16 מיליארד שקלים מהכספים המנוהלים בקרנות הפנסיה - בדרך לשוקי המניות

חברי ועדת הכספים אישרו היום, בהמשך לעמדת הממונה על שוק ההון פרופ' עודד שריג, לקרנות הפנסיה להגדיל את ההשקעות באפיקים בעלי סיכון מוגבר, קרי מניות, עד ל-22% מנכסיהן. בהמשך למשא ומתן שניהל פרופ' שריג עם יו"ר ועדת המשנה לפנסיה, ח"כ חיים כץ מהליכוד הגיעו הצדדים להסכמה לאפשר לקרנות להגדיל את אותו חלק שניתן להשקיע במניות ל- 22% ובשלוש במדרגות - בשנה הראשונה ל-14%, בשנה השנייה ל-18% ובשנה השלישית ל-22%.

מנתונים של משרד האוצר, אגף שוק ההון, ביטוח ופנסיה, עולה כי בסוף שנת 2010 היו בקרנות הפנסיה הותיקות והחדשות כ-398.9 מיליארד שקלים. נתונים מעודכנים לסוף 2011 עדיין אינם זמינים אך ניתן להניח שלאור החשיפה הנמוכה של הקרנות לשוקי המניות ירידות השערים שנרשמו בבורסה לא שינו דרמטית את היקף הנכסים המנוהלים.

"אני חושב שלרוב הלקוחות מדובר בהחלטה נכונה", אמר גיל ויסמן, לשעבר מנכ"ל גמל ישיר. "ברור שבשביל לפתור את בעיית הגירעון האקטוארי הקרנות צריכות להשקיע את הכספים במסלולים יותר מסוכנים, רק חבל שעדיין לא יושם המודל הצ'יליאני המאפשר לעשות מסלולים תלויי גיל - הגדלת נכסי הסיכון לצעירים והקטנה למבוגרים. מצאו בעיה שהיא נכונה - הצורך להגדיל את התשואה - אך נתנו לה פתרון חלקי בלבד".

"באופן עקרוני אין שום סיבה שמנהלי הקרנות לא יבחרו להסית את הכספים מרגע האישור. לקרן הפנסיה יש אינטרס יחיד וזה להשיג תשואה לעמיתים. ברור שהגדלת הרכיב המנייתי בקרנות יעשה רק טוב לשוק שכרגע נמצא בתקופה לא הכי קלה. מדובר בחיסכון לטווח ארוך ולכן זו הזדמנות קלאסית להיכנס לשוק אחרי הירידות. אני מעריך שמנהל השקעות שמבין עניין יגדיל את הרכיב המנייתי בשיא המהירות".

סערה במהלך הדיון

שריג אמר בדיון, כי "התקנות יאפשרו לחברות להקטין את הגירעון האקטוארי ע"י הגדלת ההשקעה במניות, העדיפה מבחינה אקטוארית על-פני השקעות באפיקים סולידיים. מדובר בהגדלה מבוקרת, שתבטיח כספי החוסכים. עד היום ההשקעה החופשית היתה מוגבלת ל- 10% מהנכסים והחברות כבר מיצו אותה ודרשו להגדילה". "לאחר בחינה האם הקרנות יצליחו לעמוד בהחזרים לעמיתים לאחר שנים של פנסיה, בהתחשב בגירעונות האקטואריים ובשערי הריבית הנמוכים באפיקים הסולידיים והגענו למסקנה שיש להגדיל את ההשקעות החופשיות", אמר שריג. בהמשך, הוסיף שריג "במידה ועדיין תהיה בעיה, נפעל להגדלת ההשקעות החופשיות אף ל-30% מהנכסים".

עד כה קרנות הפנסיה יכלו להשקיע רק 10% מהכספים המנוהלים במניות, אך העלייה בתוחלת החיים גרמה לכך שהקרנות לא עומדות ביעדים האקטואריים שלהן מאחר והן משיגות תשואה נמוכה. שי חרמש (קדימה) ביקר את הפשרה שהושגה עם ח"כ כץ ואמר : "מדוע נכנעתם ללחצים הפוליטיים? אני מודאג מהוויתור על 30% והרחבה ל-22% בלבד. תשואה גדולה יותר אכן מגדילה את הסיכון אך ברגע שיורדים ל-22%, הדבר יגרום לקופות ללכת על אפיקים עוד יותר מסוכנים על-מנת לסגור את הגירעונות האקטואריים".

מנכ"ל משותף בהלמן-אלדובי, רוני הלמן, התייחס לתקנות בנוגע להשקעות בחו"ל ודרש לאפשר לקרנות להשקיע בקפריסין. לדבריו, "האיסור להשקיע בקפריסין נובע ממניעים מדיניים ולא כלכליים עקב החרם הטורקי על מדינה זו". פרופ' שריג דחה את הטענה ואמר כי "השיקולים הם כלכליים ולקפריסין דירוג נמוך".

ימנעו מהחוסכים את האפשרות לקבל אשראי זול

בתוך כך, בדיון בנושא קרנות הפנסיה עלה גם עניין הורדת השיעור הכספים מנכסי המבוטחים שניתן להעמיד עבורם כהלוואה מ- 50% ל- 30%. רונן סולומון, מנהל איגוד קופות הגמל בלשכת המסחר: "הפחתת האפשרות למתן הלוואות לעמיתים משיעור של 50% מסכום החיסכון ל- 30% מהווה פגיעה בציבור החוסכים ומעורבות יתר של משרד האוצר בשוק. האוצר מצר באופן קיצוני את יכולתם של אנשים בוגרים בעלי חסכון לנהל את כספיהם".

"עמיתים הנזקקים לחלק מכספם במהלך תקופת החיסכון (למשל לרגל אירוע משפחתי, מצב בריאותי המחייב הוצאות חריגות וכו') יפנו כעת למקורות אחרים, לרבות הלוואות מהשוק האפור בריביות גבוהות מאוד, זאת במקום ליהנות מהלוואה ל-5 שנים בריבית אטרקטיבית של כ- 4% לשנה".

בסוף הדיון הוועדה העבירה את הסמכות לקביעת התקנות לממונה על מנת לקבוע את כל נושא ההלוואות ואלו ינוסחו בחוזר לגופים.

נושא נוסף שהיה אמור לעלות לדיון ונגע לתקנות להגבלת החשיפה של הגופים המוסדיים לבנקים לשיעור של 5% בלבד - נדחה לעת עתה. משה פרל מאיגוד הבנקים דרש לאפשר לבנקים לגייס כספים "זה גם האינטרס של החוסכים, רק צריך למצוא את נקודת שיווי המשקל הנכונה".