ענקית השבבים NVIDIA CORP עקפה את אפל APPLE ומיקרוסופט MICROSOFT והפכה רשמית לחברה היקרה בעולם לפי שווי שוק. היום (רביעי) השווקים בארצות הברית סגורים לרגל יום השחרור מעבדות, מה שאומר שאנבידיה יכולה קצת להנות בנחת מהמעמד החדש. יצרנית השבבים נסחרת כעת לפי שווי של 3.335 טריליון דולר, בעוד אפל ומיקרוסופט נסחרות כל אחת לפי 3.286 ו-3.317 טריליון דולר בהתאמה.

בוול-סטריט סבורים כי יתכן ואנבידיה תחזיק בתואר החדש לזמן ארוך יותר. ב-Rosenblatt העלו את מחיר היעד למניית אנבידיה ל-200 דולר מ-140 דולר והציבו שיא חדש למחיר היעד של אנבידיה תוך שהם שומרים על המלצת הקנייה. מחיר היעד החדש מבוסס על מכפיל רווח עתידי ל-2026 של 40.

מדובר בתחזית אופטימית יותר ממה שמחזיקים רוב האנליסטים. התחזית הממוצעת לרווח למניה ב-2026 היא 4.10 דולר ומחיר היעד המוצע עומד על 126.24 דולר בלבד. האופטימיות הזו נובעת מהרווחים שהאנליסטים ב-Rosenblatt צופים שיגיעו דווקא מכיוון מגזר התוכנה של אנבידיה, כאשר הם סבורים כי תוכנה שמשלימה את החומרה תגדיל משמעותית את המכירות בעשור הקרוב ונראה שאנבידיה כבר פועלת בכיוון.

ענקית השבבים הסכימה לאחרונה לרכוש את Shoreline.io, סטרטאפ למפתחי תוכנה, בעסקה המוערכת בכ-100 מיליון דולר.

 

אנבידיה ממשיכה לשבור שיאים - מה עשוי לעצור אותה?

מניית אנבידיה זינקה כבר ב-174% מתחילת השנה וב-217% ב-12 החודשים האחרונים.

המגמה החיובית במניית יצרנית השבבים רק התחזקה לאחרונה לאחר הפיצול של המניה של 1 ל-10 ולאחר שהמנכ"ל ג'נסן הואנג הכריז על תוכניות עבור שבב ה-Blackwell Ultra בשנת 2025 ופלטפורמת הדור הבא Rubin שתושק ב-2026.

• אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
• מה מניע עיצוב משרד ב-5,000 שקל למ"ר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בוול-סטריט תוהים האם העלייה במנייה אולי מבוססת יותר מדי על יצירת שבבים ופלטפורמות להפעלת יישומי בינה מלאכותית וחלק מהאנליסטים חוששים כי בועת ה-AI תתפוצץ במידה וחברות הרוכשות את מוצריה של אנבידיה לא יראו מספיק רווחים מההשקעות שלהן, מה שיקריס את המניה. לעומת יצרנית השבבים, אפל ומיקרוסופט מחזיקות בעסקים רחבים בהרבה, שיכולים לעזור להן בטווח הארוך. 

למרות ההצלחה המרשימה של החברה, לא ניתן להתעלם מהאתגרים הפוטנציאליים העומדים בפני אנבידיה. אחת מהסכנות היא כאמור התלות הרבה בבינה מלאכותית. אם השוק יתברר כלא רווחי כפי שמצפים, או אם תחול ירידה בביקוש ליישומי AI, אנבידיה עלולה למצוא את עצמה במצב קשה. כמו כן, התחרות בשוק השבבים היא עזה, וחברות אחרות כמו AMD ואינטל פועלות בלי הפסקה לשיפור המוצרים שלהן ולגזילת נתח שוק מאנבידיה.

 

התחרות תגדל

השוק של אנבידיה תחרותי מאוד, תחום שבבי ה-AI תחרותי. AMD עם מוצר וגם אינטל השיקה לפני מספר חודשים. נכון להיום הן עדיין רחוקות מאנבידיה בהיקף המכירות. אנבידיה תמכור במעל 100 מיליארד השנה, AMD ב-4-5 מיליארד דולר ואינטל בחצי מיליארד.השאלה מה יקרב בשנה הבאה, בעוד שנתיים, והאמת שהשאלה היותר חשובה היא מתי וול סטריט תעריך שהתחרות תהפוך למשהו משמעותי.

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

אנבידיה מרוויחה בשיעורים האלו לתקופה מוגבלת, כשוול סטריט תתחיל לחזות ירידה בשיעורי הרווח בשל תחרות, זה יכול להיות אכזרי למניה. 

האחרונה שהצטרפה לתחרות היא החברה הטייוואנית Kneron, סטארט-אפ שבבי בינה מלאכותית בתמיכת קוואלקום, שהשיקה ביום רביעי את מוצר ה-KNEO 330 שלה. המוצר החדש עובד באופן שונה ממודלי AI מבוססי ענן, המופעלים לרוב על ידי שבביה של אנבידיה עתירי האנרגיה. ה-KNEO 330 עוצב בצורה כזו שהוא צורך פחות חשמל בהרצת מודלים של בינה מלאכותית.

עוד לפני החברה הטייוואנית, לאחרונה דווח גם כי סופטבנק היפנית נמצאת במגעים לרכישת מפתחת שבבי הבינה המלאכותית הבריטית Graphcore. חברת Graphcore מכרה בעיקר חומרה לסטארט-אפים של בינה מלאכותית המעוניינים לאמן מודלים בעלות נמוכה יותר. החברה הוערכה בעבר ב-2.8 מיליארד דולר, אך עסקה עם מיקרוסופט נפלה וגרמה לחברה להתמודד עם הפסדים הולכים וגדלים. רכישת מפתחת השבבים הבריטית עשויה להיות הצעד הראשון בתוכנית גדולה יותר. מייסד סופטבנק שקל לייצר מיזם שבבים של 100 מיליארד דולר שיתחבר עם מעצבת השבבים שבבעלות החברה - Arm.

 

הדוחות לרבעון הראשון

בדוחותיה האחרונים רשמה אנבידיה רווח למניה של 6.12 דולר על הכנסות של 26 מיליארד דולר. הצפי בוול-סטריט היה לרווח למניה של 5.59 על הכנסות של 24.51 מיליארד דולר. לרבעון השני החברה צפתה הכנסות של 28 מיליארד דולר, עם סטייה של 2% למעלה או למטה. טוב מצפי האנליסטים ל-26.62 מיליארד דולר.

ההכנסות ממרכזי הנתונים הסתכמו ל-22.6 מיליארד דולר, עלייה של 23% מהרבעון הרביעי של 2023 ו-427% משנה קודם לכן. תזרים המזומנים החופשי עומד על 14.94 מיליארד דולר, עלייה של 466% משנה לשנה. 

הביקוש לשבבים של אנבידיה נשאר ללא תחרות, כאשר ענקיות הטכנולוגיה המשיכו להוציא מיליארדים על מנת לרכוש שבבים מתקדמים ליישומים השונים של בינה מלאכותית. אלפבית, מיקרוסופט, אמזון וחברות נוספות מתמודדות על היצע מצומצם של השבבים המתקדמים של אנבידיה במטרה לתפוס את ההובלה ב-AI.