הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ירידות מסחר בורסה עליות שוק ההון
צילום: Istock

המדדים בוול סטריט מאבדים גובה: "הירידות הנוכחיות הן רק ההתחלה"

שנת 2022 נפתחה בסערה בשוק ההון, כאשר שלושת המדדים המרכזיים ירדו ב-2.7% בפחות משלושה שבועות. וברקע שתי השאלות שהכי מטרידות את המשקיעים - באיזה שיעור הפד יעלה את הריבית? וכמה מהר?
סתיו קורן | (25)
נושאים בכתבה וול סטריט מדדים

המסחר מתנהל בירידות חדות, כאשר הנאסד"ק יורד ב-2.3%, הדאו ג'ונס יורד ב-1.7% וה-S&P500 ב-1.9% ובכך נמשכת מגמת הירידות משבוע שעבר. הציפיות המתגברות להעלאה מוקדמת של הריבית יחד עם המשך עליית תשואות האג"ח ממשיכות להעיק על השוק.

>>> לקוות לטוב להיערך לרע

>>> מה המשקיעים צריכים לעשות עכשיו?

שנת 2022 נפתחה בסערה בשוק ההון, כאשר שלושת המדדים המרכזיים ירדו ב-2.7% בפחות משלושה שבועות. וברקע שתי שאלות שהכי מטרידה את המשקיעים - באיזה שיעור הפד יעלה את הריבית? וכמה מהר? הוא כמובן צפוי לעשות זאת במטרה לבלום את האינפלציה המשתוללת, כשהמשקיעים יותר ויותר משוכנעים שהבנק המרכזי צפוי לפעול ביתר כוח.

"רק באוקטובר ציפה השוק להעלאת ריבית אחת לשנת 2022, וכעת הוא מצפה לארבעה", אמר אדוארד פארק, מנהל השקעות ראשי בחברת ההשקעות הבריטית ברוקס מקדונלד. זה הוביל את המשקיעים להיפטר ממניות השנה, כאשר כמה מהמכירות המאסיביות ביותר התמקדו במניות בצמיחה גבוהה שהרווחים שלהן יהיו פחות אטרקטיביים כאשר הריבית תעלה. מנהלי קרנות שנסקרו על ידי צוות המחקר של בנק אוף אמריקה בשבועות האחרונים מצאו כי משקיעים חתכו את החשיפה שלהם לסקטור הטכנולוגיה.

השוק מצפה שהעלאת הריבית הראשונה תתרחש בפגישת הבנק המרכזי במרץ, מה שיציין שנתיים בדיוק להורדת הריבית של הפד כמעט לאפס, במטרה לתמוך בכלכלה בעת התפרצות נגיף הקורונה.

"כפי שחשפו דוחות הרווחים של השבוע שעבר, השורה התחתונה וההנחיות הושפעו לרעה מהעלייה בהוצאות", אמרו האנליסטים של Action Economics. דאגות האינפלציה נמצאות בכל מקום.

על רקע עונות הדוחות שיצאה לדרך, המשקיעים התאכזבו מהתוצאות הכספיות של ענקית הבנקאות האמריקאית גולדמן זאקס  GOLDMAN SACHS   והמניה שלה נפלה במסחר. החברה דיווחה על רווח של 3.9 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, או 10.81 דולר למניה, מתחת לצפי האנליסטים שעמד על 4.1 מיליארד דולר, או 11.70 דולר למניה; ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-12.6 מיליארד דולר, כשהן עולות על התחזיות - ומציגות צמיחה של 8% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. גם מהמתחרה, ג'י פי מורגן  JP MORGAN  איבדה גובה.

קיראו עוד ב"גלובל"

בנוסף לכל זה, הנתונים הכלכליים אכזבו את ציפיות המשקיעים, כאשר פעילות מגזר הייצור של מדינת ניו יורק צנחה בכ-33%, התפנית הפתאומית הזו באה לאחר שמונה עשר חודשים של צמיחה. "פעילות הייצור השתנתה מעט במדינת ניו יורק על פי הסקר של ינואר, מה שמצביע על כך שהצמיחה נעצרה לאחר תקופה של התרחבות משמעותית", מסר הבנק הפדרלי.

האם צריך להתחיל לדאוג?

"חולשת שוק המניות שחוותה עד כה בשנת 2022 אינה יוצאת דופן", אמר סם סטובאל, אסטרטג השקעות ראשי ב-CFRA Research. למעשה, ההיסטוריה מראה שמניות נוטות להימכר, ולרשום תיקונים של 20% בממוצע לאחר העליות, ואם המכירה לא מתרחשת מיד, זה קורה בהמשך השנה. המשמעות לגבי 2022 היא שהירידות הנוכחיות הן רק ההתחלה", הוסיף.

שלומי כהן, מומחה לשוק המניות בוול סטריט התייחס בראיון לביזפורטל לירידות בשווקים: "אנחנו רואים שהמנגינה של הפד משתנה - האינפלציה כבר לא זמנית, מדברים לא רק על צמצום ההרחבה הכמותית, אלא גם צמצום המאזן. מצד שני, האיש אותו האיש: העומד בראש ג'רום פאואל, ממשיך לקדנציה שניה. איזה ביטוי מוצאים לזה בשווקים בינתיים?

"היו ירידות חדות בשבועות האחרונים בעיקר במניות המנופחות מלכתחילה. גם בלי קשר לאינפלציה ולריבית, ברור שבשלב מסוים היו צריכות לרדת. עדיין אני לא חושב שתהיה מפולת כמו סימולטנית כמו בדוט.קום שהכל ירד בבת אחת, אלא שיהיו בועות שיתפוגגו עם הזמן". הוסיף.

ומה עם המניות הישראליות? 

"היו הרבה ישראליות שהונפקו בשנתיים האחרונות שירדו במעל 50% - אפילו וויקס היותר ותיקה. יש מקרים שאתה נדהם –   אמריקן וול (AMWL) מתחום הטלמדיסין ירדה ב-90% מ-40 דולר בשיא ל-4 דולר,  למונייד (LMND) שירדה המון,  פייבר (FVRR) שאיבדה שני שליש מערכה לפחות מ-100 דולר".

תגובות לכתבה(25):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 19.
    הזאב מוול סטריט 20/01/2022 23:14
    הגב לתגובה זו
    יש לכם כדור מקריסטל? יה ביזפורטל הזויים.איך אתם יכולים לדעת מה יהיה?מי שזורק סחורה כרגע יפסיד את העליות ויכנס במחיר יותר גבוה
  • 18.
    עוד לא יבשה הדיו והכל הספיק לעלות. (ל"ת)
    ארז 19/01/2022 19:30
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    ע. 19/01/2022 13:47
    הגב לתגובה זו
    קורונה משתוללת, ממשלות מדפיסות ומחלקות כסף לאזרחים, מפעלים מושבתים, חסרים פועלים, חומרי גלם- הובלה ימית/אוירית , יורדת דרסטית= מחירי המוצרים עולים= אינפלציה עולמית.. קוי הובלה ימית/מטוסים - מושבתים בחלקם.
  • 16.
    כותרת זריזה 19/01/2022 12:15
    הגב לתגובה זו
    הבנק הפדרלי מדפיס וממשיך להדפיס כמה שצריך, האינפלציה כבר שם... התמיכה בשוק היא לנצח כל עוד לא מחליפים פילוסופיה למדיניות, כרגע הסוציאליזם הוא רק ברקע ואם קורטז וחבריה יצברו כח גם לבנק המרכזי כבר לא תהיה לגיטימציה להמשיך לפעול על חשבון משלם המיסים
  • 15.
    דני 19/01/2022 11:31
    הגב לתגובה זו
    בעבר הלא רחוק בפרוץ המגפה ראינו כמה השוק לא הגיוני, גם גרינברג האמין שהעליות לא יחזיקו מעמד והם עלו ועלו
  • 14.
    אם לא היו מטומטמים לא הייתי הופך למיליונר השנה... (ל"ת)
    ניר 19/01/2022 08:39
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    כבר שלושה ימים ירידות בתל אביב,לא לטמון הראש בחול (ל"ת)
    יושבת על הגדר 19/01/2022 07:38
    הגב לתגובה זו
  • רז 19/01/2022 14:16
    הגב לתגובה זו
    מרץ 20' צריך להיות האינדיקטור שלך לירידות.
  • ע. 19/01/2022 13:49
    הגב לתגובה זו
    ..רגל פה רגל שם.. (לפחות נשיר..)
  • 12.
    רובין 19/01/2022 07:10
    הגב לתגובה זו
    רק ההתחלה ניתוח בינוני לגמרי
  • 11.
    ברק 19/01/2022 05:54
    הגב לתגובה זו
    ויוצר פאניקה בכוונה כדי שאנשים יתחילו לחסוך וייצרודיפלציה…
  • 10.
    בנט 19/01/2022 02:41
    הגב לתגובה זו
    גם בזה ביבי אשם?
  • 9.
    א 19/01/2022 01:51
    הגב לתגובה זו
    בכל פעם שיש תיקון בשוק, צצות כל מיני כתבות מסוג זה. מפחידים את המשקיעים כאילו סוף העולם הגיע, אנשים בורחים מהבורסה בלי להבין ואז מפסידים את כל העליות אחר כך. ההיסטוריה מוכיחה שאחרי כל תיקון, מגיעות עליות חזקות בלי קשר לריבית, אינפלציה, קורונה ועוד על מיני הסברים..
  • כן, אבל לפעמים צריך לחכות שנתיים.. (ל"ת)
    Oz 20/01/2022 21:49
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    מני 19/01/2022 01:03
    הגב לתגובה זו
    באמת חושבים שיהיו ירידות? כנסו בשורט על הכל, תוך שבועיים אתם מליארדרים ולא תהיו צריכים לעבוד ככתבים ב40₪ לשעה... עדיין כותבים בפורטל? כנראה שאין לכם מושג לאן השוק הולך
  • 7.
    בנימין הנביא 19/01/2022 00:38
    הגב לתגובה זו
    לקנות מניות של חברות הבניה בארץ הכי הכי משתלם. מתחילת שנה רק עלו(כמובן חברות עם מלאי קרקע גבוה ביחס לשווי ומכפיל רווח נמוך). לא המלצה
  • 6.
    שימי 19/01/2022 00:12
    הגב לתגובה זו
    אתה רוצה להיות עצמאי עשיר? ככה שלא תצטרך להיות תלוי בעבודה אף פעם זאת עשה מכור את דירתך קח את כל נכסיך המר אותם לכסף נזיל פתח חשבון בורסה ועשה שורט על המדדים שעליהם דיברת חכה עד לנקודת השפל שעליה תדבר בקרוב ואזי קנה בחזרה
  • 5.
    .. 18/01/2022 22:59
    הגב לתגובה זו
    כבר כמה חודשים מנסים ומנסים וכשרואים שהשוק יורד מתחילים עוד ועוד האמינות פה משהו … ביזפורול מגלגל פיזיציות מחודש לחודש בתקווה שיצליחו להלחיץ אנשים , אף אחד לא יודע מה יקרה מה שבטוח מפולת לא תהיה ! אני חוזר ואומר ריגולציה צריכה להיות על האתר הזה , פשוט אין אמינות
  • צודק!!! (ל"ת)
    חיים 19/01/2022 11:54
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    מפולת במניות הישראליות אבל לא רק (ל"ת)
    רון3554 18/01/2022 21:22
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אלי 18/01/2022 21:20
    הגב לתגובה זו
    מספיק להלחיץ את האנשים
  • בן 19/01/2022 00:40
    הגב לתגובה זו
    מה שבטוח מניות חברות הבניה הטובות ימשיכו לטוס.
  • 2.
    חנני 18/01/2022 20:52
    הגב לתגובה זו
    נלמד את המומחים שאחרי ראלי מוטרף בשוק מי מגיעה ? כן כן הירידה ברבו......לא ידענו
  • 1.
    איך ח 18/01/2022 20:39
    הגב לתגובה זו
    "הן רק ההתחלה" העיקר לייצר פאניקהמאיפה לכם גאונים שהירידות ימשיכו?
  • Sassi6 20/01/2022 05:12
    הגב לתגובה זו
    זאת יען כי שיח התקשורת על התיקון יוצר תיקון, זאת יען כי המסר מחלחל למשקיעי הסטופ-לוס עם הפתיל הקצר הנדלק ומתדלק פתילים ארוכים לסטופלוסים הבאים בתור, וכדור השלג הזה צובר נפח ...במחזורים הולכים וגדלים, תודה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
שבביםשבבים
הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה IBM אנבידיה ראסל 2000

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק. 

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק. 

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא. 

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.

להמשך הכתבה לחץ כאן