אדובי בתוצאות טובות ומעלה תחזית - אבל זה לא מספיק
האם אדובי במכפיל רווח של 19-20 מעניינת?
אדובי אדובי מציגה תוצאות חזקות ומעלה תחזית: הבינה המלאכותית ממשיכה להזרים ביקושים – אבל המשקיעים נשארים זהירים כשהמניה יורדת בטרום ב-1.5%, כנראה שבעיקר כי השוק יורד על רקע התקיפה הישראלית באיראן.
הכנסות החברה עקפו את התחזיות לרבעון השני של 2025; התחזית השנתית הועלתה. הכנסות החברה הסתכמו ב־5.87 מיליארד דולר, לעומת תחזית אנליסטים של 5.8 מיליארד, והרווח למניה הגיע ל־5.06 דולר – גבוה במעט מהתחזית שעמדה על 4.97 דולר. אבל למרות התוצאות החיוביות, המניה נותרה כמעט ללא שינוי במסחר המאוחר.
אומנם מדובר בשיפור משמעותי לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אז הרוויחה אדובי 4.48 דולר למניה והכניסה 5.31 מיליארד דולר – אך השוק כנראה כבר מצפה ממנה ליותר. אחרי הכול, מדובר באחת מחברות התוכנה הגדולות בעולם. אדובי נסחרת במכפיל עתידי של 19-20 בלבד – הרחק מהממוצע ההיסטורי שלה, שעמד על מעל 30. עם זאת, בעבר היא צמחה בשיעור גבוה יותר מה שאולי מצדיק מכפילי רווח גבוהים יותר. מתחילת השנה המניה ירדה בכ-7%. .
התחזית לשנת 2025 עלתה
בהתאם לתוצאות החיוביות, אדובי מעלה גם את התחזית השנתית שלה: החברה צופה כעת רווח נקי של 20.50–20.70 דולר למניה לשנה כולה, לעומת תחזית קודמת של 20.20–20.50 דולר. גם תחזית ההכנסות עלתה במעט – כעת היא עומדת על טווח של 23.5–23.6 מיליארד דולר, לעומת 23.3–23.6 בתחזית הקודמת. בשוק חיכו לראות האם הגידול בהשקעות בבינה מלאכותית באמת מתורגם להכנסות, ונראה שהתשובה היא "כן, אבל בזהירות".
- אדובי מהמרת על ה־AI ורוכשת את Semrush ב־1.9 מיליארד דולר
- אדובי עקפה את התחזיות, אז למה המניה מדשדשת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באופן טבעי, הדוחות האחרונים מבהירים שההשקעה הכבדה של אדובי בטכנולוגיות בינה מלאכותית, ובעיקר בכלים היצירתיים של Firefly (ליצירת תמונות ווידאו), מתחילה להניב תוצאות. מאז פברואר השיקה החברה את Firefly Video Model, עדכנה את Creative Cloud והעלתה מחירים – בטענה שהשירותים החדשים מצדיקים זאת. השוק חוש מתחרות AI רחבה כשהיקף ואיכות הכלים האלו שמתחרים באדובי הולך ועולה.
אדובי אומנם אחת הראשונות שזיהתה את מגמת ה־AI היצירתי, אך כיום כבר קשה להתבלט בשוק עמוס בשחקנים חזקים. צ'אטGPT של OpenAI, כלי יצירת התמונה של Canva, ו־Veo 3 מבית גוגל – כולם נכנסו עמוק לשוק שבו אדובי שלטה בעבר כמעט לבד. במילים אחרות: אדובי לא רק צריכה לצמוח – אלא להוכיח שהיא יכולה להוביל את התחום גם כשהיא כבר לא היחידה בזירה.
שוק ההון, כידוע, לא מסתפק בתוצאות חיוביות – הוא מחפש סיפור. והסיפור של אדובי ב־2025 הוא קצת מורכב: מצד אחד, החברה רווחית, חדשנית, מגיבה מהר למגמות, ומצליחה לשמור על רלוונטיות. מצד שני – הביצועים של המניה מראים שהמשקיעים עדיין לא מאמינים שמדובר בפריצה דרך מסחרית של ממש בתחום ה־AI.
- ראלי סוף שנה בפתח? כל מה שמשקיע צריך לדעת עכשיו
- הייצור הסיני ממשיך להתכווץ: 8 חודשים רצופים של ירידות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
המכפיל נמוך, המומנטום שלילי
אדובי נסחרת כעת לפי מכפיל רווח של 19.1 על הרווחים הצפויים לשנה הקרובה – נמוך באופן משמעותי מהממוצע שלה בחמש השנים האחרונות (31.3). זה מצביע על כך שהשוק לא מצפה לצמיחה גבוהה ומתמחר את הסיכון שבתחרות הגדלה.
מי שמאמין באדובי לטווח הארוך, יכול לראות בכך נקודת כניסה מעניינת. החברה נחשבת ליציבה, בעלת תזרים חזק, ושולטת במערכות הקריאייטיב שמשמשות מיליוני משתמשים בעולם. עם זאת, שוק הטכנולוגיה כבר הוכיח שגם חברות ותיקות צריכות להמציא את עצמן מחדש כל הזמן – והקרב על תחום ה־AI היצירתי רק מתחיל.
סרגיי ברין גוגל (יוטיוב)תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
סרגיי ברין, מייסד גוגל ממשיך לחלק מניות בשווי עתק: אחרי זינוק של 100 מיליארד דולר בהונו האישי השנה, תרם לעמותות הפועלות בתחומי מחלות עצביות, אקלים ופרקינסון
סרגיי ברין סרגיי ברין, ממייסדי גוגל ואחד האנשים העשירים בעולם, תרם השבוע מניות של חברת האם אלפבית בשווי כולל של יותר מ-1.1 מיליארד דולר. לפי דיווח לרשות ניירות ערך בארצות הברית (SEC), התרומה כללה מעל 3.5 מיליון מניות של אלפבית, מבלי לציין במפורש את כל הגופים המקבלים. עם זאת, דובר מטעם משרד המשפחה של ברין אישר שרוב הסכום, כ-1 מיליארד דולר, הועבר לעמותה Catalyst4, שהוקמה על ידי ברין בשנת 2021 ומקדמת מחקרים בתחום מחלות מערכת העצבים המרכזית לצד פתרונות אקלימיים.
בנוסף, סכום של כ-90 מיליון דולר הועבר לקרן המשפחתית של ברין, ועוד 45 מיליון דולר הועברו ל-Michael J. Fox Foundation, עמותה ידועה שמובילה מחקר סביב מחלת הפרקינסון. זו אינה הפעם הראשונה שברין מחלק מניות אלפבית: במאי 2025 תרם כ-700 מיליון דולר לאותן שלוש עמותות בדיוק.
כתבה באותו הקשר: המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
המהלך הפילנתרופי מתרחש בתקופה שבה מניית אלפבית נסחרת בשיא של כל הזמנים, לאחר ראלי מרשים השנה שמגיע ברקע להצלחות החברה בתחום הבינה המלאכותית. העלייה במניה מונעת בין היתר מדיווחים על מכירות שבבי AI לחברות כמו מטא ומהשקת ג'ימיניי 3 שנתפס כחזק ואיכותי.
- המהלך הכלכלי פורץ הדרך של מועדון הפוטבול ומה קרה היום לפני 66 שנה
- גוגל נופלת ב-5.5%: פספסה בהכנסות וברווח ומפילה גם את מטא ב-4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברין, שמחזיק בכ-6% ממניות אלפבית, נהנה מהמשך התעשרות מהירה. הונו האישי מוערך ב-253 מיליארד דולר, והוא מדורג במקום הרביעי ברשימת עשירי העולם עם זינוק של 100 מיליארד בשוויו מתחילת השנה.
מניות בולטות בבורסת תל אביב, נוצר באמצעות AIראלי סוף שנה בפתח? כל מה שמשקיע צריך לדעת עכשיו
מאז 1950 ״ראלי סוף שנה״ הניב תשואה ממוצעת של כ-1.3% במדד S&P 500 עם שיעור הצלחה של כ-76%-79%, אבל בעשור 2010-2020 התמתן ל-0.38% בלבד, כשהשנים החלשות מזוהות בעיקר עם אינפלציה, ריבית ומתחים גיאופוליטיים
דצמבר בפתח, אחרי 11 חודשים של עליות מרשימות בשווקים. האם דצמבר יהיה גם חיובי? סטטיסטית התשובה חיובית, קוראים לזה ראלי סוף שנה. אבל זו ממש לא הבטחה.
מה זה ראלי סוף שנה?
"ראלי סוף שנה", הידוע גם כ-"Santa Claus Rally", מתאר עלייה במחירי המניות במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים של דצמבר ושני הימים הראשונים של ינואר. התופעה תועדה לראשונה על ידי ייל הירש ב"Stock Trader's Almanac" בשנת 1972, והיא משקפת דפוס עונתי בשווקים. מדובר בהשפעה קלנדרית שבה מחירי המניות עולים בממוצע 1.3% בתקופה זו מאז 1950, עם שיעור הצלחה של 76%, גבוה בהרבה מהביצועים הממוצעים של תקופת שבעה ימים רגילה.
עם זאת, התופעה אינה חלה על כל השווקים באופן שווה. במחקר של Stock Trader's Almanac מ-1950 עד 2022, נמצא כי ה-S&P 500 רשם עליות ב-74% מהמקרים, אך התשואה הממוצעת ירדה ל-0.38% בלבד בשנים 2010-2020, בהשוואה ל-1.33% בתקופה המלאה. מאז 1950, שיעור ההצלחה עומד על כ-77-79%, אך בשנים מסוימות כמו 1928-1950, התשואה הייתה גבוהה יותר, בסביבות 1.6%. בשנים האחרונות, כמו 2016-2022, הראלי הניב תשואות של 0.4% עד 1.4% ב-S&P 500, מה שמראה המשכיות אבל גם וריאציה.
- האם הירידות בוול סטריט מלמדות על הביצועים בשנה כולה?
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסיבות להתרחשות הראלי - והגורמים שמונעים אותו
הראלי נובע משילוב של גורמים כלכליים, פסיכולוגיים ותפעוליים. ראשית, "window dressing": מנהלי קרנות מוסדיות קונים מניות חזקות בסוף השנה כדי לשפר את דוחות הביצועים שלהם, מה שיוצר לחץ קנייה. שנית, תנועות כסף הקשורות לבונוסים ומענקים: עובדים מקבלים תשלומים בסוף השנה ומשקיעים אותם בשוק. שלישית, עונת החגים מגבירה מכירות קמעונאיות, מה שתומך במניות צריכה. רביעית, "tax-loss harvesting", מכירות הפסדים בסוף נובמבר להפחתת מס, מפסיקות בדצמבר, ומאפשרות התאוששות. חמישית, נפח מסחר נמוך בחגים מקל על תנועות מחירים כלפי מעלה, ותחושת אופטימיות עונתית מושכת משקיעים פרטיים.
