אילו ענקיות טכנולוגיה מכרה קרן השקעות של אל גור בחודשים האחרונים?
אינטל קרן השקעות Generation Investment Management של פעיל האקלים , סגן נשיא ארהב לשעבר אל גור , המתמקדת בהשקעות ESG , מקצצת באופן דרמטי את מניות הטכנולוגיה מתיק השקעות שלה .
לפי הדוחות שהגישה הקרן לרשות ניירות הערך האמריקאית , הקרן מכרה את כל החזוקותיה במניות אינטל (INTC) בשווי של 441 מיליון דולר בנוסף הקרן מכרה מחצית מהחזוקותיה במניית שופיפיי (SHOP) בהיקף של 135 מיליון דולר כמו כן הקרן מכרה מניות של ענקית הטכנולוגיה מייקרוספט (MSFT) בשווי של 93.3 מיליון דולר. מנגד הקרן הפתיעה והגדילה את השקעותיה בחברת טיוולו (TWLO) בסך של 30 מיליון דולר.
ענקית השבבים האמריקאית אינטל אשר הובילה בגאון את שוק השבבים למחצה עשורים רבים (בעיקר בתחום ה-PC), מצאה את עצמה בעשור האחרון מסתכלת על מתחרותיה AMD ו-NVDA עוקפות אותה בתחום ה-GPU , מעבדים רבי עוצמה אשר משמשים למשחקים ברזולוציה גובהה, כרייה של קריפטו וגם לתעשיות של AI ולמידת מכונה.
לאור המצב אינטל היא מנייה חבוטה אשר מתחילת השנה ירדה בכ-44% , Generation מופסדת על אינטל בכ- 383.3 מיליון דולר .
אינטל בהובלת המנכ"ל פט גלסינגר מקווה לעלות על "דרך המלך" אחרי הודיעה בחודש האחרון על פיטורים נרחבים (ניתן לקרוא כאן ) לאחר הדוח האחרון אשר גרמה למנייה לזנק . בסוף חודש אוקטובר אינטל הנפיקה את מוביליי (MBLY) בשביל להכניס מזומנים לקופתה אך לצערה קיבלה פחות ממה שציפתה . (להרחבה ניתן לקרוא כאן)
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניית Shopify צנחה ב-80% בתשעת החודשים הראשונים של השנה, ועד כה ברבעון הרביעי המניות זינקו ב-36%.
מיקרוסופט הודיעה בינואר כי הסכימה לרכוש את מוציאת לאור של המשחקים, אקטוויזיאן בליזארד (ATVI), עסקה שצפויה להיסגר בשנת 2023. האטה בצמיחת הענן ברבעון האחרון של מיקרוסופט העבירה צמרמורת בכל המגזר.
טווילו אשר ירדה ב-82% מתחילת השנה, היא אחת מחברות הענן שנקלעו למשבים שהאכזבה של מיקרוסופט שלחה. Twilio סיפקה לאחרונה הדרכה מאכזבת, כאשר הלקוחות צמצמו. המניות ירדו לאחרונה לשפל רב-שנתי.(להרחבה על המניה ניתן לקרוא בטור של שלמה גרינברג) .
Generation אשר נוסדה ב-2004 שמושג ESG בכלל לא היה קיים מנהלת כ- 36 מיליארד דולר. התקנון והתשקיף שלה הוא להשקיע רק בחברות "ירוקות" שדואגים להפחית את מספר הפלטות שלהן .קרן השקעות רשמה שנה נוראית כאשר היא הפסידה 33% מהיקף השקעותיה כאשר המדד העולמי MSCI נפלו בכ-20% .
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
אך מנגד אם נסתכל לטווח ארוך הקרן רשמה תשואה מצטברת של 36% בחמש שנים כאשר מדד העולמי ה-MSCI השיא תשואה של 17.74% ואם נלך יותר רחוק נקבל שהקרן השיא תשואה מצטברת של 135% בעשר שנים בעוד המדד העולמי ה-MSCI השיא תשואה מצטברת של 14.3% .
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
