צמצום רכישות האג"ח - כבר השנה; העלאת הריבית - סוף השנה הבאה
פרוטוקול דיוני הפד מחודש יולי שפורסם אמש לימד בין היתר שיש רוב לצמצום רכישות האג"ח כבר השנה. ואכן, לאחר הפרסום השוק הגדיל את ההימור שלו על העלאת ריבית כבר בסוף 2022, מדד ה-S&P500 הגיב בירידות של מעל אחוז, מדד "הפחד" קפץ ב-20%, מחיר הנפט נפל ל-64 דולר, הרמה הנמוכה שלו מאז מאי. התשואות הארוכות דווקא ירדו, שילוב שגרם לירידה מחודשת בשיפוע עקום התשואות, ונחשב לאיתות על טעות מדיניות. האיתות של השוק יקשה מאד על הפד להדק את המדיניות ובהחלט יתכן תרחיש שהוא יעדיף להתפשר על יעדיו, כלומר לסבול אינפלציה גבוהה ללא העלאות ריבית למשך זמן ממושך, כדי להימנע מהאלטרנטיבה של זעזוע בשווקים.
הצמיחה מתקררת מהר מהצפוי - לאחר שבשבוע שעבר נרשמה נפילה חדה ומפתיעה בסקר אמון הצרכנים של אונ' מישיגן, בין היתר בשל ירידה בכוונות הצרכנים לרכוש בתים, מכוניות ומוצרי בני-קיימא, אתמול התקבלו נתונים אמת מפתיעים על ירידה חדה משמעותית מהצפוי במכירות הקמעונאיות (1.1%-) וזה עוד לפני שהתחילו מגבלות הקורונה.
כלכלני גולדמן זקס חתכו אתמול את תחזיות הצמיחה לרבעון השלישי ל-5.5% בלבד מ-8.5% בסוף יולי (ו-9.5% בתחילת יולי), זאת לטענתם מכיוון ש"ההשפעה של זן הדלתא על הצמיחה והאינפלציה מתגלה כגדולה ממה שציפינו". גולדמן צופים גם כי הצמיחה תמשיך להאט בעקביות ברבעונים הבאים עד לקצב שנתי של 1.5%- 2% במחצית השנייה של 2022, בדיוק המועד בו השוק מתמחר סיכוי גבוה לתחילת העלאות ריבית - מישהו פה יוותר ונראה שאנחנו יודעים מי זה יהיה.
חברי הפד מנסים להרגיע: לא נמהר להעלות ריבית - בפרוטוקול הפד התברר שוב שהמשתתפים מנסים לנתק את הקשר בין צמצום רכישות האג"ח לבין עיתוי העלאות הריבית ומדגישים כי אלה לא יהיו במקביל. מה שאומר שלא פחות חשוב מעיתוי תחילת צמצום הרכישות הוא גם קצב הצמצום. העיניים בכל ההקשר הזה נשואות לסימפוזיון ג'קסון הול בשבוע הבא.
- "התשואות באג"ח הקונצרני יכולות לרדת מתחת לממשלתי"
- להוריד את הריבית כבר מחר - הנה הסיבות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה קורה אצלנו?
בישראל הצמיחה ברבעון השני הפתיעה לטובה בקצב שנתי מטורף של 15%, אך זאת כזכור מגיעה לאחר צמיחה שלילית של 1.4%- ברבעון הראשון (על רקע הסגר) ונשענת גם על עיתוי הזמנות רכבים. בסה"כ במחצית הראשונה של השנה התוצר התרחב במונחים שנתיים של 5.3%, דומה לצפי ההתרחבות בשנת 2021 כולה. כזכור, בשנה שעברה המשק התכווץ ב-2.4%. עם זאת סימני שאלה גדולים עומדים גם בישראל לגבי המחצית השנייה של השנה, כשמגפת הקורונה גורמת לחידוש הגבלות בארץ ובעולם ולשיבושים, שבולטים במיוחד בענפי הפנאי והתובלה.
- 1.רפי 19/08/2021 11:09הגב לתגובה זופוטים
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
בנק ההשקעות ג’יי.פי מורגן מזהיר כי ההתלהבות הגוברת סביב תחום הבינה המלאכותית הפכה לגורם סיכון מרכזי עבור שוקי ההון.
קרי קרייג, אסטרטג שווקים גלובלי בחטיבת ניהול הנכסים של בנק ההשקעות ג’יי.פי מורגן מזהיר כי אכזבה מתוצאות כספיות של חברות בתחום עשויה להוביל לתיקון חד הרבה יותר מזה שעלול להיגרם מהסלמה במתיחות פוליטית בעולם.
קרייג מסביר כי המיקוד החריג ב-AI וההשקעות האדירות של ענקיות הטכנולוגיה יצרו ציפיות גבוהות במיוחד. אם ההשקעות האלו לא יתורגמו להכנסות ממשיות, שוק המניות עלול להתחיל להטיל ספק בתחזיות הצמיחה ובשוויי החברות. לדבריו, כבר באפריל האחרון ראינו כיצד דוחות חלשים של מספר חברות טכנולוגיה הובילו לירידות חדות - תרחיש שיכול לחזור על עצמו.
לצד זאת, קרייג מציין כי השילוב בין ביקוש גבוה ל-AI לבין הציפיות להפחתות נוספות בריבית הפדרל ריזרב הוא אחד הגורמים שהובילו את המדדים המרכזיים בארה״ב לרמות שיא היסטוריות בו זמנית. עם זאת, הוא סבור כי הפוטנציאל להמשך עליות בארה״ב מוגבל, בעוד שבאירופה ניתן למצוא תמיכה פיסקלית שעשויה לסייע לשוקי המניות. ביפן, לדבריו, הרפורמות התאגידיות צפויות להוסיף רוח גבית, ובשווקים המתעוררים בולטות במיוחד ההזדמנויות על רקע תמחור אטרקטיבי יחסית.
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגיע שבוע שעבר לביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב. דיימון, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
- צ'ק פוינט רוכשת חברה לאבטחת ה-AI ב-300 מיליון דולר; מצפה להיות מובילה בתחום
- הכירו את ננו בננה - עורך התמונות החכם של גוגל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך".
