סגירה אדומה בוול סטריט: דויטשה בנק נפלה 5.5%, אמזון השילה 2.5%
יום המסחר בוול סטריט נסגר בירידות שערים של עד 1.1%, כאשר התנודתיות של הימים האחרונים נמשכה גם הערב ברקע לירידה בנזילות בשווקים. ברקע למסחר, הבנק המרכזי באירופה הודיע היום על השקת תוכנית הלוואות זולות לבנקים האירופאים (TLTRO) החל מחודש ספטמבר.
מדדים בוול סטריט
S&P 500 0.46%
דאו ג'ונס 0.16%
נאסד"ק 0.57%
- לראשונה: הזהב עקף את האירו כנכס רזרבה
- לגארד קוראת לאירופה: הזמן להפוך את האירו לחלופה אמיתית לדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בגזרת הישראליות, טבע (סימול:TEVA) סגרה בעליות קלות של 0.2% לאחר מסחר תנודתי במיוחד. ב-UBS פרסמו היום המלצת קנייה על החברה עם אפסייד של 37.5% למחיר הסגירה אמש (לכתבה המלאה). נציין כי אמש פרסם בנק ההשקעות מורגן סטנלי הערכה שונה על המניה (לכתבה המלאה). נוסיף כי התרחבות מרווחי האשראי בימים האחרונים מעיבים על המניה, לנוכח החוב הגדול של החברה. טאואר (סימול:TSEM) ירדה הערב 2.7%, פריגו (סימול:PRGO) השילה 1.5%.
ברקע להאטה כלכלית חדה בחודשים האחרונים, הבנק המרכזי באירופה (ECB) הכריז היום על השקת תוכנית הלוואות מוזלות לבנקים האירופאים (TLTRO) החל מספטמבר הקרוב. המהלך צפוי למנוע קריסה של סקטור הבנקאות באירופה לנוכח החוב הגבוה שהבנקים צריכים להחזיר בשנתיים הקרובות (לכתבה המלאה). במקביל, הבנק המרכזי חותך הערב את תחזית הצמיחה/תחזית האינפלציה לשנים הקרובות: לשנת 2019 צופה הבנק צמיחה של 1.1% ואינפלציה של 1.2%, לעומת תחזית צמיחה של 1.7% בדצמבר האחרון. בשנת 2020 צופה הבנק צמיחה של 1.6% ואינפלציה של 1.5%, ולשנת 2021 צופה הבנק צמיחה של 1.5% ואינפלציה של 1.8%.
נציין כי למרות חיתוך התחזית היום, מדובר בתחזית אופטימית במיוחד. קצב הגידול בכמות הכסף (M1) בחודשים האחרונים מאותתים כי האיחוד האירופאי צפוי להציג צמיחה אפסית ברבעון הקרוב, וצמיחה שלילית ברבעון ה-2 של 2019 .
התמ"ג האירופאי מול קצב הצמיחה של השוק האירופאי: הבנק המרכזי להציג תחזית וורודה במיוחד
ברקע להודעת הבנק המרכזי, שוקי המט"ח צפויים לגעוש גם הערב. הדולר אינדקס (סימול:DXY) עולה כעת 0.9% ונסחר ברמות שיא של חודשיים. האירו איבד 1.1% מול המטבע האמריקני, ונסחר ברמה של 1.118 דולרים לאירו. המטבעות בשווקים המתעוררים המשיכו ליפול גם הערב, כאשר המטבע הארגנטינאי התרסק ב-4.1% לשפל כל הזמנים.
גרף הדולר אינדקס: נסחר ברמות שיא
גורם נוסף ומשמעותי לא פחות שדוחף את הדולר וגרם בימים האחרונים לתנודתיות הוא הורדת התמיכה של הממשל האמריקני בשווקים. כפי שדיווחנו בשישי האחרון (לכתבה המלאה), "הפיק" מבחינת תמיכת הממשל בשווקים התרחש בסופ"ש האחרון, כאשר קופת המוזמנים של האוצר ירדה לרמה של 201 מיליארד דולר בלבד. כעת, כאשר ההשפעה של מהלכי האוצר הסתיימה, השוק צפוי להתרכז כעת בצמצום מאזן הפד', שצפוי להסתכם ב-39.8 מיליארד דולר במהלך החודש הקרוב.
בגזרת המאקרו, התביעות הראשוניות לדמי אבטלה עמדו בשבוע האחרון ברמה של 223 אלף, כאשר הממוצע ל-4 השבועות האחרונים ירד לרמה של 226.25 אלף בקשות. מדובר בנתונים שטובים במעט מהצפי המוקדם.
במרכז
- 15.נוסו נוסו 08/03/2019 08:53הגב לתגובה זוסוף 18 זה רק קדימון קיבלו חלון בריחה עלייה 20% באדיבות הבנק המרכזי פד. אחלה חלון
- 14.גונדלך 08/03/2019 08:42הגב לתגובה זויגיע היום ?
- 13.גונדלך 08/03/2019 08:41הגב לתגובה זומקדימון מה שהוא להיות שנת 19 20 האיומות הכינו מקלטים שחפצים נקו מקלטים הכינו שימורים קופסאות
- 12.עעע 08/03/2019 08:20הגב לתגובה זוהרשת תפסו אותם עם המכנסיים למטה 20% עליות השורטים השורטים... יא ווארדי יא ווארדי ... איציק בלבלה 100
- 11.עעע 08/03/2019 08:18הגב לתגובה זואיציק 100 נתפס בעליות מקבל פירורים ומבסוט איך נפלו גיבורים נתםסו ברשת 20% עליות גוועלד גוועלד הצילו הצילו חצילו
- 10.כל הנתונים מראים 08/03/2019 08:15הגב לתגובה זוכי מסתיימים תמריצי טראמפ לבנק הגוש אין שפנים הכלכלה האירופאית למנהרה חשוכה . בקיצור הכלכלה שוק דובי הבורסות דוביים העליות בשוק דובי נכנסים ל19 למצב האטה שנת 2020 אינה שונה אף החרפה כי גם ארהב תכנס כאחרונה ישראל ביחד הייצוא יפגע אך הנתונים שלה כמו ב07 יחלצו אותה ממשבר עולמי תהיה האטה הפגיעה מינימלית בזכות bbk המלך הבלתי מעורער של העשור הנפלא בכלכלה הישראלית רזרבות מטח ענקיות אינפלציה נמוכה אבטלה אפסית היידי bbk
- 9.כל הנתונים מראים 08/03/2019 08:08הגב לתגובה זוגלובלי נתונים מאירופה נתונים מסין ירידה חדה ביצוא. מדינות מתעוררות ירידה לאחר עשור של הזרמת כסף מאסיבית העולם נכנס להאטה ובחלק אף מיתון אזהרה חמורה מפני מינוף ענק בחברות בארהב יכול להביא קריסתם ארהב הדולר מתחזק חוף מבטחים פוגע בייצוא האמריקאי מחריף את הגרעון המסחרי ארהב
- 8.על זה נאמר אם הטיפשות היתה מחלה היית כל החיים בגבס (ל"ת)חנני 07/03/2019 21:59הגב לתגובה זו
- 7.ילד קילר 07/03/2019 20:38הגב לתגובה זו!.ביעעעעחחחח איזה יום מגעיל ...איכסה כל האדום הזה ..אני הולך לשתות וויסקי עם חברים ולפוצץ כמה ערבים ..אני הילד פרוספר
- 6.שיפרה 07/03/2019 20:27הגב לתגובה זוהוא אמר היום שכדאי להוסיף כמות מכובדת לTzxcrdf למרות שעשתה 280 אחוז בשנה ושלושת רבעי האחרונים מאז כניסה ראשונית. טוען שבוודאות בשנה וחצי הקרובים יעשו מעל 420 אחוז
- יש יש יש יש יש יש יש יש יש......יש יש יש (ל"ת)פישר 07/03/2019 21:57הגב לתגובה זו
- צחי 07/03/2019 21:21הגב לתגובה זוהצלחתי לחטוף לפני חצי שעה עדר אלף דולר למרות שבזמן הקניה זה היה הפלוס שלוש אחוז להיום כרגע זה כבר שש נראה איך יגמר. הייתה טעות לשפרה שפורסמה כאן כי כולם מסתערים עכשיו והמחזור קופץ אני יקנה החודשיים הקרובים לפחות אופיה ליום ינעל העולם אני מבסוט חלאס
- 5.ילד קילר 07/03/2019 20:08הגב לתגובה זופרופסור טאאמבל
- 4.אורי 07/03/2019 19:19הגב לתגובה זואדום בוול סטריט שחור בתל אביב .
- ילד קילר 07/03/2019 20:07הגב לתגובה זוחחחחח
- 3.למה אתה מתחמק מלענות.? (ל"ת)פרופסור אבירם 07/03/2019 18:03הגב לתגובה זו
- 2.מקס 07/03/2019 17:33הגב לתגובה זואם הדולר בעולם בשיא אז איך בארץ הוא לא זז ? אולי תכתבו על זה ביז..
- 1.פרופ' אבירם(איצ100) 07/03/2019 16:10הגב לתגובה זוגדולי המומחים ובטח הציבור לא מבחינים מה קורה 2 ס"מ מאפם!!
- ד"ר ניר(איצ100) המשך 07/03/2019 16:51הגב לתגובה זותופעת S&S שסיפרנו עליה רבות בשנים האחרונות(גגלו ברוורס) בביזפורטל והן באתרי חו"ל המובחרים זיהתה את D.B הגרמני בשיאו ועוד רבים ולא טובים ופעלה בעזרת מומחינו ומחשבינו במינוף גדול ובכיוון הנכון..והשאר היסטוריה. היא גם פעלה במייטבה בשיא השפל בכיוון השני לפני 10 שנים.
הסיבה שהפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה
למרות העליות בשוקי המניות בחודש האחרון, פוזיציות הענק של הבנקים הגדולים ממשיכות להצביע כי הכלכלה האמריקנית תגלוש למיתון לקראת סוף 2019. בתוך כך, שוק החוב האמריקני חושף מדוע הפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה, למרות ההתבטאויות האחרונות
בחינה עמוקה יותר של הנתונים מצביעה כי הבנקים הגדולים מתרכזים בעיקר באגרות החוב הקצרות. האחזקה הממוצעת באגרות חוב לטווחים של פחות מ-3 שנים זינקה בחודשים האחרונים לרמה של 87.3 מיליארד דולר, קרוב לשיא כל הזמנים שנרשם בדצמבר 2012. מדובר בעלייה חדה לעומת שאר אגרות החוב של ארה"ב, כפי שניתן לראות בגרף הבא.
מה גורם לזינוק?
האפשרות הראשונה שעשויה לגרום להסתערות של הבנקים הגדולים על החוב האמריקני היא שארה"ב מתקשה לבצע הנפקות חוב בחודשים האחרונים ברקע לירידה החדה ברכישות שמספקות סין ויפן בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), ואותם בנקים גדולים נכנסים בצורה אגרסיבית לחוב האמריקני במטרה למנוע נפילה של אותן הנפקות חוב. חשוב לציין כי הסבירות לאפשרות זו נמוכה יחסית, בעיקר לנוכח הריצה של המשקיעים בחודשים האחרונים לאג"ח ממשלתי בכל העולם (לראייה, תשואות אג"ח גרמניה בשפל של 0.1% בלבד), אך לא ניתן בשלב זה לשלול אפשרות זו.
האפשרות הסבירה יותר היא שאותם בנקים גדולים הגדילו משמעותית את אחזקותיהם באגרות החוב הקצרות מחשש להאטה כלכלית חריפה יותר בשנתיים הקרובות, שתגרום לירידה בתשואות, ואז יוכלו הבנקים לגרוף קופון נאה. בנוסף, צריך לזכור כי מדובר בנכס נזיל במיוחד, ולכן מדובר מבחינת הגופים הגדולים בגידור המשתלם ביותר בשוק. מי שחיפש אינדיקטור טוב "לציפיות של הכסף החכם בשווקים", הפוזיציות של ה- Primary Dealer עשויות לספק תובנות מעניינות.
מה יקרה במידה והפד' ישיק QE חדשה?
אחד המיתוסים הגדולים סביב ה-QE בעשור האחרון הוא שברגע שהפד' מבצע רכישות בשוקי האג"ח, התשואות יורדות. מבט זריז על תשואות החוב של ארה"ב בעשור האחרון מגלה שהמציאות הפוכה לגמרי. תשואות האג"חים הממשלתיות עלו בזמן שהפד' ביצע QE, והן ירדו כאשר הפד' הפסיק לתמוך בשווקים.
תיאורטית, אם הפד' יבצע כעת תוכנית רכישות חדשה ויצליח לשכנע את הגופים הגדולים כי הכלכלה האמריקנית תצא מהאטה המסתמנת בשנתיים הקרובות, ההתהפכות בפוזיציות של ה- Primary Dealers צפויה להזניק את תשואות האג"חים של ארה"ב לשיאים חדשים. נזכיר כי התהליך מתרחש במקביל לכך שהממשל האמריקני צפוי להתקרב לגירעון של טריליון דולר ב-2019, והוא צפוי להמשיך לעלות בשנים הקרובות. הדבר האחרון שהממשל האמריקני צריך כעת הוא שהריביות יחזרו לטפס.
בנוסף, נזכיר כי עליית תשואות תתורגם גם לשאר השווקים. במילים פשוטות: QE (שהיא לא במתכונת של הלאמת שוק האג"ח כמו ביפן) עשויה ליצור יותר נזק מתועלת בשלב הנוכחי.
נזכיר כי הריביות הגבוהות ב-2018 כבר גרמו לזינוק חד בהחזרי ההלוואות של הממשל האמריקני, כפי שניתן לראות בגרף הבא
ההתבטאויות האחרונות של הפד' בסוגיית המאזן עובדות על ציפיות המשקיעים, שהתרגלו בעשור האחרון שהפד' יכול להציל את השווקים בכל רגע נתון, ובינתיים זה מצליח לבנק. אך ככל שעובר הזמן, ההאטה בפעילות האמריקנית צפויה להיות מורגשת יותר ויותר בדו"חות החברות, ולפד' יש כלים מעטים בלבד להתמודד כעת עם האטה כלכלית. הפד' לא יוכל להשיג את 2 המטרות במקביל: עידוד הכלכלה האמריקנית ע"י כסף זול, ושמירה על יציבות החוב הממשלתי.
