הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שי ג'יפינג (Xinhua)
שי ג'יפינג (Xinhua)

סין מחזרת אחרי אירופה במטרה לשבור את היחסים מול ארה"ב - אל תזלזלו בתוכנית שלה

כן מדברים, לא מדברים - אף אחד לא יודע מה האמת כששני הצדדים אומרים דברים אחרים לגמרי; בינתיים סין פוזלת לאירופה ומכינה את הנשק הכלכלי שלה לפעולה נגד ארה"ב - וול סטריט אופטימית, אבללא בטוח שהרע מאחורינו

עמית בר | (4)
נושאים בכתבה שי ג'ינפינג


משולש היחסים בין סין, ארה"ב ואירופה עובר שינוי דרמטי שעשוי לעצב מחדש את הכלכלה העולמית לעשורים הבאים. סין, שמצויה תחת לחץ חסר תקדים ממכסים כבדים של ממשל טראמפ, פותחת במאמץ דיפלומטי ואסטרטגי רחב היקף לחיזוק היחסים עם האיחוד האירופי, בניסיון לפצל את הברית המערבית ולבנות אלטרנטיבה לשוק האמריקאי.

המהלך מתרחש בעיתוי אסטרטגי, כאשר האיחוד האירופי מתמודד עם מתחים גוברים עם ארה"ב, והתהיות לגבי הקשר הטרנס-אטלנטי המסורתי מתגברות בבירות אירופה.

האסטרטגיה הסינית החדשה: פיצול המערב

סין ניצבת בפני אתגר כלכלי משמעותי. מכסים בשיעור 145% על מרבית המוצרים הסיניים, שהוטלו על ידי ממשל טראמפ, מגבילים מאוד את הסחר עם ארה"ב ומסמנים שינוי פרדיגמה ביחסי הסחר הבינלאומיים. כתוצאה מכך, בייג'ינג מפנה את מאמציה להבטחת שווקים חלופיים, תוך דגש על חיזוק היחסים עם האיחוד האירופי – הכלכלה השנייה בגודלה בעולם המערבי. בימים האחרונים אומנם מדברים על הפחתת המכסים וטראמפ אומר ששני הצדדים מדברים, אבל הסינים מכחישים זאת בתוקף - טראמפ מתעקש: "מתקיימות שיחות עם סין" - בעוד בייג'ינג מכנה זאת "פייק ניוז". 

כחלק מהמאמץ, סין מגבירה את הדיאלוג עם אירופה, כולל משא ומתן על מחירי מינימום לרכבים חשמליים והצעות להשקעות משמעותיות במפעלים במדינות כמו הונגריה ופולין. גורמים רשמיים בבייג'ינג מדגישים את הצורך בשיתוף פעולה להגנה על מערכת הסחר המולטילטרלית, ומביעים נכונות להגברת חילופי משלחות עם אירופה.

האתגר האירופי: איזון בין עצמאות אסטרטגית לחששות ביטחוניים

היחסים עם סין מציבים דילמה מורכבת עבור האיחוד האירופי. מצד אחד, מנהיגים אירופאים מביעים התנגדות לתמיכת סין ברוסיה ולמדיניות זכויות האדם שלה. מצד שני, המתחים עם ארה"ב, לצד האינטרסים הכלכליים בסין, דוחפים לגישה מאוזנת יותר.

שוק הרכב החשמלי ממחיש את האתגר. ב-2024 הטיל האיחוד האירופי מכסים של עד 45.3% על רכבים חשמליים סיניים בתגובה לסבסוד ממשלתי והצפת השוק, וסין הגיבה במכסים על יצוא אירופי כמו קוניאק צרפתי. כעת, משא ומתן על מכסות מחיר מינימליות כחלופה למכסים מתקדם, בניסיון למצוא איזון בין הגנה על התעשייה האירופית לשמירה על קשרי מסחר עם סין.

תערוכות רכב בסין בחודשים האחרונים משמשות כפלטפורמות למשא ומתן עסקי, שבהן חברות סיניות מציגות תוכניות להשקעות של מיליארדי יורו באירופה, כולל הקמת מפעלי ייצור שצפויים ליצור מקומות עבודה. זאת דרך של הסינים לפתות את אירופה כשנראה שהיחסים בין מנהיגי וראשי תעשיית הרכב יתחממו בפסגה מתוכננת ביולי בבייג'ינג. החלטת האיחוד האירופי לקיים את הפסגה בסין, בניגוד למדינה באירופה, משקפת את החשיבות שמייחסים באירופה להידוק היחסים עם סין בתקופה זו. המומחים רואים בכך שינוי בדינמיקה הדיפלומטית, המעיד על תלות גוברת של אירופה בסין כשותפת סחר.

קיראו עוד ב"גלובל"

הפסגה צפויה לעסוק בנושאים כמו משבר האקלים, אנרגיה ירוקה, רפורמות בסחר העולמי ושיתוף פעולה טכנולוגי בבינה מלאכותית. במרכז הדיונים עומדת החייאת הסכם ההשקעות המקיף (CAI), שהוקפא ב-2021 עקב סנקציות הדדיות. הצדדים בוחנים יישום חלקי של ההסכם בתחומים לא-שנויים במחלוקת, לצד משא ומתן על סעיפים הקשורים לזכויות עובדים.


למרות המומנטום החיובי, אנליסטים מזהירים מפני הסטת סחורות סיניות לאירופה כתוצאה ממכסי טראמפ, מה שעשוי להגדיל את העודף המסחרי של סין עם האיחוד האירופי מ-250 מיליארד דולר כיום לאפילו מעל 400 מיליארד דולר ב-2026. התוצאה עלולה להיות לחץ פוליטי להגנה על תעשיות מקומיות באירופה, במיוחד באיטליה, צרפת וספרד, שבהן ענפי הטקסטיל, האלקטרוניקה והרכב כבר נתונים לתחרות קשה.

גורמים בתעשייה באירופה קוראים לסין לשנות את מדיניותה התעשייתית, כולל הפחתת סובסידיות והקלות בגישה לשוק, כדי למנוע עימותים מסחריים נוספים. ללא רפורמות מבניות, היחסים עלולים להיתקל במחלוקות חוזרות. וכל זה קורה כשסין משחקת משחק בכמה חזיתות - בעוד היא מנסה להתקרב למדינות אירופה וכמובן שלמדינות אסיה, היא גם ככל הנראה בסוג של דיאלוג מול ארה"ב.  

ארה"ב מנסה לבלום את ההתקרבות - מרככת עמדתה במכסים מול הסינים 

ארה"ב עוקבת בדאגה אחר ההתקרבות בין סין לאירופה. שר האוצר סקוט בסנט הביע אופטימיות לגבי משא ומתן עם מדינות רבות, אך הדגיש כי שיתוף פעולה הדוק מדי עם סין עלול לפגוע באינטרסים האירופיים. ביקורו של ראש ממשלת ספרד פדרו סנצ'ז בסין, שבו נחתמו הסכמי סחר, עורר תגובות מעורבות בוושינגטון, שקוראת לאירופה לשמור על חזית מאוחדת מול סין.

בשבועות האחרונים, הלחץ הכלכלי על אירופה הוקל זמנית לאחר שטראמפ הכריז על הפחתת מכסים ל-10% על רוב המדינות, למעט סין, למשך 90 יום, תוך פטור ממכסים על מוצרי אלקטרוניקה מסוימים מסין (20% במקום 145%). ההחלטה, שנתפסה כנסיגה חלקית עקב הירידות בשווקים, הובילה לזינוק בשווקים. בהמשך הירידות חזרו ובימים האחרונים העליות חזרו, כאשר טראמפ וגורמי ממשל נוספים לרבות סקוט בסנט, שר האוצר טוענים שיש דיבורים עם סין. בסין מכחישים, אבל יכול להיות שה מכחישים כי הם לא רוצים להצטייר בפני העם שלהם כחלשים, אחרי שאמרו שיחזרו לשיחות רק אחרי שהמכסים על סין ירדו בדומה למכסים על המדינות האחרות. יכול להיות שעל זה הדיבורים ואלו דיבורים מקדמיים לפני השיחות על המכסים. אבל זה רק מעיד שהדרך עוד ארוכה ומלחמת הסחר לא עומדת להיגמר כל כך מהר. הסינים מכינים הפתעות לאמריקאיים לרבות אותה התקרבות לאירופה, לצד אימוץ ו"שיווק" של הטרנד שלא לקנות סחורה אמריקאית. צריך גם לזכור את היקף האג"ח האמריקאי שסין מחזיקה - כ-800 מיליארד דולר כדי להבין את העוצמה הסינית. 

בהחלט יכול להיות שיגיעו להסכם יחסית מהיר, אבל התרחיש הסביר הוא שהסינים יהיו אגוז קשה לפיצוח - הם מודעים לכוחם, ליכולתם לחשיבות שלהם בכלכלה העולמית והם יודעים מה הנקודות הרגישות אצל טראמפ - שוק האג"ח ווול סטריט בכלל. הם לא באמת התחילו להפעיל את הנשק שלהם, אבל האיום קיים. 

 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    אנונימי 25/04/2025 11:44
    הגב לתגובה זו
    עושה רושם כזה...
  • 3.
    אנונימי 25/04/2025 11:21
    הגב לתגובה זו
    הגלגל מסתובב ובהחלט ייתכנו קשרי סין אירופה. למה כי ייתכן שיווצר מצב של WIN WIN
  • 2.
    מישל 25/04/2025 10:45
    הגב לתגובה זו
    חוץ מי זה האם השוק של האיחוד האירופי יכול להחליף את השוק של ארהב עם האוכלוסיה של 380M תושבים הזוי . הסינים בבעיה רצינית.
  • 1.
    יוסי 25/04/2025 10:35
    הגב לתגובה זו
    ממש לא רציניים אתם.
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו

המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ביטקוין קריפטו מיקרוסטרטג'י

ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.


הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.


נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 


 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.


מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
עמיר לונדון מנכל קמהדע
צילום: אפי שמח

קמהדע מאשרת את התחזית שנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי

רן קידר |
נושאים בכתבה עמיר לונדון קמהדע

קמהדע קמהדע 4.92%  מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA  המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד

התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר. 


קמהדע בשליטת קרן פימי היא שחקנית בתחום הפרמצבטי בעיקר בתחום הפלסמה. היא נסחרת בבורסה המקומית ובוול סטריט בשווי של כ-380 מיליון דולר ובמכפיל רווח חזוי של כ-15. "המומנטום התפעולי והפיננסי החזק שלנו ממשיך ובא לידי ביטוי ברבעון החזק ביותר של השנה", אמר עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע. "אנחנו ממשיכים ליישם את האסטרטגיה שלנו ולממש צמיחה רווחית משמעותית באמצעות פורטפוליו המוצרים המגוון שלנו. סך ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה עמד על 135.8 מיליון דולר, המייצג עלייה של 11% יחסית לשנה שעברה, וה-EBITDA המתואם עמד על 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת, המייצג שיעור רווח של 25% מסך ההכנסות. בהתבסס על הביצועים העקביים והחזקים שלנו בתשעת החודשים הראשונים של השנה, הניהול המוקפד של הוצאות התפעול והתחזית החיובית להמשך שנת 2025, אנו מאשררים את תחזית ההכנסות שלנו לשנת 2025 כולה של בין 178 מיליון דולר ל-182 מיליון דולר ותחזית ה-EBITDA המתואם השנתי שלנו של 40 מיליון דולר עד 44 מיליון דולר".

 

"במהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה דיווחנו על סך מזומן של 17.9 מיליון דולר שנבע מפעילות שוטפת, אשר תרם ליתרת המזומנים שלנו נכון לסוף הרבעון, העומדת על 72.0 מיליון דולר. אנו מקדמים הזדמנויות פיתוח עסקי במטרה למנף את האיתנות הפיננסית שלנו להעשרת פורטפוליו המוצרים המסחריים שלנו במטרה לתמוך בהמשך הצמיחה הרווחית השנתית הדו-ספרתית ארוכת הטווח שלנו"

 

"מוקדם יותר השנה הודענו על השקת תוכנית מחקר מקיפה (post marketing) עבור CYTOGAM® במטרה לרכז נתונים מעודכנים התומכים ביתרונות המוצר בניהול ציטומגלווירוס (CMV) בהשתלת איברים. בהקשר לתוכנית זו, פרסמנו בשבוע שעבר על התחלת מחקר SHIELD ביוזמת חוקרים, אשר יבוצע על ידי מומחים מובילים ב-CMV והשתלות איברים, ויחקור את היתרונות של CYTOGAM הניתן בסיום הטיפול המונע האנטי-ויראלי כדי להפחית את הסיכון להתפרצות מאוחרת של מחלת CMV בקרב מושתלי כליה", המשיך מר לונדון.

 

להמשך הכתבה לחץ כאן