שני הכובעים של איתן בר זאב - יו"ר אפי נכסים שיצאה להנפקה, יו"ר ביג שרכשה כמעט את כל ההנפקה
במארס 2019 העסקה הושלמה – ביג 2.33% ו מגה אור -1.29% לצד קבוצה של גופים מוסדיים רכשו את השליטה באפריקה נכסים במסגרת הסדר החוב באפריקה. העסקה כולה הסתכמה ב-1.25 מיליארד שקל תמורת 51% ממניות החברה. זו התבררה כעסקה חלומית – פחות משנה אחרי הרכישה ושווי אפריקה נכסים כ-5 מיליארד שקל (אחרי גיוס של כ-600 מיליון שקל). מדובר על תשואה מרשימה של 76% שנובעת כנראה משתי סיבות ברורות וסיבה שלישית בספק.
ראשית, הזינוק במניות הנדל"ן. שנת 2019 היתה פנטסטית לחברות הנדל"ן עם זינוק של מעל 70% בממוצע. אפריקה נכסים לא היתה שונה מבחינה זו. שנית, ההבנה שאפריקה נכסים (ששינתה שמה לאפי נכסים – משנה שם משנה מזל) משתחררת מהאמא הבעייתית – אפריקה, ויכולה לשאוף ולהגיע לגבהים חדשים, תחת בעלי בית חדשים. הסיבה השלישית שכאמור בספק – העסקה היתה בשווי נמוך, בדיסקאונט על הערך הכלכלי, ומשם היה יחסית "פשוט" לטפס. אולי כן אולי אולי, מה שברור שאם הריח בא התיאבון. מגה אור וביג השתתפו לאחרונה בהנפקה של אפי נכסים.
ביג מגדילה החזקתה באפי דרך ההנפקה - חוקי אבל...
אפי נכסים פרסמה בתחילת דצמבר תשקיף לגיוס הון מהציבור. הכוונה שלה היתה לגייס סכום של 500 מיליון שקל. בשלב הראשון וכמקובל ניירות הערך הוצעו למוסדיים בדרך של מכרז על מחיר יחידה שלא יפחת מ-108.7 שקל למניה. מחיר הסגירה נקבע על 123 שקל למניה, כאשר בשלב המוסדי הוזרמו מעל 1 מיליארד שקל. בין המזרימים היו מגה אור וביג. ביג גם מסרה שבכוונתה להשתתף בשלב הציבורי. האם זה אפשרי? כן, האם יש כאן בעיה? נראה שזה תלוי בהיקף ההשתתפות - אם מדובר בשמירה על שיעור החזקה, זה נראה סביר, "להשתלט" על כל הגיוס זה מריח לא תקין.
על רקע זה, החברה הגדילה את היקף הגיוס ל-600 מיליון שקל, ועברה לשלב הבא – השלב הציבורי שבו פונים למשקיעים מקרב הציבור ולא רק לאותם משקיעים מוסדיים מתוחכמים. בשלב הזה מקבלים הזמנות ואז משקללים את מכלול ההצעות משני השלבים ומקצים מניות בהתאם למחיר שהוצע - מי שמציע את המחיר הטוב ביותר מקבל וכך הלאה, עד שמגיעים להיקף הכולל של ההנפקה. בשלב הזה המחיר כבר הגיע ל-131 שקל, והסתבר שהרוכשות הגדולות הן – בעלות השליטה, ביג ומגה אור. מגה אור רכשה מניות בהיקף של 83 מיליון שקל ושמרה על שיעור ההחזקה שלה – 13%. ביג רכשה מניות בהיקף של 407 מיליון שקל ועלתה משיעור החזקה של 13% ל-20%. השתיים קנו מעל 80% מהיקף ההנפקה שהסתכמה לבסוף בכ-650 מיליון שקל.
- "שרי החינוך באים והולכים ובשביל שלא תהיה שביתה הם נותנים עוד כסף"
- טסלה מבקשת לאשר חלוקת מניות הטבה בשיעור של 3 ל-1: איך תגיב המניה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שני הכובעים של איתי בר זאב
במילים פשוטות – זו לא היתה באמת הנפקה לציבור, אלא הנפקה לבעלי השליטה. זו היתה דרך להגדיל את ההחזקה. ההשתתפות של מגה נובעת מהרצון לא להידלל בשיעור ההחזקה, והמהלך נראה באמת טבעי. אבל ההשתתפות של ביג בהיקף הזה תוך כדי עלייה דרמטית בשיעור ההחזקה, לא יכולה להיות מהלך עסקי טבעי - זה מהלך אסטרטגי, זה מהלך שהדירקטוריון של החברה וכמובן שהיו"ר חשבו עליו, דיברו עליו, תכננו אותו. זה מהלך שפוגע בציבור שלא זכה לגילוי מלא.
גם מגה וגם ביג, היו אמורות להיות שקופות ולדווח לציבור על כוונתן, אך ביג פשוט "השתינה מהמקפצה" – במבט קר על כל המהלך היתה כאן בעצם הנפקה פרטית בעיקר לבעלי השליטה, היתה כאן רמיסה של זכויות המיעוט ושל הציבור בכלל. היתה כאן "חצי הונאה" שכן לא באמת אפשרו לציבור לקנות מניות. אז נכון – ההנפקה פתוחה לכולם. כל אחד תאורטית רשאי להציע לקנות במחיר גבוה ולקבל מניות, אבל אף אחד לא יעשה זאת בפרמיה משמעותית על מחיר השוק (המחיר בבורסה), אלא אם הוא היה יודע... על הכוונה של ביג.
יש כאן א-סימטריה במידע. ביג יודעת שהיא עומדת לקנות מניות, הציבור לא יודע שהיא עומדת לקנות מניות, וכל זה כאשר איתן בר זאב – היו"ר של ביג הוא גם היו"ר של אפי נכסים. כלומר, אם תרצו, בר זאב בעצם מוכר מניות לעצמו. זה לא שקוף. זה לא הוגן. ככה לא מתנהלת חברה בורסאית, בטח בסדרי גודל של ביג הגדולה. האם זה חוקי? כנראה שכן, אך נראה שהגיע הזמן שרשות ניירות ערך תעצור מהלכים כאלו, לרבות הנפקות פרטיות בדיסקאונט עמוק תוך דילוג על המחזיקים מקרב המיעוט שמדוללים בזול.
- קמהדע מאריכה מכרז אספקה בקנדה עד 14 מיליון דולר
- תשובה: "הכלכלה היא המפתח ליציבות אזורית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
- 9.[email protected] 20/01/2020 00:07הגב לתגובה זוהאם אין בעיסקת אפי ביג שימוש במידע פנימי לצורך השגת יתרונות מסחריים? לכאורה נראה לפחות כהסתרה או אי גילוי כוונות הנהלה של חברה ציבורית לציבור המשקיעים. האם זה חוקי? האם זה כשר?
- 8.עמירם 20/01/2020 00:02הגב לתגובה זוהאם נבדק
- 7.לפני שכותבים בודקים. ביג כן הודיעה על כוונתה (ל"ת)ערן 19/01/2020 20:31הגב לתגובה זו
- 6.אנליסטית 19/01/2020 15:45הגב לתגובה זוהאם לא הייתה צריכה לעשות הצעת רכש ? מאחר ורכשה מעל 5% . מעבר לכך שאולי היה פה מידע מטרים - על מחירי ההזמנות בהנפקה. מצריך בהחלט בדיקה.
- 5.ואיפה הרשות ?? ישנים או שטומנים ידם בצלחת גם (ל"ת)מושחתיחם 19/01/2020 11:24הגב לתגובה זו
- מנהלת ברשות ניע 19/01/2020 18:26הגב לתגובה זוהעיקר שהמשכורת נכנסת כסידרה.
- 4.זיו 19/01/2020 10:23הגב לתגובה זוהציבור לא ראה לנכון להציע תמורה יותר גבוה ולכן ההצעה של ביג התקבלה, מדוע ביג צריכה לחשוף את מהלכיה העסקיים, בשביל לשלם יותר?
- ביג גם הודיעה בתשקיף שאפי פרסמה על כוונה (ל"ת)אריאל 19/01/2020 20:42הגב לתגובה זו
- הבעיה היא שהיה לה מידע עודף שלא היה למשקיעים האחרים (ל"ת)וזה פסול 19/01/2020 13:22הגב לתגובה זו
- 3.באמת כל הכבוד שמישהו אומר את זה סוף סוף (ל"ת)מיכל 19/01/2020 10:04הגב לתגובה זו
- 2.עברתי לביזפורטל (ל"ת)מיקי 19/01/2020 09:21הגב לתגובה זו
- 1.גבי 19/01/2020 08:37הגב לתגובה זושאתה מנתח פעולות מפוקפקות שבשאר האתרים לא התייחסו אליהם
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותחשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים
רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים
של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים
ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום.
על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.
קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.
ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.
- רשות ני"ע מזהירה: כך תזהו הונאות השקעה בעידן ה-AI
- ״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית
60 מיליון שקל: מור נכנסת לאפקון עם השקעה בהקצאה פרטית
סך הגיוס מגיע לכ-74 מיליון שקל, יחד עם הפניקס, מנורה, ספרה ואלטרנטיב שהעמיקו השקעה
קבוצת אפקון אפקון החזקות 4.34% , שפועלת בתחומי ההנדסה, האנרגיה, התעשייה והתשתיות בישראל ובשווקים בינלאומיים, מדווחים על מהלך שמכניס לחברה משקיע מוסדי חדש. מור בית השקעות מור השקעות 0.11% משקיעה כ-60 מיליון שקל באפקון החזקות במסגרת הקצאה פרטית של מניות, ובכך נכנסת לראשונה להשקעה בקבוצה. מבחינת השוק זה עוד סימן לכך שהחברה מצליחה למשוך גופים גדולים לעסקאות ממוקדות, בלי רעש מסביב. ההשקעה מביאה את מור להחזקה של כ-3.8% מהונה של אפקון, ובמקביל היא מקבלת גם אופציות שעשויות להגדיל את האחזקה בהמשך. במילים פשוטות, זה מהלך שמתחיל בנתח קטן יחסית, אבל משאיר למור דלת פתוחה להגדיל נוכחות אם התנאים יתאימו.
במקביל למניות, יוקצו למור אופציות לפי שווי חברה של כ-2.120 מיליארד שקל. אופציות הן זכות לרכוש מניות בעתיד במחיר שנקבע מראש, ואם ימומשו מור צפויה להפוך לבעלת עניין באפקון. בעל עניין זה גוף שמחזיק נתח מהותי מהחברה ומגיע איתו גם סט חובות דיווח רחב יותר, ככה שהכניסה כבר הופכת ליותר מסתם השקעה נקודתית. להקצאה הפרטית הצטרפו גופים מוסדיים נוספים ובהם הפניקס, מנורה, ספרה ואלטרנטיב בית השקעות, כך שסך המזומן שייכנס לאפקון במסגרת המהלך יעמוד על כ-74 מיליון שקל. בשורה התחתונה, אפקון מקבלת הזרמת הון לא קטנה, וגם מחזקת את השורה של השמות שמופיעים לצידה.
מפת בעלי העניין והשליטה בקבוצה ומי ילווה את העסקה
עם מימוש האופציות, מור צפויה להצטרף כבעלת עניין נוספת בקבוצת אפקון, לצד הפניקס שמחזיקה בכ-7% מהחברה, מגדל עם כ-6% ומנורה עם כ-6%. מעל כולם נמצאת משפחת שמלצר, בעלת השליטה בקבוצה, עם כ-63% מההון. בפועל, מדובר בהרחבה של מעגל הגופים המוסדיים סביב החברה, תוך שמירה על שליטה ברורה אצל בעלת השליטה. זה מהלך שמוסיף עוד שכבת תמיכה פיננסית, אבל לא מזיז את מרכז הכובד של השליטה. בגלל זה ההקצאה נתפסת כמהלך ממוקד שמחזק את החברה בלי להפוך את המבנה שלה על הראש.
החתמים שליוו את העסקה הם רוסאריו קפיטל ומנורה מבטחים חיתום. מבחינת החברה, זה עוד מהלך שמסדר לה אוויר קדימה ומחזק את החיבור עם המוסדיים שמלווים אותה גם בסבבים כאלה.
- מנדל״ן לחשמל: אפקון ונמקו ישקיעו עד 185 מיליון דולר במיזם אנרגיה בארה"ב
- קבוצת אפקון עם מיקוד מחדש; ה-EBITDA צמח ב-31%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באפקון מציגים את המהלך כחלק מהכיוון הכולל של הקבוצה, ומדווחים שההשקעה משקפת הבעת אמון בפעילותה של אפקון, באסטרטגיית הצמיחה שלה ובפוטנציאל ארוך הטווח של הקבוצה. בחברה מדגישים בעיקר את הפן של שותפות והמשך צמיחה, ולא רק את המספרים היבשים.
