בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.

החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.

בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש. 

מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).

• "מחירי הדירות ימשיכו לרדת"
• המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד

עיקרי התוצאות

מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.

עם ישראל ממשיך לקנות. גם אתמול, ביום שהיה אמור להיות יום שביתה, מנתוני שבא עולה כי נרשמה ירידה מתונה של 5.1% בהוצאות בכרטיסי אשראי ביום השביתה. למרות הקריאה לשביתה כהזדהות עם משפחות החטופים, היקף העסקאות בכרטיסי אשראי הבוקר הסתכם ב-584.26 מיליון שקל בלבד פחות מהשבוע שעבר. זה כמובן טוב למשק שהצרכנים ממשיכים לצרוך, אך באותה נשימה גם משקף שלמרות הריבית הגבוהה והאינפלציה, הצרכנים לא משנים הרגלים.

לעיתים, הצריכה באה על חשבון החיסכונות הפרטיים. הציבור מממש את הקרנות שלו בגלל עלייה ביוקר המחייה ותשלומים בגין הלוואות ומשכנתאות. אבל האמת שונה.  זה לא שחור ולבן, זה איפשהו באמצע - למי שתהה לעצמו האם באמת יש גל של פדיונות ומתי כדאי לפדות את קרן השתלמות? הנה התשובה - "אני קורא שרבים פודים את קרן ההשתלמות - כדאי לפדות?".

אחד הדברים שהכי משפיעים על יוקר המחייה הוא מחירי הדירות. האם זה מה שיוריד אותם? משרד הבינוי קורא לחברות זרות - ירידת מחירים בדרך? משרד הבינוי והשיכון פרסם קול קורא חדש שמטרתו להרחיב את מספר חברות הביצוע בענף הבנייה, ולעודד כניסת שחקנים בינלאומיים עם ניסיון ויכולות מתקדמות; בעוד הציפייה היא להגברת תחרות ואולי גם לירידת מחירים, ניסיון העבר מלמד כי חסמים רגולטוריים והעדפה לקבלנים מקומיים עלולים להקשות על המהלך לייצר שינוי ממשי, אם כי זהו צעד בכיוון הנכון.

ברקע, הקבינט צפוי לאשר בימים הקרובים את תוכניות הפעולה ברצועת עזה. לצד ההכנות הצבאיות מתנהל מאחורי הקלעים דיון מחודש באפשרות לעסקה מדורגת לשחרור חטופים, חרף התנגדות של חלק מהשרים. בסביבת ראש הממשלה אומרים שאם חמאס יראה גמישות, ההצעה תובא להכרעת הקבינט, כאשר ההבנה במערכת הביטחון היא שלא ניתן לשלול עסקה חלקית. במילים אחרות, כל האפשרויות על השולחן וההתפתחויות ככל שיקרו ישפיעו על שוק ההון בהמשך.

• נעילה חיובית בת"א: מדד הבנקים זינק 2%, הביטוח ב-1.2%
• מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אתמול המסחר ננעל בעליות ברעק עונת דוחות שממשיכה להיות חיובית ברובה, כאשר מדד ת"א 35 סגר ב-0.76% ומדד 90 הוסיף 0.84%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים זינק ב-2%, מדד הביטוח עלה 1.2%, מדד הנדל"ן עלה 1.1% ומדד הנפט והגז הוסיף 1.52%.