זו כנראה השאלה הגדולה ביותר כעת לגבי תיקון או המשך מפולת - ויש תאריך ברור

המצב בסין הוא ללא ספק הגורם שהצית את המפולת בבורסות בימים האחרונים. אחרי מהלך של הפחתת מטבע היואן וההודעה על כך שהייצוא הסיני התכווץ ב-8.3% בחודש יולי, ביום ו' האחרון הגיע נתון ההזמנות ממפעלים בסין שפספס לחלוטין את התחזיות - ושבר את גב הגמל, כלומר את רוחם של הסוחרים. אבל בניגוד לתיקונים אחרים שהיו בשוקי המניות בשנים האחרונות (והאמת שלא היו יותיר מידי כאלה), התיקון הנוכחי מצליח להעלות למרכז הבמה את השאלה - האם  זה רק עוד תיקון או שמכאן הולכים להמשך מפולת?

ייתכן מאוד שמעבר לחשיבותה של סין לכלכלה הגלובאלית, הדבר קשור לכך שארה"ב נמצאת רגע לפני סיום תקופת ההרחבה המוניטארית והימים שבהם הריבית האפסית תמכה בשווקים הפיננסים בארה"ב עומדים להסתיים. כלומר ארה"ב אמורה הייתה להיות רגע לפני העלאת ריבית ראשונה מזה כמעט עשור - השאלה היא האם זה באמת יקרה. 

טרם הטלטלה הגלובאלית היה כמעט קונצנזוס מוחלט בקרב הכלכלנים כי הפד' יעלה את הריבית בישיבה הקרובה ב-17 בספטמבר. עם זאת, אחרי פרסום הפרוטוקולים של ישיבת הפד' הקודמת (מהם עלה כי הפד' מוטרד מאוד מנושא האינפלציה הנמוכה) ולאור החששות כעת מכך שסין תייצר משבר גלובאלי - חלק גדול מהכלכלנים שינו את ההערכות שלהם, ואפילו באופן משמעותי. כך לדוגמה, בענקית הבנקאות ברקליס צפו עד לאחרונה כי העלאת הריבית תתרחש בחודש ספטמבר, ואילו כעת התחזית המעודכנת של הבנק היא שהעלאת הריבית תתרחש רק בחודש מארס בשנה הבאה. אבל לא כולם ממהרים לשנות את התחזית לעניין הריבית, בג'יפי מורגן למשל הבהירו אתמול כי "הסבירות להעלאת ריבית בספטמבר היא עדיין גבוהה מאוד, אלא אם משהו ממש רע יקרה". 

בשורה התחתונה, בשוק יש אי ודאות גדולה מאוד לגבי שאלת הריבית בארה"ב, ואי וודאות כידוע - זה דבר שמייצר לחץ בשווקים. בימים האחרונים ישנם קולות בארה"ב שקוראים לנגידת הפד' ג'נט יילן להצהיר כבר עכשיו כי הריבית לא תעלה בספטמבר, ולהרגיע את השווקים. אבל יילן כמובן לא תעשה מהלך שכזה, ובצדק - שכן הודעה מצידה שלא מן המניין, רק תייצר פאניקה בשווקים שכן הדבר ייתפס כאילו הפד' רואה את המצב בכלכלה הגלובאלית כחמור ביותר. אז מי כן עשוי להגיד משהו? מיודעינו סטנלי פישר. בשבת הקרובה (29 באוגוסט) ינאם סגן ראש הפד' בכנס היוקרתי בג'קסון הול תחת הכותרת "התפתחויות באינפלציה של ארה"ב". כל השוק צפוי להקשיב לנאום, ולפישר ברור לחלוטין שהשוק מצפה ממנו לספק רמזים לגבי האפשרות של העלאת ריבית בחודש הבא. בינתיים ממתינים. 

• האם זה באמת עובד - "Sell in May and go away"
• האם פיטורי רונן בר ישפיעו על הבורסה?

וכשממתינים, הלחץ עולה. וול סטריט שפתחה אתמול בעליות של 3.5% ונראתה בדרך לתיקון של חלק מהנפילות האחרונות, סגרה בירידות שערים שהלכו והחריפו עד הסגירה. 

מדד ה-S&P500 מאז 2014, וההתרסקות בימים האחרונים