הנשק הסודי של סין במרוץ הבינה המלאכותית
צמיחה מרשימה של 27.4% בשנה צפויה בתחום שיגדל מ-261 מיליון דולר ל-2.3 מיליארד דולר עד 2032
בעוד העולם מתמקד בשבבים ובפיתוח מודלים, שוק אחר בתחום הבינה המלאכותית צומח במהירות בסין - שוק נתוני האימון למערכות AI. מדובר בתחום שעתיד להפוך לגורם מכריע במרוץ הטכנולוגי העולמי. לפי מחקר של חברת Sapien, שוק נתוני האימון למערכות בינה מלאכותית בסין צפוי לגדול מ-261 מיליון דולר ב-2023 ליותר מ-2.3 מיליארד דולר עד 2032, עם צמיחה שנתית מרשימה של 27.4%.
במרכז התנופה הזו עומדת השאיפה האסטרטגית של סין להפוך למובילה עולמית בתחום הבינה המלאכותית עד 2030. מטרה זו מגובה במימון ממשלתי נרחב, תוכניות פיתוח לאומיות ותשתית רגולטורית תומכת. אך בעוד המדינה מתקדמת במהירות, היא נתקלת בצוואר בקבוק משמעותי: הצורך במקורות מידע תואמי רגולציה ומותאמים לתחומים ספציפיים.
"חברות המתמחות באספקת מאגרי מידע איכותיים ומתויגים כראוי, המותאמים לצרכים הייחודיים של תעשיות מפתח, יהיו מרכזיות בניצול הביקוש הגובר," קובעים אנליסטים מחברת Sapien. הענקיות הטכנולוגיות כמו Baidu, קבוצת עליבאבא ו-Tencent כבר מנצלות את המערכות האקולוגיות הצרכניות העצומות שלהן כדי לייצר ולנצל כמויות עצומות של נתוני אימון. אולם, ההזדמנות האמיתית עשויה להימצא בידי שחקנים ייחודיים המתמחים בתיוג נתונים, סימון תואם פרטיות ופתרונות נתונים חוצי גבולות.
תחומי היישום מגוונים וכוללים רכבים אוטונומיים, טכנולוגיות חינוך, זיהוי דיבור אוטומטי ואימון מודלים לשוניים גדולים (LLM). בכל אחד מהתחומים הללו, נדרשים נתונים ספציפיים ומורכבים המשקפים את המציאות האנושית - לא רק קלט מעבדתי מטוהר.
- אולימפיאדת הרובוטים נפתחה בבייג'ינג, עם חזון סיני שכרוך בהשקעה של 157 מיליארד דולר
- הכלכלה הסינית חוותה חודש חלש במיוחד, אך שוק המניות מזנק, מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכללים נוקשים
פרטיות וציות לרגולציה הפכו למאפיינים מגדירים של השוק. חוק הגנת המידע האישי וחוק אבטחת הסייבר של סין מטילים כללים נוקשים על אופן איסוף המידע האישי, עיבודו והעברתו, במיוחד כאשר הוא חוצה גבולות. תקנות אלה מעלות עלויות ומורכבות תפעולית, אך גם יוצרות יתרונות תחרותיים לחברות המסוגלות לספק מאגרי נתונים נקיים ומאומתים.
"סוגיות ריבונות הנתונים הן קריטיות וסטנדרטים תפעוליים הולכים וגדלים," אמר ג'יימס יו, מנהל הטכנולוגיה של חברת המחקר Xintai Analysis בשנחאי. "חברות שיכולות לספק פתרונות מדרגיים בתוך הפרמטרים האלה ממוקמות היטב לצמוח."
מפת הדרכים של הממשלה הסינית לבינה מלאכותית מעדיפה אימוץ ממוקד-תעשייה. יישומי AI בעולם האמיתי בתחומי הפיננסים, החינוך, הלוגיסטיקה והבריאות תלויים במאגרי נתונים המשקפים את הרעש והמורכבות של סביבות אנושיות. הדבר הוביל לגידול בביקוש לספקים המסוגלים לאסוף, לנקות ולתייג זרמי נתונים מבולגנים, רב-לשוניים ולעתים קרובות קנייניים.
- "שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"
- מאסק מודיע: הרובוטקסי יגיע לציבור הרחב בספטמבר
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI
עבור המשקיעים, מצב זה פותח מספר אפיקי פעולה. ראשית, קיימת התרחבות של ספקי נתונים טהורים כמו Datatang ו-Data Magic, הנהנים הן מביקוש מקומי והן משותפויות עם מפתחי AI זרים המעוניינים לאמן מודלים רב-לשוניים. שנית, שכבת התשתית - כולל פלטפורמות תוכנה המייעלות תיוג נתונים ומבטיחות יכולת ביקורת - הפכה לתחום עניין מרכזי להון סיכון.
לבסוף, ישנו הארביטראז' הרגולטורי. כאשר חברות סיניות רבות מתקשות לעמוד בספי הפרטיות, במיוחד ליישומים רגישים כמו מודלי LLM, חברות המציעות נתונים סינתטיים או מאגרי נתונים גלובליים אנונימיים צוברות תאוצה. פתרונות אלה נתפסים כאלטרנטיבות בסיכון נמוך יותר בסביבה שבה חששות לגבי ריבונות נתונים נותרים גבוהים וכישלונות בציות עלולים לשאת עלויות כספיות ותדמיתיות.
האתגרים בשוק
עם זאת, האתגרים נמשכים. Sapien הצביעה על חששות לגבי גיוון, דיוק והטיה במאגרי נתונים מהעולם האמיתי, כמו גם בחינה מתמשכת של אבטחת נתונים וגישה ממשלתית פוטנציאלית. האשמות בשנים האחרונות, כגון המחלוקת סביב נוהלי נתוני האימון של DeepSeek, מדגישות עד כמה שקיפות ומקור הנתונים הפכו לקריטיים.
האנליסטים טוענים כי אתגרים אלה הם חלק מתהליך התבגרות רחב יותר. הידוק הכללים מאלץ את התעשייה להתמקצע, ומעדיף חברות עם ממשל תאגידי חזק, מומחיות ייחודית ומודלים תפעוליים בני הגנה. מגמה מתפתחת נוספת היא עלייתן של "הנמרים" הסיניים בתחום ה-AI - סטארט-אפים כמו Moonshot AI, Zhipu AI ו-MiniMax - המתחרים על בניית מודלים לשוניים גדולים ומערכות מולטימודליות מתקדמות. חברות אלה הן צרכניות רעבתניות של נתוני אימון איכותיים ועשויות להפוך לקונות או רוכשות משמעותיות של חברות ממוקדות-נתונים בשנים הקרובות.
סוחרים בוול סטריט, נוצר באמצעות AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
אחרי זינוק בדאו בעקבות חשיפת ההחזקה של באפט ביונייטדהלת' ונעילה חיובית בכל המדדים וול סטריט צועדת לשבוע בו תעכל את הפאזל המורכב של נתוני האינפלציה ותעריך את הטון והנימה של פאוול לגבי הסביבה העסקית והשיקולים במדיניות המוניטרית; למרות ההימורים בוול סטריט שעומדים על 90% שהפד' יוריד ריבית - הכלכלנים אצלינו לא תמימי דעים
מי שבעיקר הייתה אחראית על הרוח הגבית של הדאו הייתה מניית יונייטד הלת׳ זו זינקה בכ־12% - העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז 2020 אחרי לאחר שנחשף כי קרן ההשקעות ברקשייר האת’וויי של וורן באפט הגדילה את ההחזקה שלה בחברה - הערכנו מראש שיונייטד תהיה ״המניה הסודית של באפט״ ופגענו - המהלך הזה נתפס כהבעת אמון מצד באפט וגרם לזינוק במניה - מפת השינויים בתיק של ברקשייר: באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון? , ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני סקטור הבריאות רשם את הביצועים השבועיים החזקים ביותר מאז 2022 - זיו סגל כבר סימן את הסקטור לפני כשבועיים במדור ניתוח הטכני הוא הצביע שהגרפים של קרן סקטור הבריאות מאותתים על שינוי מגמה - האם זה הזמן להכנס?
התמונה בסקטור הטכנולוגי הייתה שונה. שם התמודדו עם חולשה משמעותית כש־Applied Materials Applied Materials Inc -14.07% פרסמה תחזיות מאכזבות וצללה ביותר מ־14%. החברה, מהספקיות הגדולות בעולם של ציוד לייצור שבבים, אמנם עקפה את התחזיות לרבעון האחרון, אבל הציגה תחזית חלשה לרבעון הבא על רקע ירידה בביקושים מסין ואי־ודאות סביב המכסים – מה שהוביל לגל הורדות תחזיות מצד אנליסטים.
התמורות בתיק של ברקשייר השפיעה גם על הסקטור הפיננסי, מניית בנק אוף אמריקה Bank of America Corp -1.61% ירדה אחרי שברקשייר צמצמה קצת את ההחזקה בה, בעוד אינטל Intel Corp 2.93% נהנתה מדיווחים על כוונה ממשלתית להיכנס כמשקיעה אסטרטגית
- מניית אינטל עולה; טראמפ הפך מאויב לאוהב. סך הכול, השוק סיכם שבוע שני רצוף של עליות, על רקע הערכות כי הפד׳ קרוב לפיבוט - יחדש כבר בהחלטה הקרובה
את מחזור הורדות הריבית.
הזירה הגיאופוליטית ממשיכה להשפיע ברקע, כאשר בסוף השבוע התקיימה פגישה מתוקשרת באלסקה בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לנשיא רוסיה ולדימיר פוטין. השניים לא הגיעו להסכמה על הפסקת אש באוקראינה, אבל טראמפ הצהיר כי הדרך הנכונה לסיים
את המלחמה היא באמצעות הסכם שלום כולל ולא בהפסקת אש זמנית. הדברים עוררו ביקורת בקרב מנהיגי אירופה, שחזרו והדגישו כי ההכרעות על עתיד השטח חייבות לכלול את נשיא אוקראינה, ולדימיר זלנסקי, שייפגש עם טראמפ בבית הלבן בתחילת השבוע.
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
- פיזור גלובלי, יתרון מקומי ואזהרה מפיקדונות - המסרים של בכירי שוק ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתוני האינפלציה - בין התמתנות במדד הכללי לליבה שעדיין ״דביקה״
דווקא כשהיה נראה שהלחצים האינפלציוניים מתחילים להיחלש, הנתונים האחרונים הוסיפו קצת מורכבות לפאזל. מדד המחירים לצרכן (CPI) עלה ביולי ב־0.2% בלבד, בהתאם לתחזיות. אבל הליבה המדד שמנוכה מזון ואנרגיה ונחשב לבסיסי
יותר עבור קובעי המדיניות המוניטרית עלה ב־0.3%, הקצב החד ביותר מאז ינואר. התוצאה היא שבסיכום שנתי נרשמה הפתעה כפולה: האינפלציה הכללית נותרה על 2.7% (0.1% פחות מהצפי), אבל הליבה זינקה ל־3.1% (0.1% מעל הצפי).
שווקים מסחר (AI)"שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"
בבנק אוף אמריקה חוששים בעיקר מחולשה בשער הדולר. סבורים שהמניות בשיא, אך לא משוכנעים לגבי הכיוון העתידי בשל זרימת כספים מסיבית לשווקים ובשל האינטרס של הממשל בארה"ב בבום ושגשוג של השווקים הפיננסים
שער הדולר בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת.
"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת.
מדד S&P 500 בשיא
מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.
"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.
" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".
- נעילה חיובית בת"א: מדד הבנקים זינק 2%, הביטוח ב-1.2%
- מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה
אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.
