אור ירוק: הלגליזציה בארה״ב קרובה מתמיד, מי ייהנו ממנה?
בשנת 2020, חברות הקנאביס עלו על רכבת הרים ונראה ששנת 2021 תצביע על כיוון ברור הרבה יותר. ניצחונו של ג׳ו ביידן והזכייה הדמוקרטית בסנאט, הביאו עמם ניחוחות של לגליזציה פדרלית. יחד עם זאת, מרבית המדינות בארצות הברית, כבר אישרו שימוש בצמח ואנחנו עדיין לא רואים את רווחי החברות בשמיים. להפך החברות עדיין שורפות מיליוני דולרים רבים.
בכל מקרה, המשמעות של הלגליזציה היא גדולה. הכסף לא נמצא בקנאביס הרפואי אלא בפנאי. לכן, הלגליזציה כל כך חשובה. הבעיה - בשביל להתחיל להרוויח החברות יצטרכו לבנות קודם את השוק, ובשביל זה צריך כיסים עמוקים.
קאנופי (סימול:CGC) היא החברה עם הכיסים הכי עמוקים בסקטור, ובעלת כ-1.4 מיליארד דולר במזומן. מרבית המזומנים שלה מגיעים מהשקעות פרטיות, ואולי הסכום נשמע גבוה אך זוהי ירידה מ-2 מיליארד דולר בתום שנת 2018 לאחר השקעה מאסיבית של קרנות הון. קאנופי נסחרת לפי שווי של 12 מיליארד דולר, ויצרה כ-135 מיליון דולר הכנסות במהלך הרבעון השלישי, אך בדרך היא מאבדת הרבה מאד כסף ומיקומה בראש החברות העשירות אינו בטוח.
החברה הקנדית Cronos (סימול: CRON) זינקה מתחילת השנה בלמעלה מ-50% ונסחרת לפי שווי של כ-3.8 מיליארד דולר. החברה בעלת מזומנים בסך של כ-1.3 מיליארד דולר, מקום שני מבין החברות, אך בדומה לקאנופי היא שורפת מזומנים בקצב מהיר. בתום שנת 2019 דיווחה החברה. על מזומנים בסך כ-2 מיליארד דולר, לאחר גיוסי ההון השנה היא עדיין שרפה כ-700 מיליון דולר בשנה.
- אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אפריה (סימול:APHA) עדיין לא רווחית, אך חתמה על הסכם המיזוג עם הענקית טילריי (סימול:TLRY) לצורך הקמת חברת הקנאביס הגדולה בעולם. ההסכם צפוי להקנות לחברות יתרון משמעותי בתהליך ההתרחבות בשוק האמריקאי, וצפויות להעביר את המטה לארה״ב. הן גם ממוצבת בצורה טובה יותר ביחס למתחרות לניצול הזדמנויות עסקיות ברמה הגלובלית. לשתי החברות פעילות בינלאומית חזקה יחסית שניתן למנף אם וכאשר מגמת הלגליזציה תתפשט לחו"ל.
GW Pharmaceuticals (סימול: GWPH) דיווחה בתום הרבעון השלישי על מזומנים בשווי של כ-480 מיליון דולר, אך לחברה שמפתחת טיפולים רפואיים מבוססי קנאביס נדרש כמות גדולה של מזומנים לצורך עלויות המחקרים הקליניים, ושלא נדבר על אחוזי ההצלחה של הניסויים. החדשות הטובות הן שהחברה צפויה לעבור לרווחיות במהלך שנת 2021 הודות לתרופה המובילה שלה Epidiolex.
Trulieve נסחרת בשוק ה-OTC (סימול: TCNNF) ונמצאת במגמת עלייה מחודש אוקטובר במהלכה זינקה בלמעלה מ-130% ונסחרת לפי שווי של כ-5 מיליארד דולר. ברבעון השלישי דיווחה החברה על כ-200 מיליון דולר במזומן אך היא מייצרת תזרים מזומנים חזק בניגוד ליתר החברות בסקטור. החברה מתמקדת בשוק של פלורידה, כ-70 מתוך 75 חנויות ההפצה שלהם נמצאים במדינה, מה שמקנה לה יתרון בבניית מותג אמריקאי מבלי להוציא סכומי ענק על שיווק. פלורידה צפויה לאפשר את השימוש בקנאביס לצורכי פנאי, מה שצפוי להעניק לחברה צמיחה במעגל הקרוב אליה ואפשרויות להתרחב למדינות נוספות.
- הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
- פדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
Clever Leaves (סימול: CLVR) הונפקה בדצמבר באמצעות ספאק ומאז הספיקה לצלול בכ-30% ולעמוד על שווי של כ-113 מיליון דולר בלבד. החברה ידועה בזכות פעילות הקנאביס הרפואי בקולומביה, אך היא בעלת טביעת רגל עולמית והסכם הפצה עם קאנופי. Curaleaf (סימול:CURLF) היא מניית OTC נוספת בעלת שווי של כ-9.8 מיליארד דולר לאחר שעלתה כ-16% מתחילת השנה וסה״כ 110% משנה לשנה. לחברה 93 חנויות ב-23 מדינות, תוך התמקדות בקנאביס רפואי ואפילו פיתחה את אחד ה-vaporizer (מכשיר אידוי) הראשונים לצורך טיפול רפואי. Curaleaf מסמנת את השטח לקראת כניסה חזקה יותר אל שוק הפנאי וכבר החלה לבנות תשתית הפצה מתאימה.
ללגליזציה בארצות הברית יש עוד מכשולים רבים להתגבר עליהם, אך הפוטנציאל לסקטור היא גבוה. הממשל החדש יהיה עסוק בניסיון לסיים את המגפה ולהתמודד עם כלכלה הרוסה. יחד עם זאת, אור ירוק לקנאביס יכול להוות מנוע צמיחה ולייצר מקומות עבודה נוספים בארה״ב, מה שצפוי לעודד תמיכה נוספת לדמוקרטים בסנאט. מדובר בסקטור שנבנה, ויחד עם הפוטנציאל מגיע גם הסיכון- החברות שורפות מזומנים ולא בטוח שיזכו ליהנות מפירות ההצלחה. הבנת האזורים בהם החברה פועלת, יכולת שרשראות האספקה והייצור, קצב שריפת המזומנים וציפיות הרווח לצד פוטנציאל הצמיחה ומאזן יציב, יעזור למזעור הסיכונים.
- 4.שי 23/01/2021 19:51הגב לתגובה זוומכניסנאלפים בארץ לאשפוזים. ממש גאווה גדולה. גועל נפש מהילאות ומהכתב שברור שהוא מסטול כבר שנים
- 3.דני 23/01/2021 09:57הגב לתגובה זוביום 7 בפברואר יושק לראשונה בישראל, מדד הקנאביס.מאד מאד מאד מעניין
- 2.מרטין 23/01/2021 07:33הגב לתגובה זומה עם IIPR?
- 1.דני 22/01/2021 23:59הגב לתגובה זולחברות הקנאביס בישראל, לדוגמא,שיח מדיקל, פוטנציאל ענק בעתיד לייצא לארצות הברית .הלגליזציה הצפוייה בארצות הברית צפוייה גם להשפיע ללגליזציה בישראל.
- הנסיך הקטן 23/01/2021 13:21הגב לתגובה זואבל למה שירצו את הגידולים שלנו? יש מספיק חברות ובטוח יצמחו עוד חברות בשוק האמריקאי ואולי גם הקנדי שיותר קרוב לארהב.. למה שהחברות הישראליות בעצם יתפתחו מחוץ למדינה..תקפח את עיני
- דני 23/01/2021 21:18היום, למרחק אין משמעות כי הייצוא נעשה דרך מטוסים. מה שחשוב הוא האיכות והמחיר הכספי. יש לציין, כי שיח מדיקל ייצאה בחודשיים האחרונים לאוסטרליה וגרמניה.לפני כן, אף חברה ישראלי לא ייצאה לחול.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
אחרי שנים של תמיכה ישירה בשוק המניות, הבנק המרכזי ביפן מפתיע ומאותת על סיום עידן ההרחבות, ברקע שיאים היסטוריים במדדים
הבנק המרכזי של יפן הותיר היום את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5%, בהתאם לציפיות בשוק, אך במקביל להודעה על הריבית הייתה הודעה שעלולה להרעיד את שוק המניות הפורח ביפן. הבנק המרכזי הכריז שיתחיל למכור בהדרגה את החזקות הענק שלו בקרנות סל (ETF) ובקרנות נדל"ן (J-REITs), שהצטברו לאורך שנות ההקלה הכמותית. על פי נוסח ההודעה, המכירות יתחילו בתחילת 2026, בקצב של כ-330 מיליארד ין בשווי חשבונאי בשנה, השווים כ-600–700 מיליארד ין בשווי שוק. מדובר בצעד סמלי אך דרמטי, שמעביר מסר שעידן התמיכה הבלתי מוגבלת בשוקי ההון היפניים מתקרב לסיומו.
השיאים ביפן
ההחלטה מגיעה על רקע מה שנראה עד כה כרנסנס יפני. מי שעוקב אחר סקירות הבוקר כאן בביזפורטל וודאי ראה את הכותרות על המדד היפני שרשם עליות נאות ושבר שיאים השנה. מדד הניקיי 225 זינק בכ-26% מתחילת השנה הפיסקלית, רשם שיאים
שלא נראו מאז שנות ה-80, ונהנה מזרימת הון זרה (ותודה לבאפט), ברקע היחלשות הין ושיפור חד ברווחיות החברות המקומיות. אך האיתות החדש של הבנק, יחד עם העובדה ששני חברי מועצה הצביעו בעד העלאת ריבית כבר כעת, לראשונה מאז כניסת הנגיד קזואו אואדה, עשויה לשנות את התמונה.
השווקים מתמחרים כעת סיכוי של יותר מ-50% להעלאת ריבית כבר בישיבה הבאה בסוף אוקטובר, לאחר שלושה סבבי העלאות ב-2024 והשהיה מאז תחילת השנה.
רווחי עתק על הנייר
על פי נתוני הבנק, שווי ההחזקות בקרנות סל עומד כיום על כ-75 טריליון ין בשווי
שוק, לעומת כ-37 טריליון ין בלבד בשווי חשבונאי, כלומר הרווח על הנייר הוא יותר מ-100%. במילים אחרות, ה-BOJ מחזיק רווחים צבורים של עשרות טריליוני ין, תוצאה של קניית נכסים לאורך עשור של רמות מחירים נמוכות, בזמן שהבורסה היפנית זינקה לשיאים היסטוריים. עם זאת, עצם
הרווחים האדירים הללו הם גם הסיבה לחשש בשווקים, כאשר כל מכירה, אפילו בהיקף קטן, עלולה להיתפס כסימן ליציאה מסיבית ולהצית לחץ מכירות רוחבי, במיוחד כשהבנק נתפס כ"שחקן ענק" שהיה עד היום רשת הביטחון של השוק.
פרדיגמה חדשה?
עם ההודעה מחקו המדדים
את העליות וסגרו בירידה של כ-0.6%, תשואות האג"ח הממשלתיות ל-2 ו-10 שנים עלו, והין התחזק זמנית. המשמעות למשקיעים היא שינוי פרדיגמה: משוק שורי שהוזן על ידי נזילות מצד הבנק המרכזי, יפן עוברת לשוק שיתבסס יותר על יסודות כלכליים ורווחיות החברות, אך עם פחות רשת ביטחון
מצד הבנק המרכזי. אם תגיע העלאת ריבית כבר באוקטובר, היא תסמן את הסיום הרשמי של עידן ההרחבות שהזין את שוק ההון היפני לשיאים בשנה האחרונה. האם מדובר רק בהאטה זמנית בראלי, או בתחילתה של תפנית בשוק ההון היפני?
