השור מוול סטריט
צילום: Istock

הפד' בבעיה, אך למשקיעים מדובר בחדשות טובות

נראה כי הצפי בשבוע האחרון להורדת ריבית נוספת בארה"ב הלחיצה את מקבלי ההחלטות. נציגי הפד' מתראיינים אינספור פעמים בימים האחרונים, כאשר לכולם מסר דומה - הבנק לא צפוי להוריד ריבית. עבור המשקיעים מדובר בסימן מעודד, הפד' יצטרך להציף את השווקים בנזילות בשביל להימנע מהורדת ריבית
עמית נעם טל | (13)
אחד האירועים המעניינים שהתרחשו בשבוע האחרון היה הרמז ששלח שוק האג"ח למקבלי ההחלטות בפד'. למרות שיו"ר הבנק, ג'רום פאואל, טען מספר פעמים בשנה האחרונה כי ריבית שלילית בארה"ב לא סבירה בארה"ב, שוק האג"ח תמחר בשבוע האחרון הורדת ריבית נוספת בארה"ב לקראת סוף השנה (לכתבה המלאה).  הפד' ככל הנראה נלחץ מהצפי בשוק ודאג בימים האחרונים להוציא את הנציגים הבכירים לכלי התקשורת, כאשר לכולם יש אותה אג'נדה - הבנק לא מתכנן להוריד ריבית. היום נשיא הפד' בשיקאגו ונשיא הפד' בבוסטון היו אלה שהתראיינו בתקשורת. ביום רביעי הקרוב נקבע ליו"ר הבנק, ג'רום פאואל נאום, כאשר הערכות בשוק הן כי הנאום מגיע במטרה לאותת לשוק כי הבנק לא מתכוון לבצע ריבית שלילית בארה"ב.  הכלכלנים בבנק לא במקרה חוששים מריבית שלילית - לאחר מספר שנים של ריבית שלילית באירופה וביפן, ההשפעות השליליות של מדיניות זו על המערכת הבנקאית כבר מוכרות. בארה"ב, זה עשוי להיות מסובך עוד יותר.  להערכת הכלכלנים בבנק אוף אמריקה, ריבית שלילית בארה"ב תחייב שינוי במודל הכלכלי של הקרנות הכספיות (MMMF), המשקיעות באגרות חוב לטווחים הקצרים. בנוסף, הפד' יהיה חייב להתייחס לסוגיית הרזרבות של הבנקים, כאשר היום הפד' משלם להם ריבית (ריבית IOER) על הרזרבות שהם מחזיקים אצלו.  ג'פרי גונדלך, מייסד קרן DoubleLine Capital ומי שמכונה בשנים האחרונות "מלך האג"ח", צייץ השבוע בחשבון הטוויטר שלו בסוגייה זו וטען כי ריבית שלילית תהיה קטלנית.  הציוץ של גונדלך השבוע לנוכח בעיות אלו, נראה כי הפד' ינסה לבצע כל מהלך אפשרי במטרה להימנע מלהגיע למצב של ריבית שלילית. בבנק אוף אמריקה מעריכים כי הבנק יגדיל שוב את תוכנית הרכישות או שיאמץ תוכנית לשליטה על עקומת האג"ח – הכל במטרה להימנע מריבית שלילית. הפד' חייב התעוררות של הכלכלה בשביל להימנע מכניסה לסיטואציה שיהיה  לו קשה להיחלץ ממנה בהמשך השנה.  מבחינת המשקיעים הקטנים, המשמעות של בעיות הפד' היא ברורה –  הבנק צפוי לשפוך הרבה מאוד נזילות על השווקים הפיננסים בחודשים הקרובים. זה הזמן שלו לפעול, אחרת ארה"ב עשויה להגיע למצב של יפן/אירופה. אם לוקחים בחשבון את הזרמות של הממשל האמריקני החל מחודש הבא (לכתבה המלאה) – שוקי המניות צפויים לקבל רוח גבית כמו שלא זכו בכל השנים האחרונות – העיקר בשביל להימנע מריבית שלילית.

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    דירה=קורת גג 18/05/2020 19:36
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
  • 9.
    הדולר הופך לנייר טואלט וכבר אין קשר בין כלכלה לשוק ההון (ל"ת)
    סרגיי 12/05/2020 08:23
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    משה מיציע א 12/05/2020 07:39
    הגב לתגובה זו
    St. Louis Fed's Bullard: Negative interest rates would be 'problematic' in US Brian CheungReporter,Yahoo Finance•May 11, 2020
  • 7.
    חזי 12/05/2020 00:24
    הגב לתגובה זו
    אנחנו הולכים לאיבוד שליטה וזה אומר שקרית הכלכלה העולמית כבר כאן וכל הצעדים האלה זה רק טיוח להרויח עוד שבוע או חודש זה מזכיר לי התנהגות של מכור להרואין
  • 6.
    נדב 11/05/2020 23:08
    הגב לתגובה זו
    יפה...אז הם צייצו משהו להשחיל את הציבור. יופי נחמה.
  • 5.
    מי מתנדב להיות בשורט וללכת נגד הפד ? (ל"ת)
    מעניין 11/05/2020 22:55
    הגב לתגובה זו
  • עמוס 12/05/2020 08:25
    הגב לתגובה זו
    תהפוך להיות הבנק המרכזי של עצמך. תקנה נכסים כמו נדל"ן, זהב, כסף. אתה יכולגם לעשות שורט בשוק המניות אבל זה קשה להלחם נגד הזיוף.
  • 4.
    הלוואי (ל"ת)
    דוד הגנן 11/05/2020 22:45
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    הצלף 11/05/2020 22:43
    הגב לתגובה זו
    יהיו עליות כי טראמפ ימשיך לקנות מניות כדי שלא יפלו
  • 2.
    גולף כסף על הרצפה, תעלה הרבה (ל"ת)
    סמי 11/05/2020 22:42
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    בן 11/05/2020 22:38
    הגב לתגובה זו
    מניות זה יופי, מה עם עבודה ?
  • עמוס 12/05/2020 08:27
    הגב לתגובה זו
    היום כבר לא מדפיסים, רק מקלידים. אתה יודע מה ההבדל בין 'הדפסה' של דולר ל'הדפסה' של מילארד דולר ? 9 הקלדות על האפס.
  • לא חזק בחשבון, אה? (ל"ת)
    דר. דוליטל 13/05/2020 11:24
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיותמוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיות

"פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"

מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל, טוען כי פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור; לדבריו, גרמניה תקועה בדיון “מופנה אחורה” במקום להשקיע בדור הבא של התחבורה: הרכב החשמלי והאוטונומי, ואומר כי “העתיד הוא נהיגה אוטונומית, לא נוסטלגיה”

רן קידר |

הסערה האחרונה בתעשיית הרכב הגרמנית התפרצה בעקבות ראיון טלוויזיוני שבו הזהיר פרופ’ מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל ואחד מהקולות המשפיעים בכלכלה האירופית, כי ייתכן ששלושת יצרניות הרכב הגדולות בגרמניה, פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ, לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור. "אני לא רואה סיכוי ממשי לכך שבשנת 2030 הן ייראו כפי שהן נראות היום", אמר שולאריק. "אם התעשייה הזו לא תשנה כיוון, היא תחדל להתקיים במבנה הנוכחי". 

לדבריו, ייתכן שגרמניה תצטרך לאמץ "פתרון בסגנון וולוו", כלומר, כניסת משקיע אסטרטגי זר, אולי סיני, שיביא עמו טכנולוגיה, הון ושווקים חדשים. שולאריק הזכיר כי וולוו השוודית שייכת מאז 2010 לקבוצת ג'ילי הסינית, מהלך שהציל את החברה ממשבר והחזיר אותה לקדמת הבמה העולמית. 

הדיון מסתכל אחורה 

הביקורת של שולאריק אינה כלפי החברות בלבד, אלא גם כלפי השיח הציבורי והפוליטי בגרמניה. לדבריו, המדינה עסוקה בויכוחים מיושנים על תעשיית הדיזל והאנרגיה במקום להתמודד עם האתגר הבא: הרכב האוטונומי. "יש לי חשש אמיתי שאנחנו שוכחים את המהפכה הבאה", אמר. "בזמן שאנחנו מתווכחים על מה שהיה, סין וארה”ב כבר משקיעות הון עתק במערכות נהיגה אוטונומיות ובינה מלאכותית לרכב". 

שולאריק טען כי אם גרמניה לא תבצע שינוי מיקוד טכנולוגי אמיתי, היא תמצא עצמה מאחור בעידן שאחרי המנוע החשמלי, עידן הנהיגה החכמה. 

תגובות נגד: “תחזית מנותקת מהמציאות” 

יו״ר התאחדות תעשיית הרכב הגרמנית (VDA) דחתה את תחזיתו של שולאריק וכינתה אותה “אבסורדית”. לדבריה, היצרניות הגרמניות הן עדיין “חברות מצליחות ובעלות עתיד,” אך הן סובלות ממדיניות אנרגיה לא עקבית, עלויות ייצור גבוהות ומיסוי מכביד. פוליטיקאי בכיר מהמפלגה הירוקה, שהינו המועמד לתפקיד ראש ממשלת באדן-וירטמברג, לב תעשיית הרכב, הביע אופטימיות זהירה: “דיימלר לא תהיה בידיים סיניות כל עוד נעשה את העבודה שלנו,” אמר. “אם כולנו, החל בממשלה וכלה במהנדסים, ניקח אחריות, נוכל לשמור על המובילות של גרמניה בתחום התחבורה.” 

המשבר בתעשיית הרכב הגרמנית 

הפסדי עתק וירידות חדות ברווחיות מציבים את תעשיית הרכב הגרמנית בנקודת מפנה. פולקסווגן ופורשה דיווחו על הפסדים של מיליארדי יורו, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 50% ברווח הנקי ברבעון האחרון. במקביל, הייצור הסיני הזול של רכבים חשמליים, לצד מכסים אמריקניים גבוהים ומדיניות אירופית מסורבלת, חונקים את כושר התחרות של היצרניות האירופיות. 

בנוסף, שערוריית הדיזל-גייט ממשיכה לפגוע באמון הצרכנים ובמיתוג “Made in Germany”. 

טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AIטראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI

טראמפ מבטיח "דיבידנד מכסים" של 2,000 דולר לכל אמריקאי

בציוץ ברשת החברתית שלו טראמפ מציג יוזמה לחלק "דיבידנד מכסים" של עד 2,000 דולר לאזרח, שימומן מההכנסות המיסוי על יבוא; את המתנגדים לתכנית טראמפ מכנה "טיפשים"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טראמפ

נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, פרסם פוסט חריג ברשת Truth Social, שבו הוא מגן על מדיניות המכסים האגרסיבית שלו וכינה את מתנגדיה "טיפשים". לדבריו, מדיניות זו חיזקה את הכלכלה האמריקאית, הפכה את ארצות הברית ל"מדינה העשירה והמכובדת ביותר בעולם" והביאה לשווקים פיננסיים בשיא של כל הזמנים.

"אנשים שמתנגדים למכסים הם שוטים!", כתב טראמפ, כשהוא מייחס את מצבה הכלכלי של ארצות הברית להטלת המכסים על יבוא. הוא טען כי ארצו נהנית כיום מ"אינפלציה כמעט אפסית" ומ"שוק מניות בשיא היסטורי", והוסיף כי תוכניות הפנסיה האמריקאיות (401(k)) נמצאות ברמות הגבוהות ביותר אי פעם.

טראמפ הוסיף כי הכנסות המדינה ממסים על יבוא עומדות על "טריליוני דולרים", שלדבריו יסייעו להתחיל לצמצם את החוב הלאומי, העומד כיום על כ-37 טריליון דולר. לדבריו, המדיניות מביאה לראשונה מזה שנים לזרימת הכנסות ישירה לקופת המדינה ממדינות זרות, במקום הסתמכות על חוב או גירעון.

דבריו מגיעים על רקע המשך הוויכוח הציבורי סביב מדיניות המכסים התמוכים רואים במכסים כלי לשיקום התעשייה האמריקאית ולחיזוק עצמאותה הכלכלית, בעוד כלכלנים מזהירים כי מדובר בצעד שמעלה את יוקר המחיה ומכביד על הצרכן המקומי.

לצד ההתבטאויות התקיפות, טראמפ ממשיך לרמוז כי בכוונתו להשתמש בהכנסות מהמכסים למימון תשלומים ישירים לציבור מהלך שכינה בעבר "דיבידנד מכסים" של עד 2,000 דולר לאזרח אבל בשלב זה מדובר ברעיון בלבד שטרם עוגן בתוכנית כלכלית רשמית.


הציוץ שפרסם הנשיא טראמפ ברשת  Truth Social