זה היה אמור להיות רבעון חלום לקליל. ענקית האלומיניום שמייצרת פרופילים לדלתות וחלונות הייתה אמורה לסלוק את השפעות המלחמה. יכלו לראות את זה גם בשוק: אחרי כמה טילים בליסטיים שנחתו באזור המרכז ופירקו אלפי חלונות, המשקיעים הזניקו את המניה. בתוך שלושה ימים היא זינקה ב־52%, מאזורי ה־183 שקל כמעט עד 280, משווי שוק של 408 מיליון שקל לשיא של 615 מיליון. כבר אז אמרנו שזה לא הגיוני. כדי להצדיק כזה שווי קליל הייתה צריכה להחליף את החלונות לא רק של כל גוש דן, אלא גם של תל אביב וירושלים גם יחד. אפילו המנכ"ל נאלץ להודות בדיבורים עם התקשורת שהזינוק לא מתכתב עם קרקע המציאות. באמת, השוק עיכל את המשמעויות ותיקן בחדות, והמניה חזרה להיסחר סביב שווי שוק של כ־480 מיליון שקל.

רכבת ההרים במניית קליל - מבט שנתי

קליל לא הגיעה מוכנה למלחמה והרבעון ה"חלומי" הסתכם בהפסד. תקראו לזה "הזגג הולך יחף", היא אולי לא באמת הייתה צריכה להחליף את כל הפרופילים של כל המטרופולינים, אבל אפילו באזורים שבהם הייתה פגיעה נקודתית לא היו לה מספיק צוותים כדי לתת מענה. אבל מעבר למצוקת כוח האדם, הייתה משקולת הרבה יותר כבדה, האלומיניום. 

קליל הצטיידה במלאים יקרים בדיוק כשהמחיר בעולם התחיל לרדת, ככה שמצאה את עצמה עם חומרי גלם במחסנים מול שוק שבו המחירים הולכים ונשחקים. המלאי קפץ בכ-20% והסתכם ב-96.2 מיליון שקל, לעומת 80.1 מיליון שקל בסוף 2024 ו־73.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.

• התנפצו לכם החלונות בזמן מלחמה? המדריך המלא לקבלת פיצוי
• אחרי זינוק של 50%, האם העלייה במניית קליל מוצדקת?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עיקרי התוצאות

ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, בהשוואה ל-68.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כתוצאה מעלייה בכמויות המכירה.

המסחר מתנהל במגמה חיובית, כאשר מדד ת"א 35 עולה בכ-1.2% ומדד ת"א 90 עולה ב-1.6%
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 1%, מדד הביטוח מזנק 2.6%, מדד הנדל"ן עולה 2.3% ומדד הנפט והגז עולה 0.7%.

העליות מגיעות ברקע נאום פאוול, יו"ר הפד בג'קסון הול השפיע על השוק האמריקאי והוא משפיע בעקיפין גם על השוק המקומי. פאוול הודה כי הסביבה הכלכלית השתנתה בחודשים האחרונים, וכי ייתכן שמדיניות הריבית הנוכחית כבר אינה מתאימה. לדבריו, דפוסי התעסוקה מצביעים על התקררות מסוימת בשוק העבודה, והדבר מאפשר לבחון הפחתת ריבית, אולי כבר בהחלטת הפד הקרובה. וול סטריט כבר הפנימה - תהיה הורדת ריבית בסבירות גבוהה. הצפי גם שבישראל נראה הורדת ריבית בקרוב.

השפעות הריבית ניכרות גם בשוק המניות, ובעיקר בענף הנדל"ן. סביבת ריבית יורדת מפחיתה את עלויות המימון של חברות הנדל"ן, משפרת את תזרים המזומנים שלהן, ומסייעת להעלאת שווי הנכסים דרך ירידת שיעורי ההיוון. בנוסף, ריבית נמוכה מחזקת את האטרקטיביות של השקעות בנכסים כמו נדל"ן מניב, לעומת אג"ח ממשלתיות, ומעודדת כניסת משקיעים מוסדיים. לכן, ככל שהשוק יתקרב לסביבת ריבית נמוכה יותר, מניות הסקטור צפויות ליהנות מסנטימנט חיובי.

• הביטקוין מזנק, שער הדולר צונח בעולם - גם בישראל;
• מדד הביטוח טיפס ב-8.4% בהובלת מגדל; אלוני חץ עלתה ב-4.4%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מהצד השני, למרות שהירידה בריבית עשויה לפגוע בתשואות ההון של הבנקים שרשמו רווחים גבוהים ברבעון החולף, העליות הרוחביות בשוק לא פוסחות גם עליהם. עוד מעניין לראות את העליות במניות הביטוח, שמשמשות מעיין אופציה על השוק, ונהנות מהעליות. מדד הביטוח עלה ביותר מ-110% מתחילת השנה והמגמה החיובית ממשיכה גם היום, כאשר הפניקס הפניקס 2.5%   עולה כ-3% במחזור הגבוה ביותר בבורסה. מכפילי ההון בסקטור עברו שינוי משמעותי, מהתקופה שנסחרו מתחת להון רק לפני שנים ספורות ועד היום שהפניקס מקבלת מכפיל של 2.7 על ההון. מכפיל ההון הנמוך ביותר בסקטור שייך למגדל ביטוח מגדל ביטוח 1.09%   עם מכפיל הון של 1.4 "בלבד", זאת לאחר זינוק דו ספרתי בסוף השבוע שעבר ברקע התוצאות של החברה. ברקע התוצאות, דיברנו עם מנכ"ל מגדל על הפעילות, וגם מה דעתו על התמחורים בשוק המקומי מנכ"ל מגדל: "גם שווקים 'יקרים' עוד שנתיים ייראו כהזדמנות"