פוחדים מאיטליה: אירופה סגרה בירידות חדות - הדאקס צלל 2.27%
המסחר בבורסות אירופה נסגר בירידות שערים חדות, זאת על רקע חוסר הוודאות ביחס לתוצאות הבחירות באיטליה, שמבריחה את המשקיעים ומגבירה את החששות מפני התעצמותו של המשבר האירופי. זאת, במידה וברלוסקוני יחזור לשלטון ויסוג מההתחיבויות של ממשלת מונטי, שהוביל לשיפור משמעותי במעמדה של איטליה. או כמו שאומרים כלכלני בית ההשקעות איילון: "כל סטייה בצעדי הצנע והרפורמות הכלכליות באיטליה עלולה להביאה אל סף קריסה פיננסית".
בבורסה באיטליה נרשמה הנפילה הגדולה ביותר ועם סיום המסחר היא איבדה 4.9%, הבורסה של ספרד צללה ב-3.2%., הדאקס נפל ב-2.27% והקאק הצרפתי צנח ב-2.67%. בגזרת האג"חים, התשואה על האג"ח הממשלתי של איטליה ל-10 שנים זינקה 9% ל-4.9%.
נציין כי גל הירידות ניצת אתמול בערב, לאחר שהחלו לזרום תוצאות האמת מהבחירות באיטליה שהראו כי מפלגתו של בראסני אמנם ניצחה בבחירות לבית הנבחרים, אך מפלגתו של ברלוסקוני היא שניצחה בבחירות לסנאט. בנוסף דווח על הצלחה מטאורית של הקומיקאי הפופולרי באפה גרילו שמפלגתו, חמשת הכוכבים, זכתה במקום השלישי עם קרוב ל-20% מהקולות, כמעט כפול מהקולות לו זכה ראש הממשלה היוצא, מריו מונטי. על פי דיווחים ברלוסקוני לא יחבור לקואליציה משותפת עם מריו מונטי. בכל מקרה על פי התוצאות הנוכחיות נראה כי באיטליה יהיה קשה מאוד להקים ממשלה, ויתכן שהאיטלקים יצטרכו להיכנס למערכת בחירות חדשה.
השווקים באירופה נסגרו אתמול בעליות נאות, על רקע ההערכות כי המנצח הוא בראסני, אך התגובה הראשונה לתוצאות האמת נרשמה במדדים המובילים בוול סטריט - והיא היתה קשה. בסיום צנח מדד ה-S&P 500 ב-1.82% בזמן שמדד ה'פחד', (ה-VIX) זינק ב-35%. הבוקר נמשך גל הירידות גם באסיה עם ירידות של 2.3% במדד הניקיי היפני. ועתה עם פתיחת המסחר באירופה הירידת רק מחריפות.
באיילון ציינו כי "הכאוס הפוליטי באיטליה בבוקר שאחרי הבחירות מלמד בפעם המי יודע כמה כי נגיד הבנק המרכזי האירופאי והטרויקה יכולים אולי לטפל ביציבות השווקים הפיננסים, אולם אינם מסוגלים לטפל באמון הציבור במדינות דרום אירופה במערכת הפוליטית שלהן אשר הביאה אותם אל עברי פי פחת".
מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
עושר היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.
דוחות אורקל: 3 אסטרטגיות אופציות שוריות (מתונה עד אגרסיבית) לניצול התנודתיות הגבוהה
דוחות אורקל מעוררים עניין רב ויוצרים תנודתיות גבוהה (תנודה צפויה של 10% - 12%) שבאה לידי ביטוי בפרמיות גבוהות על האופציות; איך מוכרי האופציות יכולים לבנות אסטרטגיות שוריות ברמות שונות לקראת הדוחות?
רכבת הרים ושמה אורקל
מניית אורקל עברה סוג של רכבת הרים מאז הדוחות האחרונים, מאופוריה מוחלטת ועד חששות כבדים לאי-עמידה בהתחייבויות. הכול התחיל עם תחזית הכנסות חסרת תקדים של צמיחה של עשרות מיליארדי דולרים מדי שנה בשנים הקרובות מבוססת על "חוזים חתומים שטרם הוכרו כהכנסות", מה שהקפיץ את מניית החברה באחת בכ-40%, הכניס אותה למועדון הטריליון והקפיץ זמנית את לארי אליסון לראש רשימת עשירי העולם. לאחר זמן קצר התברר שרוב הצמיחה הזו בהכנסות מיוחסת לחוזה עם חברת OpenAI בהיקף 300 מיליארד דולר. מפתחת הצ'אט ג'יפיטי היא כידוע חברה הפסדית כעת ובטווח הנראה לעין, עם מוצר שהופך לסוג של קומודיטי ללא חפיר משמעותי, ומתמודד עם תחרות הולכת וגוברת עם מוצרים שנחשבים טובים יותר כמו קלוד (בתכנות) או ג'מיני (כמעט בכל דבר), ועם התחייבויות אסטרונומיות של מעל טריליון דולר. לפתע ההכנסות העתידיות נראות מפוקפקות לכל הפחות, והחברה צנחה חזרה לשווי של לפני הדוחות האחרונים, אם כי נרשמה התאוששות מסוימת בחמשת ימי המסחר האחרונים שהעלתה את מחיר המניה מאזור ה-200 לאזור ה-220 דולר (כ-10% בחמישה ימים).
מלבד החששות מצד OpenAI, חברת אורקל נושאת על גבה נטל חוב לא מבוטל העומד על כ-109 מיליארד דולר (91.3 מיליארד כפי שדווח בדוח Q1 FY2026 מסוף אוגוסט, בתוספת כ-18 מיליארד מהנפקת איגרות חוב בספטמבר), עם יחס חוב להון עצמי של 4.2 (מעל 400%), וזאת במקביל למעבר מחברה ש"מייצרת מזומנים" לכזו שמשקיעה הון עתק הממומן בעיקר בעזרת חוב. למעשה, חוב החברה הוא אחד הגדולים בשוק למעט בנקים וחברות תקשורת. אין אף חברת טכנולוגיה עם נטל חוב שמתקרב לחוב של אורקל. גם אלו עם חוב גבוה נהנות מתזרים מזומן טוב בהרבה ויחס טוב יותר בין חוב להון. כך, לדוגמה, מיקרוסופט עם חוב של 97 מיליארד דולר ויחס חוב להון של 0.27 בלבד, אפל עם חוב של 98 מיליארד דולר ויחס חוב להון של 1.34, אמזון עם 50 מיליארד דולר ויחס חוב להון של 0.14 בלבד. החברה היחידה שמזכירה את אורקל מהבחינה הזו היא IBM עם יחס חוב-הון של 2.39 וחוב כולל של כ-63 מיליארד דולר. עדיין מדובר במצב טוב בהרבה. החוב של אורקל מעלה אם כן חששות כבדים בקרב המשקיעים.
למרות נטל החוב הכבד והספקות לגבי ההכנסות העתידיות, החברה עדיין נסחרת בשווי שוק מכובד מאוד, ואולי אפילו נדיב, של כ-629 מיליארד דולר עם מכפיל רווח של כ-51 ותשואת דיבידנד של קרוב ל-0.9%. מכפיל רווח כזה משקף צפי לצמיחה עתידית בהכנסות וברווחים.
- אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
- אסרטרגיית קאברד קול ליצירת תשואה דו ספרתית בסיכון נמוך יחסית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה עוסקת בעיקר בתוכנה ושירותים לעסקים, והיא ידועה בעיקר בזכות מסדי הנתונים (דאטה-בייס) והתכונות הארגוניות. יש לה מוצרים גם בתחום החומרה. העסקאות שיצרו את הבאז סביב החברה קשורות לתחום מחשוב הענן, כשהחברה מתחייבת לספק כוח מחשוב ותשתיות דאטה-סנטר בהיקף עצום, כולל מעבדים גרפיים.
