חברת קמהדע קמהדע  מנפיקה זכויות לקרן פימי של ישי דוידי. פימי תעלה לאחזקה של 38% ממניות החברה. ההנפקה היא במחיר השוק (4.75 דולר למניה) אבל מדובר בכסף גדול: 60 מיליון דולר ומניית קמהדע קופצת ב-10%. הבעת אמון של פימי. ההשלמה צפויה במחצית השנייה של השנה. לדברי החברה, הכסף ישמש "לתמיכה בתוכניות הצמיחה ומימוש הזדמנויות עסקיות אסטרטגיות". לקמהדע יש פוטנציאל, פימי רואה את המפעל, את הנכסים ורוצה להציף שם יותר ערך.

אבל המשמעות היא שקרן פימי תהפוך לבעלת השליטה בקהמדע ואם כך צריך לשאול: למה בעצם קהמדע מנפיקה זכויות רק לפימי ולא לכל בעלי המניות שלה? בעצם מדובר בדילול אגרסיבי של בעלי המניות הקיימים מבלי לאפשר להם להשתתף. פימי עולה לשליה מבלי לשלם פרמיית שליטה. למה? ייתכן שהיא פשוט לא הייתה שמה את הכסף. כלומר יש לה מנוף לחץ משמעותי על הנהלת החברה והיא השתמשה בו כדי למקסם את ההישג מבחינתה.

דבר נוסף שצריך להעיב על החגיגה הוא עיתוי ההודעה: כמה דקות לפני שקהמדע מפרסמת דוחות חלשים. החברה פספסה את צפי האנליסטים עם הפסד של 4 סנט למניה על ההכנסות 30.7 מיליון דולר, מתחת קונצנזוס האנליסטים לרווח של 2 סנט למניה על הכנסות של 34.3 מיליון דולר.

עם זאת, תחזית החברה לשנה כולה עדיין סבירה. החברה ממשיכה לצפות הכנסות של 138 עד 146 מיליון דולר (אמצע טווח של 142 מיליון דולר). היא צופה גם EBITDA של 22 עד 26 מיליון דולר (אמצע טווח של 24 מיליון), אבל בכל זאת יהיה מדובר בשיפור של 30% ביחס לרבעון המקביל בשנה שעברה.

• מצלאוי: עלייה של 30% בהכנסות ל-87 מיליון שקל
• מבנה רושמת יציבות בהכנסות, מאשררת תחזיות לשנה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עוד בדוחות - ה-EBITDA עמד על 3.8 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2023, לעומת 3.3 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2022. החברה גם שרפה 2.9 מיליון דולר על פעילות שוטפת, לעומת תזרים חיובי של 5.5 מיליון דולר ברבעון המקביל.

קמהדע שמעסיקה 385 עובדים היא חברה ביופארמצבטית שיש לה 25 מוצרים של יצרנים מהעולם שהיא משווקת בישראל המשווקים לטיפול במחלות חמורות ונדירות, וכן 6 בתחום מוצרי הפלסמה וכן שני תכשירי נוגדנים כנגד ארס נחשים. היא מפיצה את המוצרים בארה"ב, קנדה, ישראל, רוסיה, ארגנטינה, ברזיל, הודו, אוסטרליה ומדינות נוספות באמריקה הלטינית, אירופה, המזרח התיכון ואסיה.

החברה גם מפתחת מוצרים חדשים - AAT באינהלציה לטיפול במחלת החסר בחלבון ה-AAT, אשר נמצא במחקר קליני פיבוטלי InnovAATe שלב 3, אקראי, כפול-סמיות, מבוקר פלסבו.

• רמי לוי טעה - וישלם: רשות ני"ע הטילה עיצומים על הטעות בדוחות
• אין לנו כסף בשביל להכין את הדוחות - המקרה של נקסטייג'
• תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
• אקזיט עצוב לעובדי סאפיינס - גיא ברנשטיין ורוני על-דור התעשרו...

לילך אשר טופילסקי שותפה בכירה בקרן פימי, יו"ר קמהדע: "ההשקעה מעידה על האמון שלנו בחברה ומדגישה את המחויבות שלנו להשבחת החברה. אנו בטוחים ביכולת לבסס את מעמדה של החברה כמובילה עולמית בשוק תרופות הפלסמה, בו היא פועלת".

עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע: "ההנפקה הפרטית בהיקף של 60 מיליון דולר מעידה על האמון של פימי בפוטנציאל הצמיחה המשמעותי של קמהדע. מימון זה מעניק לנו גמישות פיננסית ומאפשר לנו להאיץ את צמיחת הפעילות הקיימת תוך מימוש הזדמנויות פיתוח עסקי משמעותיות".