לירן לובליןהנה מה שהאנליסטים חושבים על תכנית ההתייעלות של סלקום
הנהלת חברת סלקום 2.24% דיווחה אמש על תוכנית רחבה במטרה לחזור לרווח משמעותי. התוכנית כוללת שתי תוכניות משנה - הראשונה תוכנית רה ארגון מקיפה לרבות פיטורי מאות עובדים (עד 600 עובדים) והשנייה - גיוס הון של 400 מיליון שקל. הנה מה שהאנליסטים חושבים על המהלך.
גיל דטנר, אנליסט תקשורת וקמעונאות בלאומי שוקי הון, התייחס לתכנית ההבראה שפרסמה חברת סלקום ואמר: "בדרך כלל, כאשר חברה מגייסת הון המניה מגיבה באופן שלילי. כאשר הגיוס מתבצע במחירי שפל התגובה חריפה אף יותר. במקרה הזה, התגובה דווקא חיובית, מאחר ומדובר בתכנית שמקטינה את הסיכון להסדר חוב בעתיד הנראה לעין - דבר שמקל על בעלי המניות, שבמקרה של הסדר חוב נפגעים הכי הרבה. המהלך של סלקום נכון ונחוץ, אך השאלה היא מה תהיה ההשפעה על שוק הסלולר? שוק הסלולר זקוק לקונסולידציה משמעותית על מנת להבריא".
"ההסתברות הכי גבוהה שרשות התחרות תאשר מיזוג בין שתי חברות גדולות, היא בתרחיש בו שחקן גדול ייקלע לקשיים פיננסיים. חיזוק המאזן של סלקום מרחיק אותנו מתרחיש כזה. עם זאת, נראה לנו כי תכנית ההבראה של סלקום כן תוביל לשיפור בסנטימנט. אנו נראה פחות ידיעות על חשש מקריסה של חברת סלולר. שנית, גדל הסיכוי כי סלקום תוכל לרכוש שחקן קטן או בינוני, מה שיוביל לציפיות לשיפור בשוק. נראה כי מניית סלקום צפויה להמשיך וליהנות הכי הרבה מהשיפור בסנטימנט".
לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר, אי.בי.אי. בית השקעות: "להערכתנו התכנית מסמנת שבסלקום השלימו עם העובדה שלא ניתן עוד לטפל בדימומים באמצעות פלסטרים והגיע הזמן להכניס את החולה לניתוח. המהלך שייצא לפועל כבר אחרי החגים הוא אגרסיבי אך חיוני להמשך דרכה של החברה. על פניו לאחר שהתכנית תצא לפועל במלואה החברה צפויה למצוא את עצמה עם חוב פיננסי נטו של מתחת לשני מיליארד ₪ שיביא לחסכון בהוצאות הריבית ויאפשר לחברה שוב גישה לשוק ההון וזאת במקביל לחזרה לתזרים פנוי חיובי. חשוב לציין כי הליך הפרישה צפוי להיות קשה ולייצר עלויות חד פעמיות משמעותיות אך החזר ההשקעה בתוכניות כאלו הוא בדרך כלל נמוך משנה".
- המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
- תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"האג"חים מקבלים בלון חמצן מאוד משמעותי ואם אכן התוכנית תצא לפועל החברה קונה שקט מכיוון החוב לפחות עד לשנת 2024 בנוגע למניה, כאן יש שני ווקטורים מנוגדים. מחד הנפקת הון כ"כ משמעותית משמעותה דילול וזה אף פעם לא נעים. מאידך אחרי המהלך סלקום תצא לדרך חדשה לפחות בהיבט מבנה המאזן ואבן החוב הכבדה תרד מהגב שלה. ועל כן אנו מעריכים כי צפויה הנפקה מאוד מוצלחת כשזו תגיע".
"לסיכום, הסיפור בשוק התקשורת (בסלקום בפרט) הוא זמן, לכולם ברור שהשוק שרוי באנומליה וזו תתיישר (אולי שר תקשורת אמיץ ירים את הכפפה). הרוח הגבית מצד משרד התקשורת כבר נושבת והתוכנית שסלקום צפויה להוציא לפועל, מעבר לחיוניות שלה בהתאמת מבנה המאזן של החברה לתנאים החדשים בשוק, פשוט קונה לה עוד זמן".
- 4.צבי 25/09/2019 09:14הגב לתגובה זונסיון בכאילו לאזן את סלקום עי חובבן ללא כישורי ניהול, שנה מאוחר מדי, ומעט מדי - פרפור אחרון לפני סגירה
- 3.מומחה לקנוניות 25/09/2019 08:26הגב לתגובה זואחרת כל המהלך של כחלון יורד לטימיון וחוזרים למחירים גבוהים.
- 2.פירפורי גסיסהאחרונים לסלכלום בדרך לפשיטת רגל (ל"ת)איחוד פרטנר והוט 24/09/2019 15:54הגב לתגובה זו
- 1.חברה איומה שירות קטסטרופלי. לסגור אותה מה יותר מהר (ל"ת)בושה שקיימת חברה כזא 24/09/2019 14:21הגב לתגובה זו
- סוהרת 24/09/2019 15:51הגב לתגובה זוכל המוסיף גורע
איתי בן זאב. קרדיט: Xאקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.
איתי בן זאב. קרדיט: Xאקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.
