הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מניות אגח
צילום: Photo by Wance Paleri on Unsplash

מזנקת ב-20% אחרי דוח טוב; באיזה מכפיל רווח היא נסחרת?

קומפורט סיסטם מדווחת על זינוק של 72% ברווח הנקי לרבעון השני, הכנסות שיא של 2.17 מיליארד דולר וצבר הזמנות שובר שיאים של 8.12 מיליארד דולר, עלייה של 45% לעומת השנה שעברה

צוות גלובל |
נושאים בכתבה דוחות כספיים

קומפורט סיסטם ארה"ב Comfort Systems USA Inc -0.55%  , אחת מחברות התשתית הגדולות בארה"ב בתחום המיזוג, החשמל והחימום למבנים מסחריים ותעשייתיים, מדווחת על רבעון שני חזק, והמניה מגיבה בהתאם. מניית החברה מזנקת בכ-20% במסחר בוול סטריט, לאחר שהציגה שיא חדש בשורת הרווח, גידול מרשים בצבר ההזמנות, ושמירה על רווחיות תפעולית גבוהה במיוחד.


ברבעון השני רשמה החברה רווח נקי של 230.8 מיליון דולר, זינוק של 72% לעומת הרבעון המקביל, עם רווח למניה (מדולל) של 6.53 דולר, לעומת 3.74 דולר למניה לפני שנה. גם בשורת ההכנסות נרשם שיא של 2.17 מיליארד דולר, עלייה של כ-20% לעומת התקופה המקבילה. המרווח הגולמי עמד על 23.5% לעומת 20.1% ברבעון המקביל ושיעור הרווחיות התפעולית טיפס לרמה של 13.8%, הגבוה ביותר בתולדות החברה.


הצמיחה החדה נובעת, בין היתר, מביקוש גבוה לפרויקטים בתחום הבנייה התעשייתית והחשמלית, ובעיקר בזכות צבר ההזמנות המרשים. נכון לסוף יוני, צבר ההזמנות הגיע לשיא של 8.12 מיליארד דולר, עלייה של 2.4 מיליארד דולר או כ-40% לעומת השנה שעברה, וכ-1.2 מיליארד יותר מהרבעון הקודם. בצבר האורגני (ללא רכישות), נרשמה עלייה שנתית של מעל 2.1 מיליארד דולר, ל-7.93 מיליארד דולר.

לצד הביצועים העסקיים, החברה שמרה גם על איתנות פיננסית גבוהה. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 252.5 מיליון דולר, זינוק של כ-33% ביחס לרבעון המקביל. התזרים החופשי (Free Cash Flow) הסתכם ב-222 מיליון דולר, המשקף ניהול יעיל של ההון.

מכפיל הרווח של החברה

ברקע התוצאות החיוביות, החברה צברה רווח של 400 מיליון דולר או 11.28 דולר למניה במחצית הראשונה של 2025, עבור המניה שנסחרת לפי שווי שוק של 24.1 מיליארד דולר. כלומר לאחר הזינוק וברקע המומנטום המרשים (עלייה של 60% מתחילת השנה), מניית FIX נסחרת במכפיל רווח של כ-30 על בסיס קצב הרווח השנתי, רמה שנחשבת לא מתונה אך משקפת לחברה בצמיחה עם רווחיות נאה וצבר גדול.

מנכ"ל החברה, בריאן ליין, ציין כי מדובר ברבעון החזק בתולדות החברה, והביע אופטימיות גם לגבי 2026: "הצבר שלנו משקף ביקוש יוצא דופן, והעלייה הרציפה במכירות וברווחים מעידה על חוזק מערכות הביצוע והיחסים עם הלקוחות שלנו. אנחנו בטוחים שנמשיך להצליח גם בשנה הבאה".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
פאלו אלטופאלו אלטו

מניית פאלו אלטו צנחה ב-19% מאז רכישת סייברארק – האם זו הזדמנות?

הירידה במניית פאלו אלטו בעקבות רכישת סייברארק משקפת בעיקר חששות מדילול, אך בוול-סטריט טוענים כי הפוטנציאל העסקי ארוך הטווח והסינרגיות הצפויות עשויים להפוך את העסקה למנוע צמיחה – ולהפוך את הירידה להזדמנות

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה פאלו אלטו סייברארק

התנודתיות הגבוהה בשווקים יוצרת לעיתים הזדמנויות השקעה. מניית פאלו אלטו Palo Alto Networks -0.31%  נפלה ב-19% מאז ההכרזה על רכישת סייברארק CyberArk Software -0.29%  בעסקה בשווי 25 מיליארד דולר. הירידה החדה מעוררת שאלות באשר לשאלה האם השוק הגיב בקיצוניות לעסקה שעשויה להתברר כרווחית בטווח הארוך.


הרכישה הוכרזה ב-30 ביולי 2024, בעיתוי שבו מניית חברת הסייבר נסחרה סמוך לשיא של 52 שבועות, ונהנתה ממגמת עלייה מתמשכת. תגובת השוק הייתה שלילית באופן מיידי: המניה ירדה ב-5% ביום ההכרזה, והמשיכה בירידה גם בימים לאחר מכן. הירידה נמשכת גם היום בעקבות צניחה של 25% במניית המתחרה פורטינט לאחר פרסום תוצאותיה הרבעוניות, מה שהגביר את החשש הכללי בסקטור הסייבר. 


הגורם המרכזי לתגובה השלילית נעוץ במבנה המימון של העסקה ובהשלכותיו. פאלו אלטו תממן את הרכישה באמצעות שילוב של 2.5 מיליארד דולר במזומן והנפקה רחבת היקף של מניות חדשות. החברה צפויה להנפיק יותר מ-100 מיליון מניות נוספות, מה שיגדיל את סך המניות הנסחרות ל-785 מיליון יחידות וידלל את הרווח למניה בשיעור של 13.5% עם השלמת העסקה.


דילול לעומת פוטנציאל צמיחה

לפי תחזיות אנליסטים, סייברארק צפויה להניב רווח נקי מותאם של 142 מיליון דולר ברבעון השני של 2026. תוספת זו לרווחיות עשויה להעלות את הרווח הנקי של פאלו אלטו במחצית השנייה של 2026 ביותר מ-10%, לכ-1.5 מיליארד דולר על בסיס שנתי. בהתבסס על חישוב פשוט של תוספת הרווחים, עולה כי הירידה במחיר המניה הייתה צריכה להיות מתונה בהרבה – ככל הנראה רק בכמה אחוזים. הפער בין הירידה בפועל לירידה ההגיונית מצביע על חוסר ודאות מצד השוק באשר ליכולת החברה לממש את הסינרגיות הצפויות, או על פסימיות כללית לגבי היתכנות האסטרטגיה.


עם זאת, בבית ההשקעות מיזוהו חושבים אחרת. לדבריהם, העסקה מאפשרת לפאלו אלטו להיכנס לשוק הצומח של אבטחת זהות דיגיטלית – תחום המתמקד בהגנה על נתוני משתמשים ובקרת גישה למערכות קריטיות. הרחבת תחום הפעילות מהווה חיזוק משמעותי של תיק המוצרים ומבססת את החברה כספקית פתרונות סייבר רחבים ומקיפים.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט מסחר בורסה
צילום: רוי שיינמן
סקירה

ג׳ייפרוג מזנקת ב-11%, וויקס יורדת ב-5.5%; הנאסד״ק עולה ב-0.9%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה מיקרוסופט מטא

המסחר בוול סטריט בדרך לסיים את השבוע במגמה חיובית, כשהמדדים המרכזיים עולים על רקע עונת דוחות חזקה ודיווחים על התקדמות אפשרית במגעים בין וושינגטון למוסקבה להפסקת המלחמה באוקראינה. מדד S&P 500 עולה ב-0.7% בדרכו לשבוע הטוב ביותר מאז יוני, הנאסד״ק קופץ ב-0.9% והדאו עם 0.5%. מדד "שבע המופלאות" של מניות הטכנולוגיה הגדולות מתקרב לשיא כל הזמנים. 


בשוק האג"ח, תשואת האג"ח הממשלתיות ל־10 שנים עולה בשלוש נקודות בסיס ל־4.28%. הדולר נותר כמעט ללא שינוי. מחיר הנפט חזר לעלות לאחר ירידה קצרה, והזהב רשם שיא היסטורי בניו יורק לפני שוויתר על רוב העליות, בעקבות החלטת ארה"ב להטיל מכסים על יבוא מטילי זהב.


יותר מ־80% מהחברות במדד S&P 500 עקפו את תחזיות הרווח ברבעון הנוכחי. לפי האנליסטים, כל עוד הכלכלה האמריקאית שומרת על יציבות, יש לשוק מניות עוד מקום לעלות, במיוחד כשהפדרל ריזרב מתקרב להורדת ריבית. ב־Lombard Odier מציינים כי השבוע נרשמה התאוששות חדה בשווקים עם גישה של "קונים את הירידות", לאחר שבשבוע שעבר ניכרה ירידה באופטימיות. בפייפר סנדלר הוסיפו כי למרות שבדרך כלל חודשי הקיץ נוטים להביא תיקונים קלים בשווקים, המשקיעים שפקפקו בעליות האחרונות נאלצים כעת להצטרף ולרכוש בירידות כדי לא להישאר מאחור.


ארה״ב מטילה מכסים על מטילי זהב – המחירים מזנקים לשיא חדש - רשות המכס האמריקאית קבעה שמטילי קילוגרם ו־100 אונקיות יחויבו במכס של עד 39% – צעד שמקפיץ את מחירי החוזים בניו יורק, פוגע בזרימת הסחורה משוויץ ומערער את הסנכרון בין מרכזי המסחר הגלובליים.


פאלו אלטו Palo Alto Networks -0.31%  רכשה את סייברארק, אז למה צ'ק פוינט ירדה? כמעט שלושים שנה חלפו מאז הגיעה צ'ק פוינט לוול סטריט כחברה כוכבת שבראשה המנכ"ל המבטיח גיל שויד. אבל מאז שתי מתחרותיה הצעירות יותר, פאלו אלטו ופורטינט, עקפו אותה כמעט בכל פרמטר. עסקת רכישת סייברארק רק מבליטה עוד את הפערים, ואם צ'ק פוינט לא תציג צמיחה ראויה, עדיף שתחזור להיות פרטית.



להמשך הכתבה לחץ כאן