5 מניות עם יתרות השורט הגדולות ביותר - האם זו הזדמנות?
שנת 2024 נפתחת עם אווירת אופטימיות זהירה, אם כי יש הרבה ממה להיזהר לנוכח רמות השוק הגבוהות (קראו לדוגמה כאן: איפה להשקיע את הכסף ב-2024). יש כאלו הסבורים שהשוק דווקא עלול לרדת, ייתכן שהם ירצו לעשות שורט. בדיקה של מצב יתרות השורט על השוק או על מניות ספציפיות יכול לתת פרספקטיבה נוספת ביחס להערכות המשקיעים ולאווירה בשוק. כאשר יתרות השורט עולה זה אומר שיש יותר אנשים שחושבים שהשוק, או מניות מסוימות ירדו. מה מצב יתרות השורט הנוכחי בתחילת שנת 2024?
לקריאה נוספת:
>>> להרוויח בשוק יורד - מה זה שורט ואיך עושים את זה?
מספר המניות שנמכרו בחסר עלה, אבל זה לא סימן דובי
הנתונים מראים כי מספר המניות שנמכרו בחסר (שורט) זינק מאז סוף שנת 2020 ב-23%, האם זה סימן דובי? בכלל לא. הבדיקה הנכונה היא לא של מספר המניות שנמכרו בחסר, אלא שיעור המניות הללו. כלומר מהו אחוז המכירות בחסר מתוך המניות החופשיות (שיכולות להיסחר בשוק), ופה הנתונים שונים לחלוטין. הודות להנפקות ראשוניות ומשניות ופיצולי מניות שהגדילו את מספר המניות הכולל בשוק, עליה של 23% במספר המניות שנמכרו בחסר משקף בעצם ירידה בשיעור המניות הללו מתוך סך המניות הכולל בשוק, כך שניתן לומר שגם האידינקטור הזה מצביע על סנטימנט שורי יחסית. הדבר בולט במיוחד במניות הגדולות. למרות שהמניות עם יתרות השורט הגדולות ביותר הן מניות ענק כמו טסלה או אפל, בפועל מדובר בשברירי אחוז מכלל המניות החופשיות, והשפעת פוזיציות השורט על מחיר המניה אפסי. באופן כללי יותר, יתרות השורט על מדד ה-SP500 הן פחות מ-2% - רחוק מלהשפיע על מחיר השוק. למרות שמספר המניות שנמכרו בחסר בקרב המניות הקטנות קטן יותר, השיעור שלהן מתוך כלל המניות החופשיות גבוה בהרבה, ושם דווקא תתכן השפעה. שיעור המניות שנמכרו בחסר על מניות ה-S&P small cap 600 index עלה מ-5.4% בשנת 2020 ל-6.1% כעת, כך על פי נתונים שמפרסם אתר FactSet. זהו האחוז הכולל, אבל וודאי שישנן מניות שתפסו את עיניהם של השורטיסטים והם מתמקדים בהם, ושם שיעור המניות שנמכרו בחסר יכול להגיע לעשרות אחוזים, ובמקרה אחד הוא אף עבר את ה-50%זהירות - שורט סקוויז
האם משלתם לרכוב על הגל של השורטיסטים, למצוא מניה עם יתרות שורט גבוהות ל"להתנפל" עליה יחד עם שאר השורטיסטים המשחרים לטרף? ייתכן, אבל טמון בכך סיכון לא קטן. פוזיציית שורט היא עמדה מסוכנת. בעוד השקעת לונג (כלומר קניה של מניה) יכולה להסתכם בהפסד של עד מחיר ההשקעה (במקרה שהחברה נמחקת לגמרי – לא מציאות שכיחה), בהשקעת שורט תיאורטית אין גבול להפסד שיכול להגיע לערך כל תיק ההשקעות, או עד שהמשקיע נאלץ לסגור את הפוזיציה מהעדר בטחונות. נציין שמשקיעי השורט הפסידו בשנת 2023 כ-178 מיליארד דולר. מכירה בשורט בהיקפים גדולים על מניה ספציפית יכול לגרום למחיר המניה לצנוח עקב היצע גבוה וביקוש נמוך. הוא גם יכול להעיד על בעיה בחברה ולהקדים ירידה ממשית בביצועים. במקרה כזה פוזיציית שורט יכולה להשתלם. מצד שני יכולה להתרחש תופעה של "שורט סקוויז" כשתנועה חדה כלפי מעלה מכריחה את השורטיסטים לסגור את הפוזיציה במהירות ולהקפיץ עוד יותר את מחיר המניה. מאז שנת 2021 החלה התופעה של יצירת שורט סקוויז מכוון על מניות "ממ". מדובר במניות בעלות יתרות שורט גבוהות במיוחד שמזנקות פתאום עקב התארגנויות של גולשים ברשתות חברתיות כמו רדיט שמתאמים קניה של המניה בהיקפים גדולים בפרק זמן קצר (מהלך ספק חוקי), מה שבבת אחת מקפיץ את מחיר המניה ומאלץ את השורטיסטים לסגור את הפוזיציה כשמתפתח מהלך של שורט סקוויז. מניות כמו גיימסטופ או AMC, ולאחרונה Carvana הובילו את התופעה, ומאז כל מניה בעלת יתרת שורט גבוה נמצאת בסיכון דומה.5 החברות בעלות יתרות השורט הגדולות ביותר
החברות נגדם מהמרים השורטיסטים מגיעים ממגוון תעשיות – פיננסים, קמעונאות, רכב חשמלי ועוד. מהן חמש החברות בעלות שיעור יתרות השורט הגבוה יותר מבין המניות החופשיות?B. RILEY FINANCIALINC עיסוק: בנקאות. יתרות שורט: 57%. תשואה 2023: 39%-. תשואה 5 שנים: 47%. שווי שוק: 642 מיליון דולר.
FISKER INC . עיסוק: יצרנית רכב חשמלי. יתרות שורט: 45%. תשואה 2023: 75%-. תשואה 5 שנים: 82%-. שווי שוק: 613 מיליון דולר.
TRUPANIONINC . עיסוק: ביטוח רפואי לחיות מחמד. יתרות שורט: 43%. תשואה 2023: 37%-. תשואה 5 שנים: 21%. שווי שוק: 1.27 מיליארד דולר.
UPSTART HOLDINGS INC . עיסוק: פלטפורמת הלוואות מבוססת בינה מלאכותית. יתרות שורט: 42%. תשואה 2023: 210%+. תשואה מאז הנפקה (סוף 2020): 39%. שווי שוק: 3.47 מיליארד דולר.
FDA אישרה קסדה ביתית לטיפול בדיכאון – מה זה אומר לשוק?
מכשיר ה-tDCS של Flow יושק בארה"ב ב-2026 במחיר 500 דולר; האם בריינסווי הישראלית עלולה להיפגע?
רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) העניקה אישור ראשון מסוגו למכשיר ביתי לטיפול בדיכאון מג'ורי (MDD). מדובר בקסדת ה-FL-100 של חברת Flow השוודית, המבוססת על גירוי חשמלי מוחי מסוג tDCS (Transcranial Direct Current Stimulation). האישור, דרך מסלול Pre-Market Approval (PMA) המחמיר, מאפשר שימוש ביתי תחת פיקוח רפואי מרחוק. Flow מתכננת השקה מסחרית בארה"ב במחצית השנייה של 2026, במחיר של כ-500 דולר - דומה למחיר באירופה, שם המכשיר זמין מאז 2020.
ה-FL-100 שוקל 150 גרם, קל יותר מאוזניות אלחוטיות סטנדרטיות, ומספק גירוי חשמלי בעוצמה נמוכה של 2 מיליאמפר דרך אלקטרודות על המצח. הטיפול נמשך 30 דקות, חמש פעמים בשבוע, ומכוון לאזור הקדם-מצחי (DLPFC) האחראי לוויסות מצב רוח. הנתונים הקליניים, המבוססים על ניסוי פאזה 2 עם 174 משתתפים ב-2024, הראו ירידה של 40% בתסמיני הדיכאון בקבוצת הטיפול לעומת 22% בקבוצת הדמה, לאחר ארבעה שבועות. מטא-אנליזה מ-2025 של 25 מחקרים (n=1,200) אישרה יעילות tDCS כטיפול עזר.
האישור מגיע על רקע עלייה של 15% במקרי דיכאון מג'ורי בארה"ב בין 2020 ל-2025, עם 21 מיליון מבוגרים מושפעים (15.5% מהאוכלוסייה). נשים סובלות פי שתיים מגברים (10.3% לעומת 6.2%), ו-13.1% מבני 12 ומעלה דיווחו על תסמינים.
לפי נתוניהרשויות, תרופות נוגדות דיכאון, כמו SSRI, יעילות ב-50%-60% מהמקרים, אך 56% מהמטופלים מפסיקים את הטיפול הראשון תוך שישה חודשים עקב תופעות לוואי כמו עלייה במשקל (25%), הפרעות שינה (18%) והפחתת ליבידו (15%). tDCS מציע חלופה לא פולשנית, ללא תרופות, עם שיעור נשירה נמוך של 8% בניסויים.
- דיכאון עמוק: המחלה השקטה שמשבשת את החיים; האם אפשר גם אחרת?
- המגפה השקטה - תרופות נגד דיכאון נמכרות במעל 20 מיליארד דולר, והשוק צומח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
Flow, שהוקמה ב-2016, גייסה 22 מיליון דולר עד 2024, וכעת בסבב גיוס נוסף של 30 מיליון דולר בהובלת Khosla Ventures. החברה מדווחת על 10,000 משתמשים באירופה, עם שיפור ממוצע של 35% בדירוג MADRS (מדד חומרת דיכאון) לאחר 10 שבועות. האישור כולל אפליקציה לניטור התקדמות, עם תזכורות ושילוב נתונים רפואיים. עם זאת, המכשיר דורש מרשם ואינו מיועד למצבים חריפים או כטיפול יחיד ללא פיקוח.
מחפשים יציבות ושפיות? החברה שתמיד היתה שם בשביל זה
צ'ק פוינט הוותיקה לא מחלקת דיבידנד וקצב פעילות ה-M&A שלה אנמי לדעת מומחים, אבל המנכ"ל שהחליף את המייסד והגיוס שביצעה לראשונה עשויים להעיד על שינוי כיוון, ובכל מקרה עם כל החלומות שמסביב, כדאי להחזיק גם אחת כזאת. וגם: למה כדאי להשקיע בהודו ומה מחפשות הענקיות בחברות רובוטיקה
25 שנים לקח למניית ענקית תשתיות הטכנולוגיה סיסקו (סימול:CSCO) לשבור את רמת המחיר אליו הגיעה ב-2000. סיסקו הייתה אחת מחברות הטכנולוגיה שהובילו את "בועת 2000", לצידן של מיקרוסופט, אינטל ודל, ולתקופה קצרה באותה חגיגה הפכה סיסקו לחברה המוערכת ביותר בתבל וזאת למרות הפסדים לא קטנים.
סיסקו הייתה גם זו שזעקה "המלך הוא עירום" וסימנה את תחילת פקיעתה של הבועה הגדולה כשפרסמה את נתוניה לשנת 1999 במרץ 2000, שהחרידו את המשקיעים לנוכח הערכת החברה דאז, והיא גם המניה הטכנולוגית האחרונה ששוברת את שיאי 2000. הסיבה לכך היא מנוע הצמיחה שנוסף לה כתוצאה ממיזוג הבינה המלאכותית שהחזירה למלכת הבועה את הכבוד הראוי לה.
אגב, שווי החברה הגיע אז ליותר מ-500 מיליארד דולר ולאחר התפוצצות הבועה, בסוף 2002, איבדה סיסקו כ-90% מערכה והגיעה לשווי של כ-60 מיליארד דולר.
"ברגע שמאבדים את אמון המשקיעים עקב מכירה כואבת במיוחד, זה יכול לקחת שנים עד שהמשקיעים יאמצו את אמון המניות מחדש", אמר מנהל ההשקעות של חברת ניהול ההשקעות המוסדית הגדולה ממסצ'וסטס, SLC Management. "אנלוגיה לכך תהיה שוק המניות היפני שלקח לו גם עשרות שנים להתאושש מהבועה שלו, בתחום הנדל"ן, בסוף שנות ה-80", הוסיף.
- למה צ'ק פוינט מגייסת אג"ח כשיש לה הר מזומנים בבנק?
- שיתוף פעולה בין צ'ק פוינט לאוניברסיטת בר-אילן בתכנית לימודי הסייבר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מבחינת ערך חברה, סיסקו עדיין רחוקה מהשיא דאז. שווי החברה כיום הוא "רק" 317 מיליארד. "התעוררותה המחודשת של המניה", סיכם המנהל מ-SLC, "היא דווקא סימן של ביטחון למשקיעים כי למרות שהם הפכו יותר לחברת 'שירותים' וכבר אינם נחשבים לחברת חדשנות, אפשר להניח שזה מה שהמשקיעים שלהם רצו לראות".
