הבנקים חוטפים: כלל פיננסים ודש חתכו המלצות לכל המניות; ב-IBI לא ממליצים לאסוף
פורסם לראשונה ב-10:30; עדכון אחרון ב-15:30
בנק ישראל העביר בימים האחרונים מסרים למערכת הבנקאית
הראשון להגיב היה יובל בן זאב, ראש מחלקת המחקר בכלל פיננסים, הרואה בתרחיש שכזה פגיעה מהותית באטרקטיביות ההשקעה במניות הבנקים. בתגובה חתך בן זאב את ההמלצות לכל מניות הבנקים.
"הגדלה משמעותית שכזאת בהלימות ההון משמעותה הקצאה של כ-70% מרווחי הבנקים בשנים הקרובות להגדלת ההון וצמצום מהותי של הסיכונים של הבנק", מסביר בן זאב בשיחה עם Bizportal. "כל שינוי של 1% בהלימות ההון הוא שווה ערך לרווח של הבנק בשנה שלמה".
בן זאב מסכים כי הגדלת הלימות ההון הייתה צפויה כחלק מבאזל 3 אך לא בעוצמה שכזאת (לרמה של 11% עד 2016). בעבר דובר על הגדלת בסיס ההון ל-7% עם דרישה לתוספת של 1%-2.5% מבנקים בעלי השפעה מערכתית, כך שהצפייה הייתה לדרישת הגדלה עד ל-9%-9.5%, שמשמעותה היתה האטה בקצב חלוקת הדיבידנד תוך צמיחה בקצב של 3-5% בתיק האשראי.
"תחשבו על נסיעה בכביש המהיר כאשר ה-GPS מתריע על עומס הצפוי בהמשך הדרך ובמקום לבקש ממני להאט היא מורה עלי לעצור בחריקת בלמים. צעד זה לבדו עלול לגרום לתאונת שרשרת...", כך מתאר בן זאב את השינוי הנגזר מהפרסומים.
בכלל פיננסים מעריכים שהפיקוח על הבנקים לא יפרסם הנחיות מחייבות בנושא לפני תחילת 2012, אך מזהירים כי אם הפרסומים יקבלו בסופו של דבר תוקף בהנחיות מחייבות מדובר בהשפעות על המשק כולו.
מבחינת מניות הבנקים. בן זאב מבצע מהלך חד ומשנה את כל ההמלצות למניות למשקל שוק ללא מחיר יעד. הסיבה: הרווחים בשנים הקרובות לא יופנו לחלוקת דיבידנדים ולא ישמשו לצמיחה, אלא לחיזוק ההון בלבד. כמו כן, הוא מסביר, אם אלו אכן יהיו ההנחיות, בחמש השנים הקרובות אנו צפויים להאטה משמעותית ביכולת הבנקים להגדיל את תיק האשראי שלהם.
"בנק לאומי ימכור החזקותיו בחברה לישראל"
עדי סקופ, אנליסט בבית ההשקעות IBI, גם צופה השלכות דרמטיות למהלכי בנק ישראל. להערכתו הנתון הסופי יהיה באזור ה-10% ויוביל להאצת מחנק אשראי בנקאי במשק כתוצאה מקיטון באשראי תוך עלייה במחיר הריבית.
"לא מעט חברות טובות לא יעמדו בתנאי הסף ויתקשו לגייס בשוק ההון. כל אחוז עלייה בהלימות ההון שווה ערך ל-9 מיליארד שקלים הון עצמי נוסף במערכת הבנקאית". לדבריו, הבנקים יעצרו את הדיבידנדים ויאלצו לשמור רווחים צבורים. חלקם אף עשוי להידרש להנפיק הון מניות וזכויות שידללו את בעלי המניות.
מבחינת ההשלכות על בנקים ספציפיים: בנק לאומי עשוי למכור את האחזקה שלו בחברה לישראל כדי לשחרר הון רגולטורי דבר שמהיום יוצר "עננה כבדה על מניית החברה לישראל". כמו כן, קיים סיכוי סביר שבנק לאומי והפועלים יצטרכו להגדיל את מרכיב ההון ליבה ב-1%-2% יותר משלושת הבנקים האחרים הואיל והם בעלי חשיבות מערכתית בעיני בנק ישראל ולמרות שכל חמשת הבנקים קריטיים ליציבות המערכתית.
בשורה התחתונה אומרים ב-IBI, כי למרות הירידות האחרונות במחירי הבנקים ומכפילי הון "אטרקטיבים" יחסית הם נשארים בהמלצת ניטראלי לבנקים.
"שינויי הרגולציה מגולמים חלקית במניות הבנקים, אך אין מקום להחזיק אותן במשקל יתר"
מאיר סלייטר, אנליסט דש ברוקראז', מצטרף לבן זאב וחותך את ההמלצה לכל מניות הסקטור למשקל שוק ומעביר את מחירי היעד לעדכון, אך באותה נשימה הוא שולח צפירת הרגעה - "הפגיעה בדבידנדים עשויה להיות זמנית בלבד".
בדש מסבירים, כי העלאת הלימות ההון היא רק חלק מתהליך שלם של הגברת הרגולציה, אשר צפוי לתפוס את הבנקים גם במקומות אחרים, כפי שכבר ראינו בשינוי שהתבצע בהפרשות לחובות מסופקים (הקטין את ההון המצרפי ב-4 מיליארד שקלים) ובהפרשות בגין עובדים (הקטין אותו ב- 1.5 מיליארד שקל). כך, הוראות אלו הביאו לצבירת כרית הון נוספת, במקביל להעלאת דרישת ההון המפורשת.
"הרגולציה המתגברת בהחלט מגולמת באופן מסוים במחירי הבנקים", טוען סלייטר. "עם זאת, גם אם המחירים מגלמים כבר את כל השפעת הרגולציה, וגם את כל המחיקות הצפויות בתיקי ניירות הערך והאשראי, עדיין אין סיבה להחזיק את מניות הבנקים במשקל יתר בשוק, כי יש מקום לחששות אלו".
- 21.לא מקשיב 05/10/2011 01:25הגב לתגובה זולכל מי שלא מבין , אני מציע לא להקשיב לאנליסטים בכלל, לאנליסטים אין תיקי השקעות הם ממליצים לפי שיטת השוק , אם השוק למעלה הם מעלים המלצה אם השוק יורד הם מורידים המלצה, כולם ילדים שלא מבינים מהחיים שלהם בתחילת המשבר 2008 איביאי המליצו בחום על פועלים ודיסקונט השכם וערב מאז מי ששם את כספו לדעתי מופסד 60% סכנה סכנה סכנה גילוי דעת אני קניתי לפחות אחד מהניירות המוזכרים בכתבה היום, לא אכפת לי שהפחד ישאר עוד כמה ימים אבל אחרי זה נזכור מי אמר מה.
- 20.משקיע 04/10/2011 19:48הגב לתגובה זוגדול. מבחיל.
- 19.להיזהר מקסם לונג פי שלוש!!!! (ל"ת)דוד 04/10/2011 16:19הגב לתגובה זו
- 18.בנק הפועלים 04/10/2011 16:04הגב לתגובה זובמשכרת של רופא. ולא מפטר מטומטמות אלא מקדם אודם לסגני מנהלים ראה בנק נווה מונסון. שם יש מפגרים בשפע
- 17.אז הנגיד רוצה למוטט 04/10/2011 16:01הגב לתגובה זואו שיש משהו שאנחנו לא יודעים?
- 16.מחנק אשראי - נדלן מתרסק (ל"ת)צביקה 04/10/2011 15:49הגב לתגובה זו
- 15.ליאור בלס 04/10/2011 15:30הגב לתגובה זוהבנאדם נמצא בפאניקה.רק לפני חודשיים המליץ על לאומי .כדי להגיע ליעד ההמלצה שלו הוא צריך שהמניה תעשה בארך 100 אחוז והוא מבין שאין ממש מצב לזה בקרוב.אז יחס ההילות משמש לו כתירוץ להורדת המלצה בכדי לא לצאת טמבל... וזה עוד מהאנליסט הראשי של כלל פיננסים...רק מוכיח שלאף 1 אין מושג... הימור של,דוקא עכשיו מניות הבנקים שוות כניסה.
- הוא נותן גישה לכל מיני אינטרסנטים . (ל"ת)ביזפורטל אשם בגישה 04/10/2011 15:53הגב לתגובה זו
- 14.פעיל 04/10/2011 14:49הגב לתגובה זופשוט שערוריה שהבן אדם עם כל ההמלצות שלו על הבנקים מתחילת השנה עוד מעיז עכשיו לפצוע פה... המניות נחתכו בעשרות אחוזים ועכשיו הוא דואג להוריד מחירי יעד? האניסטים כביכול הם חבורה של ליצנים מהלכים. שלא נדבר על ה" אנליסט" שרק לפני 6 חודשים המליץ על אאורה במחיר יעד של 130% אפסייד, ומאז היא ירדה 80%!!!! אתם קולטים על מה מדובר פה?!? חברה מקבלת המלצה של 130 אחוז% מעלה מחיר השוק שלה, ובפועל, בתקופה כל כך קצרה היא יורדת 80%!!!! הגיע הזמן לשים ליד כל אנליסט שפוצע פה את כל ההמלצות ההיסטוריות שלו מ3 השנים האחרונות. בושה.
- הוא המליץ גם על אלביט הדמיה.העיקר לוקח 8 מיל (ל"ת)רק אאורה? 04/10/2011 15:47הגב לתגובה זו
- 13.מייצר פעולות ברוקראז 04/10/2011 12:54הגב לתגובה זוכל המודל העסקי של ה" אנאליסטים" מבוסס על יצירת עניין, תחושת הבנה המתורגמת לפעולות בניירות (דרך מחלקת המסחר של בית ההשקעות כמובן)
- 12.ידע הגון 04/10/2011 12:28הגב לתגובה זואיך אתה מפיץ מחדש את תחזיות שלך שכן הן מתרסקות אחת לאחת . אני מפנה אותך לכתבה של שלומה גרינברג ,על הפער הקיים בין תחזיותכם למציאות ,אין כל קשר במיקרה הטוב, ובמיקרה הרע הן גורמות נזק רב. והדוגמאות רבות טבע. אפריקה, אורכית ,גיוון ,ורישימה,ארוכה.מי מעסיק אותך?
- 11.יוני 04/10/2011 12:07הגב לתגובה זומה קורה שמה....
- 10.איציק 04/10/2011 11:48הגב לתגובה זוזוכרים את מנית אפריקה? הלכה הפוך. בשבוע הקודם חתכו את טבע, הלכה הפוך. עכשו הבנקים.
- ידע הגון 04/10/2011 12:11הגב לתגובה זוא נ ל י ס ט???.?????????????????למי ששכך הוא הימליץ על אורכית ! ! !היא נחתך ב 60% הוא הימליץ על אפריקה! ! !על גיוון ועוד כשלונות .מאיזה חומר עשויים אנשים אלו . מדוע עדיין הם כאן ???
- 9.דווקא הבנים צריכים לעלות כי זה הופך לחוסן (ל"ת)חוסן פיננסי 04/10/2011 11:38הגב לתגובה זו
- 8.זה היה צריך להיות לפני שנה (ל"ת)מוטב מאוחר... 04/10/2011 11:32הגב לתגובה זו
- 7.לוק 04/10/2011 11:27הגב לתגובה זואבל חשיבות רבה לייצוב המגזר הפיננסי יש במהלך של פישר, כל הכבוד.
- 6.הכריש 04/10/2011 11:22הגב לתגובה זובן זאב חוטא כרגיל במחלת האנליסטים ממליץ במחירים גבוהים וחותך במחרים נמוכים כאמרת אורי זוהר הפוך גוטה הפוך הכול במחיר
- 5.מנחם 04/10/2011 11:20הגב לתגובה זואת הכסף שאנו מפקידים אצלם, הם משקיעים אותו ומרוויחים מיליארדים, ומהרווחים הם לא מתחלקים איתנו, אלא מענישים אותנו על ידי גביית עמלות על כל פעולה קטנה. אנו חותמים על חוברות דפים שאין לנו מושג מה רשום שם ונועד לכסות אותם משפטית ועל הדרך לדחוף סעיפים שנועדו לקחת מאיתנו עוד כסף כגון הסעיף המוכר שהבנק רשאי לשנות את העמלות מעת לעת (ותמיד זה כלפי מעלה) למרות שאמרו לנו ברגע החתימה על גובה עמלה מסוימת, ועוד אחרי שהם העלו הם לא מודיעים בכלל שהעמלה השתנתה, אבל אחרי שאתה מגלה את זה הם מוכנים למשא ומתן על גובה העמלה. וחוץ מזה לעניין הכתבה מי צריך בכלל דיבידנד אחרי שהמניות שלהם ירדו 40 אחוז
- 4.רון 04/10/2011 11:19הגב לתגובה זומפוצץ את בועת הנדלן ושומר על יציבות הבנקים יחד זה פשוט גאוני!
- 3.אתה דביל כבר אמרנו?!אפ" י מחיר 28 ש" ח אה??!!דב (ל"ת)יאיר 04/10/2011 11:09הגב לתגובה זו
- 2.רווחים בשנים הקרובות? על מיתון שמעת? (ל"ת)חובות מסופקים? 04/10/2011 10:59הגב לתגובה זו
- 1.וקונה בתחתית. אחלה תיזמון, מר בן זאב (ל"ת)מוריד המלצה 04/10/2011 10:55הגב לתגובה זו
ארדואן טורקיה (X)המהפך הטורקי: ארדואן נוטש את פוטין לטובת טראמפ? עסקאות ענק בין המדינות
פגישת פסגה בניו יורק, הסכמי אנרגיה חסרי תקדים, ומשחק כפול מסוכן בין וושינגטון למוסקבה
טורקיה מתכננת לחתום כבר בשבוע הבא על שורת עסקאות אנרגיה חדשות עם ארצות הברית, גם על מנת לחזק את יחסיה עם וושינגטון בזירה הביטחונית והגיאו-פוליטית. ההסכמים, על פי התקשורת האמריקאית צפויים לכלול התחייבויות לרכישת כמויות נוספות של גז טבעי נוזלי (LNG) אמריקאי, כחלק ממהלך רחב יותר של גיוון מקורות האנרגיה של אנקרה, שמטרתו להפחית את התלות במקורות מסורתיים ולחזק את הביטחון האנרגטי של המדינה. עסקאות אלה, שייחתמו על רקע המתיחות הגלובלית בשוקי האנרגיה, עשויות להגיע להיקף של 15 מיליארד מטר מעוקב בשנה עד 2028, ויכללו שותפויות עם ענקיות אמריקאיות כמו צ'נייר אנרג'י (Cheniere Energy).
במקביל, נשיא טורקיה רג'פ טאיפ ארדואן צפוי להיפגש עם מקבילו האמריקאי דונלד טראמפ בשולי עצרת האו"ם בניו יורק בסוף ספטמבר, פגישה שעשויה לסמן עידן חדש ביחסים הדו-צדדיים. לאחר שנים של מתיחות סביב רכישת מערכות נשק רוסיות כמו S-400 והדעות המנוגדות על סוריה. ההתקרבות הזו היא מהלך אסטרטגי מצד ארדואן, שמנסה לנווט בין כוחות גלובליים מתחרים. הפגישה, שצפויה להתמקד בנושאי אנרגיה וביטחון אזורי, מגיעה על רקע לחץ אמריקאי להפחתת התלות הרוסית באנרגיה, כפי שטראמפ דוחף מאז תחילת כהונתו השנייה. ארודאן מספק לו כאן מתנה גדולה, וזה יחזק את כוחה של טורקיה מול ארה"ב. לא הכי טוב לישראל, במילים עינות.
בין רוסיה לארה"ב - מאזן עדין
טורקיה מוצאת עצמה בעמדה מורכבת, כשחקנית מרכזית בשוק האנרגיה הגלובלי, המנסה לשמור על איזון דיפלומטי-כלכלי בין שתי מעצמות יריבות. מצד אחד, רוסיה נותרה ספקית מרכזית: לפי נתוני הרגולטור הטורקי, היא סיפקה כ-41% מיבוא הגז של טורקיה בשנת 2024, עם עלייה מתחילת השנה. צינור הטורקסטרים (TurkStream), שמספק גז רוסי ישירות לאנקרה, ממשיך לשחק תפקיד קריטי, במיוחד על רקע הסנקציות המערביות על מוסקבה. מצד שני, ארה"ב הפכה לספקית LNG מובילה, עם עלייה כמעט כפולה במשלוחים בין 2020 ל-2024, ועלייה נוספת ל-44% מנתח היבוא ברבעון הראשון של 2025. ההסכם החדש מגדיל עוד יותר את היקף משלוחי הגז ויוצר תלות וקשר כלכלי חזק בין המדינות.
המדיניות הכפולה הזו משקפת את האסטרטגיה של ארדואן: שמירה על יחסים יציבים עם רוסיה, שממשיכה לבנות את תחנת הכוח הגרעינית Akkuyu, פרויקט ענק בשווי 20 מיליארד דולר שצפוי לספק 10% מצריכת החשמל הטורקית עד 2030 ובמקביל התקרבות לוושינגטון. טראמפ, שדורש ממדינות נאט"ו לצמצם רכישות אנרגיה רוסיות, רואה בטורקיה שותפה פוטנציאלית במאמץ זה, במיוחד לאור תפקידה כגשר אנרגטי לאירופה. עם זאת, טורקיה אינה מתכננת לנתק את הקשרים עם מוסקבה; להיפך, היא בוחנת אפשרויות להפוך למרכז עיבוד ואחסון LNG מרוסיה, מה שיאפשר לה להרוויח מהסנקציות המערביות.
- סערה פוליטית חדשה בטורקיה: מעצר ראש עיריית בייראמפשה באיסטנבול
- "הבייבי" של ארדואן - Togg מתכננת לכבוש את אירופה עם רכבים חשמליים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שיתופי פעולה גרעיניים
בנוסף לגז, טורקיה בוחנת אפשרויות חדשות בתחום הגרעין, שם היא משלבת בין שותפויות קיימות לבין הזדמנויות חדשות. לצד הפרויקט הרוסי באקויו, אנקרה מעוניינת לשלב חברות אמריקאיות בהשקעות בתחנות גרעיניות קטנות מודולריות (SMR - Small Modular Reactors). טכנולוגיה זו, שנחשבת זולה, מהירה להקמה ובטוחה יותר מתחנות גרעיניות מסורתיות, תואמת את תוכנית טורקיה להגיע ל-20 ג'יגה-וואט קיבולת גרעינית עד 2050, כולל 5 ג'יגה-וואט מסוג SMR.
