אלוהים ישמור: תראו את התחזית של האסטרטג בענקית הבנקאות סוסייטה ג'נרל למדד ה-S&P500
2016 שנת 2016 נפתחה בסערה עבור המשקיעים בשוקי המניות, בעוד מספר אירועי המאיימים על היציבות הפיננסית מתרחשים בו זמנית, ומביאים מספר בתי ההשקעות בעולם לשחרר תחזיות דוביות למדי עבור העתיד לבוא. הגדיל לעשות האסטרטג הראשי של ג'י.פי. מורגן שטען שמכיוון שאנחנו בשוק יורד - יש לנצל כל עלייה במדדים כדי להיפטר ממניות - מכיוון שמחירן רק יירד.
ולמרות התחזיות הקודרות הללו, היום שחרר האנליסט אלברט אדוארדס, אנליסט בענקית הבנאות הצרפתית, סוסייטה ג'נרל, תחזית עגומה במיוחד עבור מדד ה-s&p 500 האמריקאי, ומכאן לגבי כלל שוקי המניות בעולם: אדוארדס טוען כי המדד עשוי ליפול בלא פחות מ-75%(!!!) בעתיד הקרוב. לדבריו, השווקים כבר נמצאים בשוק דובי (ירידות של כ-20% מהשיא), והייצור התעשייתי בארה"ב רעוע מאוד, ומייצג את תחילתו של מיתון בכלכלה הגדולה בעולם.
"בשוק הדובי הקודם המדד הגיע ל-666 נקודות במארס 2009, ואני חושב שהפעם הוא יירד מתחת לכך, אל 550 נקודות", אמר אדוארדס בכנס של סוסייטה בלונדון, כנס שידוע ככזה המפגיש תחזיות עגומות במיוחד עבור שוקי המניות.
בדו"ח של Societe Generale מציינים כי הצלילה החזויה שלהם הינה תוצאה עקיפה של תכנית ההקלה הכמותית שהושקה על ידי הפד' לאחר המשבר הפיננסי האחרון, במאמץ להקל על הבעיות במשק. לדבריהם, התמריצים האגרסיביים עשו מעט מדי מכדי להאיץ את הצמיחה של ארה"ב, ובמקום זאת רק ניפחו את מחירי הנכסים הגלובליים.
"בועת הסחורות ונפילת המניות הינן ההשלכות של תכנית ההרחבה של הבנק הפדרלי. הייתה אשליה של שגשוג - והיא מתנפצת עכשיו. אני מקווה שהפעם לא ישאלו 'איך אף אחד לא ראה את זה מגיע' '', אמר אדוארדס.
לדברי אדוארדס, במקרים קודמים של שוק דובי, לקח 4-6 מחזורים להתאושש. "לכן", הוא טוען, "אחרי שתי תקופות של מיתון במחזור הנוכחי, השוק הדובי עדיין לא הסתיים.
נציין כי גם ראש המחקר הכמותי ב-Societe Generale, אנדרו לפת'ורן (Andrew Lapthorne) תומך בראייה פסימית זו: הוא טוען כי 'משקיעי מומנטום', אלו הקופצים על מניות לפי טרנדים, החלו לקנות מניות דפנסיביות. "הדבר הינו אינדיקטור שאנחנו בשוק דובי", הוא טוען.
ומה מציע ראש המחקר לעשות? למען האמת הוא מציע לא לעשות דבר, ובהחלט לא לקנות מניות שנראות זולות כעת: "כשרואים שמניות מתחילות לאבד את ערכן, התגובה המיידית היא לקנות אותן. אבל בגלל שהייתה עלייה שערורייתית כל כך בהערכות שווי (הבועה שהוזכרה קודם, ג"א), אנחנו עוד בדרך ארוכה ארוכה, מלראות את הנכסים מתומחרים בזול".
מדד ה-S&P 500 1.03% ממתחילת העשור הקודם:
- 10.אלוהים ישמור?איזה שפה ואיזה סגנון..בוא נלך לקברי צדיקים (ל"ת)א.מ 14/01/2016 10:32הגב לתגובה זו
- 9.פעם אומרים שהדאו יעלה 120% ופעם שיירד 50% (ל"ת)סתם מפריחים סיסמאות 14/01/2016 10:00הגב לתגובה זו
- 8.יוסף פותר החלומות 14/01/2016 08:57הגב לתגובה זובתיק ההשקעות מכוון שאף אחד לא יכול לתזמן את התחתית כל יום של נפילה חדה במדדים אפשר להתחיל להגדיל את הפוזיציה במדדים השונים במנות קטנות לאורך כל המגמה השללית . יש סבירות גדולה מאוד שהמגמה השלילית תמשיך ונמשיך להפסיד אבל כאשר המגמה תתהפך והיא תתהפך מכוון שלא לעולם הבורסה עולה ולא לעולם היא יורדת נוצר חלון הזדמניות לרווח גדול . אני אישית כל ירידה חדה במדדים מוסיף לתיק עוד כסף כך עשתי במשבר 2008 והרווחתי הרבה וכך עשתי לאורך משבר אירופה ושאר המשברים בסוף תצאו מורווחים סבלנות זה שם המשחק לא להתרגש עם בהתחלה תפסידו . תמיד אני מחזיק 5-10 אחוז מהכסף שבתיק נירות הערך (שמושקע ברובו הגדול מאוד במדדים גאוגרפיים וסקטוריאלים) במחוץ לתיק לפוזיציה כדאי להיות מוכן לנפילות בעליות החדות בזמן המגמה החיובית אני ממש חלק מהרווחים למטרה זו .
- 7.אחד 14/01/2016 07:41הגב לתגובה זוהבלוף ששמו שגשוג השוק האמריקאי התלוי בחמצן ששמו הרחבה כמותית (=הדפסת כסף) ורועד מכל 0.0% העלאת ריבית.... ודאי שיחזור לעלות אבל אחרי נפילה מונומנטלית
- 6.מוטי 13/01/2016 23:28הגב לתגובה זואוי כמה אני אוהב אותכם הפוטים שלי למחר! עוד יותר אני אוהב את ת.סל שורט כפליים של מעוף. מחר האם אמא של כל ההתרסקות של עד 8%. אגב אם לא שמתם לב אין היום מדור "אחוזת בית" כי, החארות מתואמים ביניהם כדי שתישנו טוב בלילה!!!
- 5.מצב החברות והבנקים היום טוב יותר (ל"ת)אזרח 13/01/2016 19:06הגב לתגובה זו
- 4.C 300 13/01/2016 17:29הגב לתגובה זוהקשיבו היטב לאנשים האלה...הם כבר אחרי שינוי הפוזיציה..
- הם ממלצים שתמכור בשביל שהם יתחילו לרכוש (ל"ת)יוסף פותר החלומות 14/01/2016 09:10הגב לתגובה זו
- 3.ישראלי 13/01/2016 17:14הגב לתגובה זוכך היה ב-2002, כך היה ב-2008. מי שקנה כשהאנאליסטים הזהירו מירידות הרוויח בגדול .
- אהרון 13/01/2016 21:35הגב לתגובה זוחכה רק שהשוק ירד ב20 אחוז תקנה
- יוסף פותר החלומות 14/01/2016 09:01אף אחד לא יודע לאן השוק ובכמה אחוזים הוא יפול לכן השיטה המצליחה ביותר היא להכנס במנות קטנות לפוזיציה גם עם אנו ממשכים להפסיד . ככל שהכותרות שחורות יותר כך בקרוב המגמה הולכת להתפך .
- 2.יונתן 13/01/2016 17:09הגב לתגובה זוכל הידענים בדיעבד האלה.
- C 300 13/01/2016 19:33הגב לתגובה זולפני חודש הם מכרו במחירים טובים ונכנסו להגנות ושורטים. עכשיו הם מוכנים לבלתי נמנע. ואתה התכוננת?
- 1.יונתן 13/01/2016 17:08הגב לתגובה זוכל הידענים בדיעבד. מה זה מעצבנים!
- יוסף פותר החלומות 14/01/2016 09:13הגב לתגובה זושעם הם לא היו ידענים בדיעבד הם היו טיקונים בנתיים הם רק ידענים בדיעבד מכוון שעוד אף אחד לא מצא שיטה לתזמן את שוק ההון גם זו דרך להרוויח משכורת .
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
המוסדיים נמנעו מהשקעה במאנדיי - הם חסכו הפסד כבד אתמול, אבל פספסו רווח ענק בשנה שעברה
מאנדיי התרסקה אתמול ב-29% בוול סטריט, בעיקר מפני החשש מה-AI; בעוד המשקיעים האמריקאים ספגו את עיקר המכה, המוסדיים בארץ עם אחזקות זניחות במניה ויצאו כמעט בלי פגע - האם ניהול הסיכונים הזה נכון או שהימנעות מטכנולוגיה ישראלית דווקא תפגע בהם
מאנדיי הסיכון הזה לא חדש, אבל מיום ליום רואים שה-AI מתפתח בקצב מואץ והוא מגיע ליכולות משודרגות. אם בעבר חשבו שהוא יחליף בעיקר ג'וניורים בתוכנה, עכשיו כבר מבינים שזה יגיע גם לסניורים. וגם - הוא יכול להחליף חברות מסוימות, או פעילות רחבה בחברות מסוימות.
ולמרות זאת- מאנדיי היא חברה חזקה, צומחת, רווחית, שעל פי רוב האנלסיטים שמסקרים אותה עתידה עוד לפניה. לכן, זה קצת מוזר שהמוסדיים הישראלים שקונים מניות כאילו טכנולוגיות בהנפקות בבורסה המקומית, ומשקיעים בחברות ממש פחות מעניינות ממאנדיי סכומים משמעותיים, בקושי השקיעו במאנדיי. אתמול הם חסכו לעצמם הפסדי ענק וזו כמובן מחמאה - האם מעין ראו את הנולד, אבל כשמסתכלים על המכלול - מאנדיי היתה מניית השנה בשנה שעברה. המוסדיים פספסו אותה לטוב ולרע.
מגדל היא הגוף שמחזיק הכי הרבה במאנדיי - כ-50 מיליון שקל בגמל ופנסיה. בסה"כ מוחזקים במכשירים לטווח ארוך על ידי כל הגופים בסך של כ-80 מיליון שקל (נכון לעדכון האחרון - מרץ 25). בקרנות הנאמנות מוחזקים נכון לסוף מאי מניות ב-30 מיליון שקל, כ-20 מיליון שקל על ידי מור.
מאנדיי פיתחה פלטפורמת SaaS שעוזרת לנהל משימות, לארגן ידע ולתאם פרויקטים. ברבעון השני ההכנסות הגיעו לשיא של 299 מיליון דולר, צמיחה של 27% לעומת הרבעון המקביל, מעל תחזיות השוק (293.6 מיליון דולר). גם הרווח למניה המתואם (1.04 דולר) עלה על הצפי (0.86 דולר). אבל השחיקה ברווחיות בלטה.
- מאנדיי ו-C3.ai צונחות בשיעורים דו-ספרתיים ומה מראים החוזים העתידיים?
- מאנדיי מאכזבת ונופלת ב-15%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאנדיי דיווחה על הפסד תפעולי חשבונאי של 11.6 מיליון דולר, לעומת רווח של 1.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה, מה ששחק את הרווח התפעולי היו בעיקר הוצאות הפיתוח שזינקו ב-74% מ-50 ל-87 מיליון דולר. גם שולי הרווח התפעולי הצטמקו ל-15%, והרווח הנקי הסתכם ב-1.5 מיליון דולר בלבד כשהוא נשען בעיקר על הכנסות הוניות.
