מניות אגח
צילום: Photo by Wance Paleri on Unsplash

מזנקת ב-20% אחרי דוח טוב; באיזה מכפיל רווח היא נסחרת?

קומפורט סיסטם מדווחת על זינוק של 72% ברווח הנקי לרבעון השני, הכנסות שיא של 2.17 מיליארד דולר וצבר הזמנות שובר שיאים של 8.12 מיליארד דולר, עלייה של 45% לעומת השנה שעברה

צוות גלובל |
נושאים בכתבה דוחות כספיים

קומפורט סיסטם ארה"ב Comfort Systems USA Inc 6.01%  , אחת מחברות התשתית הגדולות בארה"ב בתחום המיזוג, החשמל והחימום למבנים מסחריים ותעשייתיים, מדווחת על רבעון שני חזק, והמניה מגיבה בהתאם. מניית החברה מזנקת בכ-20% במסחר בוול סטריט, לאחר שהציגה שיא חדש בשורת הרווח, גידול מרשים בצבר ההזמנות, ושמירה על רווחיות תפעולית גבוהה במיוחד.


ברבעון השני רשמה החברה רווח נקי של 230.8 מיליון דולר, זינוק של 72% לעומת הרבעון המקביל, עם רווח למניה (מדולל) של 6.53 דולר, לעומת 3.74 דולר למניה לפני שנה. גם בשורת ההכנסות נרשם שיא של 2.17 מיליארד דולר, עלייה של כ-20% לעומת התקופה המקבילה. המרווח הגולמי עמד על 23.5% לעומת 20.1% ברבעון המקביל ושיעור הרווחיות התפעולית טיפס לרמה של 13.8%, הגבוה ביותר בתולדות החברה.


הצמיחה החדה נובעת, בין היתר, מביקוש גבוה לפרויקטים בתחום הבנייה התעשייתית והחשמלית, ובעיקר בזכות צבר ההזמנות המרשים. נכון לסוף יוני, צבר ההזמנות הגיע לשיא של 8.12 מיליארד דולר, עלייה של 2.4 מיליארד דולר או כ-40% לעומת השנה שעברה, וכ-1.2 מיליארד יותר מהרבעון הקודם. בצבר האורגני (ללא רכישות), נרשמה עלייה שנתית של מעל 2.1 מיליארד דולר, ל-7.93 מיליארד דולר.

לצד הביצועים העסקיים, החברה שמרה גם על איתנות פיננסית גבוהה. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 252.5 מיליון דולר, זינוק של כ-33% ביחס לרבעון המקביל. התזרים החופשי (Free Cash Flow) הסתכם ב-222 מיליון דולר, המשקף ניהול יעיל של ההון.

מכפיל הרווח של החברה

ברקע התוצאות החיוביות, החברה צברה רווח של 400 מיליון דולר או 11.28 דולר למניה במחצית הראשונה של 2025, עבור המניה שנסחרת לפי שווי שוק של 24.1 מיליארד דולר. כלומר לאחר הזינוק וברקע המומנטום המרשים (עלייה של 60% מתחילת השנה), מניית FIX נסחרת במכפיל רווח של כ-30 על בסיס קצב הרווח השנתי, רמה שנחשבת לא מתונה אך משקפת לחברה בצמיחה עם רווחיות נאה וצבר גדול.

מנכ"ל החברה, בריאן ליין, ציין כי מדובר ברבעון החזק בתולדות החברה, והביע אופטימיות גם לגבי 2026: "הצבר שלנו משקף ביקוש יוצא דופן, והעלייה הרציפה במכירות וברווחים מעידה על חוזק מערכות הביצוע והיחסים עם הלקוחות שלנו. אנחנו בטוחים שנמשיך להצליח גם בשנה הבאה".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אנטליה טורקיה (AI)אנטליה טורקיה (AI)

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון

אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה;  מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים;  1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג

עמית בר |
נושאים בכתבה תיירות טורקיה

ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.

המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.

וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים. 

המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות

הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.

אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

לארי אליסון (גרוק)לארי אליסון (גרוק)

הילד היתום והעני שהפך לאיש העשיר בעולם - סיפור חייו של לארי אליסון

התחנות בדרך, הכישלונות, התובנות - "יש לי את כל החסרונות הדרושים להצלחה; הרגשתי שאני צריך להוכיח את עצמי כל יום. זה יצר בי רעב שלא נרגע לעולם"; החבר סטיב ג'ובס, המנכ"לית צפרא כץ והדרך ל-400 מיליארד דולר

מנדי הניג |

זה היום של לארי אליסון. הוא הרוויח היום 100 מיליארד דולר במקביל לנסיקה המדהימה במניית אורקל והפך לאיש העשיר בעולם. ההתחלה היתה קשה מאוד. הסיפור שלו השראה לאנשים שמתחילים מלמטה. השראה ליזמים. הרעב שלו להצלחה מעורר קנאה, היכולות שלו פנומנליות. הביצועים שלו מרשימים ומוכיחים שהכישלונות הם השיעורים הטובים ביותר להצלחה. קבלו את הדרך של אליסון מילד יתום ועני לאיש העשיר בעולם.   

לארי ג'וזף אליסון נולד ב-17 באוגוסט 1944 בברונקס, ניו יורק, לעולם שלא רצה אותו. אמו, ססיל, הייתה נערה בת 19 שלא יכלה לגדל אותו. אביו הביולוגי היה טייס קרב של חיל האוויר האמריקני, אך נעלם עוד לפני הלידה. כבר ברגעיו הראשונים היה לארי ילד "דחוי".

בגיל תשעה חודשים בלבד חלה בדלקת ריאות קשה. אמו הצעירה, נואשת וחסרת תמיכה, החליטה למסור אותו לאחותה לואיז ולבעלה לואיס אליסון - זוג יהודים משיקגו. הם אימצו אותו כאילו היה בנם. אבל תחושת היתמות ליוותה אותו לאורך ילדותו והעצימה כשאימו החורגת נפטרה.  

 שיקגו של שנות ה-40-50 הייתה אז עיר תעשייתית קשה, כשהשכונות היו מחולקות אתנית - איטלקים, אירים, יהודים. משפחת אליסון חיה בדרום העיר, בסביבה יהודית מסורתית. מצד אחד, ערכים של חריצות והשכלה; מצד שני, קשיחות.

לארי גדל בידיעה עמומה שהוא לא בדיוק "שייך". אביו המאמץ, לואיס, היה מהנדס חשמל מתוסכל שלא הצליח להגשים את חלומותיו. הוא דרש מצוינות אך לא האמין בבנו המאומץ. "אתה הטעות הגדולה של חיינו", נהג לומר. שנים מאוחר יותר סיפר לארי: "כשהאדם שאמור להאמין בך הכי הרבה אומר לך שאתה טעות - אתה מפתח עקשנות להוכיח לו שהוא טועה".