בז"ן צללה 8%: "החברה חיה על מיחזור חובות; אג"ח ב-15% תשואה - זו בעיה"
חברה חדשה שעולה היום על רדאר חשש המשקיעים היא בזן. מניות החברה צללו היום ב-8% למחיר שפל מאז אפריל 2009 ברקע לזינוק החד שנרשם בשבועות האחרונים בתשואות אגרות החוב.
"המינוף של החברה גבוה מאוד, אך היא נוקטת בחצי שנה האחרונה באמצעים לגיוון מקורות האשראי שלה, בין אם זה דרך מכירת מלאים, מחזור אשראי מהבנקים או מחו"ל", אומרת היום ליאת גלזר, אנליסטית אקסלנס. "יחד עם זאת המרווחים הגדולים בפטרוכימיה ממשיכים להוות מעמסה. במידה ופרויקט הפצחן לא ייכנס לעבודה מלאה ברבעון הרביעי, זה יקשה משמעותית על החברה".
בפרויקט הפצחן הצפוי להתחיל החודש, ולהגיע לתפוקה מלאה עד סוף הרבעון טמון פוטנציאל גדול לבז"ן. הפרויקט אמור להפחית משמעותית את הוצאות החברה ולעזור לה להתחרות בבתי זיקוק מובילים אחרים.
הזינוק האחרון בתשואות אגרות החוב של בז"ן קשור בין היתר לחברה הבת כרמל אולפינים (כאו"ל). בשבוע שעבר חברת מידרוג הורידה את דירוג החוב של כאו"ל בדרגה מ-A2 ל-A3, תוך הצבת אופק דירוג שלילי. "הורדת הדירוג המתונה יחסית הינה נוכח כך שהדירוג מביא בחשבון את התמיכה שמקבלת החברה וכן עתידה לקבל מחברת האם בז"ן, אשר מהווה מקור עיקרי לשירות החוב בשנה הקרובה", נכתב בהודעת מידרוג.
המשקיעים בבז"ן שכבר החלו לתמחר חשש גדול יותר ליכולת החברה להחזיר את חובותיה בשנים הקרובות, ראו בהודעה כסיבה נוספת להגדיל את פרמיית הסיכון בנייר מאחר שבז"ן ערבה לתשלום חובותיה של כאו"ל. בזן אגח ג שנסחרה רק בתחילת אוגוסט בתשואה של כ-4.9% זינקה ל-15%.
אלעד קראוס, אנליסט הראל פיננסים, כתב בעדכון בעקבות דוחות רבעון שני 2012: "המינוף והסיכון בבז"ן גבוהים מאוד. המינוף בחברה עלה על רקע תוכנית ההשקעות, מרווחים נמוכים בתחום הפולימרים ואפילו בתחום הארומטים. יחד עם זאת, שווי השוק הנוכחי מגלם תסריט פסימי של מרווחים נמוכים לאורך זמן. להערכתנו, שווי השוק הנוכחי מגלם באופן מלא את התסריט הפסימי ללא אפסייד אפשרי עתידי, אשר עשוי לנבוע מהפצחן המימני והגז הטבעי".
מייצרת מזומנים אך מפסידה
בז"ן ייצרה ברבעון השני תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בהיקף של 637 מיליון דולר. עם זאת החלשות בתחום הפולימרים והירידה במחירי הנפט במהלך הרבעון גרמו לחברה הפסדים חשבונאים, והיא סגרה את הרבעון עם הפסד בסך של 99 מיליון דולר לעומת רווח נקי של כ-50 מיליון דולר בתקופה מקבילה אשתקד.
בקופת החברה שכבו ב-30 ביוני כ-237 מיליון דולר וכמו כן לטובתה עומדים קווי אשראי לא מנוצלים המוערכים במאות מיליוני דולרים. מהצד השני בז"ן צריכה לפרוע במהלך 12 החודשים הקרובים כ-570 מיליון שקלים קרן וריבית בהיקף של 135 מיליון שקל, אגרות חוב פרטיות של 170 מיליון שקל ואשראי בנקאי בהיקף של 380 מיליון שקלים. כמו כן, החברה נטלה אשראי מבנקים בחו"ל בהיקף של 70 מיליון שקל.
- 9.א 03/09/2012 18:47הגב לתגובה זושכדאי לחכות עוד קצת. אנשים רציניים לא מגלים בקלות את המחשבות שלהם, אז או שתגובתך קנויה או שאין לך מושג איך להיפטר מהמניות.
- 8.מושון 03/09/2012 16:22הגב לתגובה זוקניתי הרבה לפניכם
- 7.יגאל 03/09/2012 16:20הגב לתגובה זוגם אני קניתי והרבה
- 6.דר" מודן 03/09/2012 16:18הגב לתגובה זוסוף כל סוף אפשר לקנות את המניה המחיר מאוד אטרקטיבי ואני קונה בסכום גדול , נראה מי החכם !!!!
- 5.לא להפריע את הסייסטה של שטייניץ בנתונים שוליים.. (ל"ת)ירושלמי 03/09/2012 16:12הגב לתגובה זו
- 4.אנליסט 03/09/2012 15:07הגב לתגובה זולכן כל ניתוח בכתבה שווה לקליפת השום .
- 3.הצפי שלנו :מחירי הנפט יירדו 5-10% עד אוקטובר נובמבר (ל"ת)כותבי תרחישים10-11-1 03/09/2012 15:03הגב לתגובה זו
- 2.eloima 03/09/2012 14:53הגב לתגובה זופאניקה מוחלטת? סימנים שליליים? שני הרבעונים הבאים יהיו הטובים ביותר שראו פה מזה זמן.. והמנכ"ל יקבל את הקומפלימנטים (ע"ע Cookie Jar). אם היה מחזור נמוך - מילא. האיסוף המאסיבי הוא פי שלוש מהתנועה היומית.
- 1.סוחר 03/09/2012 14:49הגב לתגובה זונגמר הסרט....בזן תרד ל 99
נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיותאלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים
אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון 0% , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים.
והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.
לא חתונה קתולית
גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.
אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.
- הנשיא ממשיך לעשות בושות...
- כמה יקבל רובי ריבלין על הפרסומת לרסק עגבניות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה).
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: צפי לרגיעה ומה קורה בחוזים על וול סטריט?
הבנקים עלו, מניות הביטוח ירדו - כלל ביטוח בלטה בירידות כשהירידות מעבר לים הכבידו על הסנטימנט; הירידות בוול סטריט מחזקות את הדולר שממשיך להתחזק מול השקל ונסחר הבוקר ברמה של 3.27
המניות הדואליות חוזרות מהמסחר אמש בוול סטריט בלי פער ארביטראז'. טבע 0% תמשיך לעלות בזכות פער ארביטראז' של 0.8%, טאואר 0% תוסיף 1.3%, אלביט מערכות תרד 1.6%. הנה הרשימה של המניות הדואליות, הקליקו לרשימה המלאה):
השווקים נרגעו אמש אחרי פתיחה שלילית ונפילות בביטקוין. כעת, אסיה בעליות קלות, הנפילה בביטקוין נעצרה והחוזים העתידיים על וול סטריט על האפס עם ירידה קלה.
אנחנו אחרי עונת הדוחות שהיתה טובה בעיקר בתחום הפיננסי. הציפיה ליום יחסית רגוע.
אתמול ראיינו את יו"ר מגוריט על הקרן והחלוקות דיבידנד השוטפות - המניה זינקה ב-8.5% - יו"ר מגוריט: "הגענו לרגע שבו אפשר להתחיל לשתף את הציבור בתזרים באופן חודשי"
- מגוריט זינקה 8.5%, שופרסל הוסיפה 2.4%; ת"א 35 עלה בסגירה
- לפידות זינקה 9.2%, בריינסוויי ב-8.3%; תמר איבדה 5.4% - המדדים ננעלו בירוק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רמי לוי או שופרסל? הצגנו את הפוטנציאל ברמי לוי - רמי לוי רגע לפני 70 מדבר על רשת רמי לוי; הלקוחות, המשקיעים, המשפחה; וגם - האם המניה מעניינת? הצגנו לאחרונה את השינוי הגדול ברבעון האחרון - לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח, והמניה אומנם זינקה. באי.בי.אי סבורים שמחיר היעד הראוי הוא 403 שקלים - פרמיה של 13%.
