החלום עדיין רחוק אבל בועט אבוג'ן מתבססת עסקית בעזרת ה-SPINOFF
אבוג'ן ממשיכה להיות חברה מועדפת עלינו בתחום הביו-מד - הזרעים של דור העתיד יהיו חייבים בהתאמות (לתנאי מזג אוויר קיצוניים יותר כגון יובש, בצורת, קרה וכו'). זאת, בהינתן ביקושים הולכים וגדלים למזון (גידול באוכלוסיה העולמית ושיפור בדיאטה - עתירת חלבון) ושטחי מזרע שאינם גדלים באופן המדביק את קצב הביקוש. כיום, חלק דומיננטי מהחקלאים בארה"ב עושה שימוש בזרעים מהונדסים גנטית - מגמה הצומחת וגדלה בתעשיית האגרו-כימיה.
החקלאים מרוצים מאוד, שכן שימוש בזרעים מהונדסים גנטית מאפשר מקסום הרווח מכל יחידת שטח חקלאית. כל עוד עודף המחיר של הסחורות החקלאיות על מחירי התשומות, מאפשר לחקלאים רווחיות גבוהה. להערכתנו, התעשייה תהנה פעמיים: בפעם הראשונה ממחירים גבוהים לסחורות חקלאיות, בפעם השנייה מאימוץ השיטות ע"י חקלאים נוספים בעולם (בין היתר תלוי רגולציה) וממוצרים מסחריים חדשים שיושקו בשנים הבאות.
החברה נמצאת בלב העשייה להבטחת הגידולים החקלאיים של העתיד - יכולות ייחודיות שיש לחברה הופכות אותה לחברה העצמאית המובילה בעולם בתחום זיהוי רצפי גנים.
בנוסף, לחברה יכולת להמשיך ולפתח פרויקטים נוספים במרוצת השנים. פוטנציאל זה, בשילוב עם מאזן איתן המתבטא ביתרות מזומן של כ-57 מיל' ד' וללא חוב (אין צורך בגיוס כספים בשנתיים הקרובות) מלמד על פוטנציאל שווי משמעותית גבוה מהנוכחי.
המשך התבססות עסקית
לאחרונה הרחיבה החברה את תשתיות המחקר והפיתוח בלמעלה מ-50%, הגדילה את מצבת כח האדם בכ-30% לכ-150 עובדים והשיקה תוכנות חדשות לאיתור רצפי גנים. במסגרת שיתופי הפעולה הקיימים, הפרויקטים מתקדמים יפה. החברה החליטה לבצע SPINOFF של פעילות הביופיול (פיתוח זני קיקיון) לחברת בת חדשה. בהקשר זה אנו מעריכים כי הבשלה לכדי מוצר מסחרי מוטלת בספק ותצריך השקעות בשנים הקרובות, אך עצם המהלך עשוי להציף ערך בחברה.
החלום
מדובר בחברת חלום ללא תזרים וודאי או מכירות. החלום עוד רחוק ולכן יכול להחזיק מעמד בשוויים מגוונים (גבוהים כנמוכים) עוד זמן ממושך. יחד עם זאת, החלום עדיין בועט. להערכתנו, מדובר במניה המצריכה סבלנות - Buy & Hold, בעלת פוטנציאל שווי כפול (ולמעלה מכך) מזה של היום, בהתממשות תסריט אחד מהשניים: או שתירכש ע"י אחת מהשחקניות המובילות בתחום או שאחד או יותר מפיתוחיה יבשילו לכדי מוצר מסחרי.
מותירים המלצה על "תשואת יתר" ללא מחיר יעד, סיכון גבוה.
שני אירועים שישפיעו על המסחר בשווקים בשבוע הקרוב
בזירה המקומית: פרסום מדד מחירים לצרכן לחודש ספטמבר ביום שני הקרוב, 15.10.12, צפויה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לפרסם את מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר. תפקידו לאמוד את שינוי המחירים בסל מוצרים והשירותים הנצרכים ע"י התושבים. למדד השפעה גבוהה על קבלת החלטות במשק מצד הממשלה ובנק ישראל, ובהתאם לכך השפעה ישירה על שוקי ההון עם דגש על שוק האג"ח הממשלתיות והקונצרניות.
המדד החזוי לחודש ספטמבר צפוי לעלות בטווח של 0.4%-0.5%. עלייה זו נובעת בעיקרה מהעלאת המע"מ בשיעור של 1% (מ-16% ל-17%) ומעלייה במחירי הנפט העולמי. זוהי איננה אינפלציה של ביקושים, אלא כזו הנובעת בעיקרה מעלייה במחירי הסחורות. בהנחה והמדד לא יפתיע כלפי מעלה (כפי שהפתיע מדד אוגוסט בעלייה של 1%) - שוק האג"ח לא צפוי להגיב בתנודות חריגות.
יחד עם זאת, במידה ותהיה שוב הפתעה במדד, שוק אג"ח ובעיקר זה הממשלתי צפוי להתאפיין בעליית שערים וירידה נוספת ברמת התשואות. מתחילת שנת 2012 מדד המחירים לצרכן עלה בשיעור של 2.1%, הציפיות הנגזרות משוק האג"ח לאינפלציה שנה קדימה 2.5% (מעל מרכז היעד של בנק ישראל). בטווחים הארוכים ישנה יציבות באינפלציה ברמה של 2.7%, זאת על רקע הערכות שבנק ישראל ימנע מהעלאות ריבית.
מדד מחירים לצרכן - שנת 2012
