הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
יואב בורגן
צילום: יואב בורגן

אלי לילי - האם המניה תגיע ל-300 דולר ויותר?

מה היה בכנס המשקיעים של החברה, מה הציפיות לשנה הבאה, מדוע היא נתפסת כאחד מסיפורי ההצלחה המעניינים בתחום הביג פארמה ומה פוטנציאל הצמיחה של החברה בשנים הבאות? 

יואב בורגן |
נושאים בכתבה אונקולוגיה אלי לילי ביוטק פארמה

בשבוע שעבר ענקית הפארמה האמריקנית איליי לילי ELI LILLY & COMPANY (סימול: LLY) הפתיעה מאוד, לטובה, את המשקיעים ואת האנליסטים במסגרת כנס משקיעים שהיא קיימה ובמהלכו סיפקה לראשונה תחזיות פיננסיות לשנת 2022. תחזית הרווח הנקי המפתיעה לטובה – EPS בטווח של 8.50-8.65 דולר למניה (לעומת קונצנזוס ציפיות של 8.21 דולר למניה), נובעת הן מצמיחה חזקה מן המצופה במכירות החברה (27.8-28.3 מיליארד דולר, לעומת קונצנזוס ציפיות של 27.8 מיליארד דולר), והן מיעד רווחיות תפעולית מרשים של 32% (גם פה הפתעה לטובה כאשר הגידול החזוי בהוצאות התפעוליות בגין ההשקות החדשות ב-2022 הינו פחות מהציפיות המוקדמות). בנוסף, המשקיעים התרשמו לטובה מן הפוטנציאל המשמעותי שיש לחברה בתחום השמנת היתר, מהגל הבא של מוצרים שבפיתוח, וכן ממחויבות החברה לרמת הוצאות מו"פ הגבוהה מן המקובל בתעשייה.

תחזית המכירות החזקה לשנת 2022 משקפת צמיחה דו-ספרתית משמעותית בפעילויות הליבה של החברה (מוצרים כמו Verzenio באונקולוגיה, Trulicity ו-Jardiance בסכרת, Taltz לפסוריאזיס ולדלקות מפרקים), ובניכוי ההאטה המהותית אך צפויה במכירות נוגדני הקורונה של איליי לילי לעומת שנת 2021 (425 מיליון דולר בלבד).

מה יקרה בשנה הקרובה?

תחום השמנת היתר (obesity) מגלם פוטנציאל משמעותי לאיליי לילי בשנים הקרובות. האסטרטגיה של החברה בהקשר זה היא למנף את מיצוב השוק המוביל שלה בתחום הסכרת (לצד נובו נורדיסק הדנית). החברה, אשר מזהה שינוי פרדיגמה בתחום במהלך השנים הקרובות, מגדילה דרמטית את השקעותיה על מנת לבסס את מעמדה בתחום ה-obesity, מה שעשוי להיתרגם לשוק חדש עבורה השווה בגודלו לשוק הסכרת הנוכחי של איליי לילי.

התחזית של איליי לילי לשנת 2022 מניחה בשלב זה מכירות צנועות מאוד של תרופת ה-donanemab של החברה עבור אלצהיימר. ה-donanemab קיבלה מה-FDA במהלך חודש יוני השנה מעמד של breakthrough therapy, מה שאפשר להגיש את התרופה לאישור ה-FDA במתווה האישור המואץ (accelerated approval) כבר השנה. ואכן החברה דיווחה בסוף אוקטובר, במהלך פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי, כי הוגשה ל-FDA בקשה מתגלגלת (rolling admission) שבמסגרתה ניתן להוסיף נתונים קליניים ככל שהם מתקבלים אל תוך בקשה קיימת. כלומר, בהחלט קיים תרחיש שה-FDA יאשר את ה-donanemab כבר באמצע השנה הבאה. נזכיר ונדגיש, כי במחצית הראשונה של שנת 2021 נהנתה מאוד מניית איליי לילי מהרוח הגבית של ההתלהבות סביב ה-donanemab.

בהקשר הרווחיות התפעולית של החברה, איליי לילי מדגישה את גודל ההזדמנות שבשיפור המרווחים על פני השנים הקרובות, כאשר הנהלת החברה סבורה כי יעדי רווחיות מעל 35% ניתנים להשגה. זאת, כפועל יוצא של מינוף תפעולי ככל שהחברה תשיק מוצרים חדשים תוך שימוש בתשתית הקיימת. מבחינת רווחיות גולמית, החברה צופה רמה יציבה של כ-80%, כאשר שיפורי פריון מתמשכים מקזזים את השפעתם השלילית של לחצי מחירים.

מה הפוטנציאל?

אם ניקח בחשבון את הפוטנציאל לשיפור משמעותי ברווחיות החברה בשנים הקרובות כפי שתיארנו לעיל, ונוסיף לכך את המצב האיתן של פעילויות הליבה של החברה, פורטפוליו צומח של השקות חדשות וכן פייפליין של מוצרי הדור הבא – אז ניתן להבין מדוע איליי לילי נתפסת כיום כאחד מסיפורי הצמיחה המעניינים ביותר בעולם הביג פארמה. סיפור צמיחה זה עשוי להיתרגם בפועל לגידול שנתי של כ-10% במכירות ולגידול שנתי דו-ספרתי ברווח הנקי למניה במהלך חמש השנים הקרובות, עם אפשרות להארכת מגמת הצמיחה עד לסוף העשור הנוכחי בזכות ההזדמנויות העסקיות החדשות בתחומי הסכרת, השמנת היתר והאלצהיימר.     

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
שבבי AI (AI)שבבי AI (AI)
IPO

המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון

גייסה בבורסה בסין 1.1 לפי 7.2 מיליארד והשווי קפץ ל-43 מיליארד דולר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אנבידיה

מור ת'רדס של יוצאי אנבידיה היא חברת שבבי AI סינית שנהנית מתנופה עצומה על רקע הגבלות הסחר בין ארה"ב לסין. כשכור ארה"ב אוסרת על משלוח שבבי AI מתקמדים לסין. אנבידיה פיתחה שב מיוחד שלא עוקף את ההגבלות האלו. הממשל הסיני רתח - הוא רואה בכך השפלה אמריקאית, והוא דרש מהחברות הסיניות שלא לקנות שבבי אנבידיה שמהווים תחליף לשבב הבלקוול. 

אנבידיה ציפתה למכור במיל 50 מיליארד דולר בשנה בסין וזה בעצם נעלם. את הוואקום הזה ממלאות כמה חברות שבבים סיניות מור ת'רדס וקמבריקון הן הבולטות - 

מור ת'רדס המכונה "אנבידיה של סין", פתחה את יום המסחר הראשון שלה בבורסת שנגחאי בזינוק של 502% - קפיצה שהפכה אותה לאחת ההנפקות החזקות ביותר מאז רפורמות 2019. החברה, שהוקמה ב-2020 על ידי ג'יאנג'ונג ז'אנג, בכיר לשעבר באנבידיה, גייסה 8 מיליארד יואן (כ-1.13 מיליארד דולר) - ההנפקה השנייה בגודלה השנה בסין, אחרי Huadian New Energy. מניית החברה נפתחה ב-650 יואן, לעומת מחיר IPO של 114.28 יואן, והגיעה לשווי שוק זמני של 305 מיליארד יואן - 43 מיליארד דולר (לעומת גיוס לפי שווי של 7.2 מיליארד דולר). 

הביקושים למניה חרגו מציפיות: החלק הקמעונאי נרשם פי 2,750 מההיצע, וההנפקה כולה משקפת אופטימיות גוברת ביכולת סין להשיג עצמאות טכנולוגית.מור ת'רדס מתמחה בשבבים לגרפיקה ולבינה מלאכותית (AI), ומשמשת חלופה מרכזית למעבדי אנבידיה, שמוגבלים כאמור על ידי סנקציות אמריקאיות. 

החברה פיתחה את ארכיטקטורת MUSA, התואמת CUDA של אנבידיה ומקלה על מעבר, ויצרה ארבעה דורות של שבבים מאז הקמתה. ההנפקה, לוותה בתמיכה ממשלתית, כולל אישור מהיר של 122 ימים מרגע הגשת הבקשה. זהו סמל נוסף למירוץ סין נגד ההגבלות, כאשר בייג'ין מקדמת חדשנות מקומית כחלק ממדיניות "עצמאות טכנולוגית".

להמשך הכתבה לחץ כאן
אורקל
צילום: טוויטר

אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%

שלושה חודשים אחרי שהחוזה עם OpenAI הקפיץ את המניה לשיא יומי של מעל 305 דולר, אורקל מגיעה לסבב תוצאות נוסף עם חוב כבד, השקעות ענק בענן וסימני שאלה מצד שוק האג"ח

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אורקל דוחות כספיים מניות


אורקל Oracle Corp 1.52%   מתכוננת לפרסום את תוצאותיה לרבעון השני של שנת הכספים 2026  ב-10 בדצמבר, לאחר סיום המסחר בניו יורק. החברה מגיעה לנקודה הזו אחרי כמה חודשים תנודתיים במיוחד, בתחילת ספטמבר המניה זינקה ביום אחד בעשרות אחוזים, עלתה במהלך המסחר מעל 305 דולר, הגיעה לשיא תוך-יומי של 345.72 דולר וננעלת ברמת שיא של 327.76 דולר. מאז היא החזירה חלק ניכר מהעלייה, ונסחרת כעת סביב 217 דולר - רחוק ב-37% מהשיא.


מבט על יום ההיי ההיסטורי - חוזה ענק וצבר הזמנות חריג בגודלו

בדוחות הקודמים הציגה אורקל עלייה יוצאת דופן בצבר ההתחייבויות בענן וב־AI, שהגיע לכ־455 מיליארד דולר, קפיצה של מאות אחוזים בזמן קצר. מרכז הכובד היה חוזה ענק עם OpenAI, המוערך בכ־300 מיליארד דולר לפרק זמן של חמש שנים החל מ־2027.


המספרים הללו שינו מיד את האופן שבו השוק מסתכל על אורקל, כאשר במקום להיתפס כחברת תוכנה ותיקה, היא החלה להיתמודד כמי שמכוונת להיות שחקנית מרכזית בתשתיות ה־AI. המניה זינקה בעשרות אחוזים ביום אחד, שווי השוק קפץ במאות מיליארדי שקלים, ובתוך ימים ספורים הוצבה אורקל בשורה הראשונה של ספקיות הענן מבחינת תמחור. גם ברמה האישית, לארי אליסון, מייסד ויו"ר החברה, רשם זינוק חד בהונו המדווח וטיפס במעלה דירוגי העושר העולמיים.


באותה תקופה המסר של אורקל היה וברור: החברה מתכננת מהלך השקעות אגרסיבי בענן. היא הציגה תוכנית להוצאה הונית שנתית של עשרות מיליארדי דולרים הכוללת הקמה והרחבה של מרכזי נתונים, רכישת שרתים ושבבי GPU מתקדמים, מתוך ציפייה שהביקוש לפרויקטי AI גדולי־היקף ימשיך לעלות בשנים הקרובות.

חוב הולך ותופח, שוק אשראי זהיר והשאלה סביב OpenAI

כמה שבועות אחרי שהגיעה לשיא, האווירה סביב אורקל משתנה. אחרי ההתלהבות מהיקף הצבר, המשקיעים התחילו לתהות: איך מממנים מהלך כזה, ומה הסיכון שנלווה למימון האגרסיבי? וברקע מרחפת גם שאלה אחרת, לא פחות מהותית: האם OpenAI תוכל לעמוד בכלל בהתחייבויות שנגזרות מהעסקה הענקית לאורך חמש השנים הקרובות.

להמשך הכתבה לחץ כאן