לקראת דוחות אינטל: איך המכסים צפויים להשפיע?
ענקית השבבים אינטל Intel Corp 0.2% צפויה לפרסם היום (חמישי) את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2025, כאשר ברקע מרחפת השאלה כיצד ישפיעו מדיניות המכסים והמתחים המסחריים בין ארה"ב לסין על ביצועי החברה. האנליסטים בוול סטריט צופים כי אינטל תדווח על הכנסות של 12.3 מיליארד דולר ורווח מתואם למניה של סנט אחד בלבד עבור הרבעון שהסתיים במרץ. התחזית להכנסות ברבעון הנוכחי עומדת על 12.8 מיליארד דולר, מה שמעיד על ציפייה לשיפור מתון.
בברנשטיין ציינו כי "למרות שאנו רואים פוטנציאל לעלייה מסוימת בטווח הקצר בעקבות דינמיקת המכסים, אנו מטילים ספק אם מישהו ירכוש את המניה בגלל זה". לדבריו, התרחיש של הקדמת רכישות מצד לקוחות בשל חששות ממכסים עתידיים "נראה אפשרי בהחלט".
בתחילת החודש, ממשל טראמפ הכריז על פטורים ממכסים לחלק ממוצרי החומרה המיובאים, כולל טלפונים חכמים, מחשבים ופריטים אחרים, שהיו אמורים להיות כפופים למכס הנוכחי של 145% על יבוא מסין. עם זאת, שבבים ורכיבים אלקטרוניים צפויים להיכלל תחת מכס חדש שיוכרז בשבועות הקרובים. במקביל, סין הטילה מכסים משלה על יבוא אמריקאי, מה שמחריף את מלחמת הסחר בין המעצמות. ביום שלישי האחרון, טראמפ רמז כי שיעור המכס של 145% על סין "ירד משמעותית", אך הדגיש כי לא יוסר לחלוטין. הצהרה זו מוסיפה לאי-הוודאות שמקיפה את ענף השבבים בכלל ואת אינטל בפרט.
בחודש מרץ, המנכ"ל החדש של אינטל, ליפ-בו טאן, הזהיר את לקוחות החברה כי התהליך להחזרת החברה למסלול הצמיחה יהיה מאתגר וידרוש זמן. "אני מכיר בכך שזה לא יהיה קל", אמר טאן במהלך נאום הפתיחה שלו בכנס Intel Vision בלאס וגאס. "זה לא יקרה בן לילה."
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- אינטל זינקה ב-9% - 120% מתחילת השנה; הפעם הסיבה היא אפל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דוח הרווחים הקרוב יהיה הראשון של טאן מאז מונה למנכ"ל הקבוע של אינטל בחודש שעבר. טאן החליף את פט גלסינגר, שפרש מתפקידו כמנכ"ל אינטל בדצמבר האחרון. תוצאות הרבעון וההנחיות העתידיות שיספק המנכ"ל החדש ישפכו אור על האסטרטגיה של אינטל להתמודדות עם האתגרים הניצבים בפניה.
אינטל מפטרת 20% מכוח האדם שלה
ביום שלישי דווח כי ענקית השבבים מתכננת להכריז על צמצום של יותר מ-20% מכוח העבודה שלה כבר השבוע. יש לציין כי רק בשנה שעברה הכריזה החברה על פיטורים אחרים שכללו 15,000 עובדים. המהלך הזה, לפי הדיווחים, הוא חלק ממאמץ לייעל את הניהול ולבנות מחדש תרבות מבוססת הנדסה. זהו הארגון מחדש המשמעותי הראשון תחת המנכ"ל החדש. לאינטל היו 108,900 עובדים בסוף 2024, ירידה מ-124,800 בשנה הקודמת.
טאן מכוון להפוך את מצבה של יצרנית השבבים האיקונית לאחר שנים שבהן אינטל איבדה שטח למתחרותיה. החברה מסנטה קלרה, קליפורניה, איבדה את היתרון הטכנולוגי שלה ומתקשה להדביק את הפער מול אנבידיה בתחום מחשוב הבינה המלאכותית. זה תרם לשלוש שנים רצופות של ירידה במכירות והפסדים מצטברים.
- קטאר מתעצמת במיזמי AI - עסקה של 20 מיליארד עם ברוקפילד
- יציבות במדדים; אנבידיה ו-AMD יורדות 1.1%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
המנכ"ל בן ה-65, שהגיע מחברת Cadence Design Systems, נשבע לפצל נכסים של אינטל שאינם מרכזיים למשימתה וליצור מוצרים אטרקטיביים יותר. בשבוע שעבר, החברה הסכימה למכור 51% מיחידת השבבים התכנותיים שלה, Altera, לחברת השקעות Silver Lake Management, צעד לקראת יעד זה. אינטל אמורה לדווח על תוצאות הרבעון הראשון ביום חמישי, מה שייתן לטאן הזדמנות להציג יותר מהאסטרטגיה שלו.
טאן אמר בהופעתו הציבורית הראשונה כמנכ"ל בחודש שעבר כי המהפך יארך זמן ולא יהיה קל. "זה לא יקרה בן לילה," הוא אמר, "אבל אני יודע שאנחנו יכולים להגיע לשם." זאת בעוד אינטל פספסה את התחום הרווחי ביותר בתעשיית השבבים בעשורים האחרונים. החברה, ששלטה בעבר בשוק המעבדים למחשבים אישיים ומרכזי נתונים, הגיבה לאט למעבר לבינה מלאכותית. זעזוע זה איפשר לאנבידיה לצמוח משחקנית נישה לחברת השבבים בעלת הערך הגבוה ביותר בעולם - עם הכנסות שכעת עולות על המכירות של אינטל.
אינטל נסחרת כעת לפי שווי של 92.2 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-5.5% מתחילת השנה ונפלה ב-38% ב-12 החודשים האחרונים.
מייקל סיילור; קרדיט: רשתות חברתיותסטרטג'י רכשה ביטקוין בכמעט מיליארד דולר
מניית סטרטג'י MicroStrategy Inc -1.06% נסחרת בעליות שערים לאחר שהחברה דיווחה על רכישה משמעותית נוספת של ביטקוין. החברה, המחזיקה הציבורית הגדולה בעולם במטבע הקריפטו, הודיעה כי רכשה יותר מ־10,600 מטבעות במהלך שבעה ימים בלבד, בהיקף כולל של כ־963 מיליון דולר. מדובר ברכישה הגדולה ביותר שביצעה מאז חודש יולי.
לפי הנתונים שפרסמה החברה, הביטקוין נרכש במחיר ממוצע של כ־90,600 דולר למטבע, נמוך במעט ממחירי השוק בעת הפרסום. במקביל לרכישה, החברה הנפיקה כ־5.1 מיליון מניות רגילות שמהן גויסו כ־928 מיליון דולר, וכן השלימה גיוס נוסף באמצעות מכירת מניות בכורה תמידיות. המהלך החזיר את תשומת הלב להיקף האחזקות של סטרטג'י, שחצה כעת שווי של 60 מיליארד דולר. עם זאת, יחס השווי של החברה ביחס לנכסי הביטקוין שבידיה המשיך להצטמצם, כאשר פרמיית השוק על החברה ירדה ל־1.1 בלבד - הרמה הנמוכה ביותר זה תקופה ארוכה.
הירידה בפרמיה דחפה את הנהלת החברה להכריז על הקמת קרן רזרבות בהיקף 1.4 מיליארד דולר, שנועדה להבטיח תשלומי דיבידנד וריבית בעתיד. מנכ"ל החברה, פונג לה, ציין בחודש נובמבר כי פרמיה הנמוכה מאחד עלולה להצדיק מכירה של חלק מהאחזקות.
האנליסטים מנמיכים ציפיות
במקביל לדיווחים על הרכישות, החלו אנליסטים בשוק להנמיך ציפיות מהחברה. קנטור פיצג'רלד חתכה את מחיר היעד למניה ב־59%, בעוד ברנשטיין הפחיתה את ההמלצה ב־25%, על רקע ירידה של יותר מ־25% במחיר הביטקוין מאז השיא שנרשם באוקטובר. למרות זאת, ההודעה על הרכישות נתפסה כהצהרת אמון מחודשת של החברה במטבע. בשבועיים שקודם לכן רכשה סטרטג'י כמות זניחה של מטבעות בלבד, והמהלך האחרון נחשב בעיני השוק לחזרה לאסטרטגיית קניית־הירידות שאפיינה אותה בעבר.
- סטרטג'י שוקלת מכירת ביטקוין: האם הלחץ על המניה מוצדק?
- בעוד המניה הרגילה מתרסקת: בכירי סטרטג׳י רוכשים מניות בכורה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים בקנטור פיצג'רלד ציינו גם כי החברה נוהגת לרכוש ביטקוין כאשר המהלך "מגדיל ערך" מבחינתה, ללא קשר למחיר הנוכחי של המטבע. לדברי האנליסטים, אסטרטגיה זו נותרה בעינה גם לאחר הירידות האחרונות. גם בבית ההשקעות TD Cowen ראו בצעד איתות חיובי. בהערכה שפרסמו כתבו כי משקיעים המאמינים בביטקוין לטווח בינוני וארוך צפויים לראות ברכישה הרחבה מהלך מחזק, בעיקר אם מחיר המטבע יחזור לטפס לרמות השיא.
וול סטריט שור (גרוק)וורנר ברוס מטפסת 2%, הום דיפו ב-1%, טסלה 0.6% - מגמה מעורבת בוול סטריט
הפד' כבר התכנס ליומיים של דיונים על החלטת הריבית שתתפרסם מחר בערב - 21:00 שעוננו - ב-89% נראה הורדת ריבית של 0.25 נ"ב אבל במידה ויו"ר הפד' פאוול יגלה ניציות בנאומו התנודתיות עשויה לחזור לשווקים; 99% מהחברות בוול סטריט כבר דיווחו אבל יש עוד כמה שאנחנו ממתינים לשמוע מהן כמו: אורקל וברודקום
חוזים עתידיים עוד כ-30 שעות תגיע החלטת הריבית האחרונה של הפד' לשנת 2025. המשקיעים לא ממהרים עכשיו לקחת סיכונים לפני שהבנק המרכזי יסמן את כיוון המדיניות בחודשים הקרובים, ותחושת אי-הוודאות בשווקי האג"ח מוסיפה עוד שכבה של זהירות. כבר אחרי הירידות של אתמול, שהגיעו לאחר שה-S&P 500 התקרב שוב לרמות שיא אך נבלם, נראה שהשוק כולו עוצראת הנשימה לפני יום רביעי והחלטת הריבית.
בינתיים, המסחר במדדים במגמה מעורבת הדאו עולה כ-0.1%, ה-S&P ללא שינוי סביב שערי הפתיחה ובמקביל גם הנאסד"ק נסחר כמעט ללא שינוי ניכר.
עונת הדוחות
לרבעון השלישי הציגה תוצאות חיוביות אצל רוב החברות. נכון להיום, 99% מהחברות ב-S&P 500 כבר דיווחו, והאנליסטים מעריכים עלייה של 13.4% ברווח למניה המצרפי ברבעון זה. אם התחזית תתממש, מדובר ברבעון רביעי ברציפות של צמיחה דו-ספרתית ברווחים, עם קצב גידול גבוה יותר
מה-12% שנרשם ברבעון השני של השנה.
זה לא שהשוק קפוא אלא בדיוק להפך המשקיעים מתמחרים כעת הסתברות של כ-89% להורדת ריבית של רבע אחוז, אבל מה שיכניס את התנודתיות יהיה הנאום של יו"ר הבנק, ג'רום פאוול, והטון שבו ישא את הדברים. התחזיות האחרונות כבר רומזות על האטה בקצב ההרחבה המוניטרית, ואפילו אפשרות להפסקה בהחלטה של ינואר. מנגד, העלייה האחרונה בתשואות האג"ח - כשהתשואה על ה-10 שנים מטפסת לאזור 4.18% - מראה לנו שהשוק דורש פיצוי גבוה יותר כדי להחזיק אג"ח בשלב הזה כיוון שהאינלפציה לא מתכנסת בכיוון שהשוק ציפה.
במקביל, גם הרקע הגלובלי אינו תורם לשקט. בנקים מרכזיים בעולם מאותתים על סיום מחזורי ההרחבה של הריבית, באוסטרליה עצרו את מחזורי ההורדות וגם גורמים בכירים בבנק האירופאי ה-ECB מדגישים שהורדות ריבית נוספות הן כבר לא מובטחות. ביפן מצפים אפילו להעלאה כבר בשבוע הבא.
- נעילה שלילית בוול-סטריט; מארוול נפלה ב-7%, פרמאונט זינקה ב-9%
- נטפליקס עולה, ברודקום מתחזקת וטסלה יורדת - ומה עושים החוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אתמול כאמור, הראלי בשוקי המניות בארה"ב נבלם, כאשר המשקיעים ממתינים לאיתותים ברורים יותר בנוגע למסלול הריביות בשנת 2026. למרות שהפחתת ריבית בהחלטת הפד הקרובה כמעט מובטחת, חוסר הוודאות לגבי קצב ההקלות בהמשך מעיב על הסנטימנט. מדד S&P 500 איבד 0.5% לאחר שהתקרב לשיא היסטורי, הנאסד״ק והדאו ירדו ב-0.3% ו-0.6% בהתאמה, ומיזוגים בולטים שעלו לכותרות, בהם ניסיון השתלטות של פאראמונט־סקיידאנס על וורנר ברוס דיסקברי, לא הצליחו לייצר מומנטום חיובי בשוק.
