ב-1979 ארה"ב פספסה תשלומי אג"ח ממשלתיים, האם זה יחזור ב-2024?
המשיכה של השוק הגלובלי לאגרות חוב של משרד האוצר האמריקאי לא נולדה בחלל ריק. ארה"ב מעולם לא הגיעה לחדלות פירעון ומשכך תמיד עמדה במחויבויותיה הפיננסיים לגופים שהלוו לה כספים. אבל ב-1979, בשיא "האינפלציה הגדולה", ארה"ב כן ביקשה דחייה לתשלום פדיון תשואות על האג"ח שלה. ולא פעם אחת, פעמיים. למה זה רלוונטי? ב-12 החודשים הקרובים הממשל האמריקאי, 31% מהאג"ח של הממשל אמור להבשיל וייתכן שכדי להימנע מבעיות, הממשל יגיע להסכמות לדחייה של חלק מהחובות, כדי להימנע מסחרור.
"האינפלציה הגדולה" היא הכינוי לתקופה שבין 1965 ועד 1982, שבה האינפלציה בארה"ב ובעולם הרקיעה שחקים והגיעה לשיא של 14% לקראת סופה. האינפלציה הגדולה, שעד היום נחשבת לכישלון קולוסלי של המערכת הפיננסית האמריקאית, הגיעה בעקבות מספר סיבות, שחלקן מזכירות יותר מדי את המצב האינפלציוני הנוכחי. המרכזית שבהן היא מדיניות מוניטרית פזיזה של הבנק המרכזי האמריקאי, הפד', שתמך בהזרמת כסף למערכת והנגשתו לציבור, כדי לעודד פעילות כלכלית במה שמכונה "כסף קל" או easy money. ב-1973, בעקבות מלחמת יום הכיפורים ואמברגו הנפט של סעודיה על ארה"ב בעקבות הסיוע לישראל, הטיס את מחיר הנפט וזה עבד כזרז שעזר לאינפלציה להישאר גבוהה כמעט עשור לאחר מכן.
כל זה מזכיר לכם משהו? במקום האמברגו היה לנו קורונה ומלחמה באוקראינה, שהעלתה את מחיר הנפט משמעותית ב-3 השנים האחרונות, כשלאחרונה החוזים גירדו את מחיר ה-100 דולר לחבית ועדיין מחיר של נפט גולמי הוא צפונית ל-90 דולר לחבית. וגם הכסף הקל היה אתנו, כשבחסות הקורונה הנשיא לשעבר דונלד טראמפ הגדיל את מסגרת החוב כשהממשל חילק כסף לאזרחים בסגרים והפד רכש אג"ח ומניות בהיקף של 120 מיליארד דולר בחודש, שנפסקו רק בתחילת 2022.
הכול הוזרק למערכת הפיננסית כמנת רעל ארוזה ב-7.8 טריליון דולר חוב, שיצר היי בשווקים הפיננסיים ובולמוס רכישות מצד הציבור – אבל ההיי מתחיל להיגמר. כי בניגוד להשקעות בתשתיות או בבריאות, או בסקטור השבבים המתקדמים, החוב שנוצר בתקופת המגפה אינו איכותי מאחר ואין בו תשואה עתידית, רק בור גדול יותר. האירוניה בדיונים האחרונים על התקציב האמריקאי, זה שכמעט וגרם לסגירת הממשל השבוע, האגף המזוהה עם טראמפ במפלגה הרפובליקאית תקע את המשך מימון הממשל בשל "חששות פיסקליים" וקריאה לביצוע קיצוצים עמוקים.
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ובזמן שבפד ישנו וחלמו על אינפלציה טרנזיטורית, והמשיכו להדפיס כסף ולהגדיל את החוב, האינפלציה רק המשיכה והעמיקה את התבססותה. לפי נתוני הפד, החוב הפדרלי הגולמי, הכולל את כל חובות הממשל כולל לעצמו, הגיע ב-2020 לשיא של כל הזמנים עם יותר מ-126% מהתמ"ג, כשאשתקד הצליח לרדת אל מתחת ל-120%. אגב, הבדל אחד מהותי בין האינפלציה הגדולה לבין האינפלציה הנוכחית היא אחוז החוב הגולמי. מ-1965 החוב הפדרלי הגולמי עמד לרוב על פחות מ-40% וב-1981 הגיע לנמוך של 31% בלבד.
החוב האמריקאי לא מפסיק לצמוח כשלאחרונה הגיע ל-33 טריליון דולר והוא גדל מהר יותר מהכלכלה האמריקאית. עד כמה גדול החוב הזה? הוא גדול יותר מהגודל המצרפי של כלכלות סין, יפן, גרמניה, הודו ובריטניה גם יחד. כשמחלקים אותו, החוב מגיע ל-99 אלף דולר לאדם ו-250 אלף דולר למשק בית, כשההכנסה החציונית של משק בית בארה"ב עמדה על 74,580 דולר לשנה אשתקד. אגב, ארה"ב לא לבד. ליפן יש 200% חוב ביחס לתמ"ג ויש לא מעט מדינות שנמצאות במצב דומה, אצל האמריקאים הכול פשוט גדול יותר.
אז מה קרה שארה"ב לא הצליחה לעמוד בתשלומיה באפריל ומאי 1979? זה שוב מתחרז עם המצב הנוכחי. הקונגרס היה עסוק בדיוני תקציב והעלאת תקרת החוב, כשלפי פרופ' טרי זיבני שחקר את האירוע הוא נוצר בשל מצב שבו הממשל ומשרד האוצר האמריקאי לא הצליחו להעביר 120 מיליון כתשלומים בשל "בעיות מערכתיות" לטענתו מתוך 800 מיליארד דולר. המשמעות של אי עמידה בתשלומים הייתה העלאת ההחזרים ב-0.6%, אבל לא על ה-120 מיליון, אלא על כל ה-800 מיליארד, כשלפי פרופ' זיבני, המשמעות היא שהממשל נאלץ לשלם 6 מיליארד דולר יותר בשנה.
- אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%
- פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- 4.אמיר 02/10/2023 16:22הגב לתגובה זוכמיטב מסורת הפרוגרס, הבית הלבן מבזבז טריליארדים על תשלומים למגזר הציבורי הלא יצרנ, על סובסידיות למקורות אנרגיה יקרים ולא אמינים, ואחראי במישרין על התלות האמריקאית בנפט סעודי (זוכרים איך ביידן זחל בסעודיה שהם לא יעלו את מחירי הנפט??). הרפובליקנים פשוט רוצים לעצור אתהמדיניות ההרסנית הזאת, ואת גאונת הדור, שרת האוצר, שאמרה " inflation is transitory". אלה הסיבות האמיתיות למשבר החוב האמריקאי.
- תקראו את הכתבה, מי שהגדיל את הגירעון זה הסיבי של אמרי'ה (ל"ת)דני 03/10/2023 07:19הגב לתגובה זו
- 3.גיל 02/10/2023 16:18הגב לתגובה זוהשאלה מתי יבינו שחלק מהחוב חא יוחזר ומה המשמעות של זה?
- 2.100 02/10/2023 15:59הגב לתגובה זומה יקרה לדולר אם תהיה בעיית תשלומים? מה יקרה לבורסות, לאגחים? מה היה אז?
- המגיב 02/10/2023 23:45הגב לתגובה זולא ממש היסטרי. לגבי הבורסות - כנראה גם לא היה משהו היסטרי, כי אחרת היו מציינים.
- 1.אני בורח בסוף החודש (ל"ת)צרנוחה 02/10/2023 15:09הגב לתגובה זו
מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
עושר היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.
אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%
חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 0.67% דיווחה על רווח למניה של 2.26 דולר עם הכנסות של 16.058 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 1.64 דולר על הכנסות של 16.19 מיליארד דולר. החברה הציגה זינוק חד בהתחייבויות עתידיות ובהכנסות מתחום הענן, לצד שינוי אסטרטגי משמעותי בתפיסת פיתוח החומרה. החברה דיווחה על התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO) בהיקף של 523 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 438%. מנוע הצמיחה המרכזי נותר הענן, שבו רשמה החברה הכנסות של 8 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 34%.
תחום תשתיות הענן (IaaS) המשיך לבלוט במיוחד עם עלייה של 68% ל־4.1 מיליארד דולר, בעוד יישומי הענן (SaaS) צמחו ל־3.9 מיליארד דולר, עלייה של 11%. פתרונות ה־ERP בענן של Oracle Fusion ו־NetSuite, עלו בשיעורים דו־ספרתיים והגיעו יחד להכנסות של יותר מ־2 מיליארד דולר. מנגד, תחום התוכנה המסורתית ירד ב־3% ל־5.9 מיליארד דולר.
אורקל הציגה שיפור חד ברווחיות: הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על 6.1 מיליארד דולר, בעוד הרווח המתואם עלה ל־6.6 מיליארד דולר, קפיצה של 57% משנה קודמת. הרווח למניה זינק ב־91% ל־2.10 דולרים. חלק מהעלייה קשור לרווח חד-פעמי של 2.7 מיליארד דולר ממכירת החזקות אורקל ב־Ampere, חברת השבבים שהקימה. לארי אליסון, היו״ר וה־CTO של החברה, הסביר את ההחלטה למכור את Ampere כחלק מעבר לאסטרטגיית "ניטרליות שבבים": לדבריו, אורקל כבר אינה רואה צורך להמשיך ולעצב או לייצר שבבים בעצמה, והיא מבקשת להיות מסוגלת להשתמש בכל מעבד שיבחרו לקוחותיה, בין אם של אנבידיה ובין אם של יצרנים אחרים, על רקע השינויים המהירים בתחום הבינה המלאכותית.
מנכ״ל אורקל, קליי מַגוֹירק, ציין כי החברה מפעילה כיום למעלה מ־211 אזורי ענן פעילים ומתוכננים, יותר מכל מתחרה, וכי היא כבר בונה 72 מרכזי מולטיקלאוד שיוטמעו בתוך העננים של אמזון, גוגל ומיקרוסופט. לדבריו, אסטרטגיית הענן הניטרלי משתלמת: פעילות מסדי הנתונים הרב־עננית של החברה צמחה ב־817% ברבעון השני והפכה למנוע הצמיחה המהיר ביותר שלה.
- דוחות אורקל: 3 אסטרטגיות אופציות שוריות (מתונה עד אגרסיבית) לניצול התנודתיות הגבוהה
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנכ״ל הנוסף, מייק סיציליה, הדגיש את הפוטנציאל של שילוב AI בכל שכבות תוכנות החברה, ממערכות הדאטה סנטר, דרך מסדי הנתונים האוטונומיים ועד יישומי הארגון. לדבריו, AI מאפשר אוטומציה של תהליכים שבעבר לא ניתן היה לעשות, כולל ניהול סיכוני אשראי, תמיכה ברופאים ובמערכות בריאות, ותהליכי החזרי תשלום. הוא הוסיף כי כל חמשת מודלי ה־AI המובילים כיום רצים בענן של אורקל, מה שמעניק לה יתרון תחרותי על פני ספקי יישומים אחרים.
אורקל נסחרת כעת לפי שווי של 636.5 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-34% מתחילת השנה וב-25% ב-12 החודשים האחרונים.
