מניית ג'ונסון אנד ג'ונסון – עומדת בציפיות כמיטב המסורת, ואכן יציבה להפליא
לפי כחודש, כשהכיוון השלילי בשווקים היה די ברור אבל עוד לפני המלחמה באוקראינה, כתבנו כאן על מניית ג'ונסון אנד ג'ונסון JOHNSON & JOHNSON (סימול: JNJ). התזה שלנו הייתה פשוטה מאוד: לכל מי שמחפש, ובצדק רב, מניות ערך דפנסיביות אמיתיות (מכפיל רווח נקי נמוך, תשואת דיבידנד משמעותית ויציבה) בעתות משבר ומצוקה כמו התקופה הנוכחית – מדוע לא ללכת כבר על הכי גדול והכי כבד בעולם ההשקעות הדפנסיביות, קרי מניית JNJ?
עם שווי שוק אימתני של 450 מיליארד דולר, וכ-275 חברות בנות תפעוליות הפזורות על פני 60 מדינות, מדובר בטופ של הטופ של כל עולם ה-healthcare בכללותו, במותג וותיק מאוד המוכר בכמעט כל משק בית בעולם המערבי, ובמפלצת עסקית אמיתית הפרוסה בתחומים של פארמה (55% מסך פעילות החברה), מכשור רפואי / דיאגנוסטיקה (30%), ומוצרי צריכה רפואיים - consumer healthcare (15%). לצד שלוש חברות נוספות בלבד בכל העולם, ג'ונסון אנד ג'ונסון היא בעלת דירוג חוב מושלם של AAA (החברה האמריקנית הנוספת היא מיקרוסופט). מן הסתם, דירוג החוב המושלם מעניק ל-JNJ גמישות אדירה בניהול החוב שלה ומרחב תמרון ענקי במדיניות M&A (מיזוגים ורכישות) בכל מצב שוק נתון.
מנייה יציבה לעומת המדדים שירדו ביותר מ-10%
ואכן, לעומת הירידות החדות של מדדי המניות המרכזיים בארה"ב ב-2022 (מינוס 12% למדד ה-S&P 500, מינוס 10% למדד הדאו, ומינוס 18% ל-NASDAQ), מניית JNJ, כמנייה דפנסיבית אמיתית, אכן ממלאת את ייעודה ומספקת את הסחורה – המנייה יציבה להפליא מתחילת השנה (0.67%+). כמו כן, עובדה מעניינת היא כי JNJ, שהיא בעלת המשקל השני בגודלו, כ-9%, בתעודת ה-XLV HEALTH CARE SELECT SECTOR SPDR FUND (תעודת הסל המאגדת את כלל מגזרי ה-healthcare בארה"ב, וככזו היא תעודת הסל הגדולה ביותר והסחירה ביותר בתחום), מצליחה להכות באופן מהותי את ה-XLV בכללותו אשר מציג גם הוא חולשה גדולה, כמו המדדים בארה"ב, עם תשואה שלילית של כ-8% מתחילת השנה.
כפי שכתבנו לאחר פרסום התוצאות הכספיות לרבעון הרביעי ושנת 2021 בכללותה, תמונת המצב העולה מן המגמות העסקיות בכל תחומי הפעילות של JNJ, הינה חיובית ומעודדת, בייחוד בתחום הפארמה (כאמור יותר ממחצית מכלל פעילותה של JNJ). במהלך השנים האחרונות השכילה ג'ונסון אנד ג'ונסון לבנות פייפליין של מוצרים אינובטיביים חזקים בתחום האונקולוגי ובתחום האימונולוגי, כשלכך יש להוסיף את הרכישה האסטרטגית מאוד של חברת הביוטכנולוגיה מומנטה (מי שהשיקה גרסאות גנריות לקופקסון של טבע ולמדלל הדם Lovenox של סאנופי).
- מניית פייזר – דפנסיבית אבל מעניינת, עדיין
- ג'ונסון אנד ג'ונסון – מניית ערך לעתות משבר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחת שרביטו של המנכ"ל החדש חואקין דואטו, המסרים העולים הם כי JNJ הולכת להיות חברה אגרסיבית יותר בהקשר של מיזוגים ורכישות (M&A), בייחוד בתחום המכשור הרפואי, תוך התמקדות בעסקאות קטנות ובינוניות.
כלומר, מעבר לאלמנטים של השקעה דפנסיבית, ניתן לצפות גם לאלמנטים של צמיחה בהקשר של JNJ, הן אורגנית והן בלתי אורגנית.
כמו כן, נזכיר כי הפיצול המתוכנן של חטיבת מוצרי הצריכה הרפואיים (consumer healthcare), והנפקתה כחברה נפרדת ועצמאית בבורסת ניו-יורק, צפויים להיות מושלמים בשנת 2023, ועל כן ימשיכו להיות קטליזטור פוטנציאלי להצפת ערך במניית JNJ (בינתיים, עד לאמצע השנה הנוכחית צפויים מינויי בכירים לחברה החדשה, בחירת שם לחברה ומיקום למטה החדש).
מה בכל זאת הסיכון?
הסיכון הבולט ביותר לג'ונסון אנד ג'ונסון כיום הינו הפוטנציאל לחבויות משפטיות גבוהות וחריגות כתוצאה מהתביעות המתמשכות והמרובות בהקשרים של אבקת הטאלק של JNJ, ושל מגפת האופיואידים בארה"ב. אז גם ביחס לסיכון הנ"ל נראה בשלב זה כי העניינים בשליטה: לגבי הטאלק (יותר מ-38,000 תביעות משפטיות בארה"ב על כך שהשימוש בטאלק מסרטן, JNJ כבר הסכימה לפשרה אשתקד לפיה תשלם פיצויים בגובה של 100 מיליון דולר), ג'ונסון אנד ג'ונסון ככל הנראה הצליחה לבודד עצמה ולמזער את ההשלכות (JNJ למעשה איגדה את כל התחייבויותיה בנושא הטאלק במסגרת חברת בת נפרדת; חברת הבת הזו הגישה בקשה לפשיטת רגל בארה"ב). ולגבי האופיואידים, נראה כי JNJ מתקדמת, יחד עם שלוש מפיצות התרופות הגדולות בארה"ב, לקראת חתימה סופית על הסכם המסגרת של יישוב כ-3,000 תביעות משפטיות ברחבי ארה"ב, תמורת תשלום פיצויים כולל של 26 מיליארד דולר.
- הפד הוריד ריבית והשווקים מזנקים – אילו אתגרים מחכים בהמשך
- טראמפ פנה לבית המשפט העליון כדי לפטר את ליסה קוק
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
בשורה התחתונה, עם מדיניות דיבידנד עקבית ורציפה מזה 59 שנים (!), תשואת דיבידנד צפויה של 2.6%-2.7% בשנתיים הקרובות (ברמת ביטחון גבוהה למדי), ומכפיל רווח נקי (P/E) ברמה של 16 ביחס לתוצאות הכספיות החזויות לשנתיים הקרובות, נראה כי מניית JNJ נותנת פתרון מאוד טוב למי שמחפש עוגן השקעות דפניסיבי אמיתי כחלק מהתמודדות עם מצב השווקים הכל כך מאתגר היום.
- 3.PG 10/03/2022 21:13הגב לתגובה זולדעתי אותו דבר רק פחות תרופות.
- 2.רק למי שמוכן להרוויח בממוצע 5%בשנה לאורך זמן (ל"ת)דוד הגנן 10/03/2022 19:58הגב לתגובה זו
- 1.לילי 10/03/2022 15:49הגב לתגובה זוהצעת בחום ופעמיים באותו חודש את dvax.אז עלתה לכמה זמן ל 21 דולר והיום מדשדשת על ה 11 דולר ופחות. אז מה עשינו?
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
טראמפ אינטלההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
אם רוצים ללמוד על השקעות מוצלחות, כנראה שכדאי לעקוב אחר הממשל האמריקני. ב־22 באוגוסט הודיע נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ שהממשלה תרכוש 433 מיליון מניות של אינטל Intel Corp במחיר של 20.47 דולר למניה – עסקה בהיקף של כ־9 מיליארד דולר שהקנתה לה כ־10 אחוזים מהחברה. כעבור פחות מחודש שווי ההשקעה עלה לכמעט 14 מיליארד דולר, רווח של כ־5 מיליארד דולר.
הזינוק במניה הגיע בעקבות חדשות לא צפויות. אנבידיהNVIDIA Corp. 3.49% , שלה שווי שוק של כ־4.3 טריליון דולר, הודיעה על השקעה של 5 מיליארד דולר באינטל במחיר של 23.28 דולר למניה, נמוך ממחיר הסגירה של יום רביעי. בתגובה מזנקת מניית אינטל ב־29% והגיעה ל־32 דולר, ומניית אנבידיה עולה ב־3.5% ל־176 דולר, כאשר ענקית השבבים הרוויחה כבר כמעט 2 מיליארד דולר על העסקה.
בראשית אוגוסט פרסם טראמפ ברשת החברתית שלו Truth Social קריאה להדחת מנכ״ל אינטל, ליפ־בו טאן, בעקבות דיווחים שלפיהם השקיע בחברות סיניות, בהן כאלה שיש להן קשרים עם הצבא הסיני. הפוסט עורר תגובות חריפות מצד פוליטיקאים רפובליקנים. טאן הבין את חומרת המצב ופנה לבית הלבן לפגישה דחופה שנערכה ב־11 באוגוסט. לפי הניו יורק טיימס, המפגש נועד להרגיע את הביקורת על ניהולו. הוא הגיע במטרה לשמור על תפקידו, אך סיים את הפגישה בהתחייבות לעסקה גדולה עם הממשל.
- טראמפ פנה לבית המשפט העליון כדי לפטר את ליסה קוק
- טראמפ רוצה לבטל דיווחים רבעוניים - איך זה יכול לפגוע במשקיעים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המצב המורכב של אינטל
החברה סיימה את 2024 עם הפסד של 18.7 מיליארד דולר, ולא נהנתה מתזרים מזומנים חיובי מאז 2021. אינטל פועלת בשני תחומים עיקריים: פיתוח שבבים וייצורם, ובשניהם נתקלה בקשיים. בייצור, שאליו פנתה כחלק ממדיניות החזרת הייצור לארצות הברית, היא אמנם נהנית מסובסידיות ממשלתיות אך טרם השיגה רווחיות.
