מניית דקרס אאוטדור Deckers Outdoor Corp 2.03%  , יצרנית נעלי הריצה הפופולריות Hoka, נפלה למעלה מ-40% מתחילת השנה והפכה למניה בעלת הביצועים הגרועים ביותר במדד ה-S&P 500. אולם האנליסטים בוול-סטריט מאותתים כי ייתכן שהמניה מתקרבת לתחתית, וכי מספר גורמים עשויים להוביל להתאוששות בעתיד הקרוב.

הסיבות לצניחה החדה של מניית דקרס מגוונות. המשקיעים מוטרדים מההשפעה האפשרית של מדיניות המכסים של דונלד טראמפ על רווחי החברה, מהערכת שווי גבוהה מדי בהשוואה למתחרותיה בענף ההנעלה, ומהאטה בקצב צמיחת המכירות. עם זאת, בוול סטריט מצביעים על מספר סיבות לאופטימיות. ראשית, הערכת השווי של החברה ירדה לרמה סבירה יותר. שנית, תמונת המכסים נראית בהירה יותר מבעבר. ולבסוף, גל של מיזוגים ורכישות בתעשיית ההנעלה מעורר תקוות חדשות לענף כולו.

ג'יי סול, אנליסט UBS, כתב: "שאלה מכרעת היא עד כמה הואטה תנופת המכירות של מותג הוקה? אנו מאמינים שהתנופה טובה יותר ממה שהשוק חושב." סול אף העלה את תחזית הרווח למניה לשנה הפיסקלית הבאה "כדי להתחשב בשינוי במדיניות המכסים האמריקאית בהתחשב בתחזית הקודמת שלנו." במילים אחרות, הוא מאמין שהרווחים לא ייפגעו בצורה חמורה כפי שחששו בתחילה, בעיקר לאור הנכונות שהפגין טראמפ לאחרונה לנהל משא ומתן בנושאי סחר.

האנליסט עדכן את מחיר היעד של מניית דקרס ל-158 דולר מ-150 דולר, ושמר על המלצת "קנייה". משמעות הדבר היא צפי לעלייה של כ-35% ממחיר הסגירה ביום שלישי שעמד על 117.07 דולר. ובכל זאת, סול נחשב לאחד האנליסטים הפחות אופטימיים המכסים את מניית דקרס. ממוצע מחירי היעד של האנליסטים למניה עומד על 177 דולר. האנליסט טום ניקיץ' מחברת נידהאם הוא האופטימי ביותר, עם מחיר יעד של 246 דולר למניה - יותר מפי שניים מהמחיר הנוכחי.

• המתחרה השווייצרית של נייקי ואדידס מפתיעה עם תוצאות מרשימות
• חברת הנעליים On מפתיעה: העלאת תחזיות וצמיחה מרשימה למרות המכסים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כבר לא כל כך יקרה

לאחר הנפילה החדה, הערכת השווי של דקרס כבר אינה גבוהה באופן בלתי סביר. כיום המניה נסחרת במכפיל רווח של 20 על בסיס תחזית הרווח לשנה הפיסקלית הנוכחית, נמוך מהממוצע חמש-שנתי שלה שעמד על 25, ובהנחה בהשוואה לנייקי ולמדד S&P 500 עצמו. לשם השוואה, בתחילת ינואר נסחרה המניה במכפיל רווח של יותר מ-38 - שיא חמש-שנתי ופרמיה משמעותית ביחס לנייקי שנסחרה אז במכפיל של 35.

זרז פוטנציאלי נוסף להתאוששות המניה הוא ההתפתחויות האחרונות בענף ההנעלה. בתחילת השבוע הודיעה יצרנית הנעליים סקצ'רס על תכניות להפוך לחברה פרטית. החברה תימכר לקרן ההשקעות 3G Capital תמורת כ-10 מיליארד דולר. מניות דקרס נסחרות בפרמיה קטנה לעומת סקצ'רס, שנסחרת במכפיל רווח של 17.

כריס מקמהון, נשיא חברת ייעוץ ההשקעות אקווינס, אמר כי הוא צופה שיותר חברות קטנות ובינוניות יירכשו במהלך השנה, במיוחד אם הבית הלבן יסיט את הפוקוס שלו לכיוון של הפחתת רגולציה ויתרחק מהתמקדות במכסים. "צפויים יותר מיזוגים ורכישות," אמר מקמהון. "סקצ'רס היא דוגמה מצוינת." אמנם אין כל אינדיקציה שדקרס מהווה יעד לרכישה. בנוסף, מדובר בחברה גדולה יותר מסקצ'רס, עם שווי שוק של כ-18 מיליארד דולר, מה שהופך אותה ליעד רכישה מאתגר יותר.

• סימילרווב עקפה את התחזיות בשורת הרווח אך פספסה בהכנסות
• מאחורי הזינוק של 22% במניה: חברת הספרים וההדרכה שמפתיעה את האנליסטים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

התחממות בשוק המיזוגים והרכישות

אך לאחר התחלה איטית של השנה, פעילות המיזוגים והרכישות מתחממת, במיוחד בקרב חברות מוצרי צריכה. פפסי רוכשת את יצרנית המשקאות הפרהביוטיים פופי, בעוד יצרנית משקאות האנרגיה סלסיוס הולדינגס רכשה את המתחרה אלאנה נו. האווירה המתחממת בשוק המיזוגים והרכישות בסקטור הצריכה עשויה להשפיע לחיוב על הערכות השווי של מניות צריכה כמו דקרס, גם אם החברה עצמה אינה מהווה יעד ישיר לרכישה בטווח הנראה לעין.

למרות הקשיים הנוכחיים, היסודות העסקיים של דקרס נותרו חזקים. המותג הוקה ממשיך להיות אחד ממותגי הריצה הצומחים ביותר בשוק, בעוד שמגפי אאג שומרים על מעמדם כמוצר איכותי בעל נאמנות לקוחות גבוהה.