הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ליפ בו טאן אינטל
ליפ בו טאן אינטל

מה אמר ליפ בו טאן בשיחת הועידה של אינטל

אינטל תחת הנהגת ליפ בו טאן: קיצוץ בכוח האדם, ביטול פרויקטים בגרמניה ופולין והמשך ההיערכות לעידן ה-AI

תמיר חכמוף | (8)
נושאים בכתבה אינטל

אינטל הציגה ברבעון השני הכנסות של כ-12.9 מיליארד דולר, מעל לטווח העליון של התחזיות, וזאת למרות הוצאות חד פעמיות והפרשות משמעותיות. ליפ בו טאן, המנכ"ל החדש בחר להציג את הדו"ח הכספי לצד מסר כי החברה נמצאת בתהליך שינוי עמוק, הכולל צעדי התייעלות נרחבים, עיצוב מחדש של אסטרטגיית הייצור והיערכות מחודשת לעידן הבינה המלאכותית.

למרות ההכנסות הגבוהות מהצפוי, הרווחיות הגולמית של אינטל נשחקה ועמדה על 29.7% בלבד, בעיקר בשל הוצאות חד-פעמיות והפחתות ערך בהיקף של כמיליארד דולר. הרווח למניה המתואם הסתכם במינוס 10 סנט, אך בהסתכלות ללא אותן הוצאות חד-פעמיות, התוצאה הייתה חיובית, מה שמעיד על שיפור בפעילות הליבה.

צמצום כוח האדם ושינוי במבנה הארגוני

במהלך שלושת החודשים האחרונים בחן טאן לעומק כל יחידה ותפקוד בחברה. הבדיקה כללה מספר עובדים, כישורים, פריסת אתרים והוצאות. לדבריו, מטרת המהלך היא להפחית כפילויות, לייעל תהליכים ולהגביר אחריות בכל רמה. "אנחנו בונים ארגון פשוט ויעיל יותר", אמר. החברה צפויה לסיים את השנה עם כ-75 אלף עובדים בלבד (לעומת 96.4 אלף עובדים בסוף הרבעון השני), לאחר קיצוץ משמעותי בשכבות הניהול, שנחתכו בכ-50%. עם זאת, טאן הדגיש כי אינטל שומרת על העובדים המובילים שלה וממשיכה לגייס טאלנטים חיצוניים. החובה לחזור למשרדים תיכנס לתוקף בחודש ספטמבר במטרה להעצים שיתופי פעולה ולשפר ביצועים.

ביטול פרויקטים באירופה ואסטרטגיית ייצור חדשה

בנושא הייצור, טאן הציג תפיסה מחושבת הרבה יותר. הוא הסביר כי בשנים האחרונות השקיעה אינטל בהרחבת קיבולת באופן מוקדם מדי, מה שהוביל לריבוי אתרים ולעלויות כבדות. כעת מתקבלות החלטות חדות: החברה תפסיק את פרויקטי הייצור בגרמניה ובפולין ותעביר פעילות הרכבה ובדיקות מקוסטה ריקה לאתרים גדולים בווייטנאם ובמלזיה. בנוסף, הבנייה באוהיו תואט כדי להתאים את ההשקעות לביקושים בפועל.

לדבריו, "אנחנו לא מאמינים עוד בגישה של 'אם תבנה, הם יגיעו'. נבנה מה שהלקוחות צריכים, מתי שהם צריכים, ונרוויח את אמונם דרך ביצוע עקבי." החברה תגדיל קיבולת רק על בסיס התחייבויות נפח ברורות ותפרוס הון בהתאם לאבני דרך מוחשיות בלבד.

בנוסף, אינטל מזהירה באופן מפורש כי אם לא תצליח לגייס לקוח חיצוני משמעותי עבור טכנולוגיית 14A, הדור הבא של תהליך הייצור היא עשויה לעצור לחלוטין את הפיתוח והייצור של הטכנולוגיה הזו ושל דורות ההמשך. בכך היא מאותתת לשוק כי לא תשקיע עוד משאבים עצומים בפיתוח מתקדם ללא התחייבות ברורה מצד לקוחות. האסטרטגיה החדשה מבוססת על קפדנות: כל קפיצה קדימה תיעשה רק כאשר יובטח לה ביקוש יציב ומשתלם.

לצד מאמצי ההתייעלות, אינטל עדיין מתמודדת עם אתגרים פיננסיים, ובראשם תזרים מזומנים חופשי שלילי של 1.1 מיליארד דולר. מגזר הפאונדרי, שנמצא במרכז האסטרטגיה החדשה של החברה, רשם ברבעון הפסד תפעולי כבד של 3.2 מיליארד דולר, אף כי ההפסד ירד ביחס לרבעון הקודם.

קיראו עוד ב"גלובל"

היערכות לעתיד – x86 ובינה מלאכותית

במקביל להתייעלות, טאן מצביע על חזיתות נוספות שדורשות תשומת לב. בתחום x86, אינטל מתכננת להשיק את Panther Lake עד סוף השנה ולאחר מכן להוציא דגמים נוספים במחצית הראשונה של 2026. זה אמור לחזק את מעמדה בשוק המחשבים הניידים, אם כי יש עוד פערים לסגור בשוק שולחנות העבודה. בתחום השרתים, טאן מודה כי יש צורך לשפר ביצועים בתחומי עיבוד רב-ליבות ולהעמיק שיתופי פעולה עם ספקיות ענן גדולות.

בתחום הבינה המלאכותית, טאן מציין כי אינטל חייבת להתקדם מעבר לשבבים בלבד ולהציע פתרון מלא, חומרה, מערכת ותוכנה, כדי להישאר רלוונטית. החברה מתכוונת להתמקד באינפרנס ובפתרונות Agentic AI ולבנות יכולות תוכנה חדשות, תוך שיתוף פעולה הדוק עם הלקוחות כבר בשלבי התכנון.

טאן הדגיש כי החברה עודנה נדרשת לשפר את מעמדה בשוק המחשבים השולחניים וביישומים עתירי משאבים, במיוחד מול שחקנים מובילים אחרים. לדבריו, האסטרטגיה של אינטל תתבסס על שיתופי פעולה עם חברות אקוסיסטם, השקעה בתוכנה ייעודית ובניית אמון הדרגתי מול הלקוחות גם באמצעות פתרונות מותאמים לבינה מלאכותית מסוג Agentic AI, ולא רק באמצעות שבבים.


בהקשר המקומי - כמה עובדים יפוטרו באינטל ואיך זה ישפיע על הסניף המקומי? שיטת הסלמי של אינטל, כמה עובדים באמת פוטרו-הועזבו ב"אינטל ישראל" ובקרוב: פיטורים נוספים אינטל תפטר 24,500 עובדים עד סוף השנה על רקע הפסדים גדלים


בשורה התחתונה

הצעדים שאינטל נוקטת בימים אלה הם חלק מניסיון רחב לשפר את רווחיותה, לפשט את פעילותה ולבנות אמון מחודש בשוק. "יש לנו הרבה מה לתקן כדי לקדם את החברה", סיכם טאן, "ואני נחוש להוביל את השינויים הנדרשים ולשפר את הביצועים."

כרגע  וול סטריט מגיבה בירידות לתוצאות ואסטרטגיית החברה, כשהביקורת המרכזית היא שהמנכ"ל מתמקד יותר מדי בקיצוצים מאשר בצמיחה. כמובן, לו היה בוחר דווקא בהשקעות כבדות, ככל הנראה היו מדאיגים את המשקיעים החששות מנזילות נמוכה וסיכון פיננסי. בכל מקרה, אינטל נמצאת במקום בעייתי מול המשקיעים.

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    אנונימי 26/07/2025 23:54
    הגב לתגובה זו
    כשרק במפעל בקרית גת יש 2 מנהלות מפעל
  • 5.
    התרסקות מחירי הדירות. 26/07/2025 04:46
    הגב לתגובה זו
    ההייטק הישראלי נחלש והמשמעות ירידות במחירי הדירות. הישראלים כבר מבינים שלפנינו 5 שנים של ירידות במחירי הדירות.
  • 4.
    אנונימי 25/07/2025 22:22
    הגב לתגובה זו
    המניה תתפס עוד שנה בצורה משמעותיתחבל לא לקנות עכשיו
  • 3.
    אנונימי 25/07/2025 22:22
    הגב לתגובה זו
    בארץ יש תופעת ישראבלוףאם המנכל החליט לפטר מנהלים ולטבל שכבות המהלה אז נשנה למנהלים את הטייטל ואז הם לא יפןטרו ונפטר את דגי הרקק הקטנים.בושה של חברה.הנהלה כושלת גם בארץ וגם בעולם.הטובים ברחו משם מזמן.נשארו רק הבינוניים מינוס שטין להם אופציות וברירה
  • 2.
    יינון 25/07/2025 21:19
    הגב לתגובה זו
    קבוצה מיותרת ששואבת כספים מקבוצת מחשוב הקליינט. בכל מתאר היא צריכה להסגר וכולם שם צריכים ללכת הבייתה.
  • ואלה צודק. מחלקה מיותרת (ל"ת)
    אליק 26/07/2025 23:18
    הגב לתגובה זו
  • אוסנת 27/07/2025 22:16
    מחלקה חשובה מאוד באסטרטגיה של אינטל..
  • 1.
    אינטל בצרות. 25/07/2025 19:26
    הגב לתגובה זו
    אם לא יעשו קיצוצים חדים אינטל תוך מספר חודשים בחדלות פרעון.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן