שיא של 4 שנים בבקשות החוזרות לדמי אבטלה בארה"ב
הנתונים השבועיים על הבקשות לדמי אבטלה בארה"ב מעידים על 248,000 בקשות חדשות בשבוע החולף - נתון דומה לשבוע שעבר ועדיין שיא של 8 חודשים - כשבבקשות המתמשכות נרשם שיא של 4 שנים - 1.956 מיליון - כמות הפיטורים אומנם לא מזנקת, אבל גם הגיוסים נמוכים והעובדים מתקשים למצוא משרותהמשרות החדשות מתמעטות – אך שוק העבודה לא קורס
נתוני התעסוקה והאינפלציה שפורסמו לאחרונה בארה"ב מציגים תמונה מורכבת של הכלכלה האמריקאית - מצד אחד, סימני האטה בשוק העבודה, ומצד שני אינפלציה נמוכה מהצפוי שמרגיעה את החששות. הפדרל ריזרב צפוי שלא לשנות את הריבית בהחלטתו הקרובה, אך הפערים בין הנתונים ממשיכים
להעמיד את קובעי המדיניות בפני דילמה לא פשוטה.
הרמות הגבוהות באבטלה
דו"ח משרד העבודה האמריקאי שפורסם היום חשף כי מספר הבקשות הראשוניות לדמי אבטלה עמד בשבוע שהסתיים ב-7 ביוני על 248 אלף - ללא שינוי מהשבוע שקדם לו, אך מעל
תחזיות הכלכלנים שציפו ל-242 אלף בקשות בלבד. מדובר ברמה הגבוהה ביותר מזה שמונה חודשים, מה שמחזק את החשש מהתקררות בשוק העבודה.
הנתון אולי המטריד יותר בעיני הכלכלנים הוא דווקא זה של הבקשות המתמשכות - כלומר, מספר האנשים שעדיין מקבלים דמי אבטלה שבוע אחרי שבוע. בשבוע האחרון נרשמו 1.956 מיליון בקשות מתמשכות - הרמה הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2021. המספר הזה מעיד כי לא מדובר רק בפיטורים נקודתיים אלא בקושי גובר של מובטלים למצוא משרות חדשות. הכלכלן ניל דוטה ציין כי "הנתונים מרמזים שהאבטלה בעלייה. שיעור הפיטורים נותר נמוך, אבל קצב הגיוס בירידה".
מלבד הבקשות לדמי אבטלה, גם הנתונים האחרונים על שוק העבודה מראים סימנים של האטה. לפי הדו"ח הרשמי שפורסם לאחרונה, הכלכלה האמריקאית הוסיפה במאי 139 אלף משרות - יותר מהתחזיות שעמדו על 126 אלף, אך נמוך מהחודש הקודם. בנוסף, הנתונים לחודשים מרץ ואפריל תוקנו כלפי מטה בכ-95 אלף משרות בסך הכול. בפילוח ענפי, מגזר הבריאות הוביל עם תוספת של 62 אלף משרות, ובתחום האירוח נוספו עוד 38 אלף. לעומת זאת, שירותים מקצועיים, מסחר וחינוך רשמו ירידות של אלפי משרות. התמונה אינה חד משמעית - אבל הקונצנזוס הוא ששוק העבודה נמצא בעיצומה של האטה מתונה.
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שכר יציב, אינפלציה מרוסנת - מה יעשה הפד'?
למרות ההאטה בתעסוקה, לחצי האינפלציה דווקא נחלשים. מדד
המחירים לצרכן עלה במאי ב-0.1% בלבד, גם במדד הכללי וגם באינפלציית הליבה - נתונים שכולם מתחת לתחזיות. במבט שנתי, שיעור האינפלציה עומד על 2.4%, והליבה על 2.8% - קרוב ליעד של הפד', אך עדיין מעט גבוה ממנו.
הירידה באינפלציה נובעת,
בין היתר, מהוזלות באנרגיה, רכבים, ביגוד ושירותים - גם על רקע ההשפעה הדחויה של מדיניות המכסים של טראמפ. למרות שהיבואנים קיבלו ודאות מסוימת לגבי תנאי הסחר עם ההקפאות האחרונות של המכסים, קשה להעריך אם ההשפעה המלאה של המכסים כבר מגולמת במחירים. כל אלו מקשים על
הפדרל ריזרב לגבש מדיניות ברורה. לפי סקר ה-FedWatch של CME, הסיכוי להפחתת ריבית ביולי עומד על כ-25% בלבד, ובספטמבר כ-57%. הפד' ככל הנראה יותיר את הריבית ללא שינוי גם בשבוע הבא וגם בהחלטה שלאחר מכן.
למרות זאת, הנשיא טראמפ מיהר להגיב
לדו"חות המאכזבים בשבוע שעבר וכתב ברשת Truth: "פאוול צריך להוריד כבר את הריבית! באירופה הורידו ריבית 9 פעמים!" אלא שלמרות הלחץ הפוליטי, הפד' נוטה להמתין לאינדיקציות ברורות יותר - בייחוד כשנתוני השכר ממשיכים להעיד על שוק עבודה הדוק, עם עלייה שנתית של 3.9% בשכר
ו-7% למחליפי מקום עבודה. בנוסף, הדו"ח האחרון של הלשכה לסטטיסטיקה הראה פער חריג בין סקר המעסיקים (שמצביע על תוספת משרות) לסקר משקי הבית (שדווקא הראה ירידה של כ-700 אלף מועסקים).
- סין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס
- מגמה מעורבת באסיה, יציבות בחוזים על וול סטריט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
הכלכלה האמריקאית כאמור מציגה תמונה מעורבת - שוק העבודה
עדיין איתן יחסית, אך ניכרת בו האטה מתונה. האינפלציה מתמתנת, אך השפעות המכסים עלולות להתגלגל למחירים בטווח הבינוני. במצב כזה, לפד' אין ברירה אלא להמתין ולבחון בזהירות את הנתונים הבאים. הורדת ריבית אולי תגיע, אך לא בטווח הקרוב. המשמעות למשקיעים: למרות החששות
מהאטה, אין כרגע סימנים למיתון. הסיכון הגדול הוא דווקא ב"טעות מדיניות" של הפד', כפי שמזהיר הכלכלן דוטה: אם האינפלציה תחזור לעלות, והממשל ילחץ להוריד ריבית מוקדם מדי - המחיר עלול להיות כבד.
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- ליסה קוק תובעת את טראמפ - קרב על עצמאות הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
אנבידיה. קרדיט: רשתות חברתיותסין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס
הרשויות בסין הודיעו על פתיחת שתי חקירות נגד תעשיית השבבים האמריקאית, האחת הפרת הגבלים עסקיים של אנבידיה סביב רכישת מלאנוקס הישראלית, והשניה חקירה שמתנהלת נגד שבבים אנלוגיים מתוצרת אמריקאית; החקירות מתקיימות עם פתיחת שיחות הסחר במדריד; במקביל מבקר מנכ"ל אנבידיה בטייוואן
הרשות הסינית להגבלים עסקיים מסרה כי ממצאי ביניים מחקירה ראשונית מצביעים על כך שאנבידיה הפרה את חוק ההגבלים העסקיים. החקירה נוגעת לעסקת רכישת חברת מלאנוקס הישראלית ב-2020 ( בשווי 6.9 מיליארד דולר).
מלאנוקס שהוקמה בידי איל וולדמן והחזיקה מרכזי פיתוח גדולים בישראל, נחשבה למובילה עולמית בפיתוח מתאמי רשת מהירים וחיוניים למאיצי ה-GPU של אנבידיה. סין, שנחשבה אז לשוק יעד מרכזי עבור מוצרי מלאנוקס, אישרה את העסקה רק לאחר שהטילה שורת תנאים מחייבים: התחייבות לאספקה רציפה לשוק הסיני, מניעת קשירת מוצרים ומחויבות לשוויוניות במחירים. כעת טוענים הרגולטורים כי אנבידיה לא עמדה במלוא התנאים, תיעדפה את השווקים המערביים, איחדה מוצרים וכפתה על לקוחות סיניים "חבילות משולבות" ובנוסף, מכרה את המוצרים בפערי מחירים ביחס למדינות אחרות. ולכן, הרגולטור הסיני החליט החקירה תימשך ותורחב.
במקביל, הודיע משרד המסחר הסיני על פתיחת בדיקת היצף בתחום השבבים האנלוגיים, רכיבים בסיסיים שנמצאים כמעט בכל מוצר אלקטרוני, החל מטלפונים ועד מכשירי חשמל ביתיים. מדובר בשוק שבו שולטות ענקיות אמריקאיות כמו טקסס אינסטרומנטס Texas Instruments Inc. ו-Analog Devices. המשרד בודק האם חברות אלו מוכרות את מוצריהן בסין במחירים נמוכים במיוחד, באופן שפוגע ביצרנים המקומיים ומערער את התחרות ההוגנת.
הטענה היא כי אם סין תטיל מכסי היצף (מסים נוספים על מוצרים מיובאים במחיר זול מדי)
או תגביל את השימוש בשבבים אמריקאיים, חברות סיניות כמו SG Micro, Novosense ו-3Peak יוכלו להגדיל משמעותית את נתח השוק שלהן. כבר עכשיו ניתן היה לראות את הציפיות הללו בשוק ההון: מניות של שלוש החברות זינקו ביום המסחר האחרון עד לרף העלייה היומי המרבי של 20%.
- סין פותחת בחקירות נגד ענף השבבים האמריקאי: עימות סחר חדש מתקרב
- אורקל, אנבידיה, המדד, החוזים - מה יהיה היום בוול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם התזמון מקרי?
כמובן שייתכן שאין קשר לפתיחת שיחות הסחר במדריד, אבל אפשר בהחלט להניח שפרסום ממצאי הביניים הוא אמירה סינית מפורשת שהיא מוכנה להשתמש גם בכלים רגולטוריים כדי להפעיל לחץ על וושינגטון. סין שמה על השולחן את אנבידיה, על מלוא כובד משקלה, ומוסיפה את השבבים האנלוגיים, ובכך מרמזת שמבחינתה, כל הדרכים כשרות, ועל כל צעד רגולטורי של ממשל טראמפ, בייג'ינג תמצא צעד עם השלכות דומות לצד השני. ברמת השיח הציבורי, חלק מההתנגדות האמריקאית והחמרת הפיקוח על ייצוא שבבי ה-AI המתקדמים לסין נובעת מתוך חשש לניצול הטכנולוגיה בהקשרים צבאיים, וכך עלולה לערער על ההגמוניה האמריקאית. וכך, האיתות של סין הוא מסר ברור שהיא תגיב.
