צילום: איליה מלניקוב

רוני צארום מוכר את אספן - הפעם, סיכוי טוב שהעסקה תצליח

אחרי שני ניסיונות כושלים, צארום מוכר לשותפו שלמה דהוקי 45% ממניות אספן בתמורה ל-450 מיליון שקל - לפי שווי של 1 מיליארד שקל; דהוקי מכיר חלק גדול מפעילות אספן ומדובר בהסכם מכר ולא "מזכר הבנות"

דור עצמון | 15/02/2023 09:15 (2)

נושאים בכתבה אספן גרופ רוני צארום

רוני צארום מוכר את השליטה באספן גרופ אספן גרופ 0.33% לשלמה דהוקי תמורת כ-440 מיליון שקל. העיסקה משקפת לחברה שווי של כמיליארד שקל. דהוקי ואספן שותפים מזה כשנתיים בחברת המלונאות פאי סיאם, שאספן מחזיקה ב-50% ממניותיה

רוני צארום מסר על רקע העסקה "שלמה דהוקי ואספן גרופ משתפים פעולה בצורה טובה מאד מאז נכנסו לשותפות עימו בחברת המלונאות פאי סיאם. באופן טבעי, שלמה נחשף במקביל לכלל פעילותה של אספן גרופ, ואני משוכנע שהוא ימשיך את המומנטום החיובי של הפיתוח העסקי והצמיחה באספן גרופ ובפאי סיאם. בהזדמנות זו, אני רוצה להודות לגיא פרג יו״ר החברה, לצופית הראל המנכ"לית ולכל צוות העובדים בארץ ובהולנד, על ההתמדה, המקצועיות והחתירה למצוינות".

שלמה דהוקי מסר: "אנו עובדים בשנים האחרונות עם הצוות האיכותי של אספן גרופ להשבחת נכסי פאי סיאם, וכשהבנתי שנוצרה הזדמנות לרכוש את השליטה בחברה, זיהיתי בכך הזדמנות מצוינת לחזור לשליטה מלאה בפאי סיאם וכן להיחשף לכלל נכסיה של אספן בישראל ובהולנד, ובכוונתי להפוך אותה לפלטפורמת פעילות משמעותית ולהשביחה באופן ניכר במהלך השנים הבאות".

הפעם - להבדיל מהפעמיים הקודמות, לא מדובר במזכר הבנות או בטיוטא, אלא בהסכם סופי. התמורה עבור 45% ממניות צארום היא 440 מיליון שקל, וכן עשויה להיות תמורה נוספת של כ-15 מיליון שקל כתלות בשווי השוק העתידי של מניות החברה.

על פי תנאי ההסכם, התשלום הראשון במסגרת הסכם המכירה, בסך 420 מיליון שקל, ישולם לכל המאוחר עד ה-30 ליוני 2023. כמו כן, התשלום השני על יתרת הסכום, 20 מיליון שקל, ישולם תוך שלוש שנים ממועד חתימת ההסכם. כמו כן, ישולם כאמור סכום נוסף של 15 מיליון שקל תלוי שווי השוק העתידי של החברה. ההסכם כפוף לתנאים מתלים, ביניהם אישור רשות התחרות וגורמי המימון, כמקובל.

שלמה דהוקי, עוסק מעל לשלושה עשורים בייזום, ניהול, תכנון ובנייה של פרויקטי נדל"ן שונים. דהוקי הקים אלפי יח"ד ברחבי הארץ, יזם והקים את קניון הראל במבשרת ציון, קניון מלכת שבא באילת ומבני תעשייה בראש העין ובצומת כנות בהיקף של עשרות אלפי מ"ר. כמו כן, דהוקי יזם, תכנן והקים מלונות מובילים בירושלים, תל אביב, צפת והכנרת, זאת לצד פרויקטי דיור מוגן בפריים לוקיישנים בארץ.

בשלהי שנת 2020, אספן גרופ חתמה על הסכם עם חברת הנדל"ן פאי סיאם, שבבעלות היזם שלמה דהוקי, במסגרתו, השקיעה אספן גרופ סכום כולל של כ-405 מיליון שקל בפאי סיאם תמורת הקצאת מניות בשיעור של 50% מהון המניות המונפק והנפרע של פאי סיאם. במקביל להשקעת אספן בפאי סיאם, השקיע דהוקי כ-37 מיליון שקל באספן כנגד הקצאת מניות בשיעור 5% מהונה הרשום של החברה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מאז חתימת עסקה זו, הצדדים פעלו למינוף ופיתוח נכסי פאי סיאם בארץ, ביניהם: 2 מלונות מניבים בירושלים, מלון בהקמה במבשרת ציון, בניין לשימור בירושלים המיועד למלונאות, מלון בת"א, קרקע בתל אביב המיועדת להקמת פרויקט דיור מוגן וקרקע נוספת בתל אביב המיועדת להקמת מעונות סטודנטים ו/או מרכז בריאות ועוד.

אספן גרופ נרכשה על ידי צארום בשנת 2005 מידי אליעזר פישמן, כשהייתה חברת נדל"ן בסדר גודל קטן שפעלה רק בשוק הישראלי, וסבלה מגירעון תזרימי. מאז, גובשה בחברה תכנית ארגון מחדש, שהביאה לחיזוק איתנותה הפיננסית של אספן גרופ, לצד פיתוח עסקי משמעותי, בעיקר בתחומי הנדל"ן המניב. כיום, החברה מתמחה בנדל"ן מניב, בעיקר בתחומי המשרדים והמסחר, ושוקי הפעילות המרכזיים שלה הם בישראל ובהולנד. במסגרת פעילות הנדל"ן בישראל, החלה אספן גרופ לפתח גם זרוע פעילות בתחום הלוגיסטיקה, ולאחרונה חתמה על אחת העסקאות המשמעותיות בענף, כשרכשה, יחד עם כלל ביטוח חברת איווייב, קרקע ליד נמל אשדוד תמורת כ-350 מיליון שקל לטובת הקמת מרלו"ג ממוכן- מהגדולים בישראל.

אספן גרופ סיימה את תשעת החודשים הראשונים של 2022 עם גידול של כ-56% בהכנסות לכ-222.7 מיליון שקל, לאור גידול בהכנסות משכירות, גידול בהכנסות ממלונאות וכן ממכירת קרקע. לצד זאת, רשמה החברה בתקופה גידול של כ-149% ברווח הנקי לכ-126.3 מיליון שקל (כ-39.7 מיליון שקל מיוחס לבעלי המניות).

אספן פועלת בעיקר ברכישה, ייזום, השכרה, ניהול והשבחה של נכסים מניבים הכוללים משרדים, שירותים, מסחר, מבני תעשייה ולוגיסטיקה בעיקר בישראל ובהולנד. החברה פועלת מעת לעת, בהתאם להזדמנויות עסקיות בשוק הנדל"ן, כמו גם למימוש מבנים וקרקעות בתחום הנדל"ן. בנוסף, החברה פעילה בתחום המלונאות בישראל באמצעות חברת פאי סיאם. יו"ר החברה הוא מר גיא פרג. מנכ"לית החברה היא הגב' צופית הראל.

העסקה הזו מגיעה כאמור לאחר מזכר הבנות למכירת השליטה לבעלי השליטה באוסטרליה ישראל אוסטרליה ישראל 0% , אבן נוימן ושלומי עקריש. מזכר ההבנות נחתם בסוף חודש דצמבר והעסקה היתה אמרוה להיות לפי 485 מליון שקל.

ההסכם פקע וזה בהמשך לניסיון קודם למכור את אספן ללא הצלחה. הפעם זה נראה מגובש יותר ומחייב יותר.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

2.
אפי 15/02/2023 13:39
הגב לתגובה זו
נסחרת בפחות מחצי משוויה האמיתי כמו לא מעט חברות בבורסה המוזרה פה. בניו יורק ידיעה כזו היתה מקפיצה אותה ב50-60%. רק כאן מאפשרים לשורטיסטים לכרסם בשווי החברות בלי סוף. וככה מאפשרים לבעלי שליטה לקנות חברות החוצה בגרושים. הממונה על שוק ההון - תתחיל לטפל ולעבוד. נמאס
1.
והשווי בבורסה בת"א? חצי מסכום העיסקה (ל"ת)
חיים 15/02/2023 13:19
הגב לתגובה זו

צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג | 07/12/2025 08:06

נושאים בכתבה ארית רשף טכנולוגיות

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.

הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:

להמשך הכתבה לחץ כאן

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

מחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?

מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה

מערכת ביזפורטל | 13/12/2025 16:26

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.

האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.

כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.

ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.

מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:

להמשך הכתבה לחץ כאן