חברת אפלאייד מטריאלס Applied Materials Inc -13.81% , שעוסקת בפיתוח וייצור ציוד, תוכנה ושירותים לתעשיית השבבים, צונחת לאחר שהורידה את תחזיות ההכנסות והרווח לרבעון הבא. אמנם החברה דיווחה על רבעון שיא, עם הכנסות של כ-7.3 מיליארד דולר (עלייה של 8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד) ורווח מתואם של 2.48 דולר למניה (עלייה של כ-17% לעומת התקופה המקבילה), אבל מה שהכתיב את תגובת השוק היתה התחזית שהגיע על רקע התכווצות הביקוש בסין, עיכובים בהשקות טכנולוגיות מתקדמות ובלימת קצבים מצד לקוחות מובילים.

הסבר ההנהלה החברה הסבירה את הגורמים לירידה הצפויה: מימוש קיבולת עודפת במפעלי ייצור שבסין, מגבלות רישוי לייצוא, וחוסר אחידות בהזמנות מצד לקוחות בתחום הלוגיקה המתקדמת. התחזית לרבעון הרביעי עומדת על הכנסות של 6.7 מיליארד דולר ורווח מתואם של 2.11 דולר למניה, נמוך מהותית מציפיות האנליסטים שעמדו סביב 7.3 מיליארד ו-2.39 דולר בהתאמה.

קצב לא אחיד ותביעה משפטית בסין

אפלייד מתמודדת עם מספר אתגרים מבניים. ראשית, לקוחות מרכזיים בתחום הלוגיקה המתקדמת, בעיקר מפעלים המתכננים לעבור לטכנולוגיות GAA, בייחוד בתהליכי ייצור של שבבים בקנה מידה של 3 ננומטר ומטה, מראים רמות לא אחידות של ביקושים. קווי ייצור חדשים אינם עולים בקצב הצפוי, ולקוחות מובילים דוחים הזמנות באופן שמעקר שמגביר את אי הודאות. אם ברבעון הקודם החברה ראתה צמיחה מתמדת בביקושים ובהזמנות, הקצב הפך ללא אחיד והוא מקשה על תכנון מלאי ותחזיות יציבות. 

בנוסף, התלות של החברה בסין עלולה להיות בעוכריה. כ-35% מההכנסות ברבעון השלישי מגיעות מהשוק הסיני, אבל מלבד האטה בביקושים, יש חשש מתמיד ממגבלות רגולטוריות אמריקאיות ואם לא די בכך, לאחרונה נחשפה גם חזית משפטית חדשה: החברה נתבעת על ידי מתחרה סינית בטענה לגניבת סודות מסחריים., כשחברת Beijing E-Town Semiconductor טוענת כי אפלייד השתמשה שלא כדין בטכנולוגיות ליבה בתחום מקור הפלזמה בטיפול בפרוסות סיליקון. Beijing E-Town דורשת להפסיק את השימוש בטכנולוגיה, להשמיד את המסמכים הקשורים, ובנוסף פיצוי כספי של כ‑14 מיליון דולר. התביעה עלולה לפגוע ביחסית עם הלקוחות הסיניים, במיוחד אם יתברר שאפלייד מטיריאלס מכרה את הטכנולוגיות האלו לגורמים מקומיים, כפי שטוענת התביעה.

• אפלייד מטיריאלס מכה תחזיות – אך מזהירה מפני פגיעה במכירות בשל מגבלות ייצוא
• אפלייד מטריאלס: צמיחה מתונה בגלל היחלשות השוק הסיני; המניה צונחת
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ועם כל זאת, ההנהלה ממשיכה לקדם השקעות ארוכות טווח. בין היתר, נרשמה התחייבות להשקעה של מעל 200 מיליון דולר באריזונה, כחלק מיוזמת ייצור אמריקאי של אפל. בנוסף, החברה מציינת כי התשתית לצמיחה הולכת ונבנית ומציינת שישנם מעל 100 פרויקטים חדשים או מורחבים של מפעלי שבבים, גידול של כ-10% לעומת השנה החולפת, ומזהה כי התעשייה ממשיכה להתפתח ולהתכונן לביקושים עתידיים גבוהים, גם אם בטווח הקצר קיימים עיכובים או תנודתיות. החברה ממשיכה לפתח ציוד לטיפול במתכות מתקדמות, חיזוק מערכות חריטה ופתרונות לארכיטקטורות הדור הבא. 

ובתוך זה, טראמפ הכריז כי המכסים על המוליכים למחצה יגיעו בקרוב וייתכן שיגיעו ל-300%. וכך, התחזיות להמשך נותרות תחת ערפל ולמרות ששוק השבבים אינו צפוי להתקרר, אפלייד מטיריאלס תתקשה לתקן את התחזיות בקרוב. 

על רקע הירידות של אפלייד מטריאילס, נובה Nova Measuring Instruments Ltd.   וקמטק Camtek Ltd. -4.58%  גם הן יורדות. אפלייד מטריאילס נחשבת לשחקן מוביל, וכאשר היא מורידה את התחזית, נובה וקמטק, שפועלות באותו הסקטור, גם הן יורדות.

• השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
• הכלכלה הסינית חוותה חודש חלש במיוחד, אך שוק המניות מזנק, מה הסיבה?
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI

חוליית המכסים בשרשרת הגלובלית 

וכאילו בדרך אגב, בדרכו לפסגה עם ולדימיר פוטין באלסקה, הנשיא טראמפ הכריז כי בכוונתו להטיל מכסים על שבבים ומוליכים למחצה "בשבוע הבא או בזה שאחריו". טרמאפ דיבר על שיעורי מס אפשריים של 200% ואף 300%. ההכרזה מגיעה לאחר שרק בשבוע שעבר אמר כי בכוונתו להטיל מכס של 100% על יבוא שבבים, עם אפשרות לפטור עבור חברות שמעבירות ייצור לארצות הברית, כמו אפל שהתחייבה להשקעה יצרנית של 600 מיליארד דולר. 

עד כה הבית הלבן לא סיפק פירוט למנגנון הפטור, אך טראמפ רמז כי אפל תוכל להיכלל בו. משרד המסחר האמריקאי מנהל חקירה בנושא מאז אפריל, כחלק מהליך המאפשר להטיל מכסים על בסיס שיקולי ביטחון לאומי. מדובר בתהליך מורכב שיכול להימשך חודשים, אך טראמפ מאותת כי אין בכוונתו להמתין. מאחורי הקלעים, יצרניות שבבים וחברות בינה מלאכותית לוחצות להבין את פרטי המהלך, נוכח השפעתו האפשרית על שרשרת האספקה הגלובלית. דבריו של טראמפ מצטרפים לאיומים שהשמיע לאחרונה על מוצרי אנרגיה מרוסיה והודו, והם מהווים איתות לכך שהוא שוקל העלאות מכסים נוספות אם הפגישה עם פוטין תיכשל.

שווי השוק של אפלייד מטריאילס הוא 151 מיליארד דולר. במהלך 2025 המנייה נותרה יציבה עם ירידה של כ-0.4% ואילו ב-12 החודשים האחרונים ירדה בכ-23.5%.