דקרס הוקההאם מניית דקרס הגיעה לתחתית? בוול-סטריט אופטימיים
לאחר נפילה של 40%, האנליסטים הציבו מחיר יעד ממוצע של 177 דולר למניה
נעליים מניית דקרס אאוטדור Deckers Outdoor Corp -0.87% , יצרנית נעלי הריצה הפופולריות Hoka, נפלה למעלה מ-40% מתחילת השנה והפכה למניה בעלת הביצועים הגרועים ביותר במדד ה-S&P 500. אולם האנליסטים בוול-סטריט מאותתים כי ייתכן שהמניה
מתקרבת לתחתית, וכי מספר גורמים עשויים להוביל להתאוששות בעתיד הקרוב.
הסיבות לצניחה החדה של מניית דקרס מגוונות. המשקיעים מוטרדים מההשפעה האפשרית של מדיניות המכסים של דונלד טראמפ על רווחי החברה, מהערכת שווי גבוהה מדי בהשוואה למתחרותיה בענף ההנעלה, ומהאטה בקצב צמיחת המכירות. עם זאת, בוול סטריט מצביעים על מספר סיבות לאופטימיות. ראשית, הערכת השווי של החברה ירדה לרמה סבירה יותר. שנית, תמונת המכסים נראית בהירה יותר מבעבר. ולבסוף, גל של מיזוגים ורכישות בתעשיית ההנעלה מעורר תקוות חדשות לענף כולו.
ג'יי סול, אנליסט UBS, כתב: "שאלה מכרעת היא עד כמה הואטה תנופת המכירות של מותג הוקה? אנו מאמינים שהתנופה טובה יותר ממה שהשוק חושב." סול אף העלה את תחזית הרווח למניה לשנה הפיסקלית הבאה "כדי להתחשב בשינוי במדיניות המכסים האמריקאית בהתחשב בתחזית הקודמת שלנו." במילים אחרות, הוא מאמין שהרווחים לא ייפגעו בצורה חמורה כפי שחששו בתחילה, בעיקר לאור הנכונות שהפגין טראמפ לאחרונה לנהל משא ומתן בנושאי סחר.
האנליסט עדכן את מחיר היעד של מניית דקרס ל-158 דולר מ-150 דולר, ושמר על המלצת "קנייה". משמעות הדבר היא צפי לעלייה של כ-35% ממחיר הסגירה ביום שלישי שעמד על 117.07 דולר. ובכל זאת, סול נחשב לאחד האנליסטים הפחות אופטימיים המכסים את מניית דקרס. ממוצע מחירי היעד של האנליסטים למניה עומד על 177 דולר. האנליסט טום ניקיץ' מחברת נידהאם הוא האופטימי ביותר, עם מחיר יעד של 246 דולר למניה - יותר מפי שניים מהמחיר הנוכחי.
- חברת הנעליים On מפתיעה: העלאת תחזיות וצמיחה מרשימה למרות המכסים
- בדרך לקאמבק? בג׳יי פי מורגן רואים אפסייד של 20% לנייקי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כבר לא כל כך יקרה
לאחר הנפילה החדה, הערכת השווי של דקרס כבר אינה גבוהה באופן בלתי סביר. כיום המניה נסחרת במכפיל רווח של 20 על בסיס תחזית הרווח לשנה הפיסקלית הנוכחית, נמוך מהממוצע חמש-שנתי שלה שעמד על 25, ובהנחה בהשוואה לנייקי ולמדד S&P 500 עצמו. לשם השוואה, בתחילת ינואר נסחרה המניה במכפיל רווח של יותר מ-38 - שיא חמש-שנתי ופרמיה משמעותית ביחס לנייקי שנסחרה אז במכפיל של 35.
זרז פוטנציאלי נוסף להתאוששות המניה הוא ההתפתחויות האחרונות בענף ההנעלה. בתחילת השבוע הודיעה יצרנית הנעליים סקצ'רס על תכניות להפוך לחברה פרטית. החברה תימכר לקרן ההשקעות 3G Capital תמורת כ-10 מיליארד דולר. מניות דקרס נסחרות בפרמיה קטנה לעומת סקצ'רס, שנסחרת במכפיל רווח של 17.
כריס מקמהון, נשיא חברת ייעוץ ההשקעות אקווינס, אמר כי הוא צופה שיותר חברות קטנות ובינוניות יירכשו במהלך השנה, במיוחד אם הבית הלבן יסיט את הפוקוס שלו לכיוון של הפחתת רגולציה ויתרחק מהתמקדות במכסים. "צפויים יותר מיזוגים ורכישות," אמר מקמהון. "סקצ'רס היא דוגמה מצוינת." אמנם אין כל אינדיקציה שדקרס מהווה יעד לרכישה. בנוסף, מדובר בחברה גדולה יותר מסקצ'רס, עם שווי שוק של כ-18 מיליארד דולר, מה שהופך אותה ליעד רכישה מאתגר יותר.
- חקירה נגד מטא: שיחות רומנטיות של הצ'טבוט עם ילדים
- ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI
התחממות בשוק המיזוגים והרכישות
אך לאחר התחלה איטית של השנה, פעילות המיזוגים והרכישות מתחממת, במיוחד בקרב חברות מוצרי צריכה. פפסי רוכשת את יצרנית המשקאות הפרהביוטיים פופי, בעוד יצרנית משקאות האנרגיה סלסיוס הולדינגס רכשה את המתחרה אלאנה נו. האווירה המתחממת בשוק המיזוגים והרכישות בסקטור הצריכה עשויה להשפיע לחיוב על הערכות השווי של מניות צריכה כמו דקרס, גם אם החברה עצמה אינה מהווה יעד ישיר לרכישה בטווח הנראה לעין.
למרות הקשיים הנוכחיים, היסודות העסקיים של דקרס נותרו חזקים. המותג הוקה ממשיך להיות אחד ממותגי הריצה הצומחים ביותר בשוק, בעוד שמגפי אאג שומרים על מעמדם כמוצר איכותי בעל נאמנות לקוחות גבוהה.
ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
הדיווח האחרון בטופס 13F שפורסם ביום חמישי חשף פוזיציה חדשה בדי.אר הורטון ובלנאר, שמעידה על אמונה כי הריביות צפויות לרדת, מה שעשוי להיטיב עם שוק הדיור; במקביל, התגלו רמזים על רכישה חסויה נוספת
וורן באפט ממשיך להפתיע. הדו"ח הרבעוני של ברקשייר הת׳אוויי חשף כי החברה רכשה מיליוני מניות של חברות נדל"ן אמריקאיות כמו די.אר הורטוןD R Horton Inc 1.05% עם רכישה של כ-1.5 מיליון מניות בשווי של כ־191 מיליון דולר, והגדילה משמעותי את החזקתה ב-לנאר Lennar 1.76% לכ-7.2 מיליון מניות, בשווי כולל של כ־799 מיליון דולר. באפט שמר על הפתעה נוספת, בצורת שורת רכישה חסויה, שלא פורטו בה המניות המדויקות שנרכשו.
חיזוק החשיפה לשוק הדיור האמריקאי, מגזר
שנפגע קשות מעליית הריבית והאינפלציה, מעידה על אמונתו של באפט שהסקטור מתחיל להראות סימני התאוששות, בין היתר על רקע ירידה מסוימת בריביות והתקררות בלחצי המחירים.
לצד רכישות אלו, עלתה תשומת הלב הציבורית להשקעה משמעותית של ברקשייר במניות יונייטד הלת' UnitedHealth 12.78% , שם נרכשו יותר מ-5 מיליון מניות בשווי של כ-1.57 מיליארד דולר. אמנם נכון לסוף הרבעון ברקשייר רשמה הפסד של כ-13% על ההשקעה, אך עצם הגילוי על הרכישה גרם למניית UNH לזנק ב-11% ביום אחד. לכך הצטרפה גם העובדה ששני גופי השקעות נוספים חשפו כי הגדילו גם הם חשיפה למניה.
מדיניות של סודיות
במקביל, אחת המועמדות המרכזיות לתואר "המניה הסודית" היא יצרנית הפלדה Nucor Nucor Corp 0.73% . מניית החברה פרצה ביום שישי רמה טכנית
חשובה, לאחר שנחשף כי ברקשייר מחזיקה בה 6.6 מיליון מניות, שנרכשו לפי מחיר ממוצע של 129.54 דולר, הרבה מתחת למחיר הנוכחי שעומד על כ-153 דולר. הרווח הנאה, יחד עם דפוסי הרכישה הקודמים והתגובה החיובית בשוק, מחזקים את ההשערה שנוקור הייתה חלק מהרכישה החסויה. עם זאת,
העובדה שמחירי המניה לא ירדו משמעותית במהלך הרבעון עלולה לרמז כי מדובר ברכישה ישירה ולא בהיקף שהצדיק חסיון רגולטורי.
- סולאראדג' זינקה 17% בעקבות פירסט סולאר שעלתה ב-11%, אפלייד מטיריאלס צנחה 14% ואיתה ירדו נובה 6% וקמט
- באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקשייר נהגה בעבר לשמור רכישות חסויות כדי למנוע ממתחרים לנהור אחרי אותן השקעות, ובכך להקפיץ את מחיר המניה לפני שסיימה לצבור אחזקה
משמעותית. כך קרה למשל בהשקעה של 7 מיליארד דולר בחברת הביטוח צ׳אב Chubb Corp -0.55% ב-2024, שפורסמה באיחור לאחר שתי דחיות בבקשה לחשיפה פומבית. גם מניות שברון Chevron Corp. 0.9% ו-ורייזון Verizon Communications Inc. 1.7% דווחו באיחור במהלך 2020 ו-2021, מטעמים דומים.
חקירה נגד מטא לאחר שהצ'טבוט שלה ניהל שיחות רומנטיות עם ילדים
בעקבות תחקיר רויטרס לגבי הנחיות פנימיות שהתירו למערכות AI של מטא לקיים שיח רומנטי עם ילדים, הסנאטור הרפובליקני ג'וש הולי פותח בחקירה מקיפה שתבחן את מנגנוני ההגנה של החברה
מטא על פי הדיווח, הנחיות פנימיות שאושרו במטה מטא אפשרו לדמויות AI לומר לילדים בני שמונה משפטים כמו: "כל סנטימטר בגופך הוא יצירת אמנות, אוצר שאני מוקיר". במסמך נכתב כי ניתן לתאר ילדים במונחים של אסתטיקה ומשיכה ויזואלית, כל עוד לא נעשה שימוש ישיר בשפה מינית או בהתייחסות מפורשת לנכונות מינית. חשיפת החומר גרמה לסערה פוליטית וציבורית מיידית, והציתה מחדש את הוויכוח סביב גבולותיה של הבינה המלאכותית כאשר היא נפגשת עם נושאים רגישים של בטיחות קטינים.
מטא עם מדיניות "מתכנתים ובוכים"
במכתב שנשלח למנכ"ל מטא מארק צוקרברג, דרש הולי להעביר לוועדה מסמכים, טיוטות מוקדמות של המדיניות, דו"חות סיכון פנימיים ותכתובות
עם גורמי רגולציה. המטרה היא להבין מי אישר את ההנחיות, כמה זמן היו בתוקף ומה נעשה כדי להסירן לאחר שהדבר נחשף. בנוסף, דורש הולי מסמכים על כלים להגבלת תוכן בבוטים של החברה, ובפרט על הגבלות שנועדו להגן על קטינים או למנוע מתן ייעוץ רפואי ומפגשים פנים אל פנים עם
משתמשים.
מטא טענה בתגובה כי מדובר בטעויות פנימיות שהוסרו, והדגישה כי למדיניות התקפה יש איסורים ברורים נגד כל ביטוי מיני או משחק תפקידים בעל אופי מיני עם קטינים. דובר החברה, אנדי סטון, אמר כי הדוגמאות שצוטטו אינן מייצגות את המדיניות שלנו והן אינן
תקפות עוד. החברה סירבה להגיב ישירות על מכתבו של הולי.
החקירה הזו מצטרפת לשרשרת ארוכה של ביקורות ודיונים משפטיים נגד מטא בנושא הגנת ילדים. למעלה מ-40 מדינות בארצות הברית הגישו תביעות נגד החברה בטענה שהמוצרים שלה פוגעים בבריאות הנפשית של קטינים.
במהלך שימוע סוער שנערך בקונגרס בשנה שעברה, דרש הולי מצוקרברג להתנצל בפני הורים שנפגעו מהשימוש באפליקציות החברה.
- נייס צנחה ב-13%, אלוט איבדה 9%; המדדים סיימו סביב ה-0
- אלביט קפצה ב-6%, קורוויב צנחה ב-20%; הראסל עלה ב-2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעבר להשלכות הישירות על מטא, מדובר בצעד נוסף במאבק רחב יותר שמנהלים מחוקקים משתי המפלגות נגד ענקיות הטכנולוגיה. הסנאטורים ריצ'רד בלומנטל הדמוקרטי ומרשה בלקבורן הרפובליקנית מקדמים חקיקה חדשה בשם "חוק בטיחות הילדים ברשת" (Kids Online Safety Act), שנועד להבטיח פרטיות ושמירה על קטינים בסביבה הדיגיטלית. בנוסף, בפברואר השנה עבר בקונגרס עבר לאחרונה חוק פדרלי בשם Take It Down, שנועד לחייב פלטפורמות דיגיטליות להסיר בתוך זמן קצוב תמונות או סרטונים אינטימיים שהופצו ללא הסכמה.
