הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ארהב ארצות הברית
צילום: mromerorta, Pixabay

לראשונה אחרי 21 דוחות: דו"ח התעסוקה בארה"ב הגיע חלש מהצפוי

נתוני התעסוקה הזניקו את המדדים בוול-סטריט, כאשר החוזים מתמחרים כעת הסתברות של 68.3% להורדת ריבית ראשונה בחודש ספטמבר
אדיר בן עמי | (1)
נושאים בכתבה ארצות הברית דו"ח התעסוקה תעסוקה

בחודש אפריל גיוס העובדים האט יותר מהצפוי, כאשר ארה"ב הוסיפה 175,000 משרות באפריל, לעומת צפי הכלכלנים לתוספת של 235,000 משרות. מדובר בהאטה משמעותית מ-315,000 המשרות שנוספו בחודש מרץ. בנוסף, פורסם גם שיעור האבטלה שעמד על 3.9%, לעומת הצפי ל-3.8%. בעוד מדובר בנתון שלילי עבור הכלכלה הרחבה, מדובר בחדשות חיוביות עבור האינפלציה שיכולות לעזור ולהאט אותה. 

לראשונה מזה כמעט שלוש שנים גם העלייה בשכר השנתי הייתה בפחות מ-4% ועמדה על 3.9%. העלייה בשכר השעתי הממוצע הואטה גם כן ועומדת על 0.2%, בעוד הצפי היה ל-0.3%.

מגזר הבריאות בארה"ב המשיך להוביל בגידול במספר מקומות העבודה והוסיף 56,000 משרות. מגזר השירותים הסוציאליים הוסיף 31,000 משרות ומגזר ההובלה והאחסון הוסיף 22,000 מקומות עבודה. הקמעונאים גייסו 20,000 עובדים נוספים.

עדיין מוקדם מדי לצפות שהפדרל ריזרב יתחיל להוריד את הריבית, כאשר סביר שהפד יחפש חולשה רצינית יותר בשוק העבודה. עם זאת, צמיחה איטית יותר בעבודה ובשכר אמורה לסייע כאמור בבלימת האינפלציה, מה שבסופו של דבר יוביל להורדת הריבית. החוזים מתמחרים כעת הסתברות של 68.3% להורדת ריבית ראשונה בחודש ספטמבר, כאשר לפני פרסום הנתונים ההסתברות הייתה להורדת ריבית רק בחודש נובמבר.

האינפלציה בחודש מרץ עלתה ב-0.4% לרמה שנתית של 3.5%, מעל לצפי לעליה של 0.3%. גם אינפלצית הליבה עלתה ב-0.4% מעל לצפי של 0.3% לרמה שנתית של 3.8%. מדובר בחודש השלישי ברציפות שהאינפלציה הגיעה מעל לצפי בשוק.

הפער בין האינפלציה הכוללת המתונה, למרות עליית מחירי האנרגיה, לאינפלציית הליבה הגבוהה נבע במידה רבה מעליית מחירי השכירויות. ופה אפשר להגיד שמדובר בתוצר לוואי, בלתי נמנע במידה מסויימת, של הריביות. אבל מעבר לזה, הוא נבע במידה רבה גם מהעובדה שמחירי שירותים שונים עוד 'עסוקים' בלהדביק את עליית מחירי המוצרים של השנתיים האחרונות. בין היתר זה כולל, לדוגמה: שירותים פיננסיים, או מחירי טיסות.

 

פגישת הפד'

לאחר 11 העלאות ריבית ושש הפסקות הפד' החליט בפגישתו האחרונה להשאיר פעם נוספת את הריבית כשהייתה על 5.25% - 5.5%. לא היה מדובר בהפתעה, שכן לקראת פגישת הפד ההסתברות כי הריבית תישאר על כנה הייתה באיזור ה-97%.

קיראו עוד ב"גלובל"

במסיבת העיתונאים של הפד אמר פאוול כי קובעי המדיניות נותרו "קשובים מאוד לסיכוני האינפלציה", מכיוון שלחצי המחירים לא הצליחו להציג התקררות נוספת בחודשים האחרונים. "האינפלציה ירדה באופן משמעותי בשנה האחרונה, בעוד שוק העבודה נותר חזק, ואלה חדשות טובות מאוד. אבל האינפלציה עדיין גבוהה מדי", אמר פאוול. "התקדמות נוספת בהורדת האינפלציה אינה מובטחת, והדרך קדימה אינה בטוחה".

יו"ר הפד אמר כי פקידי הפד עדיין מאמינים כי המדיניות המוניטרית עדיין מגבילה וממשיכה להפעיל לחץ כלפי מטה על הפעילות הכלכלית. עם זאת, הוא הודה שהאינפלציה "הראתה חוסר בהתקדמות", לעבר יעד האינפלציה השנתי של הפד של 2%. נתוני האינפלציה ברבעון הראשון לא הצליחו לספק לפקידי הפדרל ריזרב את הביטחון הדרוש על מנת להתחיל ולהוריד את הריבית. הבכירים הבהירו כי אינם חוששים להשאיר את הריבית גבוהה יותר כל עוד נדרש ובוול-סטריט עלו תהיות אולי הפד אף יחזור ויעלה את הריבית.

"עד כה השנה, הנתונים לא הגדילו את האמון שלנו, בפרט וכפי שציינתי קודם לכן, נתוני האינפלציה הגיעו מעל הציפיות", אמר יו"ר הפד. "סביר להניח שצבירת אמון כה גדולה תיקח יותר זמן מאשר ציפינו קודם לכן".

החלטת הריבית הבאה תתקיים ב-12 ביוני, כאשר סביר להניח שהדברים עד אז או ישתפרו או ישתנו לרעה, עם מדד המחירים לצרכן של חודש אפריל ודוח התעסוקה בחודש מאי.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    האמיתי 04/05/2024 08:43
    הגב לתגובה זו
    כמה שהכלכלה תאט יפמפמן את הבועה פשוט חןלי נפש שם
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן