הודעת הריבית בארה"ב הערב - למה אפשר לצפות?
הפדרל ריזרב צפוי להיפגש להחלטת הריבית היום (רביעי), שעומדת על 5.25%-5.5% והסבירות שהוא ישנה את הריבית נמוכה מאוד, כאשר גם פקידי הפד סבורים שהריבית תישאר על כנה. עם זאת, שינויים בתחזיות הריבית לשנת 2024 עשויים עדיין להזיז את השווקים.
החלטת הריבית תפורסם בשעה 20:00 שעון ישראל, כאשר יחד איתה הפד יפרסם את תחזיות הנגידים ונשיאי הבנקים האזוריים לגבי צמיחה כלכלית, אינפלציה, אבטלה ושיעורי ריבית בשנים הקרובות. רוב האקשן בשווקים צפוי להגיע מתחזיות הריבית להמשך וממה שנגיד הבנק המרכזי בארה"ב, ג'רום פאוול, יגיד במסיבת העיתונאים.
בתחילת ינואר השווקים עוד תמחרו הורדות ריבית של 1.5 נקודות אחוז השנה, שיחלו בחודש מרץ. עם זאת, החוזים העתידיים מתמחרים סיכוי אפסי לשינוי בריבית במרץ או מאי וסיכוי של 50/50 להורדת ריבית או השארת הריבית על כנה בחודש יוני. השינויים בציפיות נבעו מנתונים כלכליים ושוק עבודה חזקים מהצפוי ומנתוני אינפלציה "חמים" יותר מתחילת 2024, שקטעו את מגמת הירידה באינפלציה שהתרחשה במרבית השנה שעברה.
בפשטות: הנתונים אינם תומכים בהורדת הריבית ברביעי, ופאוול, כפי שהצהיר פעמים רבות, תלוי בנתונים הנכנסים על מנת לקבל החלטות ולא צפוי לתת תשובה לגבי מתי הורדת הריבית אכן תתרחש.
- הנגיד בחר בדרך הקלה - ואז מה אם לעם קשה
- הבנקאים המרכזיים מתכנסים בג’קסון הול - כולם מחכים לשמוע את פאוול
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"הורדת האינפלציה ל-2% היא בראש סדר העדיפויות של הפד", אמר אנטוליו בומפים, ראש תחום המאקרו ב-Northern Trust Asset Management. "כרגע, הפד מחזיק במותרות של לבחור בין התמודדות עם בעיית האינפלציה או התמודדות עם בעיית שוק העבודה. בעיני זה מחזק את הרעיון של מעבר זהיר ואיטי להורדת הריבית".
משקיעים וכלכלנים יחפשו בעיקר שינויים בתחזיות פקידי הפד לאחר ההתחלה "החמה" של הנשה. במדינה והתחזיות ישקפו שתי הפחות ריבית השנה, הדבר עשוי לגרום לשינוי נוסף בתמחור בשוק ואולי לדחוף את הורדת הריבית הראשונה מעבר לחודש יוני, אל המחצית השנייה של השנה.
עדותו של פאוול בקונגרס
יו"ר הפדרל ריזרב, אמר בעדותו בקונגרס בתחילת החודש כי הוועדה לקביעת המדיניות של הבנק המרכזי עדיין לא משוכנעת שההתקדמות לעבר יעד האינפלציה של 2% "מובטחת", וכי לא יהיה הגיוני להוריד את הריבית עד שההתקדמות תהיה בטוחה. עם זאת, יו"ר עדיין ראה הורדות ריבית השנה.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
פאוול הסביר, כמו בפעמים קודמות, כי הפד עדיין מחכה ל"מעט יותר נתונים" המראים התקררות מתמשכת באינפלציה, לפני שהם יחלו להוריד את הריבית. "כשנגיע למצב שאנחנו מאמינים שההתקדמות מובטחת, והציפייה היא שזה יקרה מתישהו השנה, נוכל להתחיל עם ההורדות", אמר הנגיד. "אבל התחזית הכלכלית אינה ודאית, והתקדמות מתמשכת לעבר יעד האינפלציה אינה מובטחת".
עוד אמר פאוול כי הייתה "הקלה ניכרת" במצב האינפלציה במהלך השנה האחרונה, מאז הגיעה לשיאים של 40 שנה ב-2022, ללא זינוקים משמעותיים באבטלה. שוק העבודה נותר "הדוק יחסית" גם כאשר ההגירה הגואה סיפקה יותר עובדים זמינים. הנגיד חזר שוב על הצהרותיו הקודמות ואמר כי הורדה מוקדמת מדי של הריבית תאפשר לאינפלציה להאיץ מחדש. גם שמירה על מדיניות מוניטרית הדוקה מדי למשך זמן רב מדי עלולה לגרום לפגיעה בכלכלה ולהגדיל את האבטלה.
בנוגע לחששות ממיתון, יו"ר הפד אמר כי לא קיים סיכון למיתון בטווח הקרוב וציין כי צימחת התוצר המקומי הגולמי עמדה על למעלה מ-3% בשנה שעברה, ובחודשים הראשונים של 2024 הייתה "צמיחה מוצקה. פאוול צופה כי ארה"ב תמשיך לראות צמיחה חזקה. מרחק נגיעה מיעד ה-2%עדותו של פאוול מגיעה בתקופה בה האינפלציה נמצאת לפי מספר מדדים במרחק נגיעה מיעד ה-2% של הפד, בנוסף לכך שהכלכלה נותרה חזקה באופן בלתי צפוי. גם בזמן שהפד משאיר את הריבית שלו גבוהה, הציפיות להורדת ריבית הספיקו בשביל לדחוף מעלה את השווקים.
מאז פגישת הפד בחודש ינואר, הנתונים מצד אחד חיזקו את נרטיב הנחיתה הרכה, בנוסף לסימנים בהאטה בהוצאות הצרכנים ומהצד השני הציגו כלכלה חזקה מהצפוי, עם 350,000 מקומות עבודה בינואר.
- 1.זהב סוף 2025= 50000$ לאונקיה !!! (ל"ת)דן 20/03/2024 07:56הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
