מרוול מכה את התחזיות; שיא בהכנסות וצפי להמשך צמיחה בתחום הבינה המלאכותית

מרוול פתחה את השנה ברגל ימין עם תוצאות חזקות לרבעון הראשון. הנתונים שפרסמה החברה מצביעים על האצה חדה בקצב הצמיחה השנתי, כשמרוול נהנית מהביקוש הגובר לתשתיות בינה מלאכותית במרכזי הנתונים ומהתרחבות תחום השבבים המותאמים אישית, מגמה שממצבת אותה בחזית המהפכה הטכנולוגית. עם רווח למניה גבוה מהציפיות ותזרים מזומנים יציב, החברה שולחת לשוק מסר שההתבססות שלה כשחקנית ליבה בעולמות ה-AI רק מתחזקת.

הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו ב-1.89 מיליארד דולר - מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 1.88 מיליארד דולר, זינוק של 63% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. עיקר הצמיחה נבע ממגזר הדאטה סנטר, שהכניס 1.44 מיליארד דולר - כ-76% מהכנסות החברה. הביקוש הגובר לשבבים מותאמים אישית (Custom Silicon) לפרויקטי בינה מלאכותית, בשילוב עם פתרונות בתחום התקשורת האופטית, שימשו כמנועי הצמיחה המרכזיים. הרווח הנקי המתואם (non-GAAP) הסתכם ב-540 מיליון דולר, והרווח המדולל למניה עמד על 0.62 דולר, מעל צפי האנליסטים לרווח של 0.61 דולר למניה. 

שיעור הרווח הגולמי המתואם עמד על 59.8%, ומעיד על שמירה על רווחיות גבוהה למרות השקעות גוברות בפיתוח והתאמה ללקוחות אסטרטגיים. החברה דיווחה גם על התאוששות מסוימת במגזרי הרשתות לחברות סלולר ולתאגידים, לאחר תקופה של תיקון מלאים בענף. עם זאת, שוק הצרכן המשיך להכביד, וההכנסות ממנו ירדו ב-29% בהשוואה לרבעון הקודם - ל-63.1 מיליון דולר, בעיקר בשל עונתיות בתחום הגיימינג. גם המגזר התעשייתי רשם ירידה, עם צניחה של 12% בהכנסות הרבעוניות.

במרוול מציינים כי תנופת ההשקעות מצד חברות הענן הגדולות, פתיחת פרויקטים של דאטה סנטרים ריבוניים במדינות שונות, וכניסת שחקנים משווקים מתפתחים, תורמים כולם להרחבת הביקוש. הנהלת החברה מעריכה כי המגמה החיובית צפויה להימשך, תוך פתיחת הזדמנויות חדשות בשנים הקרובות.

• מארוול דוחה את יום המשקיעים - המניה צונחת ב-9%
• אנבידיה יורדת אחרי דוחות מארוול - משבר בשוק השבבים?

החברה פרסמה תחזית אופטימית לרבעון השני, עם צפי להכנסות של 2 מיליארד דולר (±5%) - מעט מעל ממוצע התחזיות של וול סטריט, שעמד על 1.98 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי לעמוד על 0.67 דולר. שולי הרווח צפויים להישמר ברמות דומות, חרף ההשקעה הגוברת בפיתוח והתאמה ללקוחות אסטרטגיים. במרוול מציינים כי תחום השבבים המותאמים אישית יהפוך לגורם הצמיחה העיקרי של החברה בטווח של 3-5 השנים הקרובות, גם אם שולי הרווח בו מעט נמוכים יחסית לשאר התחומים בזכות נפח פעילות גבוה ותפקיד מרכזי בתשתיות AI.

ב-17 ביוני תארח מרוול אירוע משקיעים ייעודי בתחום הבינה המלאכותית, במהלכו תסקור את הפלטפורמה החדשה שלה, תציג יעדי שוק ארוכי טווח, ותדגיש פרויקטים חדשים עם לקוחות אסטרטגיים. לדברי אנליסטים, מדובר באירוע שעשוי לשמש כזרז לעניין מחודש במניה, במיוחד אם ייחשפו בו הרחבות לשוק או זכיות בלקוחות חדשים לשנת 2026. עם זאת, נזכיר כי בתחילת מאי ביטלה החברה את יום המשקיעים שתוכנן, בשל "סביבה מקרו-כלכלית דינמית". הדבר עשוי להצביע על זהירות בניהול ציפיות השוק.

שווי השוק של מארוול עומד על כ-52 מיליארד דולר, מניית החברה נפלה ב-45% מתחילת השנה, ובמהלך 12 החודשים האחרונים ירדה ב-22%.