לא ללכת נגד השוק: בפידליטי צופים 6 שנים של עליות; לא הגזימו?
פידליטי השווקים בשיא וחלק מהמשקיעים מממשים. זה נראה נכון, אחרי הכל השווקים לא יכולים רק לעלות. אז זהו - שבזמן האחרון האופטימיות של בתי ההשקעות והגופים המנהלים את הכספים כל כך גדולה שיש כמעט אחידות דעים שהשווקים ימשיכו לעלות זה נובע מכמה סיבות לרבות היציאה ממשבר הקורונה בזכות החיסונים ובעיקר חוסר אלטרנטיבות ההשקעה בגלל הריבית האפסית. בגולדמן זאקס מאוד אופטימיים על כיוון המדדים בוול סטריט לטווח הקצר-בינוני גם בזכות הערכה שתמריצים נוספים בדרך והנה גם פידליטי אחת ממנהלות הקרנות הגדולות בארה"ב מצטרפת לאופטימיות.
בפידליטי אומנם מציפים את המצב הנוכחי של השווקים הפיננסים ואת השאלות הרלבנטיות - האם על השוק לפחד מהשיאים החדשים אליהם הגיעו המדדים החדשים לאחרונה בוול סטריט? אבל לא מודאגים מכך. חששות מפני שיאים חדשים בוול סטריט אינם המצאה חדשה, אך ניכר כי ההתאוששות המהירה של שוק המניות בחודשים האחרונים הגדילה אותם משמעותית. ועתה לקראת הגעת החיסונים נגד נגיף הקורונה נשאלת שאלה נוספת והיא האם דווקא מציאת חיסון תגרום לירידות תחת ההבנה כי תמה תקופת ההקלות המוניטריות והתמריצים.
יוריין טימר, מנהל המקרו בקרנות פידליטי מעדיף להגדיל את הפריזמה כדי לענות על שאלות אלו. טימר בחן את התשואה הריאלית (מותאמת לאינפלציה) של מדד ה-S&P 500 מאז 1871. בנוסף הוא מדד את התשואה של המדד לאחר משברים בצורה לוגריתמית כדי "לכווץ " את השנים להציג את השינוי בתשואה בצורה ברורה יותר על פני זמן.
התוצאות אליהן הגיע טימר היו מפתיעות. על פי השינויים במדד נראה כי מאז התאוששות ה-S&P 500 ב-2008, הוא נמצא במעין תנועה מחזורית שמזכירה את מחזור העליות של 1949-1968 ומחזור ארוך יותר שנעשה בין 1962 לשנת 2000. בהתחשב בקצב התאוששות של המדד, נותרו לו עוד כשמונה שנים של עליות ותשואה חלומית של כמה מאות אחוזים עד אז.
- פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
- דיווח: "הבקשות של בלאקרוק ופידליטי לא מספקות"; הביטקוין יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגרף של פידליטי. עיבוד: ביזפורטל
מי שתוהה מאיין יגיע הכסף החדש כדי להגדיל את שווי המדד, יכול להתעודד מהפרסומים האחרונים של בנק אוף אמריקה. על פי הבנק, בארבעת השבועות האחרונים נרשם שיא בהזרמת כספים לשוק המניות בשווי של 115 מיליארד דולר. 9 מיליארד מתוכם הגיעו ממכירת זהב. אינדיקציה ברורה לעלייה בביטחון המשקיעים. במילים אחרות בפידליטי אומרים את הדבר הבה - זה לא רק הריבית, זה לא רק היציאה מהחיסון. זו גם ההיסטוריה. ההיסטוריה מלמדת שיציאה ממשבר מורגשת בשוק המניות על פני זמן? כמה זמן? בפידליטי סבורים שזה יהיה לפחות 6 שנים.
- 27.ואני אומר קחו את הכסף עכשיו ! וברחוהחגיגה נגמרה (ל"ת)י 06/12/2020 10:33הגב לתגובה זו
- אינפלציה 06/12/2020 15:01הגב לתגובה זואל תנסה לתזמן את השוק. מעטים הצליחו לעשות זאת בעבר. הדרך היחידה היא השקעה לטווח ארוך ולא להיבהל גם שהשוק יורד. הערך של הדולר ירד ב 100 שנים אחרונות ירד ב 97 אחוז. אין אפיקי השקעה אחרים, ריביות 0 צפויות להיות איתנו בשנים הקרובות. הסיכוי שהבורסה תהיה נמוכה מעכשיו בעוד 10 שנים היא די נמוכה. עם אתה בר מזל עם כסף פנוי להשקעה אל תחשוב פעמיים!!!
- לברוח לזהב או לפקמ בלטות (ל"ת)י 06/12/2020 15:40
- צודק . זה הזמן לקחת את כל הכסף ולברוח (ל"ת)ו 06/12/2020 12:02הגב לתגובה זו
- 26.רועי ר 06/12/2020 09:48הגב לתגובה זוכדי לכסות על גרעון פיסיקלי של 3.5 טריליון וחוב של 27 טריליון של הפד. בכלל בכל העולם יעלו מיסים כולל בישראל בגלל זה ביבי לא רוצה תקציב. העניין הוא שצריך להעלות מיסוי בצורה חכמה אקספוננציאלית כך שמי שמרוויח פחות לא ירגיש העלאה ומי שמרוויח מעל 20 אלף בחודש יתחיל להרגיש והנטל יהיה על העשירונים הגבוהים שגם לא נפגעו במשבר הזה.
- שום מיסים. ידפיסו דולרים עד שייגמר הדיו (ל"ת)דובון 06/12/2020 13:03הגב לתגובה זו
- ח 06/12/2020 15:42והמובטלים
- 25.עידן 06/12/2020 08:48הגב לתגובה זומי שמשקיע על בסיס יומי או שבועי או חודשי לפי גרפים אז כן זה משחק מסוכן. כהשקעה לטווח ארוך אין אלטרנטיבה אחרת
- עידן חדש 06/12/2020 15:10הגב לתגובה זוצודק. מסוכן דווקא לא להשקיע ולהשאר מאחור. (טווח ארוך)
- 24.אצלנו יש חבורה שצועקת ירידות מפולת משנת 2010 (ל"ת)חחח 06/12/2020 07:27הגב לתגובה זו
- 23.יחזקאל 06/12/2020 04:01הגב לתגובה זוגם לפני מפולת אמרו כדאי
- 22.א 05/12/2020 22:12הגב לתגובה זובוא נדבר אחרי הבחירות לסנאט ב 5 לינואר, אם יבחר סנאט דמוקרטי יש צפי ללא פחות מקריסה של שוק המניות ...
- 21.כלומר ? יהיה טוב ? אבל מסוכן ? (ל"ת)דן 05/12/2020 22:03הגב לתגובה זו
- 20.הכול דבש... 05/12/2020 21:41הגב לתגובה זויש הרבה ברבורים שחורים שמעופפים ועלולים להפתיע, וגם בעיות החוב האדירות של מגזרים שונים בארצות הברית (=כמו של הסטודנטים, למשל). יש הרבה אפשרויות למצבים שיובילו לנפילות חדות, אבל כל תיקון כזה יביא כנראה לגל של עליות חדות
- 19.חכמים בלילה 05/12/2020 21:31הגב לתגובה זומה שעולה מהמודל המוצג כאן שכל היציאות ממשברים זהות. האם אפשר להשוות יציאה ממשבר רפואי כמו זה נוכחי להתאוששות ממלחמת עולם.
- 18.נשמע הזוי (ל"ת)א 05/12/2020 20:49הגב לתגובה זו
- 17.תמיד אחרי ניתוחים כאלה יש מפולת ממש 05/12/2020 17:21הגב לתגובה זותמיד אחרי ניתוחים כאלה יש מפולת ממש
- 16.Business 05/12/2020 17:21הגב לתגובה זונראה לקראת סוף החודש מ-26.12 ברך ממשית . (הימור נטו )
- 15.אוי אוי פידלטי ..רישמו 60000שנים של עליות מכ'פת לכם? (ל"ת)האלו 05/12/2020 17:16הגב לתגובה זו
- 14.נו באמת 05/12/2020 17:09הגב לתגובה זובסופו של יום, מחיר של כל עסק משקף את הרווח שהוא מייצר או בצורה פשוטה יותר כמה שנים העסק צריך להרוויח בקצב הנוכחי על מנת להחזיר את ההשקעה. בד"כ המספר נע על 15. יש חברות שנסחרות במכפיל של 30 ויותר ויש כאלו עם ערך תלת ספרתי. המשמעות היא אופטימיות לצמיחה עתידית בשעור מאוד משמעותי קרי מניות חלום. לא כל החלומות יתגשמו ולאור השווי המנופח של הוברסות בשלב מסויים "אופנות אופנה" בבורסה בטווח הקצר יוחלפו במאזניים שמודדים את השווי האמיתי של העסקים בטווח הארוך. בסופו של יום, ולא יודע לאמר לכם מתי נראה התכנסות למחירים הגיוניים. 6 שנים נראה לי קצת מופרז. זכרו שהריבית אפסית ואין לאן עוד להוריד. בכל העולם כולל ישראל אבטלה של 10-30% - מי בדיוק יזרים ביקושים?
- 13.האמיתי 05/12/2020 17:03הגב לתגובה זוחחחחחח נותנים לבתי השקעות את המושכות נו באמת
- 12.ככה זה לפני שהשוק מתרסק , אופטימיות אינסופית והכל וורוד (ל"ת)אלמוג 05/12/2020 14:45הגב לתגובה זו
- 11.רועיר 05/12/2020 12:42הגב לתגובה זוכדי לכסות על גרעון פיסיקלי של 3.5 טריליון וחוב של 27 טריליון של הפד. בכלל בכל העולם יעלו מיסים כולל בישראל בגלל זה ביבי לא רוצה תקציב. העניין הוא שצריך להעלות מיסוי בצורה חכמה אקספוננציאלית כך שמי שמרוויח פחות לא ירגיש העלאה ומי שמרוויח מעל 20 אלף בחודש יתחיל להרגיש והנטל יהיה על העשירונים הגבוהים שגם לא נפגעו במשבר הזה.
- 10.אני 05/12/2020 12:40הגב לתגובה זוזה הכסף שמאבד מערכו יותר מאשר הבורסות (באמת) עולות.עובדים עלינו כבר 30 שנה...
- 9.muda 05/12/2020 11:46הגב לתגובה זוריה הבורסה המשיכה לעלות כך וכך שנים אז גם זה יהיה ככה??? חחחח כאילו מה הקשר בכלל... פשוט הזיה
- 8.אם כל הבועות . שנה הבאה תראו אם המפולת שהאנושות לא 05/12/2020 11:31הגב לתגובה זואם כל הבועות . שנה הבאה תראו אם המפולת שהאנושות לא חוותה
- 7.בודק בפרטים 05/12/2020 11:25הגב לתגובה זוכתבה נפלאה !!! הכותב מצטט מישהו שמסביר מדוע השווקים אמורים לעלות ובסיום מזכיר שעלולות להיות גם ירידות. "כיסה" את עצמו לשני הכיוונים ואני לא הצלחתי להבין מה הוא אישית צופה. כמעט כמו החזאי שמבטיח יום שמש ומזכיר שכדאי להצוייד גם במעיל גשם ומטריה.
- 6.האלו 05/12/2020 11:16הגב לתגובה זואחוז ופחות ממצבם.כרגע..56% לא ישרדו וכל זאת לפני מפולת סופית
- 5.ארמגדון הכאוסי יחשב לדבר עדין ושברירי יחסית למה שיקרה!! (ל"ת)האלו 05/12/2020 11:12הגב לתגובה זו
- 4.צריך להיזהר במיוחד בתקופה שהאנליסטים אופטימיים (ל"ת)benny 05/12/2020 11:05הגב לתגובה זו
- 3.אור 05/12/2020 10:37הגב לתגובה זוקחו הלוואות מהבנקים, מהמשפחה, מהחברים. שימו בבורסה ותתעשרו.
- 2.כולם ככ שחצנים 05/12/2020 10:31הגב לתגובה זושדואגים לעשירים
- 1.משה 05/12/2020 10:30הגב לתגובה זואתם כל הזמן חוזרים ואומרים שאין אלטרנטיבה לשוק ההון אך זה ממש לא נכון. הנדל"ן מתחרה כאלטרנטיבה וכברירת מחדל ראשונה להשקעות בתור" נכס" מוחשי וכדאי וההון הנדרש גובה את רוב המזומן של המשקיע.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
