הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מוליכים למחצה
צילום: Brian Kostiuk, Unsplash

למה ענקיות השבבים קרסו עד 15% ביומיים האחרונים?

המניות של TSMC, אנבידיה, קוואלקום ו-AMD נפלו ביום שישי והיום אחרי הודעת משרד המסחר האמריקאי על הגבלת יצוא חלק מהמוליכים למחצה לסין, שהגיעה אחרי אזהרת הרווח של AMD - תקופה לא קלה לסקטור שירד השנה ב-60%
נתנאל אריאל | (13)
נושאים בכתבה AMD TSMC אינטל אנבידיה מוליכים למחצה קוואלקום שבבים

החדשות הרעות לענף השבבים לא מפסיקות להגיע. היום מניית קוואלקום  QUALCOMM INC 0.61% איבדה 5% מערכה, אנבידיה  NVIDIA COR ירדה ב-3%, מיקרון  MICRON TECHNOLOGY ירדה ב-2.9% וגם טיוואן סמי קונדקטור TAIWAN SEMICOND MNFCG CO  ירדה ב-3.3%. אינטל INTEL CORPORATION ירדה גם היא. מניית AMD ADVANCED MICRO DEVICES ירדה היום פחות, רק ב-1% אבל זה מטעה: בפועל, כל הסקטור מחק בשני ימי המסחר האחרונים (היום וביום שישי) ב-10-15%, כלומר היום זו רק תוספת לירידות החדות של יום שישי.

אז מה קרה? ביום חמישי בלילה AMD הוציאה אזהרת רווח לפיה ההכנסות צפויות להיות נמוכות ב-16% מהתחזית הקודמת, והפילה את הסקטור אבל זה לא היה הסוף - ביום שישי האחרון לשכת התעשייה והאבטחה של משרד המסחר האמריקאי (BIS) הודיעה על הגבלת יצוא חלק מהמוליכים למחצה לסין. בממשל האמריקאי חוששים שלממשל הסיני תהיה גישה לצ'יפים מתקדמים מתוצרת אמריקה, כאשר הסינים רוצים להפוך למובילים בתחום הבינה המלאכותית (AI) בעולם עד שנת 2030, או בלשון של משרד המסחר: הלשכה "מיישמת סדרה של עדכונים ממוקדים לבקרות הייצוא שלה" כדי להגביל את "יכולתה של סין להשיג שבבי מחשוב מתקדמים, לפתח ולתחזק מחשבי-על, ולייצר מוליכים למחצה מתקדמים".

מדוע זה פוגע במניות השבבים?

המשקיעים חוששים שההגבלות של ממשלת ארה"ב תפגע בסופו של דבר במכירות ובהכנסות של יצרניות השבבים. אמנם החברות יכולות להגיש בקשה לרישיון כדי למכור שבבים מסוימים וציוד לייצור מוליכים למחצה לסין, אבל בשוק חוששים שהמהלך האחרון של ממשלת ארה"ב תפגע בביקושים וביכולת של חלק מהחבות למכור את השבבים שלהן בסין.

מתי המשקיעים יוכלו לקבל איתות לגבי ההתפתחויות בנושא?

השוק נכנס כעת לעונת הדוחות הרבעונית. החברות צפויות להתחיל לדווח בקרוב והמשקיעים יחפשו סימנים בדוחות של החברות והתייחסויות לנושא ולאומדני ההשפעה והפגיעה שהן צופות בעקבות הצעדים של ממשלת ארה"ב. חוץ ממיקרון שכבר פרסמה ומ-TSMC שתדווח ביום חמישי הקרוב, שאר השחקניות צפויות לדווח בסוף החודש/ תחילת חודש נובמבר.

צריך לומר - בממשל האמריקאי לא ממש סגורים על עצמם כרגע. לפני כחודש ענקית השבבים אנבידיה פרסמה שהיא צופה פגיעה של 400 מיליון דולר בדוחות הקרובים והמניה נפלה. גם כשאחר כך החברה הוציאה הודעת הרגעה על כך שקיבלה אישור להמשיך ולמכור את השבבים שלה בסין זה לא עזר למניה למחוק את הנפילה באותו יום.

נזכיר כי בעוד המדדים בארה"ב איבדו השנה 25-30% מערכם, מניות השבבים מאבדות 55-60% מערכן. בהחלט מכה כואבת לסקטור. רק מנגד צריך לזכור שהמניות הללו זינקו בשנה שעברה הרבה יותר מאשר המדדים. מה שעולה יותר גם יורד יותר.

בעיה נוספת בתחום - שוק המחשבים הניידים יורד אחרי הקורונה

יצרניות השבבים תלויות גם במתרחש בשוק המחשבים הניידים. אם בזמן הקורונה העסקים פרחו, אז כעת המצב התהפך - בשוק צופים שתעשיית משלוחי המחשבים הניידים תיפול ב-17% השנה, כאשר בשנה שעברה הצפי עמד על עליה של 11%. במקביל, אנליסטים מדברים על כך שיש ירידה משמעותית במכירות המעבדים הגרפים, כאשר חנויות מחשבים מוכרות אותם בהנחה של 30% וכי באיביי ניתן למצוא מעבדים גם בהנחה של 40%. 

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    אולי גרינברג קשור לעניין שהרי מתמסטל על שבבים (ל"ת)
    לביז 11/10/2022 14:13
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    אנונימי 11/10/2022 13:01
    הגב לתגובה זו
    רק לפני פחות משנה דיברו על כך שיש מחסור בשבבים לרכבים ולתעשייה. לא ברור לאן זה נעלם פתאום
  • אחד 12/10/2022 08:45
    הגב לתגובה זו
    הכל קשקוש של הספקים ולחיצת יד להעלת המחירים!
  • צח 11/10/2022 13:19
    הגב לתגובה זו
    כבר שנה את הכלכלה
  • 4.
    זה יתמרץ את הסינים לפלוש לטיוואן יצרנית השבבים המתקדמים הגדולה בעולם (ל"ת)
    גיורא 11/10/2022 12:26
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    צחי 11/10/2022 08:10
    הגב לתגובה זו
    האיש בפאניקה מביא לתגובת שרשרת עולמית.
  • אוהד 11/10/2022 14:55
    הגב לתגובה זו
    זו העבודה שלו הוא חייב לדאוג לריבית ראלית חיובית. לפי נתוני התעסוקה לא נראה שהכלכלה מאטה.
  • אורן 11/10/2022 16:51
    אני למשל לא מחזיק מניות בכלל. בדקת מה קרה לאחרונה בקרן ההשתלמות והפנסיה שלך? אתה יודע שמחר אתה עלול במקעה של מיתון לקבל מכתב פיטורים?
  • פושע? לא הגזמנו? (ל"ת)
    שלומי 11/10/2022 09:41
    הגב לתגובה זו
  • רון 11/10/2022 13:20
    כלפי העולם. בשביל 8 אחוז אינפלציה. פרופורציות קצת בן אדם .
  • 2.
    שכחתם avgo (ל"ת)
    גיל1 11/10/2022 07:38
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    השוק הישתגע כמו פאוול וכולם סובלים (ל"ת)
    ברוך 11/10/2022 05:50
    הגב לתגובה זו
  • אני לא סובל. מלקלק דבש כל היום (ל"ת)
    לברוך עם שווה באות ו 11/10/2022 14:12
    הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
שבביםשבבים
הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה IBM אנבידיה ראסל 2000

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק. 

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק. 

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא. 

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.

להמשך הכתבה לחץ כאן