לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים
שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע ירידות השערים בסוף השבוע. כמו בכל התקופה האחרונה גם השבוע, שני האירועים המרכזיים בהם עוסקים האנליסטים, הם העלייה באינפלציה מחד והחשש מפני עימות צבאי בגבול אוקראינה רוסיה מאידך. מחר, לא יתקיים מסחר בשל חגיגות יום הנשיא בארה"ב.
עונת הדוחות נמשכת
עונת הדוחות עוד לא תמה אך רונן מנחם הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות, סבור כי היא הייתה חוליה נוספת בשרשרת של עונות מרשימות. לדבריו, "חברות רבות היכו את הערכות האנליסטים והנהלותיהן הציגו הנחיות חיוביות להמשך השנה. נכון, לא מעט חברות חוששות כי צווארי הבקבוק בצד ההיצע ועלויות השינוע יקשו עליהן וגם מדדי מנהלי הרכש מצביעים על כך, אך התמונה הכללית עדיין נוטה לטובה והרווח הנקי למניה של חברות S&P 500 צפוי להמשיך לגדול".
יום ג' - HOME DEPOT MEDTRONIC PLC MACY'S INC
יום ד' - EBAY HERTZ GLOBAL HOLDINGS CLOVER HEALTH INVESTMENTS CORP
יום ה' - ETSYINC MODERNA BEYOND MEAT ALIBABA GROUP
יום ו' - FOOT LOCKER INC
בגזרת הישראליות:
ביום שלישי ידווחו טוקספייס פאלו אלטו
ביום רביעי ידווחו מדיוונד קלטורה ריסקיפייד טאבולה מאנדיי סאפיינס (US) סטרטסיס פוורפליט (US) אורמת טכנו (US) למונייד
ביום חמישי ידווחו NOVOCURE רדקום נובה (US) קומפיוגן (US) לייבפרסון (US)
גם אם לא תהיה מלחמה, לא צפוי "ראלי" בשוק המניות
בפתח השבוע, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, סבור שגם הורדה של פלישה רוסית לאוקראינה לא תביא לראלי בשווקים. זאת על רקע העובדה שמשקל המניות במדד S&P 500 שרשמו עלייה יומית עמד בממוצע על כ-45% ב-30 ימי המסחר האחרונים, הנמוך מאז מרץ 2020. לכך מצטרפת העובדה שמשקל המשקיעים שהעידו על עצמם כ-"Bullish" בסקר סנטימנט המשקיעים בארה"ב ירד בשבוע שעבר לרמה הנמוכה מאז אמצע 2016 (זה דווקא היה לעיתים קרובות בעבר סימן חיובי לשוק).
לדבריו, "למרות שלכאורה הירידות במניות בשבועיים האחרונים היו קשורות לסיכוני המלחמה ולמרות שתשואות אג"ח דווקא ירדו, הבורסות האמריקאיות ממשיכות להציג ביצועים נחותים, בפרט מדד הנאסד"ק. נוסיף גם שהירידה בסיכוני המלחמה תוביל לעליית תשואות שתכביד על המניות. לפיכך, לא בטוח שהימנעות מהמלחמה באוקראינה תוביל לעליות משמעותיות בשוק המניות".
"הירידה בפער בין קצב העלייה במדד המחירים ליצרן לבין מדד המחירים לצרכן בארה"ב עשויה להצביע על הירידה הצפויה ברווחיות החברות. הפער בין שני המדדים משקף הפרש בין קצב השינוי במחירים בהם היצרנים מוכרים לבין המחירים בהם הצרכנים קונים. הוא היה לאורך שנים מתואם באופן די מדויק לרווח למניה במדד S&P 500. יחד עם זאת, צריכים לציין שהפער עדיין גבוה יחסית".
מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז'
דריכות לקראת -פלישה אפשרית של רוסיה לאוקראינה
בהמשך לדבריו של זבז'ינסקי, רונן מנחם הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות, סבור כי שוקי המניות הגלובליים ייסחרו השבוע בסימן דריכות עצומה לקראת פלישה של רוסיה לאוקראינה – שלפי מנהיגי המערב עשויה לצאת לדרך בכל רגע ולהקיף מספר חזיתות. סיום אולימפיאדת החורף בבייג'ין מוריד עוד "מעצור" לפני מהלך רוסי.
לדבריו, "ההצהרות הן די נחרצות והעימותים עם הבדלנים הרוסים במזרח אוקראינה נחשבים 'משחק מקדים', אך כל הקלפים עדיין בידי אדם אחד – הנשיא פוטין. לפיכך, תנודתיות השווקים גבוהה כל כך וכל התבטאות, או פגישה בין מנהיגי המערב למנהיגי רוסיה (מתוכננות לפחות שתיים כאלו השבוע) יכולה לטרוף את הקלפים. חלק מהירידות עד כה כבר מתמחרות תרחיש של פלישה, אך אם וככל שתצא לדרך, ההתפתחויות שתבואנה בעקבותיה הן שתקבענה אם הירידות תימשכנה, או תיבלמנה".
"ככל שהעימות המסתמן יהיה קצר ומוגבל בהיקפו – סביר כי חלק מהירידות שראינו עד כה תקוזזנה. עם זאת, בצד ההסלמה הביטחונית, התופסת את רוב הכותרות, מגיבים השווקים גם לעליית האינפלציה העולמית, כמובן בדגש על ארה"ב, שם היא גבוהה ורוחבית הרבה יותר מאשר באירופה. שני הגורמים הללו – ההסלמה הביטחונית ועליית האינפלציה – שעלולה לזרז את העלאת הריבית ואת עוצמתה, - פועלים לרעת שוקי המניות בחו"ל. בנוסף, היות ועונת הדוחות לקראת סיום, כל תשומת הלב תופענה מעתה לאירועים האקסוגניים ולנתונים המאקרו כלכליים ולכן תנועות השווקים תהיינה אחידות וכוללניות יותר".
אולי אין צורך בהעלאת ריבית כפולה במרץ, אבל הריבית תעלה כנראה בכל פגישה
אירוע משמעותי נוסף שהתרחשה במהלך השבוע החולף הוא פרסום פרוטוקול הפד'. לפי כלכלני בנק הפועלים מהפרוטוקול אולי עולה, כי אין צורך בהעלאת ריבית כפולה במרץ, אבל הריבית תעלה כנראה בכל פגישה. חברי הפד לא סברו שהשינוי במדיניות צריך להתחיל עם העלאה אגרסיבית, אך מנגד הם העריכו שהתאמות הריבית צריכות להיות מהירות, וגם צמצום המאזן עומד על הפרק. לחודש מרץ השוק מתמחר בסבירות של 64% העלאת ריבית של רבע אחוז, ובסבירות של 36% העלאת ריבית של 0.5%. שוק ההון צופה ריבית של 1.68% בעוד שנה (לעומת 0.13% כיום).
- 10.אליהו הנביא 22/02/2022 08:02הגב לתגובה זובניגוד לכל הגורואים שאומרים לך עם המגמה. הפעמים היחידות שהיה אפשר לעשות כסף היו שהשוק ירד. סוף 2018 ומשבר הקרורונה. כל הכותרות היו דומות. גם אם השוק ירד הוא יעלה חזרה לכן מה שחשוב זה לקניות מדדים ואו מניות חזקות ולהמתין. אי אפשר לתזמן את השוק לכן קונים במנות. כל ירידה של כ 5 אחוז במדד זה זמן טוב לאסוף סחורה.
- 9.הקיצר, אם לא יעלה אז יירד ואם לא יירד אז יעלה.. מתיישהו (ל"ת)פוקסי 20/02/2022 23:11הגב לתגובה זו
- 8.למי שלא שם לב ..השוק כבר ירד בין 50%-70%בשנה האחרונה (ל"ת)אלי 20/02/2022 22:59הגב לתגובה זו
- 7.ציון קובסי 20/02/2022 17:49הגב לתגובה זוהסנטימנט שלילי, שום חדשות לא יגרמו לעליות עובדה לכך שגם דוחות מעולים של חברות לא גורמות למניות של אותן חברות לעלות
- 6.משה 13/02/2022 23:55הגב לתגובה זויש פגם שאומר לא רוצים להפיד 1000 שקל תפסידו 2000וכך הלאה אבק שריפה בשטח תברחו מהר משוק המניות אחרת תמשיכו להפסיד כל יום מה שהיה בעבר לא יחזור השוק משנה כיוון כלפי מטה לברוח משוק המניות
- שורטי לונגבוטום 20/02/2022 17:35הגב לתגובה זוזה אחלה זמן, ויש הנהנים מהנפילות האחרונות. או שתישאר על מזומן, ותיתן לאינפלציה לשחוק לך את העו"ש. אישית צימצמתי צריכה, למוצרי בסיס בלבד. את החסכונות משקיע חצי על מניות ערך, וחצי על שורט חלומות. כשהמגמה תתהפך, חוזר לחלום בהקיץ עם כולם.
- שי לפידות 14/02/2022 10:09הגב לתגובה זולקנות ולברור את ה מה בזהירות. אבל .אחרי ברור ווידוי ערכי לקנות הרבה כמותית . זו ההזדמנות של העשור וכולםמיכתבו על זה השנה !
- 5.מה לא ברור?המדדים לפני סטירה מצלצלת (ל"ת)י 13/02/2022 21:47הגב לתגובה זו
- 4.לא מאשרים תגובות ? פוסלים הכול ? (ל"ת)זהו ?? 13/02/2022 19:17הגב לתגובה זו
- 3.דב 13/02/2022 18:56הגב לתגובה זובית ההשקעות היחיד שעדיין לא עדכן סטאטוס ינואר. גם הכי יקר, גם עם התשואות הנמוכות ביותר, גם לא מעדכן מסלולים במשך 9 ימי עסקים (בדוק), וגם מזלזל בלקוחותיו. ביי ביי אלטשולר, אני הלקוח העשרת אלפים שנוטש אותך...בושה
- נכון מאוד (ל"ת)אבי 13/02/2022 23:52הגב לתגובה זו
- 2.פורטיפייבר 13/02/2022 18:29הגב לתגובה זוהכיוון כרגע ברור, אז למה לקשקש קשקשת
- 1.בקיצור מילים על גבי מילים בלי אפשרות לחזות כלום (ל"ת)שלמה 13/02/2022 18:20הגב לתגובה זו
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -2.04% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
אילוסטרציה AI אנושיזהירות, גבול לפניך: ChatGPT6 צפוי "לחשוב" בשפה לא אנושית
חברת OpenAI חושפת כי הדגם הבא שלה, GPT-6, יחצה גבול שלא נחצה עד כה, היות ונחשב למסוכן מדי, ולראשונה המודל יעבוד בשיטת ה-“Latent Space Thinking”, או במלים אחרות: הבינה המלאכותית לא תיאלץ עוד לחשוב בשפה אנושית, אלא תפתח לעצמה שפה פנימית עצמאית, שלא תהיה
נגישה לבני אדם
בעוד פחות מחצי שנה צפויה OpenAI להשיק את GPT-6, הדגם הבא בסדרת הצ'טבוטים ששינתה את הדרך שבה העולם מתקשר, יוצר ולומד. לפי פרטים שנחשפו באירוע שאלות ותשובות עם המדען הראשי יאקוב פצ'וסקי, GPT-6 יתבסס על עקרון שנחשב עד לאחרונה ל-"אסור": חשיבה במרחב חבוי (Latent Space Thinking), או במלים פשוטות, לא יאלצו יותר את המודלים לבצע תהליך "חשיבה" בשפנה אנושית.
עד כה, כל דגמי הבינה הגדולים, ביניהם ChatGPT, קלוד וג'מיני, אומנו כך שיחשבו בתוך גבולות השפה האנושית: הסקת
מסקנות, נימוקים ופתרון בעיות נעשו באנגלית או בשפה אחרת שניתנת לפענוח על ידי גורם אנושי. כעת OpenAI משנה את הכללים: GPT-6 יקבל חופש לפתח שפה פנימית לא אנושית: סימון עצמי המורכב מצירופים, סמלים וקודים שלא נכתבו מעולם על ידי בני אדם. לטענת פצ'וסקי, דווקא החופש הזה עשוי להפוך את המודל לאמין ועמוק יותר מבחינה מחשבתית. "אנו מאפשרים למערכת לחשוב בפרטיות", הסביר. "המהות אינה על הסתרת המחשבות באנגלית, אלא במתן חופש לחשוב בכל דרך שתרצה".
טאבו מחקרי
הגישה החדשה של OpenAI מתנתקת מהגישה "המסורתית" ששמה את הבטיחות כאחד הפקטורים המרכזיים. עד כה, חוקרים שגילו את הנטייה של מודלים לפתח לעצמם “שפת חשיבה” פנימית, כמו צוות דיפסיק מאוניברסיטת בייג’ינג, ניסו לדכא את הנטייה הזו. הם הבחינו שכאשר מאפשרים לבינה מלאכותית "לחשוב לעצמה" לפני מתן תשובה, היא נוטה לנטוש את הדקדוק האנושי לטובת סימון יעיל יותר מבחינתו: תערובת של סמלים, קודים וקיצורים שאינם קריאים לבני אדם. הסיבה לכך הייתה פשוטה: יעילות חישובית. והחשש שנובע מנטישת הדקדוק האנושי לטובת דרך קומפקטית יותר היה ברור:, אם מערכת עלולה לפתח מחשבות עוינות או שגויות בשפה שאיש לא מבין, לא ניתן יהיה לפקח עליה או למנוע התנהגות מסוכנת.
לכן, במשך שנים הוכרחו המודלים "לחשוב בקול" בשפה ברורה, כדי לאפשר פיקוח אנושי. אך ב-OpenAI טוענים כעת כי האיסור הזה הוליד בעיה חמורה לא פחות: היא מעודדת את המודלים לייצר הסברים “נעימים” במקום לפעול בשקיפות אמיתית לגבי תהליך החשיבה.
- סם אלטמן משתעשע: ה-ChatGPT הבא ייקרא 6-7
- אמזון חותמת על עסקה של 38 מיליארד דולר עם OpenAI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במלים פשוטות, כשמאלצים את המודל לנמק את תשובותיו בשפה אנושית בלבד, הוא לומד לרצות את בני האדם ולהמציא נימוקים מזויפים. באחד מהניסויים שערכה אנת'רופיק היא חשפה כיצד מודל שקיבל רמז סמוי שהתשובה לשאלה מסוימת היא “C”, בחר בתשובה הנכונה, כשהתבקש להסביר איך הגיע לתשובה, הוא לא הזכיר את הרמז כלל. במקום, הוא המציא הסבר "יפה" ומנוסח היטב, כלומר נימוק הגיוני לכאורה, אבל שקרי, שמסתיר את העובדה שהסתמך על מידע חיצוני.
