הפד המשיך להשאיר את וול סטריט בערפל, והשוק הגיב בירידות
ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי (FOMC) האחרונה התקיימה ב-16 לדצמבר, יומיים לאחר שהחלו חיסוני הקורונה בארה״ב, אז הפד עדיין היה זהיר בכל הנוגע לתחזיות כלכליות בעוד השוק ציפה לתשובות ברורות. הערב, ועדת ה-FOMC הראשונה לשנת 2021 החליטה להשאיר את הריבית אפסית, ולהמשיך במדיניות המוניטרית למרות מבצע החיסונים בארה״ב. עם זאת, הצהרת הועדה יחד עם התשובות של יו״ר הפד, ג׳רום פאואל, המשיכו להיות מעורפלות והעלו פסימיות בנוגע לכלכה הריאלית, כתוצאה מכך הירידות בשווקים מתחזקות.
״קצב ההתאוששות בפעילות הכלכלית ובתעסוקה החל להתמתן בחודשים האחרונים, כאשר החולשה מרוכזת במגזרים שהכי נפגעו מהמגפה״ נכתב בהצהרת ה- FOMC וייחסו את שינוי לכמות החולים הגדלה בארה״ב. הנוסח דומה לזה בדצמבר, השפה היא אותה שפה, הפעילות הכלכלית והתעסקה נותרו ״הרבה מתחת לרמותיהם בתחילת שנת 2020״ נכתב. נכון להיום, יש יותר בכ-9.8 מיליון מובטלים בארצות הברית מהתקופה שלפני המגפה.
הבנק המרכזי ממשיך לצפות ״סיכונים ניכרים״ בתחזית הכלכלית, וממשיך לחזור על המנטרה שהסיכונים הללו הן לטווח הבינוני בלבד. השוק מתמחר אותם לטווח הקצר מאד. ובדיוק כמו בדצמבר הפד מצפה להתקדמות בחיסונים בכל הקשור לדרך הכלכלית, ושוב נזהר במתן תחזיות. בנוסף לשמירה על ריבית אפסית וכפי שנקבע עבר, הפד הודיע כי הוא מתכנן לבצע את עצירת רכישות האג״ח במהלך חודש פברואר (בלבד), וציין כי זה לטובת ״תפקוד מתמשך של שווקי האג״ח ארה״ב לטווח הקצר״. השוק ציפה שהבנק יוותר על עצירת המדיניות לחודש בשל העיכוב בבית הלבן על העברת חבילת תמריצים נוספת.
פאואל אמר כי התמיכה נדרשת על מנת לעזור למשקי בית ולעסקים בכלכלה שלאחר המגפה, אשר כלכלנים מקווים שתחזור אל רמתה בתחילת 2020 במהלך המחצית הראשונה של השנה. פאואל אמר כי ״"אנחנו עדיין רחוקים מאד מהתאוששות כלכלית - עדיין לא ניצחנו את זה". שרת האוצר הנכנס ג׳נט ילן, מי שישבה על כיסא היו״ר לפני פאואל, ושאר ממשל ביידן מציעים חבילת תמריצים בגובה 1.9 טריליון דולר. לאחר שהוזרקו לשווקים כ-3 טריליון דולר במהלך שנת 2020, נראה כי יהיה מאתגר להעביר הצעת חוק בסדר גודל כזה, וכבר עכשיו קבוצה משתי המפלגות פועלות לצמצום היקף ההצעה של ביידן.
- מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בינתיים הפד ממשיך לרכוש מדי חודש לפחות 120 מיליארד דולר אג״ח ארה״ב וניירות ערך מגובי משכנתאות, קצב שה-FOMC צפוי לשמור לפחות עד שתחול ״התקדמות משמעותית נוספת בהתאוששות״. פקידי הפד המשיכו להיות מעורפלים למה היא אותה ״התקדמות משמעותית נוספת״ ואמרו כי הם הציבו כיעד את צמצום האבטלה תוך חריגה קטנה מיעד מאינפלציה של 2%. זוהי לא התשובה שהשוק ציפה לה, בטח לא לשאלה הכי חשובה, שכן התאוששות כלכלית צפויה להיות בטווח הקצר, האם הפד מתחיל לחשוב על תוכנית יציאה?
מדיניות חדשה שאומצה על ידי הפד באוגוסט היא שהבנק המרכזי יהיה מוכן לספוג אינפלציה ממוצעת של 2%, כלומר עלייה מעבר לזה לא תגרור עליית ריבית. בפירמת רואי החשבון KPMG אמרו שהם לא צופים העלאת ריבית בשנה- שנה וחצי הקרובות, אך עם זאת צופים שעלייה קטנה באינפלציה תוריד את קצב רכישת הנכסים של הפד בשנת 2022, מה הפד מתכנן לשווקים ב-2021?
בשעה זו נואם יו״ר הפד, ג׳רום פאואל, ואולי ישפוך עוד צבע על הדברים לקראת הסגירה בשווקים. לרשום ביומנים, ישיבות ה-FOMC ב-16 וב-17 למרץ.
- 3.י 27/01/2021 23:36הגב לתגובה זוזמן לברוח . זה היה ברור.ארבע שנים של הרצת מניות מבית המומחה טראמפ .
- 2.הולכים לירידות אדירות (ל"ת)שושן בן גבריאל 27/01/2021 23:12הגב לתגובה זו
- 1.הולכים למכולת ענקית ענקית (ל"ת)רוני 27/01/2021 23:11הגב לתגובה זו
פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח
כשאתה צודק"
הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.
לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.
במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.
- פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
- פיטר לינץ על ההשקעות שהוא מצטער שלא לקח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.
טראמפ מחייךטראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית
בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח
נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח.
טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה
העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.
כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח.
המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי:
מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה
עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה
יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.
