הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
משרדי מיקרוסופט
צילום: pixbay
לקראת הדוחות

מיקרוסופט: המשך צמיחה, אך השוק רגיש לפספוסים, ומה עם אקטיביזן?

האנליסטים צופים עלייה של 18% בהכנסות ברבעון הראשון; המשקיעים ינסו להבין מה קורה עם עסקת רכישת אקטיביז'ן בליזארד; האנליסטים נותנים מחיר יעד של 350$ למניה 
נתן טגי | (3)
נושאים בכתבה מחשבים מיחשוב ענן מיקרוסופט תוכנה

ענקית התוכנה MICROSOFT (MSFT) צפויה לדווח היום (שלישי) לאחר סיום המסחר. האנליסטים צופים עלייה של 18% לעומת הרבעון המקביל בשנת 2021 בשורה העליונה שלהערכתם הסתכמה בכ-47.5 מיליארד דולר, בשורת הרווח למניה הצפי הוא כי החברה תדווח על 2.19 דולר למניה לעומת 1.95 דולר למניה ברבעון המקביל אשתקד.

האנליסטים בוול סטריט מצפים להמשך ביצועים חזקים שנובעים מביקוש גובר למחשוב מבוסס ענן וצמיחה חזקה בהוצאות ה-IT הארגוניות, מצד שני קיימים סיכונים בעסקי ה-Windows של החברה על רקע האטה בקניית המחשבים האישיים לאחר מגפת הקורונה וחזרת העבודה למשרדים ומיצוי השוק העסקי שיביא להאטת הצמיחה במכירות אופיס 365. כמו כן, מיקרוסופט החרימה את רוסיה בעקבות פלישתה לאוקראינה מה שעלול להוביל לירידה במכירות מוצרי החברה ברוסיה.

להערכת האנליסטים עיני המשקיעים יהיו נשואות לכל פרט מידע אודות הרכישה של חברת הגיימינג  ACTIVISION BLIZZARD  בשווי של כ-69 מיליארד, כאשר האחרונה ממשיכה להיסחר נמוך מאוד מתחת לשווי של הצעת הרכישה מה שמרמז כנראה על אי ודאות אצל המשקיעים.

מיקרוסופט בדיווחיה נוהגת להציג את הכנסותיה בחלוקה לשלושת המגזרים העסקיים העיקריים שלה. בשיחת המשקיעים לאחר דיווח תוצאות הרבעון הקודם סמנכ"לית הכספים של מיקרוסופט, איימי הוד, אמרה כי היא צופה הכנסות ממגזר ה-Windows של החברה על סך של כ-15.8 מיליארד דולר לעומת צפי אנליסטים של כ-15.7 מיליארד דולר ממגזר זה.

בנוגע למגזר הענן (Azure) צופה הוד כי ההכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו בכ-19 מיליארד דולר ממגזר זה לעומת צפי אנליסטים של 18.8 מיליארד דולר.

עבור פלח המחשוב האישי, הוד צפתה הכנסות של בין 14.15 מיליארד דולר ל-14.45 מיליארד דולר. כאשר האנליסטים צופים הכנסות של כ-14.3 מיליארד דולר.

אנליסט פייפר סנדלר, ברנט ברסלין, שומר על דירוג תשואת יתר לקראת הדוחות למניית החברה, אך מזהיר כי יש "מרווח קטן לטעויות" בהתחשב בסיכונים הגלובליים הגוברים והסנטימנט השורי בדרך כלל על המניה. מצד שני, אמר ברסלין, כי המעבר המתמשך של החברה לכיוון הענן אמור לעזור בדיווח התוצאות, ברסלין שורי בתחזיתו לגבי אופיס 365 שלדעתו מובילה פרודוקטיביות משרדית. לגבי מגזר הענן של החברה אמר כי צפי השוק לצמיחה של 46% במגזר לא משאירה מקום להפתעות חיוביות, ברסלין נתן מחיר יעד של 352 דולר למניה.

עוד בגזרת האנליסטים אנליסט רוזנבלט ניירות ערך, בלייר אברנתי שורי לגבי המניה כאשר הוא מעניק מחיר יעד של 349 דולר למניה ואמר: "אנו מאמינים שהוצאות ה-IT הארגוניות, פעילות פרויקטי הטרנספורמציה הדיגיטלית והמעבר למגמת הענן נותרו חזקות ברבעון מרץ"

לקראת הרבעון הבא האנליסטים צופים הכנסות של כ-52.75 מיליארד דולר, בחלוקה של כ-16.6 מיליארד הכנסות ממגזר ה-ה-Windows, כ-20.8 מיליארד דולר ממגזר הענן וכ-14.9 מיליארד דולר מענף המחשוב האישי, בשורת הרווח למניה הצפי הוא 2.37 דולר למניה.

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    משקיע 26/04/2022 16:09
    הגב לתגובה זו
    ראויה להיות בכל תיק השקעות לטווח הארוך.
  • 1.
    תומר 26/04/2022 13:21
    הגב לתגובה זו
    מכפיל 30, שוק דובי...סביר להניח שבדרך למטה, כנ"ל לגבי אפל בסופ"ש. ברגע שהענקיות יתחילו ליפול "חגיגה"
  • פיני 26/04/2022 18:41
    הגב לתגובה זו
    אתה חי כנראה על פוטים אה?מתוסכל מהחיים?
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
שבביםשבבים
הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה IBM אנבידיה ראסל 2000

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק. 

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק. 

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא. 

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.

להמשך הכתבה לחץ כאן