הטירוף היומי: מניית השלד לתוכה נכנס נועם לניר צללה 85% - והנה ההסבר

האם ההצלחה של חברת בבילון ואיש העסקים נועם לניר מסנוורת את עיני המשקיעים? אתמול דיווח השלד הבורסאי בסט פיול כי נחתם הסכם עם לניר, במסגרתו ישקיע בשלד 10 מיליון שקל וירכוש את השליטה בו (82%). המשקיעים אשר התלהבו מן העסקה הזניקו את המניה ב-190%.

במקביל לעסקה מינתה החברה עושה שוק ומנייתה יצאה מרשימת השימור. היום, כאשר מתנהל במניה מסחר רציף - המניה קרסה ב-85% תוך שהיא מרכזת מחזור חריג של למעלה מ-4 מיליון שקל.

למרות הצניחה, המחיר שבו נסחרת המנייה הוא מנופח להחריד והמשקיעים התמימים מתפתים להיכנס לחברה בשל העובדה כי שווי השוק המוצג שלה נמוך. עם זאת, כאשר משקללים את האופציות בחברה (מיליארדי אופציות) השווי האמיתי של השלד מסתכם ב-210 מיליון שקל.

חברת בסט פיול נמצאת בבעלותה של חברת מיטב הנפקות המחזיקהה ב-90% מהמניות. אמנם, במניה ישנן רק 49 מיליון מניות המשקפות לחברה שווי שוק של פחות מ-5 מיליון שקל, אך במבנה ההון של החברה מסתתרים 4.85 מיליארד כתבי אופציות הניתנים להמרה למניות ללא תשלום אשר מנפחים דרמטית את השווי, כך שבעלי השליטה מחזיקים יחדיו ב-99.9% מהמניות של החברה (בדילול מלא).

בעולם השלדים הבורסאיים יש לשים לב לכל הפרטים הקטנים אשר מסתתרים לפני קבלת החלטה על השקעה. אירועים של אופציות הנסתרות מן העין התרחשו בלא מעט מקרים (אשר עליהם כתבנו ב-Bizportal בהרחבה). במקרה הנוכחי, הדילול המשמעותי הנסתר מן העין של המשקיעים בולט במיוחד.

בפתיחת המסחר הבוקר המירו בעלי השליטה כ-38 מיליון כתבי אופציות למניות. על פי הערכות אלו מנצלים את השווי העצום של החברה לטובת גריפת רווח של אלפי אחוזים. גם במקרה הנוכחי, המשקיע הקטן אשר חולם להצטרף לנועם לניר בהרפתקאה הבאה, נאלץ למצוא את עצמו חבול בשן ועין.