נטפליקס שוברת שיאים - בדרך לשווי של טריליון דולר
בעוד השוק מתנדנד בצל מלחמות הסחר, ענקית הסטרימינג מפגינה חוסן והגיעה לשווי של 501 מיליארד דולר
בעוד שוק ההון ב-2025 מתאפיין בתנודתיות קיצונית, נטפליקס Netflix, Inc 0.68% בולטת כסיפור הצלחה יוצא דופן. ענקית הסטרימינג מפגינה חוסן מרשים אל מול הזעזועים הכלכליים, ומוכיחה כי ביכולתה לשגשג ללא תלות בהתפתחויות בזירת הסחר הבינלאומית.
מניות החברה, שנסחרות ב-1,177 דולר, זינקו ב-25% מאז ה-2 באפריל, כאשר תוכניות המכסים של דונלד טראמפ הובילו למפולת חדה ורחבה בשוק. באותה תקופה, מדד S&P 500 עלה ב-4.1% בלבד. נטפליקס עולה כעת ב-2.3% והיא בדרך לסיים את יום המסחר עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר
- המלכודת של נטפליקס: כשהצלחה גדולה מדי הופכת לנטל
- דוחות טובים לנטפליקס; מעלה תחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
זולה או יקרה?
החיסרון היחיד של המניה כעת הוא מחירה הגבוה. בעקבות העלייה האחרונה, המניות אינן זולות - הן נסחרות במכפיל רווח של כ-43, שיעור גבוה משמעותית בהשוואה למדד S&P 500 הנסחר במכפיל 21, וגם ביחס לקבוצת "שבע המופלאות" (חברות הטכנולוגיה הגדולות) שאליה משווים את נטפליקס, הנסחרת במכפיל 27.
עם זאת, במהלך חמש השנים האחרונות, נטפליקס נסחרה במכפיל רווח ממוצע של 52, כך שלפי סטנדרטים היסטוריים, היא אינה יקרה. בתקופה זו, החברה התפתחה "ממתחרה הפסדית שעוררה ספקנות בשל הוצאותיה הגבוהות על תוכן, לחברה יציבה, רווחית וצומחת בעקביות", כדברי בן ג'יימס, אסטרטג בקרן הצמיחה האמריקאית של חברת ניהול ההשקעות בייליי גיפורד מאדינבורו. החברה מחזיקה ביותר מ-4 מיליון מניות, השקעה המוערכת בכ-4.5 מיליארד דולר.
התחזית החיובית מבוססת על ההנחה שחברת הסטרימינג תצליח להגדיל את רווחיה בקצב מספיק מהיר כדי לשמר את תנופת המניה. ג'יימס טוען ששיעור הרווח התפעולי, העומד כיום על 27%, עשוי כמעט להכפיל את עצמו עד סוף 2030. הוא מסביר כי בעשור האחרון, נטפליקס יצרה מעגל צמיחה מתמשך שבו גידול במספר המנויים מאפשר השקעה גדולה יותר בתוכן, מה שמושך בתורו עוד לקוחות. החברה כבר השקיעה את המשאבים הדרושים ביצירת ספרייה עשירה של סרטים וסדרות.
- "שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"
- מאסק מודיע: הרובוטקסי יגיע לציבור הרחב בספטמבר
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- מנהלי מאנדיי נפגשו עם חצי מיליארד דולר
"היא השקיעה כה רבות בתוכן מקורי עד שבנתה מנגנון צמיחה שיהיה המפתח להגדלת שולי הרווח שלה", אומר ג'יימס. "כשהשקענו לראשונה ב-2015, שולי הרווח שלה עמדו על כ-4.5%, והערכנו שיגיעו ל-50% תוך 10 עד 15 שנים. כעת היא כבר עברה את מחצית הדרך, ואנו עדיין מאמינים ביכולתה להשיג יעד זה."
טריליון דולר עד סוף 2030
מנהלי החברה מכוונים לשווי שוק של טריליון דולר עד סוף 2030, כך על פי דיווח בוול סטריט ג'ורנל מהחודש שעבר, עלייה מ-484 מיליארד דולר כיום. אפילו לפי ההערכה הגבוהה הנוכחית של נטפליקס, היא עשויה להגיע לרף הטריליון אם תצליח להשיג את צמיחת הרווח הנדרשת.
השקת מסלולי מנוי במחירים נמוכים יותר עשויה גם היא לסייע בהאצת הרווח. נטפליקס פתחה אפיק הכנסות חדש כאשר השיקה מסלולים הכוללים פרסומות בנובמבר 2022. אף שהפרסומות היוו רק 4% מההכנסות ב-2024, החברה צופה הכפלה בהכנסות מפרסום השנה. איימי ריינהרד, סמנכ"לית הפרסום, ציינה ביום רביעי כי המסלולים הכוללים פרסומות הוסיפו 24 מיליון משתמשים במהלך חצי השנה האחרונה. ג'יימס סבור שהחברה תוכל בקרוב לנצל בינה מלאכותית כדי להתאים פרסומות למשתמשים ולהפוך את המסלולים לרווחיים יותר.
שידורי ספורט חיים עשויים גם לסייע לחברה להגיע לשווקים חדשים. אף שנדמה כי לרוב הבתים יש מנוי לנטפליקס, עדיין קיים פוטנציאל צמיחה ניכר. ברבעון הרביעי של 2024, החברה דיווחה על 301.6 מיליון מנויים ברחבי העולם. לפני שלוש שנים, מנהל הכספים ספנסר נוימן העריך כי השוק הפוטנציאלי עומד על 700 מיליון עד מיליארד בתים.
נטפליקס עשויה בקרוב להרחיב את פעילותה מעבר לשירותי סטרימינג. בפברואר פתחה החברה את מסעדתה הראשונה, "נטפליקס בייטס" בלאס וגאס, המציעה מנות בהשראת סרטים ותוכניות טלוויזיה מוכרים. החברה גם מתכננת להשיק השנה שני מתחמי בידור חווייתיים המכונים "בתי נטפליקס".
כל אלה יוצרים סיפור צמיחה מרשים. האנליסטים צופים כי הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) יעלה ב-26% השנה, ב-20% נוספים ב-2026, ואז ב-18% נוספים ב-2027.
סוחרים בוול סטריט, נוצר באמצעות AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
אחרי זינוק בדאו בעקבות חשיפת ההחזקה של באפט ביונייטדהלת' ונעילה חיובית בכל המדדים וול סטריט צועדת לשבוע בו תעכל את הפאזל המורכב של נתוני האינפלציה ותעריך את הטון והנימה של פאוול לגבי הסביבה העסקית והשיקולים במדיניות המוניטרית; למרות ההימורים בוול סטריט שעומדים על 90% שהפד' יוריד ריבית - הכלכלנים אצלינו לא תמימי דעים
מי שבעיקר הייתה אחראית על הרוח הגבית של הדאו הייתה מניית יונייטד הלת׳ זו זינקה בכ־12% - העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז 2020 אחרי לאחר שנחשף כי קרן ההשקעות ברקשייר האת’וויי של וורן באפט הגדילה את ההחזקה שלה בחברה - הערכנו מראש שיונייטד תהיה ״המניה הסודית של באפט״ ופגענו - המהלך הזה נתפס כהבעת אמון מצד באפט וגרם לזינוק במניה - מפת השינויים בתיק של ברקשייר: באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון? , ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני סקטור הבריאות רשם את הביצועים השבועיים החזקים ביותר מאז 2022 - זיו סגל כבר סימן את הסקטור לפני כשבועיים במדור ניתוח הטכני הוא הצביע שהגרפים של קרן סקטור הבריאות מאותתים על שינוי מגמה - האם זה הזמן להכנס?
התמונה בסקטור הטכנולוגי הייתה שונה. שם התמודדו עם חולשה משמעותית כש־Applied Materials Applied Materials Inc -14.07% פרסמה תחזיות מאכזבות וצללה ביותר מ־14%. החברה, מהספקיות הגדולות בעולם של ציוד לייצור שבבים, אמנם עקפה את התחזיות לרבעון האחרון, אבל הציגה תחזית חלשה לרבעון הבא על רקע ירידה בביקושים מסין ואי־ודאות סביב המכסים – מה שהוביל לגל הורדות תחזיות מצד אנליסטים.
התמורות בתיק של ברקשייר השפיעה גם על הסקטור הפיננסי, מניית בנק אוף אמריקה Bank of America Corp -1.61% ירדה אחרי שברקשייר צמצמה קצת את ההחזקה בה, בעוד אינטל Intel Corp 2.93% נהנתה מדיווחים על כוונה ממשלתית להיכנס כמשקיעה אסטרטגית
- מניית אינטל עולה; טראמפ הפך מאויב לאוהב. סך הכול, השוק סיכם שבוע שני רצוף של עליות, על רקע הערכות כי הפד׳ קרוב לפיבוט - יחדש כבר בהחלטה הקרובה
את מחזור הורדות הריבית.
הזירה הגיאופוליטית ממשיכה להשפיע ברקע, כאשר בסוף השבוע התקיימה פגישה מתוקשרת באלסקה בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לנשיא רוסיה ולדימיר פוטין. השניים לא הגיעו להסכמה על הפסקת אש באוקראינה, אבל טראמפ הצהיר כי הדרך הנכונה לסיים
את המלחמה היא באמצעות הסכם שלום כולל ולא בהפסקת אש זמנית. הדברים עוררו ביקורת בקרב מנהיגי אירופה, שחזרו והדגישו כי ההכרעות על עתיד השטח חייבות לכלול את נשיא אוקראינה, ולדימיר זלנסקי, שייפגש עם טראמפ בבית הלבן בתחילת השבוע.
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
- פיזור גלובלי, יתרון מקומי ואזהרה מפיקדונות - המסרים של בכירי שוק ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתוני האינפלציה - בין התמתנות במדד הכללי לליבה שעדיין ״דביקה״
דווקא כשהיה נראה שהלחצים האינפלציוניים מתחילים להיחלש, הנתונים האחרונים הוסיפו קצת מורכבות לפאזל. מדד המחירים לצרכן (CPI) עלה ביולי ב־0.2% בלבד, בהתאם לתחזיות. אבל הליבה המדד שמנוכה מזון ואנרגיה ונחשב לבסיסי
יותר עבור קובעי המדיניות המוניטרית עלה ב־0.3%, הקצב החד ביותר מאז ינואר. התוצאה היא שבסיכום שנתי נרשמה הפתעה כפולה: האינפלציה הכללית נותרה על 2.7% (0.1% פחות מהצפי), אבל הליבה זינקה ל־3.1% (0.1% מעל הצפי).
שווקים מסחר (AI)"שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"
בבנק אוף אמריקה חוששים בעיקר מחולשה בשער הדולר. סבורים שהמניות בשיא, אך לא משוכנעים לגבי הכיוון העתידי בשל זרימת כספים מסיבית לשווקים ובשל האינטרס של הממשל בארה"ב בבום ושגשוג של השווקים הפיננסים
שער הדולר בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת.
"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת.
מדד S&P 500 בשיא
מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.
"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.
" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".
- נעילה חיובית בת"א: מדד הבנקים זינק 2%, הביטוח ב-1.2%
- מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה
אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.
