מניית חברת ציוד הכושר שמזנקת אחרי הדוחות
פלוטון דיווחה על הכנסות טובות מהצפוי והצליחה להפתיע את השוק, בין היתר בזכות שיתוף הפעולה עם קוסטקו; אך הירידה במכירות הציוד והתחזיות המעורבות לרבעון הבא מעלות סימני שאלה; עם זאת, ההפתעה בדוחות מטיסה את המניה במסחר
מניית פלוטון Peloton Interactive 0.26% מזנקת במסחר לאחר שהחברה דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי ברבעון הרביעי של 2024. יצרנית ציוד הכושר הביתי דיווחה על הכנסות של 673.9 מיליון דולר לרבעון שהסתיים בדצמבר, גבוה משמעותית
מהתחזיות של 652.7 מיליון דולר שצפו האנליסטים. עם זאת, מדובר בירידה של 6.2% בהשוואה לשנה שעברה, לצד הפסד של 24 סנט למניה, שהיה גדול יותר מצפי האנליסטים להפסד של 20 סנט למניה.
בהודעה למשקיעים ציינה הנהלת פלוטון כי "יש עוד דרך ארוכה
עד להשגת צמיחה", אך החברה אופטימית לגבי ההתפתחויות האחרונות. התחזית השנתית של פלוטון עודכנה כלפי מעלה, וכעת היא מצפה להכנסות בטווח של 2.43-2.48 מיליארד דולר, לעומת צפי קודם של 2.47 מיליארד דולר. גם תחזית ה-EBITDA שופרה משמעותית וצפויה לעמוד בטווח של 300-350
מיליון דולר, בהשוואה לתחזית קודמת של 240-290 מיליון דולר.
המכירות בחגים הפתיעו, שיתוף הפעולה עם קוסטקו מוכיח את עצמו
למרות האתגרים, פלוטון הציגה תוצאות מרשימות במהלך עונת החגים, בין היתר בזכות שיתוף הפעולה עם ענקית הקמעונאות
קוסטקו Costco -0.17% , שתרם למכירות מוגברות של דגם Bike+. למעשה, קוסטקו הפכה למשווקת החיצונית המובילה של החברה במהלך התקופה, אפילו יותר מאמזון ו-Dick’s Sporting Goods.
עם זאת, הצד הפחות חיובי בדו"ח
הראה ירידה של כ-21% במכירות ציוד הכושר, אשר מהווה את אחת מהסיבות העיקריות לירידה בהכנסות הכוללות. למרות זאת, פלוטון הצליחה לשפר את הרווחיות הגולמית של התחום, כאשר הרווחיות במגזר זה הגיעה ל-12.9% - הפעם הראשונה שהנתון עובר את רף 10% מזה שלוש שנים.
- פלוטון קופצת ב-4% - למה בבנק אוף אמריקה נתנו לה המלצת קנייה?
- פלוטון מזנקת ב-30% - היום הטוב ביותר שלה מאז 2023
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כחלק מהמאמצים לעבור לרווחיות, פלוטון ביצעה קיצוצים נרחבים בשלושה תחומים מרכזיים - שיווק, הוצאות הנהלה ומחקר ופיתוח. הוצאות השיווק ירדו ב-34%, ההוצאות ההנהלה וכלליות צומצמו ב-18%, ואילו תקציב המו"פ הופחת ב-25%, מה שהוביל לירידה כוללת של 25%
בהוצאות התפעוליות. ההתייעלות אפשרה לפלוטון להציג רווחיות גבוהה מהצפוי ב-EBITDA המתואם, שהסתכם ב-58.4 מיליון דולר - יותר מפי שניים מהציפיות בוול סטריט של 26.7 מיליון דולר.
בחודש אוקטובר הודיעה פלוטון על מינויו של פיטר שטרן למנכ"ל
החדש שלה, לאחר פרישתו של בארי מקארת'י מוקדם יותר. שטרן, שהיה בעבר בכיר בפורד ואחד ממייסדי Apple Fitness+, נבחר לתפקיד בשל ניסיונו בניהול עסקים מבוססי מנויים - התחום שבו פלוטון מתמקדת כעת כדי לשפר את הרווחיות. שטרן נכנס לתפקידו בתחילת ינואר, והוא צפוי להוביל
את פלוטון במסלול אגרסיבי יותר לרווחיות באמצעות המשך הפחתת עלויות, שיפור חוויית הלקוחות וצמצום נטישת המנויים.
תחזיות מעורבות לרבעון הבא
למרות התוצאות החיוביות, התחזית לרבעון הקרוב מצביעה על ירידה בהכנסות בהשוואה לציפיות האנליסטים. החברה צופה הכנסות בטווח של 605-625 מיליון דולר, נמוך מתחזיות השוק שעמדו על 653 מיליון דולר. עם זאת, בפלוטון מעריכים כי הרווחיות התפעולית תמשיך להשתפר, כאשר תחזית ה-EBITDA המתואם עומדת כעת על 70-85 מיליון דולר, גבוה בהרבה מהצפי הקודם של 50.4 מיליון דולר. בטווח הארוך יותר, החברה צופה כי ההכנסות בשנת 2025 יהיו בהתאם לציפיות השוק, ויעמדו על 2.43-2.48 מיליארד דולר. בשנה האחרונה מניית פלוטון זינקה ב-119% לשווי של 3.65 מיליארד דולר.
- עליות בהונג קונג, ירידות ביפן; החוזים בארה"ב יציבים
- טיילור סוויפט והמכסים על הודו מרימים את מניות היהלומים
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%
שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר).
הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.
CSI 300 שוברת שיאים
מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר.
בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.
ה-FOMO מלווה בחששות מבועה
בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק.
- הודו וסין מחדשות טיסות ישירות - על רקע קריסת השיחות בין ניו דלהי לוושינגטון
- חברת השבבים הסינית מזהירה: "המניה שלנו יקרה מדי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.
וול סטריט מול קללת ספטמבר - האם המומנטום החיובי ינצח את הסטטיסטיקה?
בעוד השווקים פותחים את ספטמבר ברמות שיא, החודש הידוע לשמצה כחלש ביותר בלוח השנה הפיננסי טומן בחובו מבחנים קריטיים – מדוחות תעסוקה ואינפלציה ועד החלטת ריבית של הפד
חודש אוגוסט הסתיים אומנם בירידות קלות, אך המניות הצליחו לרשום עלייה מרשימה של 1.9% לחודש כולו. העלייה נבעה מתוצאות רבעוניות חזקות מהצפוי, התאוששות מניות הטכנולוגיה הגדולות והימורים על הורדות ריבית צפויות מהפד. כל זה נשמע מעולה, עד שמסתכלים מה קורה בדרך כלל בספטמבר.
השוק האמריקני נכנס לספטמבר במצב חריג: החודש שנחשב היסטורית לגרוע ביותר עבור המניות מתחיל כאשר המדדים נמצאים ברמות שיא וכל האינדיקטורים הטכניים מציגים תמונה חיובית. ב-75 השנים האחרונות, המדד S&P 500 איבד בממוצע 0.7% בחודש ספטמבר, לעומת רווח ממוצע של 0.6% בכלל החודשים האחרים. יותר מכך: מאז 1928, ספטמבר רשם ירידות ב-55% מהמקרים, מה שהופך אותו לחודש הכי גרוע בלוח השנה הפיננסי.
אדם טרנקויסט, האסטרטג הטכני הראשי של LPL Financial, חושב שהפעם הסיפור עשוי להיות שונה. "המגמה היא החברה שלך כשמדובר בספטמבר", הוא כותב, "וכשלוקחים בחשבון מומנטום ומגמה, ספטמבר לא נראה כל כך גרוע.״ לפי טרנקויסט, כאשר המדד S&P 500 נמצא מעל הממוצע הנע שלו ל-200 יום בתחילת ספטמבר, הוא בדרך כלל עולה בכ-1.3% - כמעט פי שניים מהממוצע הרגיל.
המומנטום ומדד הפחד
המומנטום ממלא תפקיד קריטי בביצועי החודש. כאשר המדד S&P 500 מסיים חודש בעלייה, הוא נוטה להמשיך בחודש הבא עם רווח ממוצע של 3.2%. מנגד, סיום בירידה הופך את הממוצע לירידה של 3.8%. העובדה שאוגוסט נסגר בעלייה של 1.9% מעמידה את ספטמבר במצב סטטיסטי חיובי.
- הנאסדק ירד 1.2%; קאמטק ונובה ירדו 5.8% ו-4.6% בעקבות מארוול ודל, שירדו 18.6% ו-9%
- המניות הבולטות בוול סטריט ומה עושים החוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, לתמונה החיובית יש גם צד בעייתי. מדד התנודתיות VIX נמצא ברמות הנמוכות ביותר השנה, לאחר שירד ב-73% מהשיא שרשם באפריל. במקביל לכך, מדד S&P 500 עלה בכמעט 30%. השילוב הזה של תנודתיות נמוכה ועליות חדות עלול להיות מטעה.
