חילוקי דעות בפד: המכסים מחלקים את הבנק המרכזי לשני מחנות
נשיא סניף הפד באטלנטה מזהיר שהמכסים עלולים לעורר ציפיות אינפלציוניות מתמשכת בקרב צרכנים ועסקים, בעוד עשרה חברי ועדה צופים שתי הורדות ריבית השנה לעומת שבעה שמתנגדים לכל הורדה
פדרל ריזרב המאבק על כיוון המדיניות המוניטרית האמריקאית חושף חילוקי דעות עמוקים בתוך הפד. בעוד שחלק מחברי הוועדה מצפים שהמכסים ייצרו רק זינוק חד-פעמי במחירים שניתן יהיה להתעלם ממנו, גורמים אחרים בבנק המרכזי חוששים מתופעה מסוכנת יותר: לחץ אינפלציוני מתמשך שיחייב עמדה זהירה בהורדת הריביות.
רפאל בוסטיק, נשיא סניף הפד באטלנטה, ציין כי הוא חושש שהמכסים עלולים ליצור השפעה מצטברת על המחירים במקום עלייה חד-פעמית בלבד. בהרצאה בלונדון הוא
הזהיר כי "קיים סיכון שהמכסים ישפיעו על הדרך שבה צרכנים ומנהיגי עסקים חושבים על המחירים", רמז לכך שהמכסים עלולים לעורר ציפיות אינפלציוניות שיהיה קשה לשלוט בהן מאוחר יותר.
הרוב צופה 2 הורדות ריבית
הנתונים האחרונים מהפד מגלים את עומק המחלוקת: עשרה חברי ועדה צופים שניתן יהיה להתעלם מהשפעת המכסים על המחירים ולהוריד ריבית לפחות פעמיים השנה, בעוד שבעה חברים אחרים לא רואים מקום לאף הורדה ב-2025. המחלוקת הזו חריגה ומעידה על חוסר ודאות רב בקרב קובעי המדיניות.
גם בתוך המחנה שתומך בהורדת ריביות קיימות מחלוקות על העיתוי. שני חברי הנהלת הפד, כריסטופר וולר ומישל באומן, הביעו תמיכה בהורדת ריבית כבר ביולי אם האינפלציה תישאר מתונה. אבל רוב החברים דוחים את הרעיון ומעדיפים להמתין עד הסתיו כדי לראות איך המכסים משפיעים בפועל על רמת המחירים.
הפד נמצא בדילמה: האם לטפל במכסים כבאירוע חד-פעמי שמצריך התאמה טכנית של המדיניות, או לראות בהם איום ארוך טווח על יציבות המחירים. התשובה לשאלה הזו תשפיע לא רק על החלטות הריבית, אלא גם על אמינות הפד בשמירה על יעד האינפלציה.
בוסטיק נשאר זהיר
בוסטיק עצמו מזדהה עם הגישה הזהירה, הוא צופה רק הורדת ריבית אחת ב-2025 ושלוש הורדות ב-2026, אבל מדגיש שרמת חוסר הוודאות גבוהה במיוחד. זהו אות לכך שגם מי שתומך בהורדות עושה זאת בזהירות רבה ומותיר לעצמו מרחב תמרון.
הפד נמצא במצב יחסית נוח לקבל את החלטותיו בקצב איטי יותר. שוק העבודה האמריקאי עדיין חזק, מה שמאפשר לבנק המרכזי את "הלוקסוס" של המתנה למידע נוסף לפני קבלת החלטות, כפי שמנסח זאת בוסטיק. המצב הזה מעניק לפד גמישות שחסרה לו בתקופות של משבר או חולשה כלכלית.
- רובינהוד משיקה באירופה מסחר במניות אמריקאיות מבוסס בלוקצ'יין
- ביום החתונה: ג׳ף בזוס מכר מניות אמזון בשווי 5.4 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
השאלה המרכזית שעומדת כעת בפני הפד היא האם ללכת על בטוח ולהמתין, או לנצל את החוזק הכלכלי הנוכחי כדי להוריד ריביות ולתמוך בצמיחה. החלטה זו תיבחן בחודשים הקרובים, כאשר ההשפעות הראשונות של המכסים יתחילו להופיע בנתוני האינפלציה, ותכריע לא רק על גורל הריביות אלא גם על מעמדו של הפד כגוף עצמאי המסוגל לנווט בין לחצים פוליטיים וכלכליים.
