המלכוד של הבנקים המרכזיים שעשוי לסכם את הניסוי הגדול בהיסטוריה

לאחר 9 שנים נמצאים הבנקים המרכזיים במלכוד שיחייב אותם לבחור בין 2 אופציות רעות
 |  (10)
הוריקן, צילום: Getty images Israel
ב-9 השנים האחרונות, הבנקים המרכזיים השתמשו בנתוני האינפלציה החלשים להצדיק את המשך המדיניות המוניטארית האולטרה מרחיבה- ריביות אפסיות, והזרמות כספים אדירות לשווקים. לשם המחשה מתחילת 2017 יותר מ-2 טריליון דולר זרמו לשווקים, יותר משיא המשבר ב-2009-2008. אבל מה קורה אם הבנקים המרכזיים מצליחים לבסוף לגרום לאינפלציה? הכל נופל כמו מגדל קלפים. שימו לב בתקופה הקרובה לבריטניה- הניסוי הכלכלי שביצע הבנק בעשור האחרון עשוי לעורר עתה את משבר האשראי הגדול מאז הסאב-פריים.
בדומה לרוב הבנקים המרכזיים בעולם המערבי, יעד האינפלציה של הבנק המרכזי בבריטניה הוא 2%, בדומה לשאר הבנקים המרכזיים הבנק דאג להוריד בשנים האחרונות את הריביות לרמה אפסית. אך בניגוד לשאר המדינות בעולם, נראה כי האינפלציה  בממלכה מתפרצת הרבה יותר מהר. לאחר שקצב עליית המחירים במדינה עקף את רמת 2% בתחילת השנה טענו בבנק המרכזי כי המצב זמני. נתוני האינפלציה בספטמבר שהצביעו על קצב עלייה מחירים של 3% ונתוני התמ"ג היום שהיו גבוהים מהצפי, לא מאפשרים לבנק המרכזי להסתתר בטענה שהנתונים זמניים.
קצב האינפלציה בממלכה: התפרצות אינפלציונית בשנה האחרונה
השכר הריאלי של האזרחים נשחק מהר
ואז הכל מסתבך
מסתבר שקל הרבה יותר להרחיב מאשר לצמצם מדיניות מוניטרית. הציבור באנגליה מינף את עצמו בצורה קיצונית בשנים האחרונות. עם קצב עלייה של 10% ברמות החוב בשנים האחרונות, ועלייה בשכר שמסתכמת ב-1.5%, נשאלת השאלה כיצד הציבור יצליח לעמוד תשלומי ריבית גבוהים יותר.. חברת הדירוג סטנדרד אנד פורס מזהירה הערב כי סיכוני האשראי בבריטניה מתחילים להוות בעיה גדולה.
ע"פ הדו"ח שפרסמה החברה האשראי הצרכני מכרטיסי אשראי ומימון קניית מכוניות טיפס לרמת שיא של 200 מיליארד לי"שט. לטענת סטנדרט אנד פורס, "קצב הגידול השנתי של לקיחת האשראי בממלכה לא יכול להימשך לאורך זמן".
נציין כי הבנק המרכזי במדינה מבין את הסכנה והורה לאחרונה לבנקים המסחריים במדינה להגדיל את ההון בכ-11 מיליארד לי"שט ככרית בטחון נגד הפסדי אשראי עתידיים, אך לכולם ברור שהבנקים לא יוכלו לעמוד בהפסדי אשראי גדולים מידי. כך שהבנק המרכזי נמצא במלכוד: אם לא יעלה את הריבית האינפלציה תמשיך ואולי אף תגבר, אם יעלה את הריבית הוא ממיט אסון על הציבור הבריטי שמינף את עצמו לדעת בשנים האחרונות.
המצב בבריטניה הוא אולי הקיצוני ביותר מבחינה אינפלציונית, אך גם בשאר המדינות בעולם יש התעוררות אינפלציונית בשנה האחרונה (למעט אולי בישראל), כך שנותר רק להמתין ולראות האם הניסוי הגדול בהיסטוריה שמבצעים הבנקים המרכזיים בשנים האחרונות יקרוס לתוך עצמו.
תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 8.
    כתבה טובה מאוד
    עמוס 26/10/2017 09:02
    הגב לתגובה זו
    2 1
    ההיפר אינפלציה עומדת לפגוע בעולם באופן גלובלי.
    סגור
  • 7.
    בריטניה
    אווה 25/10/2017 23:46
    הגב לתגובה זו
    2 0
    האינפלציה היא תוצאה של הסטרלינג הנמוך
    סגור
  • 6.
    כתבה מעולה! (ל"ת)
    המתחזה 25/10/2017 23:36
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 5.
    כמה קול שבועי 50 של שבוע הבא ישלם ? לא של הפקיעה מחר (ל"ת)
    המתחזה 25/10/2017 23:36
    הגב לתגובה זו
    1 2
    סגור
  • 4.
    אז לפי זה, מי שרוצה להמר ולהרוויח
    מישהו 25/10/2017 23:26
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מהמשבר הבא צריך להיות בשורט על הבנקים? מי שמאמין שהתרחיש בכתבה יתקיים, במה הוא צריך להשקיע? לא שאני אעשה את זה, אבל זה מעניין לראות אם זה יקרה.
    סגור
  • 3.
    לא הבנתי
    רגע אחד 25/10/2017 23:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הרחבה כמותית שהבנקים ביצעו היתה קניית ניירות ערך מכסף שהם יצרו. עכשיו, יש להם מלא ניירות ערך כאלו, ואם תתחיל אינפלציה הם יכולים פשוט להתחיל למכור אותם ואת הכסף שהם מקבלים לספוג אצלם (ולחסל אותו ממש כמו שיצרו אות) ובכך למנוע אינפלציה ללא העלאת ריבית. מה פספסתי?
    סגור
  • מה שפספסת הוא
    שי 26/10/2017 09:31
    הגב לתגובה זו
    2 1
    שמכירת ניירות הערך, ברובם אג"ח מדינה, תגרום לירידת ערכם ולעליית תשואות, מה שאומר עליית ריבית בפועל. הרי ההרחבה הכמותית גרמה לירידת ריביות של אגחים אז למה שצמצום לא יוביל לתוצאה הפוכה?
    סגור
  • אם היא תמכור את האג"ח הריבית תקפוץ (ל"ת)
    משקיע 26/10/2017 09:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    רק להחליף בכתבה את המילה אנגליה בישראל (ל"ת)
    חיים 25/10/2017 22:59
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 1.
    כתבה מעולה
    עמי 25/10/2017 22:24
    הגב לתגובה זו
    19 1
    אינפורמטיבי ומעניין. העולם כולו "ממונפים לדעת" וישראל לא שונה. העולם הולך בדרך של דיפלציה עולמית, וכאשר הבנקים המרכזיים שולטים בכמות הכסף, מעניין לראות כיצד הם יפעלו. הם טוענים שהם הולכים לצמצם את המאזן, אבל כל הכיוונים מצביעים על הרחבה כמותית נוספת, המשבר הבא.
    סגור