ההשבחה של פימי בעיצומה: תדיר גן קיבלה הזמנה גדולה מפולקסווגן
ההשבחה נותנת את אותותיה: יצרנית מוצרי האלומיניום והמגנזיום לתעשיית הרכב, תדיר גן, הנשלטת על ידי קרן פימי (66.36%) דיווחה הבוקר (ד') כי קיבלה הזמנת מסגרת לחברה בקבוצת פולקסווגן בסכום כולל של כ-45 מיליון דולר למשך 8 שנים. תשלום חד פעמי של כ-4.3 מיליון דולר ישולם לחברה לשם כיסוי ההשקעות הנדרשות לקראת הפרויקט.
ההזמנה כוללת מוצרי אלומניום שייוצרו במפעלי תדיר-גן בעפולה ובגרמניה ומוצרי מגנזיום שייוצרו במפעל החברה בקיבוץ נווה-אור בהם היא מעסיקה כ-680 עובדים. זוהי ההזמנה הראשונה המהותית שקיבלה תדיר-גן מקבוצת פולקסווגן והיא תוצאה ישירה של רכישת 100% מחברת Alu-druckguss הגרמנית בתחילת 2013. החברה הגרמנית פועלת בתחום יציקות לחץ מאלומניום לתעשיית הרכב.
במהלך יוני, תדיר-גן סיימה בהצלחה הנפקת זכויות וגייסה כ-12 מיליון דולר למימון הרכישה של החברה בגרמניה תוך היענות של כ-100% מצד בעלי המניות בחברה.
מניית תדיר-גן מזנקת בתחילת המסחר בכ-6.7% לשער של 79 אגורות המשקף לה שווי של כ-183 מיליון שקל תוך שהיא מרכזת מחזור קטנטן של 20 אלף שקל כשבחודש האחרון עמדה התמורה הכספית היומית הממוצעת במניה רק על 1,774 שקל. למרות המחזורים האפסיים, מתחילת השנה זינקה המניה ב-33% וב-12 החודשים האחרונים היא טסה כ-74%.
ברבעון הראשון של 2013 זינקו מכירות החברה ל-84 מיליון שקל לעומת 58 מ' ש' ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי של החברה שולש והסתכם בכ-12.9 מיליון שקל לעומת 4.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. תזרים המזומנים היה בסוף הרבעון עדיין שלילי בהיקף של 1.39 מיליון שקל, אך מדובר בשיפור ביחס לתזרים שלילי של 3.6 מ' ש' ברבעון המקביל אשתקד.
שמואל וולודינגר , יו"ר הדירקטוריון מסר: "ההזמנה החדשה הינה תוצאה ישירה של הרכישה של 100% מחברתAlu-druckguss הגרמנית. ל-Alu-druckguss יש קשרי עבודה מצויינים עם קבוצת פוולקסווגן הכוללת בין היתר את אאודי, סקודה ופורשה.
"זהו הסכם המסגרת המהותי הראשון של תדיר-גן ישראל עם חברה מקבוצת פוולקסווגן המוכיח שתדיר-גן עומדת בקו הראשון של יצרני חלקי אלומניום ומגנזיום לתעשיית הרכב וזאת אחרי שעברה בהצלחה מבדקים הנדסיים ותפעוליים מצד הלקוח החדש.
"הזכיה בפרוייקט משפרת את מיצוב תדיר-גן מול לקוחות קיימים כגון קבוצות General Motors, ZF-Nacam ואחרים ומול לקוחות פוטנציאלים חדשים ומעלה את סיכויי החברה לזכות בהזמנות נוספות. אנו גאים בהשגת יעדי סינרגיה ושיתוף פעולה עם Alu-druckguss בעיקר בתחום השיווק אשר הניבו תוצאות בטווח קצר יחסית."
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.79% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
