שיא של 4 שנים בבקשות החוזרות לדמי אבטלה בארה"ב
הנתונים השבועיים על הבקשות לדמי אבטלה בארה"ב מעידים על 248,000 בקשות חדשות בשבוע החולף - נתון דומה לשבוע שעבר ועדיין שיא של 8 חודשים - כשבבקשות המתמשכות נרשם שיא של 4 שנים - 1.956 מיליון - כמות הפיטורים אומנם לא מזנקת, אבל גם הגיוסים נמוכים והעובדים מתקשים למצוא משרותהמשרות החדשות מתמעטות – אך שוק העבודה לא קורס
נתוני התעסוקה והאינפלציה שפורסמו לאחרונה בארה"ב מציגים תמונה מורכבת של הכלכלה האמריקאית - מצד אחד, סימני האטה בשוק העבודה, ומצד שני אינפלציה נמוכה מהצפוי שמרגיעה את החששות. הפדרל ריזרב צפוי שלא לשנות את הריבית בהחלטתו הקרובה, אך הפערים בין הנתונים ממשיכים
להעמיד את קובעי המדיניות בפני דילמה לא פשוטה.
הרמות הגבוהות באבטלה
דו"ח משרד העבודה האמריקאי שפורסם היום חשף כי מספר הבקשות הראשוניות לדמי אבטלה עמד בשבוע שהסתיים ב-7 ביוני על 248 אלף - ללא שינוי מהשבוע שקדם לו, אך מעל
תחזיות הכלכלנים שציפו ל-242 אלף בקשות בלבד. מדובר ברמה הגבוהה ביותר מזה שמונה חודשים, מה שמחזק את החשש מהתקררות בשוק העבודה.
הנתון אולי המטריד יותר בעיני הכלכלנים הוא דווקא זה של הבקשות המתמשכות - כלומר, מספר האנשים שעדיין מקבלים דמי אבטלה שבוע אחרי שבוע. בשבוע האחרון נרשמו 1.956 מיליון בקשות מתמשכות - הרמה הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2021. המספר הזה מעיד כי לא מדובר רק בפיטורים נקודתיים אלא בקושי גובר של מובטלים למצוא משרות חדשות. הכלכלן ניל דוטה ציין כי "הנתונים מרמזים שהאבטלה בעלייה. שיעור הפיטורים נותר נמוך, אבל קצב הגיוס בירידה".
מלבד הבקשות לדמי אבטלה, גם הנתונים האחרונים על שוק העבודה מראים סימנים של האטה. לפי הדו"ח הרשמי שפורסם לאחרונה, הכלכלה האמריקאית הוסיפה במאי 139 אלף משרות - יותר מהתחזיות שעמדו על 126 אלף, אך נמוך מהחודש הקודם. בנוסף, הנתונים לחודשים מרץ ואפריל תוקנו כלפי מטה בכ-95 אלף משרות בסך הכול. בפילוח ענפי, מגזר הבריאות הוביל עם תוספת של 62 אלף משרות, ובתחום האירוח נוספו עוד 38 אלף. לעומת זאת, שירותים מקצועיים, מסחר וחינוך רשמו ירידות של אלפי משרות. התמונה אינה חד משמעית - אבל הקונצנזוס הוא ששוק העבודה נמצא בעיצומה של האטה מתונה.
- עלייה קלה במספר התביעות לדמי אבטלה בארה"ב
- חבר הפד מירן מזהיר: הריבית גבוהה מדי ועלולה להוביל לעלייה באבטלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שכר יציב, אינפלציה מרוסנת - מה יעשה הפד'?
למרות ההאטה בתעסוקה, לחצי האינפלציה דווקא נחלשים. מדד
המחירים לצרכן עלה במאי ב-0.1% בלבד, גם במדד הכללי וגם באינפלציית הליבה - נתונים שכולם מתחת לתחזיות. במבט שנתי, שיעור האינפלציה עומד על 2.4%, והליבה על 2.8% - קרוב ליעד של הפד', אך עדיין מעט גבוה ממנו.
הירידה באינפלציה נובעת,
בין היתר, מהוזלות באנרגיה, רכבים, ביגוד ושירותים - גם על רקע ההשפעה הדחויה של מדיניות המכסים של טראמפ. למרות שהיבואנים קיבלו ודאות מסוימת לגבי תנאי הסחר עם ההקפאות האחרונות של המכסים, קשה להעריך אם ההשפעה המלאה של המכסים כבר מגולמת במחירים. כל אלו מקשים על
הפדרל ריזרב לגבש מדיניות ברורה. לפי סקר ה-FedWatch של CME, הסיכוי להפחתת ריבית ביולי עומד על כ-25% בלבד, ובספטמבר כ-57%. הפד' ככל הנראה יותיר את הריבית ללא שינוי גם בשבוע הבא וגם בהחלטה שלאחר מכן.
למרות זאת, הנשיא טראמפ מיהר להגיב
לדו"חות המאכזבים בשבוע שעבר וכתב ברשת Truth: "פאוול צריך להוריד כבר את הריבית! באירופה הורידו ריבית 9 פעמים!" אלא שלמרות הלחץ הפוליטי, הפד' נוטה להמתין לאינדיקציות ברורות יותר - בייחוד כשנתוני השכר ממשיכים להעיד על שוק עבודה הדוק, עם עלייה שנתית של 3.9% בשכר
ו-7% למחליפי מקום עבודה. בנוסף, הדו"ח האחרון של הלשכה לסטטיסטיקה הראה פער חריג בין סקר המעסיקים (שמצביע על תוספת משרות) לסקר משקי הבית (שדווקא הראה ירידה של כ-700 אלף מועסקים).
- רגע לפני הפרישה - האינדיקטור של באפט ממשיך לאותת על תיקון אפשרי
- פרוטוקול הפד חושף: החלטת הריבית בדצמבר כמעט הייתה שונה לחלוטין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
הכלכלה האמריקאית כאמור מציגה תמונה מעורבת - שוק העבודה
עדיין איתן יחסית, אך ניכרת בו האטה מתונה. האינפלציה מתמתנת, אך השפעות המכסים עלולות להתגלגל למחירים בטווח הבינוני. במצב כזה, לפד' אין ברירה אלא להמתין ולבחון בזהירות את הנתונים הבאים. הורדת ריבית אולי תגיע, אך לא בטווח הקרוב. המשמעות למשקיעים: למרות החששות
מהאטה, אין כרגע סימנים למיתון. הסיכון הגדול הוא דווקא ב"טעות מדיניות" של הפד', כפי שמזהיר הכלכלן דוטה: אם האינפלציה תחזור לעלות, והממשל ילחץ להוריד ריבית מוקדם מדי - המחיר עלול להיות כבד.
המניה שצונחת 88% - מה הסיבה והאם יש סיכוי לקאמבק?
מניית חברת הביוטכנולוגיה הבריטית־אמריקאית Mereo BioPharma Mereo BioPharma Group 29.82% רשמה צניחה חדה של כ־88%, לאחר פרסום תוצאות מאכזבות משני ניסויי שלב 3 בתרופת הדגל שלה, setrusumab, המיועדת לטיפול במחלת העצמות הנדירה Osteogenesis Imperfecta (OI).
החברה דיווחה כי שני הניסויים: ORBIT ו־COSMIC, לא הצליחו לעמוד ביעד הראשי: הפחתה מובהקת סטטיסטית בשיעור השברים השנתי, בהשוואה לפלצבו ולביספוספונטים, הטיפול הסטנדרטי המקובל כיום. הכישלון ביעד המרכזי פגע באמון המשקיעים, שכן setrusumab נחשבה לנכס המתקדם והמשמעותי ביותר בצנרת של Mereo, ועליה התבססה עיקר הציפייה לפריצת דרך מסחרית וליצירת ערך מהותי לחברה.
נרשמה עלייה בצפיפות העצם
עם זאת, התמונה מורכבת יותר. בשני הניסויים נרשמה עלייה מובהקת בצפיפות העצם (BMD), יעד משני בעל חשיבות קלינית במחלה המאופיינת בעצמות שבירות ודלדול עצם חמור. הממצאים היו עקביים עם תוצאות ניסויי שלב 2 שבוצעו בעבר.
בניסוי ORBIT, שכלל ילדים, מתבגרים וצעירים עד גיל 25, נרשמו שיפורים משמעותיים בצפיפות העצם לעומת פלצבו. עם זאת, שיעור השברים בקבוצת הביקורת היה נמוך מהצפוי, נתון שפגע ביכולת להוכיח יתרון קליני ברור של התרופה. בניסוי COSMIC, שהתמקד בילדים צעירים במיוחד בגילאי שנתיים עד שבע, נקודת הפתיחה הייתה שונה. שיעור השברים ההתחלתי היה גבוה יותר, ונרשמה ירידה במספר השברים בקרב מטופלים ב־setrusumab לעומת אלו שטופלו בביספוספונטים, אך גם כאן הפער לא הגיע לרמת מובהקות סטטיסטית.
- המרשם היקר: המאבק להשגת תרופות וטיפולים שנותרו מחוץ לסל הבריאות
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת Mereo לא הסתירו את האכזבה, אך הדגישו כי ניתוחים נוספים של הנתונים נמצאים בעיצומם. בחברה בוחנים מדדים קליניים נוספים מעבר לשברים, וכן אפשרות שקבוצות חולים מסוימות, בעיקר ילדים צעירים, עשויות להפיק תועלת ברורה יותר מהטיפול.
וורן באפטרגע לפני הפרישה - האינדיקטור של באפט ממשיך לאותת על תיקון אפשרי
לקראת העברת הניהול בברקשייר האת’וויי לגרג אייבל, מדד הערכת השווי המזוהה עם וורן באפט מצביע על רמות תמחור חריגות בשוק המניות, על רקע העליות החדות במניות הבינה המלאכותית
המשקיע האגדי וורן באפט, צפוי להעביר ביום רביעי הקרוב את ניהול ברקשייר האת’וויי Berkshire Hathaway Inc 0.53% לידי יורשו המיועד גרג אייבל, ובכך לסמן את סיומה של אחת הקריירות הארוכות והמשפיעות ביותר בתולדות שוק ההון האמריקאי. רגע לפני חילופי התפקידים, חוזר אחד המדדים המזוהים ביותר עם באפט לכותרות, מדד הערכת השווי שנושא את שמו.
העברת השרביט מסכמת עשרות שנים שבהן באפט הפך את ברקשייר מחברת טקסטיל כושלת לאימפריית השקעות גלובלית. לאורך הדרך הוא רכש חברות תעשייה, ביטוח, קמעונאות ותשתיות, ובהן גם חברת הרכבות Burlington Northern, והפך לדמות מרכזית לא רק בשוק ההון אלא גם בשיח הכלכלי הרחב. באפט נודע לא רק בעסקאות שביצע, אלא גם בתרבות הארגונית שהטמיע בברקשייר. בנו, הווארד באפט, המיועד לשמש בעתיד כיו"ר החברה, תיאר בעבר תרבות ניהול פשוטה יחסית: עמידה בהתחייבויות, שקיפות, והכרה בטעויות כאשר הן מתרחשות. עקרונות אלה הפכו לחלק בלתי נפרד מהמותג של ברקשייר.
בלב תפיסת עולמו של באפט עמדה תמיד השקעת ערך, גישה שלמד ממורו בנג'מין גרהם, ושמתמקדת ברכישת נכסים במחיר נמוך מערכם הכלכלי. באפט הקפיד להתרחק מהשקעות שנראו לו יקרות מדי, גם כאשר השוק סביבו התלהב.
״מדד באפט״
אחד הביטויים המזוהים ביותר עם תפיסה השקעות הערך הוא "מדד באפט", מדד השוואתי שבוחן את שווי שוק המניות בארה"ב ביחס לתוצר המקומי הגולמי. המדד מחושב באמצעות חלוקת מדד Wilshire 5000, המייצג את כלל שוק המניות האמריקאי, ב־GDP השנתי של ארה"ב. המדד זכה לפרסום רחב לאחר מאמר שפרסם באפט בשנת 2001 במגזין Fortune, יחד עם העיתונאית הוותיקה קרול לומיס. באפט עצמו הדגיש אז כי למדד יש מגבלות, אך טען שהוא מספק תמונה רחבה יחסית של רמות התמחור בשוק המניות.
- וורן באפט יוצא לפנסיה אחרי שייצר רווחים עצומים - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, יותר משני עשורים לאחר מכן, המדד נמצא ברמות חריגות במיוחד. לפי נתוני GuruFocus, מדד באפט עומד על כ־221.4%, עלייה של כ־22% מאז סוף אפריל, ורמה שלא נרשמה מאז החלו הנתונים להיאסף בתחילת שנות ה־70. העלייה החדה מיוחסת בעיקר לגל האופטימיות סביב הבינה המלאכותית. מניות רבות זינקו על רקע ציפיות לגידול משמעותי ברווחיות החברות שמפתחות או מאמצות טכנולוגיות AI, והדבר דחף את שווי השוק הכולל של המניות כלפי מעלה.
