"הרגולציה מכבידה על השוק המקומי", אילו סקטורים מומלצים להשקעה?
"רמת המחירים הנוכחית נראית מעניינת עבור משקיעים שאינם חוששים מתנודתיות", כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית. "אנו צופים כי המהלכים הרגולטוריים והשלכותיהם על חברות רבות הנסחרות בשוק המקומי ימשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים ויעיבו על ביצועי השוק המקומי". כלכלני הבנק מציינים עוד כי "ההתפתחויות באירופה, אשר שבו לכותרות, יהוו חלק מתנאי הרקע למגמת המסחר. לדבריהם, מומלץ להחזיק בסקטור האנרגיה והפרמצבטיקה מעל למשקל השוק. בשוק האג"ח מציינים בבנק כי בתקופה האחרונה נרשמו עליות בסביבה האינפלציונית אשר קירבו את הריבית הריאלית במשק לרמת אפסית. ביום ראשון הקרוב יפורסם מדד המחירים לצרכן, ובבנק מעריכים כי "הפתעות במדד, באם יחולו, יהיו כלפי מעלה". בבנק מסבירים זאת בעלייה במחירי החשמל ואי הוודאות בשוק הדיור. לאור האמור, בבנק ממליצים לסוחרי האג"ח להעדיף את האפיק צמוד המדד על פני האפיק השקלי. בבנק מציינים כי "השילוב של העלייה בסביבה האינפלציונית מחד והריבית הריאלית העומדת סביב רמה אפסית מאידך, מחזקים את ההערכה לחזרה לתוואי ריבית עולה במחצית השניה של השנה". תשומת לב מיוחדת מייחסים כלכלני בנק לאומי בסקירתם השבועית לאג"ח הקונצרניות. "אנו מעריכים כי עדכון המדדים האחרון שבוצע צפוי להמשיך ולהביא לעלייה בהיקפי המסחר ועל כן ממליצים להשקיע באגרות הנכללות במדדים אלו בדגש על אגרות במח"מ של עד 3 שנים המשתייכות לחברות בעלות תזרים יציב".
- 6.מנשה 13/04/2012 13:54הגב לתגובה זומתקרבים לעומק הנפת מצפים לחגיגה קניה
- 5.רפי 12/04/2012 21:34הגב לתגובה זובקצב הנראה בחול השוק בארץ יתחיל בגמגום ובמהלך היום יגיע לעליה של 1.3-2.2 אחוזיפ מחזיקי הקולים יהנו
- 4.טבע , הצעת רכש לכלל ביוטכנולוגיה לפי 3000 !!! (ל"ת)מיידע סודי 12/04/2012 16:05הגב לתגובה זו
- 3.אמת 12/04/2012 09:51הגב לתגובה זועודף רגולציה תמיד טוב למונופולים ולקרטלים, בייחוד במדינת ישראל של ימינו. הלוואי ויהיה כאן שוק חופשי אמיתי ותחרות עם שקיפות. תכנון השוק שמבוצע כאן בחסות הרגולטורים, שמייד אחרי סיום כהונתם זוכים במענקי ג' ובים מבעלי ההון, הוא יוצא דופן בכיעורו. הכל ספין מסריח, עודף רגולציה תמיד גורם לעיוות נגד הציבור הרחב.
- רןאה את המציאות 12/04/2012 10:33הגב לתגובה זובמקרה של שריג והאוזר למשל, שניהם באו מתפקידים בכירים באקדמיה וכנראה שגם יחזרו לאקדמיה כי המשרות שלהם מחכות להם שם, כך שהם לא מחפשים ג' ובים אצל אף אחד.
- 2.רק בשבוע שעבר הם המליצו להתרחק מהשוק, עלובים (ל"ת)gg 12/04/2012 09:47הגב לתגובה זו
- 1.אין מנוס מתקיפה באירן הכל ירד אז (ל"ת)רק קסם שורט 12/04/2012 09:09הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
