ההמלצה של מנהלי הכסף הגדול: "תמכרו מניות בוול סטריט, תקנו מניות אירופאיות"

הסקר של בנק אוף אמריקה בקרב מנהלי השקעות עולמיים עם נכסים מנוהלים של 587 מיליארד דולר, חושף כי מנהלי הכסף הגדול מבצעים תזוזה היסטורית: הם מפחיתים מהמניות האמריקאיות לטובת השווקים האירופאיים, ובמקביל מביעים חוסר אמון עמוק בדולר האמריקאי.

כותב מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה (BofA) אומר כי "המגמה הקיצונית ביותר שאנו רואים היא חוסר האמון הגדול של המשקיעים בדולר האמריקאי". 59% מהמשקיעים רואים בדולר כמוערך יתר על המידה - הנתון הגבוה ביותר מזה 20 שנה. זהו שיא היסטורי במטבע הרזרבה העולמי.

על פי הנתונים המשקיעים צופים שהדולר יחלש במהלך השנה הקרובה - "המשקיעים רואים ב'שורט דולר' כמסחר מעניין ביותר"

81% מהמשקיעים צופים ש"הצעת החוק היפה הגדול (Big Beautiful Bill) תגדיל את הגירעון הפדרלי, שכבר עומד על כ-7% מהתוצר. במקביל, הציפיות לתעריפי מכס ממוצעים של 13% על יבוא אמריקאי יוצרות לחץ נוסף על כוח הקנייה של הדולר.

אירופה  - יעד ההשקעה החדש המועדף

בניגוד מוחלט למגמת הדולר, אירופה זוכה לחיבוק חם מצד המשקיעים המוסדיים. המשקיעים מעדיפים מניות בינלאומיות (54%) על פני מניות אמריקאיות (23%) בחמש השנים הבאות  חלק גדולמהמשקיעים הגלובליים שוריים לגבי אירופה ועל פי הסקר, מדובר ברמת עניין שלא היתה קיימת בארבע השנים האחרונות. זהו שינוי דרמטי מהגישה הזהירה שאפיינה את 2024. "אנו רואים אופטימיות גוברת לגבי הצמיחה באירופה",  כותבים האנליסטים של BofA ומסבירים שהסיבות לאופטימיות הם ההגדלה הפיסקלית בגרמניה. 

• הרע במיעוטו - אירופה מכוונת למכס אחיד של 10% על כלל הסחורות
• מקרון בגרינלנד: “האי לא למכירה – צרפת תסייע להגן עליו”

75% מהמשקיעים צופים שמניות אירופאיות יעלו במהלך השנה הקרובה, כאשר הציפיות לרווחיות עתידית (EPS) זוכות לעדכון חיובי דרמטי  - "הצמיחה האירופאית נתמכת לא רק על ידי התמריצים הגרמניים הצפויים, אלא גם על ידי הסביבה המאקרו-כלכלית המשתפרת באופן כללי", מציינים האנליסטים. במבט על המגזרים, בנקים אירופאיים הם הכוכבים המובהקים, כאשר 39% מהמשקיעים מחזיקים בהם במשקל יתר - עלייה מ-28% בחודש שעבר.

התמונה בתוך אירופה מורכבת ומעניינת. גרמניה נותרת השוק המועדף ביותר על המשקיעים, בעוד צרפת היא הכי פחות אהודה. זה משקף לא רק את הציפיות לתמיכה הפיסקלית הגרמנית, אלא גם את חוסר הוודאות הפוליטית והתקציבית הצרפתית.

במגזר הבנקאות, המגמה ברורה. 46% מהמשקיעים האירופיים מאמינים שהבנקים האירופיים נראים אטרקטיביים גם לאחר העלייה החדה 

הפחד ממיתון - קיים אבל פחות

הפחדים ממיתון גלובלי ירדו - מ-42% שחששו ממיתון לאחוזים בודדים, כשחלק משמעותי ממנהלי ההשקעות רואים מיתון כלא סביר.

• הנפט קופץ ב-4%; טראמפ ממשיך ללחוץ על איראן
• מאיימת על מפרסמים בתביעות: מה קורה ברשת החברתית של מאסק?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

66% מהמשקיעים כעת רואים "נחיתה רכה" כתרחיש הסביר ביותר לכלכלה העולמית, לעומת רק 37% באפריל. זהו השיפור החד ביותר באופטימיות המקרו-כלכלית מזה שמונה חודשים.

אחד הממצאים המעניינים והחשובים בסקר נוגע למצב הפיננסי של החברות. מהמשקיעים רואים כעת בחברות כ"פחות ממונפות מהרגיל" - המצב הטוב ביותר מאז מרץ 2016. זהו שינוי דרמטי מהתפיסה ששלטה מאפריל 2016 ועד לאחרונה, לפיה החברות היו ממונפות יתר על המידה.

אחד הסימנים המעניינים לשינוי הרוח בשווקים הוא השינוי ברכישת הזהב. למרות שזהב עדיין נחשב למבוקש מאוד, כ-31% סבורים שהזהב מוערך יתר על המידה "זוהי אינדיקציה משמעותית לכך שהמעבר למקלטים בטוחים מגיע לסיומו, והתיאבון לסיכון חוזר", כותבים ב-BofA.

מגמה מעניינת נוספת היא הזנחת מניות הטכנולוגיה האמריקאיות לטובת מגזרים מסורתיים יותר כמו בנקאות, אך מגמה זו היא בצל של התוצאה המרכזית של הסקר - העדפה למניות אירופאיות על פני אמריקאיות.