האם השווקים ימשיכו לעלות? הנה מה שאפשר להעריך מתאוריית הדאו
על פי תאוריית דאו, הזינוק של מדד דאו ג'ונס ומדד דאו ג'ונס למניות התחבורה לשיאים חדשים מסמנת שהמגמה החיובית צפויה להימשך - אך האם התאוריה שמקורה במאה ה-19 עדיין רלוונטית כיום?
הזינוקים בוול סטריט ושבירת השיאים מעלה שאלה בסיסית וחשובה - האם זה יימשך? מצד אחד הזינוקים יוצרים תחושת החמצה אצל המשקיעים שרוצים לקחת חלק בחגיגות, מצד שני הם גם יוצרים סוג של "פחד גבהים" וחשש מנפילות. ועדיין, ההיסטוריה מלמדת שלעיתים יש סימנים שעשויים להעיד על מה שצפוי בשוק.
דאו ג'ונס
אחרי שלא קבע שיאים בשלוש השנים האחרונות, מדד התחבורה טיפס לאחרונה לשיא חדש, ובכך הצטרף למדד הדאו ג'ונס הכללי שגם הוא נמצא ברמות שיא. על פי תאוריית דאו הוותיקה, כאשר שני המדדים האלו בשיא זה אות חיובי להמשך עליות בשוק.
- ביונד-מיט טסה ב-150%, ג׳נרל מוטורס קפצה ב-15%; נעילה מעורבת בוול-סטריט
- הנאסד"ק עלה ב-1.4%; ביונד-מיט טסה ב-128%, הזהב קפץ ב-4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי תאוריית דאו וכיצד היא נולדה?
תאוריית דאו, שנוצרה על ידי העיתונאי צ'רלס דאו לפני למעלה מ-100 שנה, מבוססת על הקשר בין פעילות הייצור לבין פעילות התחבורה. דאו, שהיה מייסדו של מדד דאו ג'ונס ב-1896, האמין כי המגמות בשוק המניות הן בבחינת "מסר" לגבי מצב הכלכלה. התאוריה מתמקדת בקשר בין שני מדדים מרכזיים: מדד דאו ג'ונס התעשייתי, המייצג את מניות החברות הגדולות, ומדד התחבורה, הכולל חברות המספקות שירותי הובלה ולוגיסטיקה - החל ממשאיות ורכבות ועד נמלים וחברות תעופה.
הרעיון שעומד מאחורי התאוריה הוא פשוט אך עוצמתי: אם מדד התעשייה עולה אך מדד התחבורה יורד, ייתכן שמדובר בעלייה זמנית בלבד - הפעילות של מניות התחבורה לא משתנה משמע המוצרים מיוצרים אך לא משונעים, כלומר לא נמכרים. מאידך, כאשר גם מדד התחבורה מטפס יחד עם מדד התעשייה, זהו סימן לכך שהמוצרים נמכרים ומגיעים לצרכנים - כלומר, הכלכלה במצב בריא והצמיחה ממשיכה.
- שותים פחות ומשלמים יותר: התוצאות של הייניקן ומה שקורה בעולם
- וורן באפט מלמד אתכם מתי לממש מניות והדבר הכי חשוב בהשקעות
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מ-240 לפחות מדולר - הקריסה של ביונדמיט
הוכחות ומבחנים היסטוריים
האם תאוריית דאו עומדת במבחן הזמן? האסטרטג הראשי בבית הברוקראז' LPL פייננשל, אדם טורנקוויסט, מציין כי לאורך השנים, כאשר שני המדדים טיפסו לשיא בו זמנית, השוק אכן נהנה מעליות מתמשכות. טורנקוויסט טוען כי ההיסטוריה מלמדת על קורלציה בין מגמת העליות המשולבת של המדדים לבין עלייה עתידית בשוק המניות הכללי, וכי אירועים כאלו לרוב הובילו לתקופות של צמיחה כלכלית רחבה בארה"ב.
האם התאוריה עדיין רלוונטית היום?
התאוריה פותחה בתקופה שבה השוק האמריקאי נשען בעיקר על ייצור ותעשייה, ומדד התחבורה כלל בעיקר חברות רכבת ושירותי הובלה יבשתיים. כיום, הדומיננטיות של תעשיות אלו פחתה, ומדד התחבורה כולל חברות תעופה, שינוע ימי והובלה אווירית. אף על פי שהמבנה של המדדים השתנה, עקרונות התאוריה נותרו רלוונטיים - כך לפחות סבורים תומכיה, המאמינים שהיא עדיין מסוגלת לספק תחזיות לגבי בריאות הכלכלה.
מנגד, ישנם כלכלנים שמעלים ספקות לגבי הרלוונטיות שלה במאה ה-21. העולם עבר לתלות רבה יותר בטכנולוגיה ובענפי השירותים, שהקשר שלהם לפעילות תעשייתית או תחבורתית קטן יחסית. בניגוד לעבר, הרבה חברות היום מוכרות שירותים או מוצרים דיגיטליים, כלומר אלו לא מוצרים פיזיים כמו שייצרו חברות התעשייה המסורתיות, ובנוסף אין צורך לשנע אותן באותה צורה מאחר והן לרוב נמכרות על גבי האינטרנט.
לצד זאת, ההתפתחות של כלכלה גלובלית ומבנה הסחר הנוכחי, שנשען על ייבוא וייצוא, יכולים להפחית במידת מה את הדיוק של התאוריה.
המסר למשקיעים: האם אפשר לסמוך על תאוריית דאו כהכוונה לעתיד?
השנה השוק האמריקאי רשם שיאים חדשים - מדד הדאו ג'ונס קבע לא פחות מ-40 שיאים שונים במהלך השנה. כעת, הצטרף אליו גם מדד התחבורה, שרשם לראשונה מזה שלוש שנים עלייה לרמת שיא. השילוב הזה עשוי להוות אינדיקציה חיובית להמשך עליות בשוק המניות, בהתאם לתאוריית דאו.
מה גם ששיאים נרשמים גם במקומות אחרים בשוק - מדד ה-S&P 500 נסחר בשיא של 5,929 נקודות והוא כנראה יסגור את השנה במעל 6,000 נקודות, מה שיהווה עלייה של מעל 27% במהלך השנה. גם החברות הגדולות ממשיכות לגדול עוד יותר - כיום יש 3 חברות שנסחרות לפי שווי שוק של מעל ל-3 טריליון דולר: מיקרוסופט עם שווי של 3.12 טריליון דולר, אפל עם 3.37 טריליון דולר, ואנבידיה שמחזיקה בשווי השוק הגבוה ביותר לחברה אי פעם עם 3.57 טריליון דולר.
החברה הגדולה בעולם - ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה; קרדיט: טוויטר
אנבידיה עלתה ב-194% מתחילת השנה ולמרות החששות מהאטה בצמיחה בשוק השבבים היא כנראה תמשיך לשבור שיאים, כאשר גם אפל ומיקרוסופט (שעלו מתחילת השנה ב-15.5% וב-12% בהתאמה) צפויות להמשיך לצמוח וכך גם החברות הגדולות אחריהן. לפי הצמיחה הכלכלית בעולם והצמיחה של החברות הגדולות, ההערכות מדברות על כך שכנראה נראה חברה עם שווי שוק של 6 טריליון דולר, בערך כפול משווי השוק של הגדולות היום, במהלך העשור הקרוב.
כמו כל תאוריה במיוחד כשהיא מתבססת על ניתוח טכני - מגמות, שערים, גם תאוריית דאו רחוקה מלהיות מדע מדויק. עם זאת, למשקיעים המסתמכים על ניתוחים טכניים ככלי עזר, היא מציעה כלי נוסף להבנת מגמות ארוכות טווח בשוק.
תיאוריות נוספות של ניתוח טכני
תיאוריית גלי אליוט (Elliott Wave Theory)
תיאוריית גלי אליוט, שפותחה על ידי ראלף נלסון אליוט בשנות ה-30, טוענת ששוקי המניות נעים בתבניות חוזרות ונשנות של "גלים". על פי תיאוריה זו, השוק נע במחזוריות של חמישה גלים במגמה העולה ושלושה גלים בתיקון או מגמת ירידה. תבניות אלו משקפות את ההתנהגות והפסיכולוגיה של המשקיעים, ונמצאות בשימוש רחב בניתוח טכני.תיאוריית פיבונאצ'י (Fibonacci Theory)
תיאוריית פיבונאצ'י, המבוססת על סדרת המספרים של פיבונאצ'י, קובעת שמחירי המניות נוטים לחזור לרמות מחירים מסוימות שמייצגות את היחסים שנמצאים בסדרת פיבונאצ'י. בניתוח טכני, הרמות הנפוצות ביותר הן 38.2%, 50%, ו-61.8%. תיאוריית פיבונאצ'י משמשת לניבוי רמות תמיכה והתנגדות, וכן לניבוי נקודות כניסה ויציאה.
תיאוריית מחזורי קונדראטייב (Kondratiev Waves)
ניקולאי קונדראטייב, כלכלן רוסי, פיתח תיאוריה שטוענת כי הכלכלה עוברת מחזורי גאות ושפל ארוכים הנמשכים כ-40-60 שנה, המכונים "גלי קונדראטייב". תיאוריה זו טוענת שהכלכלה חווה מחזוריות מובנית שמתאפיינת במצבים של שגשוג, סטגנציה, ומיתון. כיום, התיאוריה משמשת פחות בעולם המסחר לטווח קצר, אך היא מעניינת ככלי כללי להבנת שווקים וכלכלה עולמית.
תיאוריית המגמה (Trend Theory)
תיאוריית המגמה מבוססת על עקרונות פשוטים של ניתוח טכני, לפיהם שוק המניות נע במגמות. מגמה זו יכולה להיות כלפי מעלה (מגמת עלייה), כלפי מטה (מגמת ירידה) או לצדדים (מגמה רוחבית). ניתוח מגמות נחשב לאחת הדרכים הבסיסיות ביותר להבנת התנועות בשוק.תיאוריית התיקון הממוצע (Mean Reversion Theory)
תיאוריית התיקון הממוצע מבוססת על ההנחה שמחירי המניות נוטים לשוב לממוצע היסטורי לאחר חריגה חדה כלפי מעלה או מטה. כך, כשמחיר עולה או יורד מעבר לטווח הרגיל שלו, הוא צפוי "לחזור" לממוצע שלו עם הזמן
- 7.ארז 10/11/2024 16:49הגב לתגובה זומהכיוון של הקומוניסטים, פחות מהכיוון של המזה"ת.
- 6.אושרי 07/11/2024 15:25הגב לתגובה זוהשווקים הם גם ככה מיצאו את עצמם והמכפילים דמיוניים לכן במקרה הכי טוב רק ידשדשו אבל לפי המצב הגלובאלי של מילחמות הן במיזרח התיכון והן ברוסיה והמצב הכלכלי הרעוע באירופה כל הסיכויים שיהיו תיקונים כלפי מטה בבורסות המערביות ובטח גם אצלינו לכן המשקיעים לטווח ארוך יצטרכו לחשוב שוב איך להתנהל בהמשך
- 5.דר' דום 07/11/2024 11:18הגב לתגובה זומכפיל רווח שילר SP500 עומד היום על 37.78 שנים לכיסוי ההשקעה במדד, למול חציון 16 מאז שנת 1871. רק שלוש פעמים חצה את רמת 30 שנים: ב1929, ב2000 והיום. בהצלחה
- ספקן 07/11/2024 14:09הגב לתגובה זומדד זה נמצע מעל סטיית תקן אחת כבר מ-2014. ואת ה-30 שנה הוא עבר יותר מפעם אחת בחמש שנים האחרונות
- דר' דום 07/11/2024 15:27כבר ב2018 חצה את 30 ואז השוק נפל 25%, ובסוף 2021 וגם אז השוק נפל 25%. ככה זה כשמדפיסים כסף ומחזיקים ריבית באפס עשור שלם: מתנפחת בועה. סופה של בועה הוא ידוע מראש...
- 4.לרון 07/11/2024 10:30הגב לתגובה זובראש ובראשונה טסלה,קודם צריכה למכור יותר ואז תעלה אולי,בינתיים תנודתיות
- 3.לרון 07/11/2024 10:27הגב לתגובה זוSTOCK PICKING יותר! לא המלצה
- 2.לרון 07/11/2024 10:26הגב לתגובה זוברבורים שחורים וכד'ו,כשטראמפ יתחיל עם המניפולציות השוק יירד=פברואר מרץ
- 1.אחד העם 07/11/2024 09:50הגב לתגובה זויהיו עליות לשיאים ומעלה
- נכון 07/11/2024 13:12הגב לתגובה זוהוא יזנק מהשער שלאחר הירידה בשישים עד שבעים אחוז..אז אני מציע לחטוף כבר היום כמה שיותר סחורה כדי לא להישאר בחוץ בעת הזינוק.
זהב וכסףהזהב נופל ב-5%, הכסף צונח ב-7% - מה הסיבה?
אחרי שבועות של עליות שהביאו את הזהב והכסף לשיאים חדשים, שתי המתכות קרסו בפתאומיות על רקע התחזקות הדולר, ציפיות להסכם סחר בין סין לארה״ב וירידה עונתית בביקוש מהודו. התנודתיות מזנקת, ובוול-סטריט מזהירים שהתיקון עלול להעמיק
מחירי הזהב והכסף קורסים ותופסים את השווקים בהפתעה. הזהב רשם את הנפילה הגדולה ביותר שלו מזה 12 שנים, בעוד הכסף ספג את המכה הקשה ביותר מאז פברואר 2021. הקריסה הגיעה אחרי שבועות של עליות שהביאו את שתי המתכות לשיאים חדשים, ומשקיעים שקנו ברמות השיא מוצאים את עצמם עם הפסדים כבדים.
מחיר הזהב נופל ב-5% לשפל של 4,141 דולר לאונקיה, צניחה שמחקה שבועות של רווחים ביום מסחר יחיד. הכסף ספג מכה אפילו יותר קשה וצלל ב-7% ל-47.91 דולר לאונקיה. הקריסה לא התרחשה במקרה. שילוב של גורמים טכניים, כלכליים ופוליטיים הוביל למכירות המוניות שהתפשטו במהירות ברחבי השווקים העולמיים. התנודתיות זינקה באופן שתפס את רוב הסוחרים המנוסים בהפתעה. מה שהתחיל כתיקון קל הפך במהירות לגל מכירות שהזין את עצמו.
הגורמים לנפילות
אחד הגורמים המרכזיים היה ההתחזקות בדולר. כשהדולר מתחזק מול מטבעות אחרים, המתכות היקרות הופכות יקרות יותר למשקיעים שמחזיקים יורו, ין יפני או מטבעות מקומיים אחרים. זה מפחית את הביקוש העולמי
ויוצר לחץ מכירות שמתפשט מאזור לאזור. הפעם ההתחזקות הייתה חדה במיוחד, מה שהגביר את ההשפעה השלילית על המתכות.
הסיבה השנייה והחשובה באותה מידה היא שהשווקים מריחים הקלה אמיתית במלחמת הסחר הממושכת בין אמריקה לסין. דיווחים אופטימיים על התקדמות משמעותית במשא ומתן בין הנשיאים טראמפ ושי ג'ינפינג, עם פגישה מתוכננת לשבוע הבא, הפחיתו באופן ניכר את הביקוש למקלט בטוח. כשהמשקיעים פחות חוששים מאי-יציבות גלובלית, מהפרעות לסחר העולמי ומהסלמה במתיחות הגיאופוליטית, הם הרבה פחות זקוקים לזהב כביטוח נגד סיכונים.
- שרודרס לביזפורטל: “הזהב הוא פוליסת הביטוח של המשקיע; 5,000 דולר לאונקיה זה תרחיש אפשרי”
- הזהב מזנק - בוול-סטריט צופים 5,000 דולר לאונקיה עד סוף 2026
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים בחלומות? גם לטבע לקח 26 שנה עד שהצליחה עם הקופקסון
חברת Skye Bioscience, שהודיעה לאחרונה כי נכשלה בניסוי השני בתרופה להשמנת יתר ומנייתה התרסקה בהתאם, היא רק דוגמה אחת לאופן שבו וול סטריט ומשקיעיה מתייחסים לחברות חלום. במקרה שלה, נראה כי החלום לא נגוז לגמרי אלא רק מתעכב, ואולי זה דווקא הזמן לאסוף. וגם: כך עברה כריית המינרלים הנדירים מארה"ב לסין, ולמה היא כעת בדרך חזרה
בסוף השבוע שעבר שוב הרגיזו הסינים את הנשיא טראמפ כאשר בבוקר יום חמישי הודיע משרד המסחר הסיני, במפתיע, על מערך חדש של הגבלות יצוא על אוסף של מינרלים נדירים שהם קריטיים לשימושים בסוללות לרכבים חשמליים, במערכות קירור למרכזי נתונים ולכל מיני שימושים חשובים בחלל ובאלקטרוניקה. למחרת פרסם הנשיא פוסט זועם באתר ה-Truth Social שלו, ובו הודיע שהוא מבטל את פגישתו עם נשיא סין שי ואיים בהעלאה "מאסיבית" נוספת של המכסים השונים שכבר הטיל על סין בעבר.
את מה שקרה למדדי המניות כתוצאה מהתגובה של הנשיא אפשר לראות במפת המסחר היומית של יום שישי שעבר בניו יורק. סל מניות המינרלים הנדירים, ה-REMX, שמאז תחילת אפריל השנה עלה ב-130% וביום ה' שעבר שבר את שיא כל הזמנים שלו, 76.65 דולר, איבד ביום ו' כ-10% מערכו ומדדי המניות כולם ירדו בעוצמה שהביאה רבים למסקנה ש"הבועה מתרסקת".
אלא שבמהלך סוף השבוע נקט הנשיא צעדים של הרגעה, מה שהביא את ה-REMX לעלייה חדה של 14% ואת מניית חברת הכרייה והעיבוד הגדולה בארה"ב בתחום המינרלים הנדירים, MP, לעלייה של 21.3%. המדדים נרגעו גם הם.
חשיבות המינרלים הנדירים עולה ככל שמהפכת הטכנולוגיה מתקדמת, ולמרות שאין מחסור במינרלים האלו הם הפכו לבעיה רצינית של כמה ממגזרי התעשייה האמריקאית. הסיבה היא שבשנות ה-80, אז הובילה ארה"ב את הכרייה והעיבוד של המינרלים גלובלית, הגיעה התעשייה למסקנה, בדיוק כפי שקרה בתעשיית המוליכים למחצה, שעדיף להתמקד ברמות הרווחיות של התעשייה כיוון ששלב הכרייה של המינרלים כמו שלב היציקה של המוליכים למחצה היה "יקר מדי ולא רווחי".
- אחרי 440% - MP מתממשת; הפסיקה למכור לסין סחורה
- מאות אחוזים בחודש; מניות הכרייה האוסטרליות מזנקות – טראמפ רוצה מינרלים קריטיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מסקנה זו הובילה את העברתם של שני השלבים של התעשיות האלו למיקור חוץ בעולם השלישי, ובעיקר לסין שאימצה בשמחה את המהלך הזה וכיום מספקת למעלה מ-90% של המינרלים שלאחר הכרייה, בדיוק כפי שטייוואן השתלטה על למעלה מ-80% של יציקת המעגלים בתעשיית השבבים.
